廣州期貨：電解鋁弱勢(shì)震蕩

電解鋁方面，海外中東地緣沖突導(dǎo)致的供應(yīng)硬缺口（阿聯(lián)酋、巴林等地減產(chǎn)）持續(xù)支撐倫鋁，LME庫(kù)存處于歷史低位且持續(xù)去庫(kù)，海外現(xiàn)貨升水高企國(guó)內(nèi)則面臨社會(huì)庫(kù)存高位、傳統(tǒng)“銀四”旺季需求不及預(yù)期的現(xiàn)實(shí)壓力，下游加工企業(yè)剛需采購(gòu)，市場(chǎng)畏高情緒濃厚滬鋁短期或在23500-25500元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行，關(guān)注國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)及節(jié)前備貨情況

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金市場(chǎng)整體交投氛圍偏向謹(jǐn)慎觀望

原料端廢鋁受政策影響供應(yīng)偏緊，價(jià)格維持堅(jiān)挺，為合金成本提供了有力支撐再生鋁企業(yè)開工率小幅回落，中小企業(yè)訂單不足計(jì)劃停產(chǎn)，成品庫(kù)存去化緩慢，社會(huì)庫(kù)存小幅累積傳統(tǒng)“銀色旺季”實(shí)際需求不及預(yù)期的影響，下游壓鑄企業(yè)訂單表現(xiàn)平淡，采購(gòu)維持剛需終端汽車、摩托車及機(jī)械配件等終端領(lǐng)域需求復(fù)蘇緩慢鑄造鋁合金市場(chǎng)整體交投氛圍偏向謹(jǐn)慎觀望，主力合約價(jià)格在22500-23500元/噸的核心區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行

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廣州期貨：氧化鋁等待反彈后的高空機(jī)會(huì)

氧化鋁方面，幾內(nèi)亞鋁土礦出口限制預(yù)期及廣西地區(qū)減產(chǎn)檢修對(duì)盤面形成短期情緒提振，成本端支撐有所增強(qiáng)但受制于港口庫(kù)存累積至歷史高位、二季度新投產(chǎn)能壓力以及現(xiàn)貨跟漲乏力導(dǎo)致的期現(xiàn)貼水走闊，價(jià)格上行空間依然受限短期主力合約預(yù)計(jì)在2800-3000元/噸區(qū)間震蕩，中長(zhǎng)期過剩底色未改，建議等待反彈后的高空機(jī)會(huì)

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國(guó)信期貨：氧化鋁價(jià)格中樞抬升后上方空間暫時(shí)有限

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2871元/噸，上漲0.49%，主力合約增倉(cāng)7000余手，多空博弈加劇礦端的政策擔(dān)憂以及國(guó)內(nèi)大型氧化鋁廠檢修導(dǎo)致的現(xiàn)貨流通收緊給氧化鋁期、現(xiàn)貨價(jià)格帶來支撐，并增強(qiáng)了期貨價(jià)格的反彈動(dòng)力但另一方面，中長(zhǎng)期而言的供應(yīng)過剩格局并未發(fā)生改變，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年3月全球氧化鋁產(chǎn)量為1,264.7萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為40.8萬(wàn)噸，上個(gè)月為1,181.6萬(wàn)噸IAI報(bào)告亦顯示，中國(guó)2026年3月氧化鋁預(yù)估產(chǎn)量為753萬(wàn)噸，上個(gè)月為705萬(wàn)噸，此外，二季度內(nèi)，國(guó)內(nèi)仍有百萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)釋放。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金下游需求偏弱

周三夜間，鋁合金報(bào)收22940元/噸，下跌0.52%鋁價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，鋁合金價(jià)格跟隨下跌受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進(jìn)口廢料預(yù)計(jì)下降，廢鋁價(jià)格易漲難跌，給予鋁合金價(jià)格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫(kù)意愿低迷，市場(chǎng)成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價(jià)觀望為主，鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價(jià)格向上突破，關(guān)注情緒和鋁價(jià)變化給鋁合金帶來的影響，預(yù)計(jì)鋁合金震蕩為主，建議清倉(cāng)過節(jié)。

