國信期貨：鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破

周三夜間，鋁合金報收22985元/噸，下跌1.03%美伊達成協(xié)議的樂觀預期下，地緣風險或有降低，鋁價回調(diào)，鋁合金亦隨之走弱基本面來看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應缺口下，未來進口廢料預計下降，廢鋁價格易漲難跌，給予鋁合金價格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫意愿低迷，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價觀望為主，鋁合金價格缺乏上漲動力近兩周，鋁合金庫存有所回升，亦顯示出需求端的疲弱。

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國信期貨：鋁合金價格缺乏上漲動力

周二夜間，鋁合金報收22990元/噸，下跌0.8%鋁價偏弱，鋁合金價格跟隨弱勢運行受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應缺口下，未來進口廢料預計下降，廢鋁價格易漲難跌，給予鋁合金價格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫意愿低迷，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價觀望為主，鋁合金價格缺乏上漲動力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破，關注情緒和鋁價變化給鋁合金帶來的影響，預計鋁合金震蕩為主，建議輕倉持有。

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國信期貨：鋁合金價格缺乏上漲動力

周三夜間，鋁合金報收23735元/噸，上漲0.63%鋁價回調(diào)后再度強勢，鋁合金價格跟隨偏偏強原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應偏緊情況下，廢鋁價格回調(diào)幅度有限，而利廢企業(yè)對高價貨源接受度有限，維持剛需采購從鋁合金需求端來看，下游企業(yè)訂單表現(xiàn)一般，采購亦以剛需為主，市場成交難有明顯放量，鋁合金價格缺乏上漲動力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破，關注情緒和鋁價變化給鋁合金帶來的影響，預計鋁合金震蕩為主，建議輕倉持有。

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國信期貨：鋁合金價格亦缺乏上漲動力

周一夜間，鋁合金報收23660元/噸，下跌0.71%宏觀市場情緒歸于謹慎，鋁價回調(diào)，鋁合金價格跟隨偏弱原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應偏緊情況下，廢鋁價格回調(diào)幅度有限，前期鋁合金價格下調(diào)后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，鋁合金預計震蕩運行，建議輕倉持有。

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廣州期貨：鑄造鋁合金短期價格參考運行區(qū)間為21500-23000

廢鋁供應偏緊且進入下游補庫周期，價格表現(xiàn)相對抗跌，鋁合金成本端仍有支撐，國內(nèi)部分地區(qū)重度天氣污染環(huán)保限制鋁合金冶煉開產(chǎn)，另外稅收政策調(diào)整增加了鋁合金企業(yè)運營成本，限制供應端放量，再生鋁合金開工率維持水平，下游淡季消費疲軟，光伏訂單搶出口在一定程度保護了需求韌性，新能源汽車消費階段性下滑但長期來看仍有樂觀預期鑄造鋁合金跟隨鋁價震蕩盤整，短期價格參考運行區(qū)間為21500-23000元/噸 。

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瑞達期貨：隔夜倫敦鉑鈀價格大幅收漲

隔夜，海外貴金屬市場集體走高，倫敦鉑鈀價格大幅收漲南非電力供應穩(wěn)定度有所改善，令鉑礦山短期停產(chǎn)概率顯著下降，但長期維護積壓問題仍未根除 整體來看，2026年全球鉑礦產(chǎn)量恢復速度仍落后于需求修復，供需缺口以及地上庫存持續(xù)耗減的態(tài)勢或延續(xù)歐盟2025年底宣布放緩燃油車禁令并強化排放標準，或邊際推動“鉑代鈀”進程 氫能領域方面，2026年全球電解槽在建容量有望突破17GW，為質(zhì)子交換膜（PEM）催化劑需求提供較強支撐。

機構

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格偏強運行

廢鋁+銅原料報價上揚引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場對供應收緊擔憂，目前淡季之下，剛性消費維持，但現(xiàn)貨成交相對清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格趨勢偏強運行后轉(zhuǎn)為高位震蕩，參考價格運行區(qū)間為22500-24000元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格保持

廢鋁+銅原料報價上揚引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場對供應收緊擔憂，目前淡季之下，剛性消費維持，但現(xiàn)貨成交相對清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格趨勢，保持高位震蕩，參考價格運行區(qū)間為22000-23500元/噸

