國信期貨：滬鋁高位震蕩

周五夜間，滬鋁收于24850元/噸，下跌0.38%LME鋁報收3591美元/噸，下跌0.19%地緣方面，盡管美伊新一輪談判仍不明朗，周末期間，美國白宮發(fā)生槍擊事件，當前，市場情緒及風險偏好切換較為頻繁，鋁價亦將維持較高的波動率目前霍爾木茲海峽仍未恢復正常，且鋁供應端已存在較大供應缺口，使得價格具備較強抗跌性國內鋁錠庫存則在去庫與累庫中反復，考慮到需求端旺季效應延續(xù)，以及行業(yè)鋁水比上升，去庫拐點或逐漸到來，對鋁價形成支撐。

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國信期貨：鋁合金輕倉持有

周五夜間，鋁合金報收23380元/噸，下跌0.43%原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應偏緊情況下，廢鋁價格回調幅度有限，而利廢企業(yè)對高價貨源接受度有限，維持剛需采購從鋁合金需求端來看，下游企業(yè)訂單表現(xiàn)一般，采購亦以剛需為主，市場成交難有明顯放量，汽車消費市場將逐漸進入淡季，鋁合金價格缺乏上漲動力整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破，關注情緒和鋁價變化給鋁合金帶來的影響，預計鋁合金震蕩為主，建議輕倉持有。

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一德期貨：電解鋁逢低做多思路為主

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突反復，市場情緒謹慎，方向上邊際趨緩，地緣溢價或將回落供應上，海外供應大幅下修，已計價，后續(xù)關注海峽何時放開，市場將重新修正；需求上，國內庫存仍高位，海外庫存持續(xù)回落，內弱外強；后續(xù)市場或轉向交易實際缺口，這需要需求來驗證，后續(xù)關注國內鋁材出口能否順暢傳導至國內去庫，逢低做多思路為主，關注中東談判進展、國內庫存變化

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一德期貨：氧化鋁可試空近月

氧化鋁：短期供需轉緊，后續(xù)新投產能釋放及西南事故修復，運行產能將回升；后續(xù)關注幾內亞礦石政策，若超預期收縮，原料將對氧化鋁生產有約束，礦石價格也將走高，此外，反內卷政策預期也提供支撐；不過近月受大量到期倉單拖累，若因政策預期推高價格，可試空近月關注國內外政策動向

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瑞達期貨：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，鋁價高位運行，帶動廢鋁報價走高，供應處于緊缺狀態(tài)供給端，再生鋁廠產能受制于原料供應的短缺而有所回落需求端，由于產業(yè)逐漸向淡季過渡，消費訂單有所減量，加之鑄鋁報價高企對下游采買形成抑制，壓鑄廠多以按需采買策略為主，故現(xiàn)貨市場成交情況偏清淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給收減、需求尚弱的階段觀點總結：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，原料氧化鋁價小幅回落，而鋁價因海外供給缺口而偏強勢運行，故電解鋁理論利潤逐步走擴，冶煉廠生產積極性較高，開工率接近滿產，但由于國內運行產能臨近“天花板”，故國內電解鋁供給量預計呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢需求端，下游消費逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價偏強運行，對下游采買意愿有所抑制，產業(yè)庫存仍未見去庫現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存小幅回升，土礦價格趨于穩(wěn)定，幾內亞發(fā)運和礦山開采情況相對謹慎，加之當前運力壓力，后續(xù)土礦供給有收減的趨勢 供給端，氧化鋁廠開工和生產保持穩(wěn)定，原料采買多以剛需補庫為主，加之國內港口庫存相對充足，國內氧化鋁供給量保持大體穩(wěn)定態(tài)勢需求端，由于鋁廠當前利潤水平較好，開工積極性高，電解鋁開工率幾近滿產，國內氧化鋁需求量級亦保持穩(wěn)定。

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廣州期貨：電解鋁價格高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復，海外鋁市供應緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導致當?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產能停產，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內供應保持穩(wěn)定高產，但剛性開產限制后續(xù)新投增量，國內交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應不明顯電解鋁成本+供應端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金市場成本支撐與需求偏弱并存

成本端廢鋁價格維持堅挺，“反向開票”政策監(jiān)管趨嚴導致合規(guī)貨源偏緊，貨場捂貨惜售情緒濃厚，生鋁系原料價格易漲難跌，成本對價格形成明顯托底，再生鋁企業(yè)開工率小幅回落，企業(yè)普遍維持低庫存運行，成品庫存去化緩慢需求端下游壓鑄企業(yè)訂單有所恢復，但新增增量有限，采購仍以剛需補庫為主，高價抑制采購積極性，鋁合金社會庫存穩(wěn)步去化 鑄造鋁合金市場成本支撐與需求偏弱并存，基本面影響有限，短期難有獨立行情，主要跟隨鋁價受市場情緒影響波動，主力合約參考運行區(qū)間23500-24500元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁漲幅受限

氧化鋁：幾內亞鋁土礦發(fā)運縮量疊加海運費高位給氧化鋁價格提供了強成本支撐，大型氧化鋁企業(yè)計劃檢修，氧化鋁倉單庫存下降，市場對國內氧化鋁供應端過剩改善猜測，推動盤面氧化鋁價格反彈，但短期內供應過剩格局扭轉概率較小，需求側也無超預期增量，價格反彈可持續(xù)性有限，氧化鋁主力合約價格運行參考區(qū)間2750-3000元/噸

