國(guó)信期貨：鋁價(jià)上漲至高位后波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增大

周四夜間，滬鋁收于24935元/噸，下跌2.18%，主力合約減倉(cāng)2萬(wàn)余手LME鋁報(bào)收3233.5美元/噸，下跌0.92%鋁價(jià)連續(xù)兩日強(qiáng)勢(shì)上漲后，逐漸遇到資金獲利了結(jié)壓力而回調(diào)宏觀方面，美元走弱，美伊之間局勢(shì)緊張，多方風(fēng)險(xiǎn)因素?fù)?dān)憂使得有色板塊多頭氛圍延續(xù) 基本面來(lái)看，鋁錠及鋁棒庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，隨著鋁價(jià)突破新高，下游采購(gòu)需求再度走弱，但在當(dāng)下的多頭情緒之下，現(xiàn)實(shí)需求疲軟對(duì)價(jià)格上漲的抑制作用或較為有限。

期貨公司評(píng)論

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬鋁漲5.75%，30家期貨公司增持超6.3萬(wàn)手

截至1月28日收盤，滬銅2603收103060元/噸，漲0.28%；滬鋁2603收25640元/噸，漲5.75%；滬鉛2603收16995元/噸，跌0.23%；滬錫2603收443800元/噸，漲2.11% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

上期所調(diào)整銅、鋁期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例

1月26日，上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月28日（星期三）收盤結(jié)算時(shí)起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下： 銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%； 鋁期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11% 如遇《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十三條規(guī)定情況，則在上述漲跌停板幅度、交易保證金比例基礎(chǔ)上調(diào)整。

國(guó)內(nèi)資訊

上期所調(diào)整鎳、氧化鋁、鉛、鋅、 不銹鋼期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例

1月23日，上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月27日（星期二）收盤結(jié)算時(shí)起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下： 鎳期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為12%； 氧化鋁、鉛、鋅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%； 不銹鋼期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為6%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為7%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為8%。

國(guó)內(nèi)資訊

上期所調(diào)整銅、鋁、黃金、白銀期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度

上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月22日（星期四）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%； 鋁期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%； 黃金期貨AU2602、AU2603、AU2604合約漲跌停板幅度調(diào)整為16%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為18%； 黃金期貨AU2606、AU2608、AU2610、AU2612、AU2702合約漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%； 白銀期貨AG2602、AG2603、AG2604合約漲跌停板幅度調(diào)整為17%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為18%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為19%； 白銀期貨AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合約漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%。

聚焦

長(zhǎng)安期貨：運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，氧化鋁漲勢(shì)能否延續(xù)

2025年12月底以來(lái)，氧化鋁期價(jià)重心有所抬升，漲勢(shì)能否延續(xù)？ 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年我國(guó)鋁土礦總產(chǎn)量6015.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.6%12月產(chǎn)量明顯回升，北方地區(qū)鋁土礦還在逐步復(fù)產(chǎn)，且遠(yuǎn)期新增礦區(qū)有望投產(chǎn)截至上周四，氧化鋁廠鋁土礦庫(kù)存為5705.56萬(wàn)噸，環(huán)比增加80.07萬(wàn)噸，總體處于高位今年1月以來(lái)，國(guó)產(chǎn)鋁土礦價(jià)格小幅下調(diào)10~20元／噸；進(jìn)口礦價(jià)持續(xù)回落，山東主要港口幾內(nèi)亞產(chǎn)45%Al、3%Si鋁土礦CIF價(jià)降至64美元／干噸。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：鋁價(jià)上漲邏輯較為穩(wěn)固

周二夜間，滬鋁收于24780元/噸，上漲0.69%，主力合約增倉(cāng)9000余手LME鋁報(bào)收3196美元/噸，上漲0.16%滬鋁仍處于增倉(cāng)上行通道，具備一定上漲勢(shì)能 產(chǎn)業(yè)層面，隨著鋁價(jià)走高，產(chǎn)業(yè)下游采購(gòu)需求也逐漸走弱，疊加傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響，當(dāng)前鋁錠社會(huì)庫(kù)存已累庫(kù)至近3年同期高位，對(duì)價(jià)格漲幅的限制或逐漸顯現(xiàn) 另一方面，當(dāng)前，地緣沖突升級(jí)，全球范圍內(nèi)的政治、貿(mào)易摩擦不斷，供應(yīng)鏈安全性和穩(wěn)定性的擔(dān)憂將使得多頭資金持續(xù)關(guān)注具備戰(zhàn)略資源屬性的有色板塊，疊加鋁自身供應(yīng)剛性的特點(diǎn)，和銅鋁比仍處于歷史相對(duì)較高位的情況，鋁仍具備較強(qiáng)上漲邏輯。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：短期鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲