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瑞達期貨：隔夜倫敦鉑鈀金價格承壓回落

隔夜外盤貴金屬市場高位回調(diào)，帶動倫敦鉑鈀金價格承壓回落美聯(lián)儲方面，當前FOMC票委對于降息立場趨于謹慎，但擴表所帶動的流動性寬松預期繼續(xù)為貴金屬市場提供支撐供應緊張格局持續(xù)構成鉑金價格的關鍵支撐全球主要產(chǎn)區(qū)長期面臨礦業(yè)投資不足、生產(chǎn)中斷及運營成本上升等多重結構性制約，導致市場已連續(xù)第三年處于供應缺口狀態(tài) 與此同時，工業(yè)需求端表現(xiàn)保持韌性：一方面，依賴鉑金催化劑的傳統(tǒng)燃油車及混合動力汽車需求依然堅挺；另一方面，在歐盟放緩2035年內(nèi)燃機禁令提案的背景下，相關行業(yè)的增長動能得到進一步鞏固，為鉑金需求提供了持續(xù)性支撐。

機構

國信期貨：鋁合金價格具備較強支撐

節(jié)前，鋁合金報收21855元/噸，上漲1.77%鋁價偏強，鋁合金價格跟漲ADC12現(xiàn)貨價格上漲后在高位較為穩(wěn)定，支撐期價走高下游對廢鋁的高價接受度有限，畏高情緒升溫，廢鋁市場整體成交清淡在行業(yè)政策的持續(xù)影響，和成本壓力下，再生鋁行業(yè)開工持續(xù)受限 國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布關于2026年實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策的通知通知指出，支持汽車報廢更新，支持汽車置換更新，并明確2026年“兩新”政策的支持范圍、補貼標準和工作要求。

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瑞達期貨：隔夜倫敦鉑鈀價格止跌反彈

昨日銀價大幅回調(diào)帶動貴金屬市場情緒轉(zhuǎn)弱，廣期所鉑鈀金主力合約收盤再封跌停，隔夜倫敦鉑鈀價格止跌反彈 前期，在貴金屬市場整體情緒持續(xù)升溫、實物庫存趨緊以及套利交易推動下，鉑鈀價格經(jīng)歷大幅拉升，價格大幅偏離基本面定價，本輪加速回調(diào)可視為前期”過熱“行情的階段性降溫，短期內(nèi)鉑鈀金市場或進入高位震蕩盤整階段然而，前期積累的擠倉壓力難以迅速化解，現(xiàn)貨緊缺格局仍可能支撐價格出現(xiàn)脈沖式反彈。

機構

國信期貨：鋁合金價格具備較強支撐

周二夜間，鋁合金報收21510元/噸，上漲0.14%鋁價格偏強，鋁合金價格跟漲ADC12現(xiàn)貨價格上漲后在高位較為穩(wěn)定，支撐期價走高下游對廢鋁的高價接受度有限，畏高情緒升溫，廢鋁市場整體成交清淡在行業(yè)政策的持續(xù)影響，和成本壓力下，再生鋁行業(yè)開工持續(xù)受限國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布關于2026年實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策的通知通知指出，支持汽車報廢更新，支持汽車置換更新，并明確2026年“兩新”政策的支持范圍、補貼標準和工作要求。

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國信期貨：鋁合金價格具備較強支撐

周四夜間，鋁合金報收21380元/噸，上漲0.56%鋁價偏強，鋁合金價格跟漲ADC12現(xiàn)貨價格上漲后維持于高位，對期價起到支撐作用 原料廢鋁端，據(jù)了解，重慶地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)反復，導致區(qū)域內(nèi)需求出現(xiàn)小幅下滑另一方面，春節(jié)前備庫也逐漸對廢鋁需求形成支撐，疊加未來海外廢鋁供應減少和國內(nèi)廢鋁回收活動進入淡季的擔憂，廢鋁供應偏緊的格局將持續(xù)，使得鋁合金原料成本易漲難跌，成本端對鋁合金底部價格的支撐得到鞏固。

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廣州期貨：鑄造鋁合金參考價格運行區(qū)間20800-21600元/噸

成本端支撐明顯，廢鋁供應持續(xù)緊張，國內(nèi)回收+進口渠道補充不足對應下游需求，目前社庫保持高位但有去化跡象，下游需求上看，汽車行業(yè)等終端領域仍有基礎訂單消費，但時值傳統(tǒng)消費淡季，下游采購原料相對謹慎，市場交投情緒平淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁延續(xù)高位震蕩格局，參考價格運行區(qū)間20800-21600元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金參考價格運行區(qū)間20700-21500

