一德期貨：電解鋁缺口預(yù)期下中期支撐仍存

電解鋁：宏觀面上，美債收益率走高，地緣沖突仍有不確定性，市場(chǎng)情緒偏弱供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速，海外供應(yīng)已大幅下修，后續(xù)將根據(jù)海峽通航情況動(dòng)態(tài)修正，上修概率更大一些；需求上，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍未趨勢(shì)性回落，海外庫(kù)存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預(yù)期下中期支撐仍存，后續(xù)關(guān)注出口增量能否傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)去庫(kù)，可區(qū)間內(nèi)低多參與，關(guān)注地緣沖突進(jìn)展、國(guó)內(nèi)庫(kù)存變化等

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁缺口預(yù)期下中期支撐仍存

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突邊際趨緩，地緣溢價(jià)將回落，但風(fēng)險(xiǎn)偏好或因此回升供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速，海外供應(yīng)已大幅下修，后續(xù)將根據(jù)海峽通航情況動(dòng)態(tài)修正，上修概率更大；需求上，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍未趨勢(shì)性回落，海外庫(kù)存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預(yù)期下中期支撐仍存，后續(xù)關(guān)注出口增量能否傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)持續(xù)去庫(kù)，低多思路為主，關(guān)注中東談判進(jìn)展、國(guó)內(nèi)庫(kù)存變化

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁價(jià)格中樞抬升后上方空間暫時(shí)有限

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2871元/噸，上漲0.49%，主力合約增倉(cāng)7000余手，多空博弈加劇礦端的政策擔(dān)憂以及國(guó)內(nèi)大型氧化鋁廠檢修導(dǎo)致的現(xiàn)貨流通收緊給氧化鋁期、現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)支撐，并增強(qiáng)了期貨價(jià)格的反彈動(dòng)力但另一方面，中長(zhǎng)期而言的供應(yīng)過(guò)剩格局并未發(fā)生改變，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年3月全球氧化鋁產(chǎn)量為1,264.7萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為40.8萬(wàn)噸，上個(gè)月為1,181.6萬(wàn)噸IAI報(bào)告亦顯示，中國(guó)2026年3月氧化鋁預(yù)估產(chǎn)量為753萬(wàn)噸，上個(gè)月為705萬(wàn)噸，此外，二季度內(nèi)，國(guó)內(nèi)仍有百萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)釋放。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：中期鋁市仍存供需缺口

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突反復(fù)，地緣溢價(jià)及資金流向會(huì)隨之改變，方向上邊際趨緩供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)增量預(yù)期正在兌現(xiàn)，海外供應(yīng)較大概率轉(zhuǎn)為減量，或已充分計(jì)價(jià)，若無(wú)新增減量，后續(xù)市場(chǎng)將關(guān)注復(fù)產(chǎn)節(jié)奏；需求上，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍高位，海外庫(kù)存持續(xù)回落，內(nèi)弱外強(qiáng)，關(guān)注國(guó)內(nèi)鋁材出口情況；中期鋁市仍存供需缺口，支撐價(jià)格，短期鋁價(jià)受地緣、資金等擾動(dòng)，若明顯回調(diào)仍可多單參與，關(guān)注中東談判進(jìn)展、國(guó)內(nèi)庫(kù)存變化

期貨公司評(píng)論

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬鋁漲2.89%，中信期貨增持近7千手多單

截至4月16日收盤(pán)，滬銅2605收102680元/噸，漲0.39%；滬鋁2606收25635元/噸，漲2.89%；滬鉛2605收16775元/噸，漲0.69%；滬鎳2605收141900元/噸，漲0.52% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

