廣州期貨：滬鋁短期價(jià)格上行動(dòng)力相對(duì)不足

美國(guó)政府持續(xù)停擺，美元指數(shù)上行，整體有色價(jià)格情緒轉(zhuǎn)弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報(bào)價(jià)下行，氧化鋁基本面供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)未改，國(guó)內(nèi)總庫(kù)存水平持續(xù)走增，盤(pán)面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價(jià)格有成本支撐，氧化鋁期價(jià)區(qū)間低位震蕩盤(pán)整，氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價(jià)格在供應(yīng)端有季節(jié)性擾動(dòng)+中美貿(mào)易談和出口改善的預(yù)期下上沖21600，實(shí)際現(xiàn)實(shí)狀態(tài)供應(yīng)依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動(dòng)影響，下游傳統(tǒng)型材消費(fèi)拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫(kù)存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長(zhǎng)趨勢(shì)看多不變，短期價(jià)格上行動(dòng)力相對(duì)不足，持續(xù)觀望21500-21600上方壓力。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約高開(kāi)走弱

隔夜滬鋁主力合約高開(kāi)走弱基本面供給端，氧化鋁原料供應(yīng)較為充足，加之鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，冶煉理論利潤(rùn)較優(yōu)，行業(yè)生產(chǎn)積極性高 國(guó)內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能逐步臨近行業(yè)“天花板”，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒈３址€(wěn)定小增態(tài)勢(shì)需求端，隨著“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的深入，鋁加工行業(yè)有望延續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 加之，隨著中東局勢(shì)的緩和鋁價(jià)有所回落，對(duì)下游采買(mǎi)積極性的提升亦有正面作用庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)速率已逐步放緩，隨著下游消費(fèi)的提振，后續(xù)庫(kù)存拐點(diǎn)有望逐步確認(rèn)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁漲幅相對(duì)有限

周一夜間，滬鋁收于24745元/噸，上漲0.9%，主力合約增倉(cāng)1000余手LME鋁報(bào)收3445美元/噸，上漲4.89%市場(chǎng)計(jì)價(jià)中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能停產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的擔(dān)憂(yōu)，其中，中國(guó)因與中東地區(qū)在氧化鋁及電解鋁貿(mào)易的直接關(guān)聯(lián)性較小，漲幅有限，LME鋁價(jià)領(lǐng)漲庫(kù)存方面，LME周一公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，LME鋁庫(kù)存減少2200噸或0.52%，至418,675噸，處于2025年7月以來(lái)最低水平與2024年5月所達(dá)到的逾110萬(wàn)噸庫(kù)存水平相比，LME認(rèn)證倉(cāng)庫(kù)的鋁庫(kù)存已下降逾60%。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面供給端氧化鋁原料供應(yīng)較為充足，加之鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，冶煉理論利潤(rùn)較優(yōu)，行業(yè)生產(chǎn)積極性高國(guó)內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能逐步臨近行業(yè)“天花板”，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒈３址€(wěn)定小增態(tài)勢(shì) 需求端，隨著“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的深入，鋁加工行業(yè)有望延續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)加之，隨著中東局勢(shì)的緩和鋁價(jià)有所回落，對(duì)下游采買(mǎi)積極性的提升亦有正面作用庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)速率已逐步放緩，隨著下游消費(fèi)的提振，后續(xù)庫(kù)存拐點(diǎn)有望逐步確認(rèn)。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：滬鋁輕倉(cāng)試多