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國(guó)信期貨：鋁價(jià)持續(xù)承壓回調(diào)

周三夜間，滬鋁收于24335元/噸，下跌0.96%LME鋁報(bào)收3492美元/噸，下跌1.33%中東局勢(shì)仍未出現(xiàn)關(guān)鍵性進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)方面降息預(yù)期亦不明朗，國(guó)內(nèi)臨近五一假期，市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，部分資金選擇暫時(shí)減倉(cāng)離場(chǎng)避險(xiǎn)，鋁價(jià)亦延續(xù)弱勢(shì) 基本面來看，國(guó)內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定的鋁供應(yīng)及鋁錠的持續(xù)累庫(kù)和高庫(kù)存狀態(tài)則繼續(xù)對(duì)鋁價(jià)形成壓制海外鋁供應(yīng)趨緊的情況則更為嚴(yán)重，現(xiàn)貨升水仍在上漲，庫(kù)存亦降至相對(duì)低位，對(duì)鋁價(jià)形成強(qiáng)支撐。

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁輕倉(cāng)震蕩

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端，鋁價(jià)高位運(yùn)行，帶動(dòng)廢鋁報(bào)價(jià)走高，供應(yīng)處于緊缺狀態(tài)供給端，再生鋁廠產(chǎn)能受制于原料供應(yīng)的短缺而有所回落需求端，由于產(chǎn)業(yè)逐漸向淡季過渡，消費(fèi)訂單有所減量，加之鑄鋁報(bào)價(jià)高企對(duì)下游采買形成抑制，壓鑄廠多以按需采買策略為主，故現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況偏清淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給收減、需求尚弱的階段觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端，原料氧化鋁價(jià)小幅回落，而鋁價(jià)因海外供給缺口而偏強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，故電解鋁理論利潤(rùn)逐步走擴(kuò)，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，開工率接近滿產(chǎn)，但由于國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能臨近“天花板”，故國(guó)內(nèi)電解鋁供給量預(yù)計(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢(shì)需求端，下游消費(fèi)逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游采買意愿有所抑制，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存仍未見去庫(kù)現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存小幅回升，土礦價(jià)格趨于穩(wěn)定，幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)和礦山開采情況相對(duì)謹(jǐn)慎，加之當(dāng)前運(yùn)力壓力，后續(xù)土礦供給有收減的趨勢(shì) 供給端，氧化鋁廠開工和生產(chǎn)保持穩(wěn)定，原料采買多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，加之國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存相對(duì)充足，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量保持大體穩(wěn)定態(tài)勢(shì)需求端，由于鋁廠當(dāng)前利潤(rùn)水平較好，開工積極性高，電解鋁開工率幾近滿產(chǎn)，國(guó)內(nèi)氧化鋁需求量級(jí)亦保持穩(wěn)定。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁保持高位震蕩運(yùn)行

電解鋁方面，海外中東地緣沖突導(dǎo)致的供應(yīng)硬缺口（阿聯(lián)酋、巴林等地減產(chǎn)）持續(xù)支撐倫鋁，LME庫(kù)存處于歷史低位且持續(xù)去庫(kù)，海外現(xiàn)貨升水高企國(guó)內(nèi)則面臨社會(huì)庫(kù)存高位、傳統(tǒng)“銀四”旺季需求不及預(yù)期的現(xiàn)實(shí)壓力，下游加工企業(yè)剛需采購(gòu)，市場(chǎng)畏高情緒濃厚滬鋁短期或在23500-25500元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行，關(guān)注國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)及節(jié)前備貨情況