成本端仍有支撐，廢鋁供應偏緊導致價格堅挺，持貨商惜售，另部分地區(qū)啟動環(huán)保限產(chǎn)，再生鋁廠開工受限開工率小幅下行，供應邊際減少，下游消費仍有新能源板塊支撐，但以銷定采為主，對待市場高價鋁合金接受度偏低，社庫小幅去化但幅度較小，倉單庫存持續(xù)累增 鑄造鋁合金成本端仍提供價格支撐，預計價格跟隨鋁延續(xù)區(qū)間偏強震蕩運行，參考價格運行區(qū)間20700-21500元/噸

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國信期貨：鋁合金價格具備支撐

周三夜間，鋁合金報收21170元/噸，上漲0.74%鋁價偏強，鋁合金跟漲近期ADC12現(xiàn)貨價格亦表現(xiàn)強勢，對期價起到支撐作用原料廢鋁因鋁價高位和自身供應偏緊的影響，價格重心居高不下，疊加未來海外廢鋁供應減少和國內(nèi)廢鋁回收活動進入淡季的擔憂，廢鋁價格預計易漲難跌，成本端對鋁合金底部價格的支撐得到鞏固虧損壓力之下，鋁合金開工率難有提高，此外，部分地區(qū)再生鋁產(chǎn)能也因環(huán)保等因素而停產(chǎn)，供應端預計出現(xiàn)邊際減量。

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瑞達期貨：外盤倫敦鉑金價格續(xù)創(chuàng)歷史新高

美聯(lián)儲重啟降息推動鉑族金屬價格持續(xù)走強，外盤倫敦鉑金價格續(xù)創(chuàng)歷史新高近期鉑鈀金價格上漲，主要由現(xiàn)貨緊缺與套利交易推動 一方面，倫敦鉑金租賃利率快速回升，顯示實物供應收緊；鈀金ETF持倉持續(xù)增加，進一步吸納流通貨源，加劇供需矛盾另一方面，較高的期現(xiàn)基差和內(nèi)外價差激發(fā)了套利動機套利資金為鎖定利潤而增持現(xiàn)貨，推升現(xiàn)貨價格并放大期貨價格彈性鉑金在美聯(lián)儲寬松預期、供需結構性赤字格局延續(xù)、氫能經(jīng)濟中長期需求預期擴張的支撐下，中長期或繼續(xù)支撐鉑金價格。

機構

瑞達期貨：外盤倫敦鉑金價格突破歷史新高

美聯(lián)儲重啟降息推動鉑族金屬價格持續(xù)走強，外盤倫敦鉑金價格突破歷史新高，昨日廣期所鉑2606主力合約觸及漲停，報482.4元/克，漲幅7.0%，鈀金價格在樂觀情緒帶動下跟漲，鈀2606主力合約報407.6元/克，漲幅4.73% 宏觀方面，美聯(lián)儲如期展開25個基點的降息操作，鮑威爾強調(diào)當前通脹仍高于目標，但非關稅因素導致的核心通脹已明顯回落鉑金在美聯(lián)儲寬松預期、供需結構性赤字格局延續(xù)、氫能經(jīng)濟中長期需求預期擴張的支撐下，中長期或繼續(xù)支撐鉑金價格。

機構

廣州期貨：鑄造鋁合金成本端仍提供價格支撐

成本端仍有支撐，廢鋁供應偏緊導致價格堅挺，持貨商惜售，另部分地區(qū)啟動環(huán)保限產(chǎn)，再生鋁廠開工受限開工率小幅下行，供應邊際減少，下游消費仍有新能源板塊支撐，但以銷定采為主，對待市場高價鋁合金接受度偏低，社庫小幅去化但幅度較小，倉單庫存持續(xù)累增 鑄造鋁合金成本端仍提供價格支撐，預計價格跟隨鋁延續(xù)區(qū)間偏強震蕩運行，參考價格運行區(qū)間20700-21500元/噸

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國信期貨：鋁合金價格隨鋁價震蕩偏強運行

周一夜間，鋁合金報收21060元/噸，上漲0.07%受到鋁價走高及廢鋁供應偏緊影響，原料廢鋁價格維持高位，成本抬高使得鋁合金底部價格得到鞏固，供需方面，近期再生鋁合金行業(yè)開工率有所上漲，但受廢鋁供應偏緊以及價格偏高影響，ADC12供應增量預計有限，汽車市場消費情況目前樂觀，需求對于再生鋁合金訂單有支撐，但也需關注后續(xù)車市需求的持續(xù)性目前再生鋁合金庫存水平依然偏高，對價格上漲形成制約整體而言，預計鋁合金價格隨鋁價震蕩偏強運行，偏多思路對待。

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