【邏輯】：近期鋁市場(chǎng)交易重心發(fā)生轉(zhuǎn)變，核心邏輯正從單純的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)轉(zhuǎn)向衰退預(yù)期交易宏觀層面，市場(chǎng)對(duì)中東沖突推升油價(jià)的擔(dān)憂(yōu)正轉(zhuǎn)化為對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面預(yù)期，原油價(jià)格飆升強(qiáng)化通脹壓力的同時(shí)，也引發(fā)對(duì)需求側(cè)放緩的憂(yōu)慮，風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降溫美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議維持利率區(qū)間不變，點(diǎn)陣圖顯示2026年降息空間收窄至僅25個(gè)基點(diǎn)，通脹預(yù)期同步上調(diào)至2.7%美國(guó)3月綜合PMI初值降至51.4，創(chuàng)11個(gè)月新低，同時(shí)投入成本大幅攀升，釋放增長(zhǎng)放緩與通脹抬頭的滯脹信號(hào)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁報(bào)價(jià)受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，加之鋁價(jià)受海外供給缺口預(yù)期的影響走強(qiáng)，令冶煉廠理論利潤(rùn)保持優(yōu)勢(shì) 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤(rùn)情況較好，加之原料供給充足，保持高位開(kāi)工率，國(guó)內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國(guó)內(nèi)“金三銀四”消費(fèi)旺季的進(jìn)行，下游鋁材開(kāi)工率有所提升，但受地緣政治對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響，鋁價(jià)高位承壓，波動(dòng)劇烈，下游采買(mǎi)意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，隨著鋁價(jià)回調(diào)，下游消費(fèi)或有提振。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁報(bào)價(jià)受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，加之鋁價(jià)受海外供給缺口預(yù)期的影響走強(qiáng)，令冶煉廠理論利潤(rùn)保持優(yōu)勢(shì) 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤(rùn)情況較好，加之原料供給充足，保持高位開(kāi)工率，國(guó)內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國(guó)內(nèi)“金三銀四”消費(fèi)旺季的進(jìn)行，下游鋁材開(kāi)工率有所提升，但受地緣政治對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響，鋁價(jià)高位承壓，波動(dòng)劇烈，下游采買(mǎi)意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，隨著鋁價(jià)回調(diào)，下游消費(fèi)或有提振。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁報(bào)價(jià)受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，加之鋁價(jià)受海外供給缺口預(yù)期的影響走強(qiáng)，令冶煉廠理論利潤(rùn)保持優(yōu)勢(shì) 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤(rùn)情況較好，加之原料供給充足，保持高位開(kāi)工率，國(guó)內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國(guó)內(nèi)“金三銀四”消費(fèi)旺季的進(jìn)行，下游鋁材開(kāi)工率有所提升，但受地緣政治對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響，鋁價(jià)高位承壓，波動(dòng)劇烈，下游采買(mǎi)意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，隨著鋁價(jià)回調(diào)，下游消費(fèi)或有提振。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周二夜間，滬鋁收于23810元/噸，上漲0.42%，主力合約增倉(cāng)5000余手LME鋁報(bào)收3245.5美元/噸，上漲0.62%美伊雙方仍處于博弈之中，局勢(shì)未有實(shí)質(zhì)性改變，市場(chǎng)情緒緩和消化后，鋁價(jià)延續(xù)震蕩狀態(tài)同時(shí)，中東沖突狀態(tài)的持續(xù)意味著地區(qū)內(nèi)的電解鋁產(chǎn)能亦持續(xù)暴露于供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)中，疊加現(xiàn)有的供應(yīng)缺口，鋁價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)體現(xiàn)出強(qiáng)于有色板塊其他品種的抗跌性 整體而言，預(yù)計(jì)鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，整體而言，預(yù)計(jì)鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方23000元/噸附近存在支撐。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁多單可適當(dāng)減倉(cāng)以控制風(fēng)險(xiǎn)敞口

周一夜間，滬鋁收于23750元/噸，上漲0.57%，LME鋁報(bào)收3225.5美元/噸，上漲1.05%晚間，特朗普釋放緩和信號(hào)，市場(chǎng)再現(xiàn)TACO交易，國(guó)際油價(jià)大幅跳水，以銅為首的有色板塊整體反彈，鋁小幅跟漲 從供需角度來(lái)看，中東局勢(shì)緩和將降低鋁產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)，從而構(gòu)成一定利空，因而在宏觀情緒變化帶動(dòng)反彈之中，鋁價(jià)反彈幅度相對(duì)有限產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)層面來(lái)看，歐美地區(qū)鋁現(xiàn)貨升水仍處于高位，體現(xiàn)出現(xiàn)實(shí)供應(yīng)的緊缺。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅提升

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，氧化鋁報(bào)價(jià)受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，加之鋁價(jià)受海外供給缺口預(yù)期的影響走強(qiáng)，令冶煉廠理論利潤(rùn)保持優(yōu)勢(shì) 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤(rùn)情況較好，加之原料供給充足，保持高位開(kāi)工率，國(guó)內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國(guó)內(nèi)“金三銀四”消費(fèi)旺季的進(jìn)行，下游鋁材開(kāi)工率有所提升，但受地緣政治對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響，鋁價(jià)高位承壓，波動(dòng)劇烈，下游采買(mǎi)意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，隨著鋁價(jià)回調(diào)，下游消費(fèi)或有提振。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁報(bào)價(jià)受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，加之鋁價(jià)受海外供給缺口預(yù)期的影響走強(qiáng)，令冶煉廠理論利潤(rùn)保持優(yōu)勢(shì) 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤(rùn)情況較好，加之原料供給充足，保持高位開(kāi)工率，國(guó)內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國(guó)內(nèi)“金三銀四”消費(fèi)旺季的進(jìn)行，下游鋁材開(kāi)工率有所提升，但受地緣政治對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響，鋁價(jià)高位承壓，波動(dòng)劇烈，下游采買(mǎi)意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，隨著鋁價(jià)回調(diào)，下游消費(fèi)或有提振。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約低開(kāi)走強(qiáng)

隔夜滬鋁主力合約低開(kāi)走強(qiáng)基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，但鋁價(jià)亦保持強(qiáng)勢(shì)，鋁廠利潤(rùn)情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤(rùn)仍好，預(yù)計(jì)上游開(kāi)工情況將保持高位，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開(kāi)工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價(jià)仍對(duì)消費(fèi)的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買(mǎi)策略，市場(chǎng)需求小幅回暖，下游庫(kù)存去化，電解鋁社會(huì)庫(kù)存累積速率放緩 整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略有回暖的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢低短多