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁高空為主

氧化鋁方面，幾內(nèi)亞鋁土礦出口限制預(yù)期及廣西地區(qū)減產(chǎn)檢修對(duì)盤面形成短期情緒提振，成本端支撐有所增強(qiáng)但受制于港口庫(kù)存累積至歷史高位、二季度新投產(chǎn)能壓力以及現(xiàn)貨跟漲乏力導(dǎo)致的期現(xiàn)貼水走闊，價(jià)格上行空間依然受限短期主力合約預(yù)計(jì)在2800-3000元/噸區(qū)間震蕩，中長(zhǎng)期過剩底色未改，建議等待反彈后的高空機(jī)會(huì)

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力

周二夜間，鋁合金報(bào)收22990元/噸，下跌0.8%鋁價(jià)偏弱，鋁合金價(jià)格跟隨弱勢(shì)運(yùn)行受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進(jìn)口廢料預(yù)計(jì)下降，廢鋁價(jià)格易漲難跌，給予鋁合金價(jià)格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫(kù)意愿低迷，市場(chǎng)成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價(jià)觀望為主，鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價(jià)格向上突破，關(guān)注情緒和鋁價(jià)變化給鋁合金帶來的影響，預(yù)計(jì)鋁合金震蕩為主，建議輕倉(cāng)持有。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁反彈后受到壓制，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2851元/噸，下跌1.08%，主力合約增倉(cāng)6000余手幾內(nèi)亞礦端政策消息驅(qū)動(dòng)氧化鋁期價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈至近期高位后，上方再度受到空頭力量壓制，目前政策仍處于懸而未決的狀態(tài)，且中長(zhǎng)期而言供應(yīng)過剩的預(yù)期未發(fā)生改變，氧化鋁價(jià)格向上的空間較為有限整體而言，關(guān)注廣西地區(qū)氧化鋁廠生產(chǎn)受到影響的實(shí)質(zhì)性規(guī)模及持續(xù)時(shí)間，氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，上方壓力位暫看向3100元/噸附近，波段操作，并關(guān)注幾內(nèi)亞礦業(yè)政策的進(jìn)展。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁價(jià)承壓回調(diào)

周二夜間，滬鋁收于24535元/噸，下跌0.43%LME鋁報(bào)收3539美元/噸，下跌0.95%地緣方面，臨時(shí)?；鹌谙扪娱L(zhǎng)后，美伊正處于新一輪談判前的博弈之中，而市場(chǎng)所關(guān)注的焦點(diǎn)霍爾木茲海峽通行狀況則仍處于關(guān)閉狀態(tài)，談判前景暫不明朗，局勢(shì)亦未出現(xiàn)關(guān)鍵性轉(zhuǎn)折點(diǎn)，有色板塊情緒在經(jīng)過修復(fù)后，再度陷入謹(jǐn)慎和資金選擇的猶豫期疊加中國(guó)金融市場(chǎng)臨近“五一”假期休市期，部分資金暫時(shí)離場(chǎng)避險(xiǎn)，鋁價(jià)出現(xiàn)一定回調(diào)國(guó)內(nèi)方面，相對(duì)穩(wěn)定的鋁供應(yīng)及鋁錠的持續(xù)累庫(kù)和高庫(kù)存狀態(tài)則繼續(xù)對(duì)鋁價(jià)形成壓制。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鑄造鋁合金輕倉(cāng)震蕩

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，鋁價(jià)高位運(yùn)行，帶動(dòng)廢鋁報(bào)價(jià)走高，供應(yīng)處于緊缺狀態(tài) 供給端，再生鋁廠產(chǎn)能受制于原料供應(yīng)的短缺而有所回落需求端，由于產(chǎn)業(yè)逐漸向淡季過渡，消費(fèi)訂單有所減量，加之鑄鋁報(bào)價(jià)高企對(duì)下游采買形成抑制，壓鑄廠多以按需采買策略為主，故現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況偏清淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給收減、需求尚弱的階段觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁理論利潤(rùn)逐步走擴(kuò)