瑞達(dá)期貨：中東鋁廠停工令氧化鋁海外需求驟減

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，原料端幾內(nèi)亞出口限制政策加之海外地緣局勢(shì)引發(fā)的運(yùn)費(fèi)漲價(jià)情況，令鋁土礦報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì) 供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格回落，加之礦價(jià)較為堅(jiān)固，冶煉廠利潤(rùn)受到侵蝕，若情況持續(xù)冶煉廠開(kāi)工情緒或受影響短期來(lái)看，氧化鋁庫(kù)存仍處于高位，加之進(jìn)口貨源的到港，以及新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，令國(guó)內(nèi)供給量級(jí)維持偏多狀態(tài)需求端，國(guó)內(nèi)鋁廠仍維持高開(kāi)工狀態(tài)，對(duì)氧化鋁原料需求保持穩(wěn)定。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：中長(zhǎng)期建議維持鋁結(jié)構(gòu)性多頭的判斷

周二夜間，滬鋁收于24545元/噸，下跌0.43%LME鋁報(bào)收3470.5美元/噸，上漲0.14%地緣方面，美伊雙方均給出同意暫時(shí)?；鸬木徍托盘?hào)，美元走弱，或釋放大宗商品價(jià)格的上方空間 另一方面，局勢(shì)緩和將降低地區(qū)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，鋁價(jià)或回吐部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)值得注意的是，中東地區(qū)已經(jīng)確定的供應(yīng)缺口難以被快速?gòu)浹a(bǔ)，將為鋁價(jià)提供支撐國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，供應(yīng)穩(wěn)定性以及目前鋁錠的累庫(kù)和高庫(kù)存狀態(tài)使得滬鋁的波動(dòng)略弱于外盤(pán)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁供應(yīng)缺口放大中長(zhǎng)期偏多

電解鋁：中東地區(qū)5成產(chǎn)能已遭受波及被迫停產(chǎn)，歐洲產(chǎn)能面臨高電價(jià)成本壓力，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推升地緣溢價(jià)LME庫(kù)存跌至41萬(wàn)噸歷史低位，海外現(xiàn)貨升水持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)金三銀四旺季推進(jìn)，加工企業(yè)開(kāi)工回升，下游壓鑄需求回暖單整體表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存絕對(duì)值仍處近年高位國(guó)內(nèi)庫(kù)存高壓與宏觀情緒多變壓制價(jià)格，但海外供應(yīng)缺口難以快速?gòu)浹a(bǔ)，中長(zhǎng)期看漲邏輯不變，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬鋁漲2.06%，中信期貨增持近3千手多單

截至3月11日收盤(pán)，滬銅2604收101150元/噸，持平；滬鋁2604收25215元/噸，漲2.06%；滬鉛2604收16680元/噸，跌0.06%；滬錫2604收392740元/噸，跌0.71% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬鋁漲1.61%，中信期貨增持超2.7千手多單

截至3月9日收盤(pán)，滬銅2604收100910元/噸，跌0.59%；滬鋁2604收24950元/噸，漲1.61%；滬鉛2604收16740元/噸，跌0.15%；滬錫2604收383710元/噸，跌2.40% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

一德期貨：電解鋁中長(zhǎng)期供需緊平衡

電解鋁：中長(zhǎng)期供需緊平衡，易漲難跌，重心或繼續(xù)上移；短期庫(kù)存或成最大壓制，但復(fù)工及政策預(yù)期提供支撐，區(qū)間思路對(duì)待，關(guān)注庫(kù)存累積高度及去庫(kù)節(jié)奏 氧化鋁：短期區(qū)間參與，供需仍過(guò)剩，但邊際改善及政策擾動(dòng)提供支撐，關(guān)注減投產(chǎn)進(jìn)度、政策動(dòng)向

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金下游需求處于恢復(fù)中

周三夜間，鋁合金報(bào)收22895元/噸，上漲1.71%夜間滬鋁偏強(qiáng)運(yùn)行，鋁合金跟漲原料方面，鋁價(jià)走強(qiáng)，廢鋁報(bào)價(jià)也隨之上漲，但由于節(jié)后下游需求暫未完全恢復(fù)，廢鋁市場(chǎng)交投氛圍持續(xù)冷清春節(jié)后，多數(shù)再生鋁廠計(jì)劃復(fù)工時(shí)間主要集中在正月初八或元宵節(jié)后，整體平均停產(chǎn)時(shí)間較去年延長(zhǎng)約2天短期看，鋁合金下游需求處于恢復(fù)中，旺季預(yù)期將給予價(jià)格支撐整體而言，鋁合金預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁中長(zhǎng)期仍維持逢低入多策略