電解鋁：宏觀面上，地緣風(fēng)險(xiǎn)增加，關(guān)鍵礦產(chǎn)資源影響被賦予更高權(quán)重；資金面上，持倉(cāng)增加，資金輪動(dòng)到鋁；供需矛盾上，中長(zhǎng)期敘事邏輯占主導(dǎo)，短期需求轉(zhuǎn)弱未明顯負(fù)反饋；內(nèi)外比值已修復(fù)，銅鋁比價(jià)仍處高位中長(zhǎng)期仍維持逢低入多策略，短期鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，波動(dòng)率增加，原有多單可謹(jǐn)慎持有，關(guān)注前高區(qū)域壓力 氧化鋁：減產(chǎn)邏輯不強(qiáng)，供需仍過(guò)剩局面暫難扭轉(zhuǎn)；不過(guò)進(jìn)入新的合同年，若現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步回落，減產(chǎn)動(dòng)力或增強(qiáng)，此外，基差轉(zhuǎn)為負(fù)值，交倉(cāng)規(guī)模增加，部分鎖定現(xiàn)貨，一旦伴隨減產(chǎn)，現(xiàn)貨有轉(zhuǎn)緊可能；近期拉漲后，期價(jià)略有高估，供需基本面驅(qū)動(dòng)有限，或更多為資金行為。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁仍有趨漲動(dòng)能

市場(chǎng)對(duì)中美兩國(guó)政策寬松預(yù)期同步升溫美聯(lián)儲(chǔ)下任主席人選逐步明朗，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)后續(xù)降息節(jié)奏的樂(lè)觀判斷；中國(guó)“十五五”開局之年，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼預(yù)期增強(qiáng)，降準(zhǔn)、降息等寬貨幣預(yù)期為有色金屬價(jià)格提供情緒支撐 氧化鋁倉(cāng)單穩(wěn)步流出降低國(guó)內(nèi)期貨庫(kù)存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應(yīng)小幅收減，但全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存仍在走增，下游電解鋁消費(fèi)有剛性約束疊加淡季消費(fèi)疲軟，需求支撐不足，氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩待解，基本面情緒壓制，預(yù)計(jì)價(jià)格短期反彈高度有限，低位盤底運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

氧化鋁期貨主力合約觸及漲停

12月26日，氧化鋁期貨主力合約觸及漲停，漲幅7%，報(bào)2830元/噸

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：鋁合金跟漲

周五夜間，鋁合金報(bào)收21300元/噸，上漲0.71%鋁價(jià)偏強(qiáng)，鋁合金跟漲近期ADC12現(xiàn)貨價(jià)格亦表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)期價(jià)起到支撐作用，與此同時(shí)，價(jià)格走高或逐漸對(duì)下游需求形成抑制原料廢鋁因鋁價(jià)高位和自身供應(yīng)偏緊的影響，價(jià)格重心居高不下，疊加未來(lái)海外廢鋁供應(yīng)減少和國(guó)內(nèi)廢鋁回收活動(dòng)進(jìn)入淡季的擔(dān)憂，廢鋁價(jià)格預(yù)計(jì)易漲難跌，成本端對(duì)鋁合金底部?jī)r(jià)格的支撐得到鞏固 虧損壓力之下，鋁合金開工率難有提高，此外，部分地區(qū)再生鋁產(chǎn)能也因環(huán)保等因素而停產(chǎn)，供應(yīng)端預(yù)計(jì)出現(xiàn)邊際減量。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金上漲動(dòng)力亦受限

周二夜間，鋁合金報(bào)收20925元/噸，上漲0.05%近兩日鋁價(jià)有所回調(diào)，但鋁合金價(jià)格在成本支撐下表現(xiàn)較為堅(jiān)挺原料廢鋁因鋁價(jià)高位和自身供應(yīng)偏緊的影響，價(jià)格重心居高不下，疊加未來(lái)海外廢鋁供應(yīng)減少和國(guó)內(nèi)廢鋁回收活動(dòng)進(jìn)入淡季的擔(dān)憂，廢鋁價(jià)格預(yù)計(jì)易漲難跌，成本端對(duì)鋁合金底部?jī)r(jià)格的支撐得到鞏固虧損壓力之下，鋁合金開工率難有提高，此外，部分地區(qū)再生鋁產(chǎn)能也因環(huán)保等因素而停產(chǎn)，供應(yīng)端預(yù)計(jì)出現(xiàn)邊際減量需求端存在終端汽車消費(fèi)市場(chǎng)的訂單支撐，但12月初汽車市場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)已逐漸出現(xiàn)疲態(tài)，后期訂單的持續(xù)性存在不確定性。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金上漲動(dòng)力減弱