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瑞達期貨：鑄鋁輕倉震蕩

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，鋁價偏強運行帶動廢鋁報價走高，鑄鋁合金成本支撐較為穩(wěn)固，持貨方挺價惜售，再生鋁廠按需采買，廢鋁現(xiàn)貨成交情況較為平淡 供給端，受限于原料供給，加之再生鋁廠按需開工，鑄造鋁合金供給量級有所收斂需求端，由于鑄鋁跟漲電解鋁保持偏高位運行，下游壓鑄廠因畏高情緒采買轉向謹慎，加之傳統(tǒng)旺季加持臨近尾聲，逐步向淡季過渡，令鑄鋁消費有所轉淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給收斂、需求轉弱的階段。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，原料氧化鋁價回落至低位，電解鋁廠對原料逢低補庫，運行產能臨近行業(yè)上限，并且開工率幾乎接近滿產，國內電解鋁供給量級或將保持高位穩(wěn)定需求端，受海外地緣沖突影響，海外鋁廠停產，國際原鋁供給缺口呈現(xiàn)，報價強勢，國內鋁價跟漲，高鋁價對下游鋁材加工企業(yè)形成一定壓制，下游采買意愿偏謹慎在此背景下，電解鋁社會庫存保持小幅積累態(tài)勢 整體來看，滬鋁基本面或處于，供給充足、需求暫穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁廠運行產能高位

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存小幅回升，土礦價格受海外礦區(qū)的出口限制政策預期的影響保持堅挺 供給端，氧化鋁廠運行產能高位，開工情況亦較優(yōu)，進口方面，由于海外氧化鋁供給過多，報價偏低，進口窗口仍開啟，后續(xù)進口量或將持續(xù)保持高位，故國內氧化鋁供給量級仍顯偏多需求端，近期氧化鋁價承壓，下游電解鋁廠補庫意愿較積極，鋁廠開工率以及運行產能保持高位穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給偏多、需求穩(wěn)中小增的階段，社會庫存累積。

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一德期貨：氧化鋁短期供需趨緊

氧化鋁：部分企業(yè)減產，短期供需趨緊，新投產能釋放及凈進口或使得后續(xù)過剩；受大量到期倉單拖累，現(xiàn)貨及近月將受壓制；主力合約下有成本抬升預期、減產預期以及幾內亞礦石政策預期支撐，上有過剩預期壓制，目前價格上漲至高現(xiàn)金成本附近，壓力加大，但反內卷預期再起，區(qū)間內偏強震蕩，關注國內外政策發(fā)酵情況

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一德期貨：電解鋁國內增量預期正在兌現(xiàn)

電解鋁：地緣沖突反復，原油上漲；供應上，國內增量預期正在兌現(xiàn)，海外供應較大概率轉為減量，若無新增減量，后續(xù)市場將博弈復產節(jié)奏；需求上，國內庫存仍高位，海外庫存持續(xù)回落，內弱外強，關注國內鋁材出口情況；中期鋁市仍存供需缺口，支撐價格，短期鋁價受地緣、資金等擾動，維持高位震蕩，關注中東談判進展、國內庫存變化

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廣州期貨：電解鋁短期價格高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復，海外鋁市供應緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導致當?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產能停產，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內供應保持穩(wěn)定高產，但剛性開產限制后續(xù)新投增量，國內交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應不明顯電解鋁成本+供應端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁需求側也無超預期增量

氧化鋁：幾內亞鋁土礦發(fā)運縮量疊加海運費高位給氧化鋁價格提供了強成本支撐，大型氧化鋁企業(yè)計劃檢修，氧化鋁倉單庫存下降，市場對國內氧化鋁供應端過剩改善猜測，推動盤面氧化鋁價格反彈，但短期內供應過剩格局扭轉概率較小，需求側也無超預期增量，價格反彈可持續(xù)性有限，氧化鋁主力合約價格運行參考區(qū)間2750-3000元/噸

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國信期貨：氧化鋁區(qū)間震蕩為主

周三夜間，氧化鋁報收2849元/噸，上漲0.81%，主力合約增倉6000余手供應端出現(xiàn)干擾因素，階段內產量下降預期給予氧化鋁期價反彈動力另外，國內新投氧化鋁產能加速釋放，據Mysteel調研了解，2026年4月21日，廣西某新建氧化鋁廠于今日下午焙燒爐已經點火，且同步開始出產品，涉及產能120萬噸/年考慮到受干擾的產能規(guī)模較大，在新投產能未能彌補缺口的窗口期，現(xiàn)貨流通或收緊，為氧化鋁價格提供支撐。

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國信期貨：鋁合金價格缺乏上漲動力

周三夜間，鋁合金報收23735元/噸，上漲0.63%鋁價回調后再度強勢，鋁合金價格跟隨偏偏強原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應偏緊情況下，廢鋁價格回調幅度有限，而利廢企業(yè)對高價貨源接受度有限，維持剛需采購從鋁合金需求端來看，下游企業(yè)訂單表現(xiàn)一般，采購亦以剛需為主，市場成交難有明顯放量，鋁合金價格缺乏上漲動力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破，關注情緒和鋁價變化給鋁合金帶來的影響，預計鋁合金震蕩為主，建議輕倉持有。

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國信期貨：鋁價回調后增倉上漲

周三夜間，滬鋁收于25150元/噸，上漲0.6%LME鋁報收3622美元/噸，上漲2.58%地緣方面，盡管美伊新一輪談判暫不明朗，停火期限的延長提振了市場情緒和風險偏好，有色板塊整體偏強運行，鋁價在回調后也受到樂觀情緒影響而反彈雖然局勢緩和會降低鋁產業(yè)鏈的供應及運輸風險預期，但目前霍爾木茲海峽仍未恢復正常，且已存在較大供應缺口，鋁價具備較強抗跌性國內鋁錠庫存在去庫與累庫中反復，考慮到需求端旺季效應延續(xù)，以及行業(yè)鋁水比上升，去庫拐點或逐漸到來，對鋁價形成支撐。

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