電解鋁：宏觀面上，美元震蕩回升，貴金屬調(diào)整后再次走強(qiáng)帶動(dòng)市場(chǎng)情緒；資金面上，持倉(cāng)回落后趨穩(wěn)，成交量下降；供需矛盾上，中長(zhǎng)期敘事邏輯提供支撐，價(jià)格回調(diào)后下游有補(bǔ)庫(kù)，短期矛盾或轉(zhuǎn)向庫(kù)存累積及節(jié)后去庫(kù)；估值上，品種間比估值偏低，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)估值偏高；波動(dòng)率高位回落；中長(zhǎng)期仍維持逢低入多策略，短期40/60線支撐較強(qiáng)，不過(guò)節(jié)前建議收縮敞口為主 氧化鋁：供需邊際改善但過(guò)剩局面持續(xù)，不過(guò)時(shí)有減產(chǎn)消息及政策擾動(dòng)出現(xiàn)，使得部分現(xiàn)貨被鎖定，現(xiàn)貨暫時(shí)受支撐；但現(xiàn)貨趨穩(wěn)或減緩產(chǎn)能出清，反致負(fù)反饋。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁中長(zhǎng)期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周三夜間，滬鋁收于24135元/噸，下跌1.21%，主力合約減倉(cāng)1萬(wàn)余手LME鋁報(bào)收3083.5美元/噸，下跌1.6%鋁價(jià)連續(xù)幾個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)上漲并逼近歷史高點(diǎn)后，獲利了結(jié)及倉(cāng)位調(diào)整暫時(shí)打亂了上漲節(jié)奏但地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，貿(mào)易脆弱性上升的背景下，鋁供應(yīng)剛性及需求具備增長(zhǎng)動(dòng)力的特點(diǎn)，仍將使鋁價(jià)具備較為穩(wěn)固的上漲驅(qū)動(dòng)力，成為易漲難跌的品種整體而言，預(yù)計(jì)滬鋁中長(zhǎng)期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，建議投資者抓大放小，把握好多頭趨勢(shì)，關(guān)注回調(diào)買入機(jī)會(huì)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁02合約運(yùn)行區(qū)間21900-22500元/噸

受節(jié)假日季節(jié)性波動(dòng)影響，美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)有所回落，數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場(chǎng)有所回溫國(guó)內(nèi)央行繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度宏觀情緒整體偏中性，短期警惕部分資金節(jié)前獲利了結(jié) 基本面看海外供應(yīng)減投產(chǎn)并存，國(guó)內(nèi)新增投產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期目前新疆地區(qū)發(fā)運(yùn)持續(xù)改善，主流消費(fèi)地到貨增加，周三主流消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存環(huán)比增加0.15萬(wàn)噸華東地區(qū)現(xiàn)貨成交情緒仍然維持疲軟狀態(tài)，部分廠家年底結(jié)算封賬。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：短期氧化鋁反彈空間有限

隔夜氧化鋁01合約小幅回落，現(xiàn)貨價(jià)格保持小幅下跌，基差略有收斂海外某電解鋁減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，其外采氧化鋁訂單已經(jīng)轉(zhuǎn)銷，海外氧化鋁供需格局有所轉(zhuǎn)弱，施壓海外現(xiàn)貨價(jià)格幾內(nèi)亞大型礦企近期恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)明年礦石供給整體改善作日倉(cāng)單大量注銷，因?yàn)橐徊糠謧}(cāng)單到期，另外部分倉(cāng)單廠家開(kāi)始提貨目前倉(cāng)單較現(xiàn)貨長(zhǎng)單價(jià)格仍有優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)倉(cāng)單保持流出趨勢(shì)，短期氧化鋁反彈空間有限 氧化鋁01合約運(yùn)行區(qū)間2450-2630元/噸，反彈沽空為主。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁區(qū)間操作為主

