Mysteel月評(píng)：12月電解鋁偏強(qiáng)運(yùn)行，多因素共振推升價(jià)格

在鋁價(jià)快速上漲階段，下游接貨意愿有所回落，部分貿(mào)易商及冶煉企業(yè)選擇將現(xiàn)貨資源注冊(cè)為倉(cāng)單，以在期貨盤面中尋求更合適的交割或套保機(jī)會(huì) Mysteel綜合2025年12月原鋁供應(yīng)、需求以及鋁錠、鋁棒社會(huì)庫(kù)存與廠庫(kù)變化情況測(cè)算，預(yù)計(jì)當(dāng)月理論供應(yīng)過(guò)剩約5.01萬(wàn)噸，供需平衡較去年同期小幅走弱 市場(chǎng)展望 綜合來(lái)看，2026 年 1 月鋁價(jià)在經(jīng)歷前期大幅上漲后，整體仍將維持高位震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

錨定 “雙碳”，鑄造鋁合金期貨首次交割，激活綠色經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能

從今年6月10日正式掛牌交易以來(lái)，鑄造鋁合金期貨整體運(yùn)行平穩(wěn)，企業(yè)積極參與截至11月17日，該期貨品種上市超5個(gè)月累計(jì)成交59.64萬(wàn)手，總成交金額1202.82億元，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單重量合計(jì)5.94萬(wàn)噸鑄造鋁合金期貨的上市為再生鋁產(chǎn)業(yè)提供了有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具 “隨著鑄造鋁合金期貨的上市，我們的現(xiàn)貨銷售渠道被拓寬，市場(chǎng)淡季的需求也得到支撐”一家參與首次交割的實(shí)體企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人提到，此次交割的對(duì)手方為期現(xiàn)貨貿(mào)易商，在鋁合金期貨上市之前，這些貿(mào)易商因現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，參與鑄造鋁合金現(xiàn)貨交易的意愿較低，期貨的上市則為他們提供合適的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：2025年5月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（重慶站）-走訪調(diào)研報(bào)告

占地面積70余畝，有研發(fā)樓、辦公樓各一棟生產(chǎn)車間和庫(kù)房三棟是以研發(fā)、生產(chǎn)、銷售壓鑄鋁合金液、鋁合金錠為主營(yíng)業(yè)務(wù)的生產(chǎn)性企業(yè) 企業(yè)反饋：該企業(yè)場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存還有2000多噸，認(rèn)為合金錠期貨上市對(duì)現(xiàn)貨會(huì)有一定的影響，但具體影響不會(huì)那么大，會(huì)給現(xiàn)貨帶來(lái)一些好的幫助但是現(xiàn)在汽車用鋁在增加，但主要都是一體化壓鑄，對(duì)ADC12的用量實(shí)際是減少的而且西南市場(chǎng)這一塊下游壓鑄廠每個(gè)廠的廠標(biāo)也不一樣，所以對(duì)于倉(cāng)單這個(gè)問(wèn)題，該企業(yè)對(duì)期貨的接受度比較高，認(rèn)為價(jià)格合適可以天天出。

調(diào)研報(bào)告

Mysteel調(diào)研：金屬鎂市場(chǎng)心態(tài)及節(jié)后走勢(shì)分析

生產(chǎn)企業(yè)B：今年沒(méi)有政策了，年前基本就這樣了看節(jié)后吧，持續(xù)虧，肯定減產(chǎn)會(huì)增加，現(xiàn)在不少?gòu)S里都沒(méi)有貨，定期貨的周期也增加了，所以指定還是有需求，只是習(xí)慣性的報(bào)價(jià)，悲觀市場(chǎng)年后天氣暖和了，減產(chǎn)的條件就具備了，好控制，再加榆鎂持續(xù)收儲(chǔ)，漲價(jià)很輕松，鎂價(jià)持續(xù)低位確實(shí)也不合適，企業(yè)都沒(méi)干勁了 貿(mào)易端： 貿(mào)易商A：金屬鎂經(jīng)過(guò)2024年的一路下行，金屬鎂廠長(zhǎng)期虧損嚴(yán)重，鎂價(jià)的低迷，促進(jìn)了下游應(yīng)用的推廣，隨著鎂廠的減產(chǎn)停產(chǎn)，2025年金屬鎂將慢慢走出價(jià)格低迷期，全年會(huì)維持在17000中心線上下浮動(dòng)5%，鎂合金需求會(huì)有10%-15%的增長(zhǎng)，鋼鐵和鋁行業(yè)會(huì)穩(wěn)定在 2024年水平，出口將維持在 45萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)金屬鎂全年產(chǎn)量有望達(dá)到100萬(wàn)噸規(guī)模，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈慢慢進(jìn)入良性發(fā)展道路！ 貿(mào)易商B：從目前的鎂市場(chǎng)來(lái)看，工廠報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，但價(jià)格浮動(dòng)不是很大。