周三夜間，鋁合金報(bào)收20915元/噸，上漲0.18%原料廢鋁因鋁價(jià)高位和自身供應(yīng)偏緊的影響，價(jià)格居于高位，成本端對(duì)鋁合金底部?jī)r(jià)格的支撐得到鞏固重慶地區(qū)部分再生鋁廠因重污染黃色預(yù)警生產(chǎn)受限，且虧損壓力之下，鋁合金開工率難有提高，供應(yīng)端預(yù)計(jì)出現(xiàn)邊際減量需求端存在終端汽車消費(fèi)市場(chǎng)的訂單支撐，但近期汽車消費(fèi)市場(chǎng)已逐漸出現(xiàn)疲態(tài)，后期訂單的持續(xù)性存在不確定性整體而言，鋁價(jià)回調(diào)影響下，鋁合金上漲動(dòng)力減弱，成本支撐限制價(jià)格跌幅，鋁合金預(yù)計(jì)震蕩。

期貨公司評(píng)論

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬鋁漲0.88%，28家期貨公司增持超4.5萬(wàn)手

截至11月12日收盤，滬銅2512收86840元/噸，漲0.16%；滬鋁2601收21880元/噸，漲0.88%；滬鉛2512收17660元/噸，漲0.97%；滬錫2512收292440元/噸，漲1.75% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬鋁漲1.29%，27家期貨公司共增持超6萬(wàn)手

截至11月6日收盤，滬銅2512收86320元/噸，漲1.04%；滬鋁2601收21665元/噸，漲1.29%；滬鉛2512收17430元/噸，跌0.40%；滬錫2512收283420元/噸，漲0.49% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

上期所：調(diào)整氧化鋁期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

各有關(guān)單位： 經(jīng)研究決定，自2025年11月7日（星期五）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為7%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為8%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9% 如遇《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十三條規(guī)定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎(chǔ)上調(diào)整 關(guān)于交易保證金和漲跌停板的其他事項(xiàng)按《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》執(zhí)行。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱先漲后跌

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱先漲后跌，基本面原料端，氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格臨近成本線，報(bào)價(jià)處低位，電解鋁廠利潤(rùn)情況較好，生產(chǎn)情緒較積極 供給端，國(guó)內(nèi)前期置換產(chǎn)能項(xiàng)目逐漸完成并起槽投產(chǎn)，隨著新增產(chǎn)能的釋放，預(yù)計(jì)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能再度小幅提升，開工處于高位令國(guó)內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒈３中》鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)需求端，政策方面的積極擴(kuò)大消費(fèi)，令鋁材消費(fèi)預(yù)期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜鑄鋁主力合約先漲后跌

隔夜鑄鋁主力合約先漲后跌基本面原料端，由于降息預(yù)期兌現(xiàn)，宏觀情緒有所承壓，廢鋁報(bào)價(jià)雖受鋁價(jià)回調(diào)而下降，但因供給偏緊等原因的支撐，回落僅小幅度，對(duì)鑄鋁成本支撐仍偏強(qiáng)供給端，原料廢鋁的供給緊張對(duì)鑄鋁產(chǎn)量形成限制，國(guó)內(nèi)鑄鋁供給量仍有所收減需求方面，節(jié)前備庫(kù)以及鑄鋁報(bào)價(jià)的回落令下游需求小幅回暖，但消費(fèi)仍顯乏力，鑄鋁庫(kù)存小幅積累操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)

期貨公司評(píng)論

上期所調(diào)整鑄造鋁合金期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

各有關(guān)單位： 經(jīng)研究決定，自2025年8月28日（星期四）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 鑄造鋁合金期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為5%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為6%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為7% 如遇《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十三條規(guī)定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎(chǔ)上調(diào)整 關(guān)于交易保證金和漲跌停板的其他事項(xiàng)按《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》執(zhí)行。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)：巴西7月鐵礦石出口創(chuàng)歷史新高 銅鋁出口大幅增漲（2025.8.11）

【熱點(diǎn)追蹤】 巴西政府8月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西7月鐵礦石出口量達(dá)4111萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%，創(chuàng)歷史新高但受價(jià)格下跌影響，7月鐵礦石出口額則同比下降8.7%至26.2億美元 貿(mào)易方面，巴西鐵礦石及其他鐵制品未被加征美國(guó)關(guān)稅，而鋼鐵產(chǎn)品雖然自6月4日起面臨50%的美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅，但7月長(zhǎng)材等產(chǎn)品出口量仍同比上升78.4%至105,637噸，出口額也增長(zhǎng)58%至8435萬(wàn)美元。

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