美國(guó)通脹超預(yù)期放緩，11月核心CPI同比上漲2.6%，創(chuàng)2021年以來(lái)最低同時(shí)美國(guó)科技股財(cái)報(bào)指引大超預(yù)期，市場(chǎng)情緒明顯改善，有色金屬高位震蕩 基本面看莫桑比克鋁廠明年減產(chǎn)確定性提升，對(duì)外盤(pán)有所提振，內(nèi)盤(pán)表現(xiàn)跟漲但綜合來(lái)看，明年海外供應(yīng)仍是增長(zhǎng)近期新疆地區(qū)積壓鋁錠發(fā)運(yùn)逐步改善，預(yù)計(jì)后續(xù)到貨將增加本周鋁錠絕對(duì)價(jià)小幅回落，帶動(dòng)下游采購(gòu)情緒好轉(zhuǎn)，周內(nèi)鋁錠及鋁棒庫(kù)存去化 預(yù)計(jì)隨著鋁錠發(fā)運(yùn)改善，下周庫(kù)存或重回小幅累庫(kù)狀態(tài)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：氧化鋁暫時(shí)觀望

受反內(nèi)卷政策預(yù)期影響，隔夜氧化鋁01合約減倉(cāng)大幅反彈上周現(xiàn)貨價(jià)格下跌加快，期貨01合約價(jià)格一定觸及新低，帶動(dòng)倉(cāng)單成交繼續(xù)回升由于上周新疆地區(qū)倉(cāng)單出貨增多，從而倒逼產(chǎn)地價(jià)格加速下行 另一方面，目前各環(huán)節(jié)氧化鋁庫(kù)存充裕，部分成交倉(cāng)單仍放在交割庫(kù)，因此倉(cāng)單注銷較為緩慢本周氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能9590萬(wàn)噸，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4446.4萬(wàn)噸，二者平衡系數(shù)為2.16預(yù)計(jì)進(jìn)入1月，企業(yè)減產(chǎn)的意愿將有所提升。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁暫時(shí)觀望

上周五海外市場(chǎng)對(duì)A1資本開(kāi)支能否持續(xù)存在擔(dān)憂，美股大幅跳水帶動(dòng)有色及貴金屬普遍回調(diào)，在沒(méi)有新的數(shù)據(jù)證明后續(xù)AI資本開(kāi)支將會(huì)放緩之前，市場(chǎng)情緒難言轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)多部委表態(tài)響應(yīng)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，宏觀整體中性 基本面看海外供給增減產(chǎn)并存，增量多于減量國(guó)內(nèi)新增投產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期，明年一季度供應(yīng)壓力將開(kāi)始顯現(xiàn)由于新疆地區(qū)貨源積壓，主流消費(fèi)地到貨偏低上周鋁錠及鋁棒庫(kù)存小幅去化，下游采購(gòu)尚可隨著近期鋁價(jià)小幅回落，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨采購(gòu)將進(jìn)一步改善，短期鋁價(jià)高位震蕩。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：目前氧化鋁價(jià)格仍在探底

隔夜氧化鋁01合約再創(chuàng)新低，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中略降現(xiàn)貨市場(chǎng)零星貼水成交出現(xiàn)，新疆鋁廠常規(guī)萬(wàn)噸現(xiàn)貨氧化鋁，到廠中標(biāo)價(jià)格介于3090-3095元/噸之間，較上一期下跌30-35元/噸，疆內(nèi)貨源供應(yīng)增多隨著期貨價(jià)格持續(xù)走弱，倉(cāng)單銷售預(yù)計(jì)有所改善，或帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)下行 目前氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能9670萬(wàn)噸，全國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能4524.2萬(wàn)噸，二者平衡系數(shù)為2.18，動(dòng)態(tài)平衡仍處于過(guò)剩局面另一方面，由于價(jià)格持續(xù)走弱，供應(yīng)端壓產(chǎn)檢修略有提升。

期貨公司評(píng)論