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，原料氧化鋁價(jià)小幅回落，而鋁價(jià)因海外供給缺口而偏強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，故電解鋁理論利潤(rùn)逐步走擴(kuò)，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，開工率接近滿產(chǎn)，但由于國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能臨近“天花板”，故國(guó)內(nèi)電解鋁供給量預(yù)計(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢(shì)需求端，下游消費(fèi)逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游采買意愿有所抑制，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存仍未見去庫(kù)現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量保持大體穩(wěn)定態(tài)勢(shì)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存小幅回升，土礦價(jià)格趨于穩(wěn)定，幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)和礦山開采情況相對(duì)謹(jǐn)慎，加之當(dāng)前運(yùn)力壓力，后續(xù)土礦供給有收減的趨勢(shì) 供給端，氧化鋁廠開工和生產(chǎn)保持穩(wěn)定，原料采買多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，加之國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存相對(duì)充足，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量保持大體穩(wěn)定態(tài)勢(shì)需求端，由于鋁廠當(dāng)前利潤(rùn)水平較好，開工積極性高，電解鋁開工率幾近滿產(chǎn)，國(guó)內(nèi)氧化鋁需求量級(jí)亦保持穩(wěn)定。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁短期反彈動(dòng)力增強(qiáng)

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2877元/噸，下跌0.38%，主力合約增倉(cāng)3000余手國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年3月全球氧化鋁產(chǎn)量為1,264.7萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為40.8萬(wàn)噸，上個(gè)月為1,181.6萬(wàn)噸IAI報(bào)告亦顯示，中國(guó)2026年3月氧化鋁預(yù)估產(chǎn)量為753萬(wàn)噸，上個(gè)月為705萬(wàn)噸 因幾內(nèi)亞鋁土礦政策變化的擔(dān)憂，氧化鋁期貨價(jià)格反彈動(dòng)力有所增強(qiáng)，空頭減倉(cāng)避險(xiǎn)但考慮到政策暫未實(shí)質(zhì)落地，以及中長(zhǎng)期而言供應(yīng)過剩的預(yù)期，價(jià)格向上的空間也較為有限。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁可持有多單底倉(cāng)

周一夜間，滬鋁收于24645元/噸，下跌1.28%LME鋁報(bào)收3573美元/噸，下跌0.5%地緣方面，美伊新一輪談判存在不確定性，霍爾木茲海峽狀態(tài)未定，局勢(shì)不確定性之下，鋁暫難出現(xiàn)方向性突破已經(jīng)存在的供應(yīng)缺口，使得鋁價(jià)具備較強(qiáng)抗跌性但國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存仍在去庫(kù)與累庫(kù)中反復(fù)，且處于高位，對(duì)價(jià)格形成壓制，但考慮到需求端旺季效應(yīng)延續(xù)，行業(yè)鋁水比上升，去庫(kù)拐點(diǎn)或逐漸到來，后續(xù)轉(zhuǎn)化為對(duì)鋁價(jià)的支撐另外，海外鋁供應(yīng)趨緊的現(xiàn)狀亦將使海外及外盤鋁價(jià)保持在高位，將對(duì)滬鋁形成牽引。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金震蕩為主

周一夜間，鋁合金報(bào)收23175元/噸，下跌1.34%鋁價(jià)偏弱，鋁合金價(jià)格跟隨弱勢(shì)運(yùn)行原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應(yīng)偏緊情況下，廢鋁價(jià)格回調(diào)幅度有限，而利廢企業(yè)對(duì)高價(jià)貨源接受度有限，維持剛需采購(gòu)從鋁合金需求端來看，下游企業(yè)訂單表現(xiàn)一般，采購(gòu)亦以剛需為主，市場(chǎng)成交難有明顯放量，汽車消費(fèi)市場(chǎng)將逐漸進(jìn)入淡季，鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價(jià)格向上突破，關(guān)注情緒和鋁價(jià)變化給鋁合金帶來的影響，預(yù)計(jì)鋁合金震蕩為主，建議輕倉(cāng)持有。

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