【上海揚開瀾熙】預(yù)計節(jié)后電解鋁全年均價仍然較為堅挺

【上海揚開瀾熙】預(yù)計節(jié)后電解鋁全年均價仍然較為堅挺 受訪人信息：上海揚開瀾熙供應(yīng)鏈管理有限公司總經(jīng)理宣王平 客戶觀點： 2026年全球經(jīng)濟未迎來強勁復(fù)蘇，反而結(jié)構(gòu)性放緩世界銀行將今明兩年增長預(yù)期下調(diào)至2.3%，近70%經(jīng)濟體增速下滑，貿(mào)易保護主義和政策不確定性增加，導致大宗商品分化嚴重。

鋁大家說市場

新一輪長單簽訂在即，請關(guān)注上海鋼聯(lián)A00鋁錠價格

隨著年末臨近，2025年長單進入尾聲國內(nèi)A00鋁錠市場正進入新一輪長單洽談與簽訂關(guān)鍵窗口期新一輪長單的集中簽訂，本質(zhì)上是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)基于對未來供需、成本、利潤，進行風險分配與鎖定，建議相關(guān)企業(yè)在此窗口期，密切關(guān)注上海鋼聯(lián)A00鋁錠價格及升貼水變化，綜合評估自身需求，以在長單談判中把握主動 上海鋼聯(lián)A00鋁錠價格編制流程 上海鋼聯(lián)作為第三方平臺，安排專業(yè)采集團隊收集市場A00鋁錠現(xiàn)貨詢報盤和成交價，并同步完成價格表單留痕工作。

國內(nèi)資訊

2025上海鋼聯(lián)華東鋁錠價格采標單位評選啟動公告

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有色聚焦

廣州期貨：電解鋁價格超跌修復(fù)走強

美國制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，美伊或在未來幾日進行核談判，市場避險恐慌情緒緩解 鋁土礦原料端供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤桑V價下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國內(nèi)氧化鋁整體庫存水平仍在增長，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補庫意愿不強維持剛性采購，傳統(tǒng)消費淡季影響顯現(xiàn)氧化鋁供過于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫存消化仍存壓力，價格上漲乏力，保持區(qū)間內(nèi)弱勢盤整運行，反彈建議高位參與做空，短期價格參考運行區(qū)間為2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁市場資金退場價格明顯回調(diào)

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍有韌性，美國消費者信心指數(shù)跌破預(yù)期，弱美元走勢提振美元計價大宗商品價格走勢，美聯(lián)儲1月維持利率不變，美伊局勢白熱化引發(fā)市場對全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定性擔憂，有色金屬利多情緒占據(jù)上風 鋁土礦原料端供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤桑V價下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國內(nèi)氧化鋁整體庫存水平仍在增長，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補庫意愿不強維持剛性采購，傳統(tǒng)消費淡季影響顯現(xiàn)。

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廣州期貨：電解鋁價格快速上揚謹慎做多

美聯(lián)儲維持基準利率在3.50%-3.75%不變，符合市場預(yù)期，美元指數(shù)低位反彈 氧化鋁運行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費等壓力影響下，周度供應(yīng)開產(chǎn)已有縮減，進口盈利窗口打開，進口氧化鋁渠道流入國內(nèi)，進一步加重國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過剩，國內(nèi)氧化鋁庫存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場報價低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫存消化仍存壓力，近期電解鋁價格拉漲幅度較大，疊加氧化鋁供應(yīng)端確有縮減敘事，導致氧化鋁價格反彈明顯，實際上漲動力支撐有限，氧化鋁主力合約參考價格運行區(qū)間為2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁價格回調(diào)

地緣政治沖突白熱化，市場避險情緒走增，前期有色價格上漲幅度較大，宏觀利多釋放后板塊價格回調(diào)明顯 氧化鋁：鋁土礦原料價格下跌，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度供需表現(xiàn)依舊過剩，現(xiàn)貨市場貨源寬松，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)消費保持穩(wěn)定但增量難以期待，部門企業(yè)因觸及生產(chǎn)成本虧損線選擇檢修減產(chǎn)，但整體上看市場供應(yīng)依舊大于需求，國內(nèi)氧化鋁庫存水平持續(xù)攀高春節(jié)前氧化鋁難以改變供應(yīng)過剩格局，價格保持震蕩偏弱走勢，建議產(chǎn)業(yè)逢高套保為主，參考價格運行區(qū)間2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁價格高位震蕩

美國通脹數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，年內(nèi)預(yù)防式降息可能性仍存，但對美聯(lián)儲1月降息預(yù)期保持不變，國內(nèi)市場交投主動降溫，保持經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好 氧化鋁:礦價下行拖累成本支撐，幾內(nèi)亞再增出口量，原料端供應(yīng)寬松，全國氧化鋁總庫存持續(xù)攀升新高，下游正值淡季且臨近假期，需求剛性但增量難期，現(xiàn)貨價格跟漲乏力國內(nèi)氧化鋁在高位庫存壓力下，建議春節(jié)前仍保持逢高空布局，參考價格運行區(qū)間為2700-3000元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格偏強運行

廢鋁+銅原料報價上揚引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場對供應(yīng)收緊擔憂，目前淡季之下，剛性消費維持，但現(xiàn)貨成交相對清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格趨勢偏強運行后轉(zhuǎn)為高位震蕩，參考價格運行區(qū)間為22500-24000元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格保持