研究報(bào)告

[PVC]：隆眾早訊--周三版

跌幅方面，LU燃油跌超1% 　氧化鋁期貨主力合約跌幅達(dá)2%，現(xiàn)報(bào)3975元/噸 中信證券：風(fēng)電裝機(jī)需求超預(yù)期 量利迎修復(fù)拐點(diǎn) LPR報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)向更多參考短期政策利率 全球央行年會(huì)臨近 貨幣政策轉(zhuǎn)向信號(hào)待釋放 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷升溫 多家銀行下調(diào)美元存款產(chǎn)品利率 美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼重申：如果通脹繼續(xù)放緩 降息將是合適的 歐盟對(duì)華電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼調(diào)查終裁披露！商務(wù)部回應(yīng) 日本央行釋放重磅信號(hào)！仍有理由再次加息 。

早間提示

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20240123）

一、 關(guān)注點(diǎn) 1、中間商存貨力度有限，關(guān)注節(jié)前采購(gòu)情況； 2、北部高濃度高價(jià)成交乏力，局部適度商談； 3、氧化鋁北方保供，南方減產(chǎn)。

早間提示

Mysteel：2023年5月中國(guó)再生鋁合金錠市場(chǎng)運(yùn)行情況簡(jiǎn)析

5月下游鋁壓鑄企業(yè)繼續(xù)維持剛需采購(gòu)，鋁合金錠企業(yè)訂單未有增量，且不少企業(yè)因生產(chǎn)成本過(guò)高，出現(xiàn)虧損或已處于虧損邊緣，低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，加之市場(chǎng)上期貨套利貿(mào)易商低價(jià)大量甩貨，進(jìn)一步擠壓鋁合金錠企業(yè)生存空間，出貨壓力劇增雖市場(chǎng)行情不景氣、企業(yè)按訂單生產(chǎn)，但廢料依舊緊缺，鋁合金錠企業(yè)并未停止廢料的采購(gòu)，相反廢料價(jià)格因市場(chǎng)行情走弱稍有松動(dòng)，企業(yè)積極采購(gòu)合適廢料 圖二：2021年1月-2023年5月全國(guó)再生鋁合金錠企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存統(tǒng)計(jì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 據(jù)Mysteel鋁合金錠團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)： 2023年5月全國(guó)再生鋁合金錠產(chǎn)量為44.40萬(wàn)噸，較4月減少1.53萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.33%，5月份運(yùn)行產(chǎn)能96.67萬(wàn)噸，5月終端消費(fèi)不見(jiàn)起色，下游鋁壓鑄企業(yè)開工率普遍偏低，按需采購(gòu)，而鋁合金錠企業(yè)大多按訂單生產(chǎn)。

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel調(diào)研：華東有色金屬城廢舊金屬成交量上調(diào)65.27%（12.12-12.18）

廢銅部分貨商因交割換月和年關(guān)將近，變現(xiàn)欲望強(qiáng)烈，趁價(jià)格合適套利出貨；廢鋁市場(chǎng)對(duì)后期看法不一，部分貿(mào)易商交投積極性提升；鋼廠受不銹鋼期貨影響，價(jià)格高位松動(dòng)，部分商家避險(xiǎn)情緒作用下積極出貨，周內(nèi)成交有所增加山東臨沂華東金屬城廢銅、廢鋁及廢不銹鋼貿(mào)易總量較上周增加22683噸，環(huán)比增加65.27% 二、華東金屬城廢銅價(jià)格及周度貿(mào)易量對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：華東金屬城，Mysteel 解析：據(jù)Mysteel調(diào)研，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為60940元/噸，較上個(gè)交易周下跌260元/噸，下跌幅度為0.42%，本周精廢差較上個(gè)交易周周五收窄324元/噸至1499元/噸，收窄度為17.77%，合理價(jià)差為1358元/噸，較上個(gè)交易周周五收窄12元/噸。

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