廢鋁+銅原料報價上揚引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場對供應(yīng)收緊擔憂，目前淡季之下，剛性消費維持，但現(xiàn)貨成交相對清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格趨勢，保持高位震蕩，參考價格運行區(qū)間為22000-23500元/噸

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Mysteel月評：12月電解鋁偏強運行，多因素共振推升價格

熱點分析

廣州期貨：氧化鋁基本面壓制，電解鋁價格回調(diào)

貴金屬溢價上漲帶動整體有色交投活躍，籌碼集中導致市場價格波動明顯，前期有色上漲幅度較大且步調(diào)相對一致，大量資金止盈離場引發(fā)價格回調(diào) 氧化鋁期貨價格盤底快速上行，前期集中空倉資金集中平倉推動價格上漲，交易所到期倉單快速流出減弱了期貨庫存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應(yīng)小幅收減，但全國氧化鋁總庫存仍在快速走增，下游電解鋁消費有剛性約束疊加淡季消費疲軟，需求支撐不足 氧化鋁價格快速反彈，提高電解鋁成本支撐韌性，目前電解鋁產(chǎn)能利用率維持在極高水平，但受到供應(yīng)端剛性約束限制，后續(xù)新投增量有限，國內(nèi)開產(chǎn)剛性支撐全球鋁市供應(yīng)穩(wěn)定，海外市場在新產(chǎn)投放緩慢的背景之下仍存供應(yīng)緊缺擔憂，下游需求來看，新能源汽車、光伏、AI基礎(chǔ)等用鋁消費仍有樂觀預(yù)期，但目前正值國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季，建筑型材需求拖累，市場對高價鋁接受度較低，國內(nèi)交易所+社會庫存重回累庫。

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廣州期貨：電解鋁價格盤整震蕩

市場持續(xù)博弈美聯(lián)儲12月降息，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布延遲引發(fā)市場交易風險擔憂，俄烏戰(zhàn)爭停戰(zhàn)有積極性進展，中美關(guān)系緩和，中日緊張對峙，宏觀市場情緒多空交織 氧化鋁盤面價格下跌明顯，全國現(xiàn)貨成交價格下跌趨緩，市場持貨商因現(xiàn)貨流動性趨緊挺價惜售，氧化鋁進口利潤窗口階段性打開導致海外氧化鋁進口補充上行，國內(nèi)氧化鋁鋁自身開產(chǎn)保持高位+進口補充導致國內(nèi)氧化鋁總庫存水平持續(xù)累增，月內(nèi)有部分企業(yè)集中檢修技改，但下游長單未簽預(yù)計廠家仍計劃保持高產(chǎn)，鑒于目前鋁土礦原料成本下行，氧化鋁現(xiàn)金成本支撐約在2700元/噸附近，下游需求上看，電解鋁產(chǎn)能開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位，非鋁需求仍有支撐。

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廣州期貨：電解鋁觀望前高附近價格壓力

美國聯(lián)邦政府停擺，美國就業(yè)、CPI數(shù)據(jù)暫停公布，美聯(lián)儲主席鮑威爾鴿派發(fā)言引發(fā)10月降息猜測，國內(nèi)市場交友情緒略有修復(fù) 近來幾內(nèi)亞出礦量上升，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅下降，企業(yè)廠內(nèi)鋁礦庫存充足，氧化鋁運行產(chǎn)能至9700萬噸高位，供應(yīng)過剩狀態(tài)確認，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累庫，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但已接近產(chǎn)能天花板限制高位，氧化鋁生產(chǎn)完全成本下破，北方部分產(chǎn)能計劃檢修減產(chǎn)，高價產(chǎn)能或主動清停。

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[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260318）

Mysteel午報：鋁價弱勢下行 下游需求有所釋放 無錫現(xiàn)貨鋁價24490-24530元/噸，均價24510元/噸，較前一工作日跌390元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

3月18日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價格下調(diào)（3月18日）

國內(nèi)市場價格行情

內(nèi)蒙古電解鋁、水泥、鋼鐵企業(yè)階梯電價能耗專項核查結(jié)果公告

為落實《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2021〕1239號）、《關(guān)于水泥企業(yè)用電實行階梯電價政策有關(guān)問題的通知》（發(fā)改價格〔2016〕75號）、《關(guān)于運用價格手段促進鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有關(guān)事項的通知》(發(fā)改價格〔2016〕2803號)要求，推動重點行業(yè)加強節(jié)能管理，切實提升能源利用水平，自治區(qū)工信廳組織自治區(qū)工業(yè)節(jié)能監(jiān)察保障中心、各盟市工信局開展了2025年度階梯電價政策執(zhí)行情況現(xiàn)場核查，現(xiàn)將核查結(jié)果予以公告。

鋼材

內(nèi)蒙古：電解鋁企業(yè)階梯電價能耗專項核查結(jié)果

為落實《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2021〕1239號）、《關(guān)于水泥企業(yè)用電實行階梯電價政策有關(guān)問題的通知》（發(fā)改價格〔2016〕75號）、《關(guān)于運用價格手段促進鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有關(guān)事項的通知》(發(fā)改價格〔2016〕2803號)要求，推動重點行業(yè)加強節(jié)能管理，切實提升能源利用水平，自治區(qū)工信廳組織自治區(qū)工業(yè)節(jié)能監(jiān)察保障中心、各盟市工信局開展了2025年度階梯電價政策執(zhí)行情況現(xiàn)場核查，現(xiàn)將核查結(jié)果予以公告。

國內(nèi)資訊

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價格上調(diào)（3月17日）

國內(nèi)市場價格行情