隔夜滬鋁主力合約先跌后升基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，但鋁價(jià)亦保持強(qiáng)勢(shì)，鋁廠利潤(rùn)情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤(rùn)仍好，預(yù)計(jì)上游開(kāi)工情況將保持高位，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開(kāi)工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價(jià)仍對(duì)消費(fèi)的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買(mǎi)策略，市場(chǎng)需求小幅回暖，下游庫(kù)存去化，電解鋁社會(huì)庫(kù)存累積速率放緩 整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略有回暖的階段。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：滬鋁暫以高位震蕩對(duì)待

電解鋁：宏觀面上，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)門(mén)紅，美元指數(shù)沖擊100，美國(guó)有滯脹風(fēng)險(xiǎn)，地緣擾動(dòng)持續(xù)供需矛盾上，短期供應(yīng)焦點(diǎn)在中東，海峽關(guān)閉若持久，海外供應(yīng)沖擊將顯著放大；需求上，海外庫(kù)存持續(xù)回落，貼水轉(zhuǎn)正，國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)力度需通過(guò)庫(kù)存回落來(lái)驗(yàn)證事件沖擊海外，倫銅表現(xiàn)更強(qiáng)，國(guó)內(nèi)受需求恢復(fù)偏弱等壓制，暫以高位震蕩對(duì)待，關(guān)注地緣擾動(dòng)力度及庫(kù)存變化

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁或具備補(bǔ)漲潛力

周二夜間，滬鋁收于24915元/噸，下跌0.52%LME鋁報(bào)收3364.5美元/噸，下跌0.81%中東沖突持續(xù)，戰(zhàn)爭(zhēng)長(zhǎng)期化的可能不斷給市場(chǎng)帶來(lái)滯脹和需求下降擔(dān)憂(yōu)，鋁價(jià)在消化了供應(yīng)缺口帶來(lái)的利多后，呈現(xiàn)出跟隨有色板塊承壓的狀態(tài) 國(guó)內(nèi)方面，鋁供應(yīng)仍有邊際增量，需求端預(yù)計(jì)持續(xù)回暖，但累庫(kù)壓力和高庫(kù)存仍是價(jià)格的壓制因素預(yù)計(jì)鋁價(jià)延續(xù)“外強(qiáng)內(nèi)弱”格局，內(nèi)外價(jià)差存在收斂空間，滬鋁或具備補(bǔ)漲潛力，因供應(yīng)缺口的持續(xù)存在，鋁價(jià)中樞抬升后具備較強(qiáng)抗跌性。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，但鋁價(jià)亦保持強(qiáng)勢(shì)，鋁廠利潤(rùn)情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤(rùn)仍好，預(yù)計(jì)上游開(kāi)工情況將保持高位，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開(kāi)工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價(jià)仍對(duì)消費(fèi)的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買(mǎi)策略，市場(chǎng)需求小幅回暖，下游庫(kù)存去化，電解鋁社會(huì)庫(kù)存累積速率放緩。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：滬鋁依舊偏多看待

電解鋁：中東地區(qū)熱戰(zhàn)沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)全球鋁市供應(yīng)鏈穩(wěn)定性擔(dān)憂(yōu)，部分中東產(chǎn)能減停產(chǎn)，能源價(jià)格上漲，全球電解鋁生產(chǎn)完全成本預(yù)期抬升，歐洲高成本產(chǎn)能有減停風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能天花板剛性約束，全球電解鋁供應(yīng)面臨趨緊壓力，下游鋁加工企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但高價(jià)鋁對(duì)市場(chǎng)采購(gòu)需求形成抑制，下游剛性采買(mǎi)為主，國(guó)內(nèi)交易所+社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，海外庫(kù)存低位去庫(kù) 中東沖突熱戰(zhàn)持續(xù)，海內(nèi)外庫(kù)存走勢(shì)分化，短期對(duì)電解鋁價(jià)格判斷維持偏多觀點(diǎn)，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，但鋁價(jià)亦保持強(qiáng)勢(shì)，鋁廠利潤(rùn)情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤(rùn)仍好，預(yù)計(jì)上游開(kāi)工情況將保持高位，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開(kāi)工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價(jià)仍對(duì)消費(fèi)的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買(mǎi)策略，市場(chǎng)需求小幅回暖，下游庫(kù)存去化，電解鋁社會(huì)庫(kù)存累積速率放緩。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁價(jià)格或維持區(qū)間震蕩

氧化鋁：近期國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口鋁土礦價(jià)格止跌反彈，成本端支撐作用增強(qiáng)，晉豫等高成本區(qū)域已陷入現(xiàn)金流虧損，企業(yè)減產(chǎn)意愿提升，西南地區(qū)新投產(chǎn)能正陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，全國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能仍處高位，供需寬松格局未改，總庫(kù)存繼續(xù)攀升海外方面，中東局勢(shì)令當(dāng)?shù)匮趸?em class='keyword'>鋁供應(yīng)偏緊，中國(guó)出口預(yù)期增加，這在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)過(guò)剩預(yù)期綜合來(lái)看，成本托底與供應(yīng)寬松并存，價(jià)格或維持區(qū)間震蕩，建議波段操作，參考運(yùn)行區(qū)間2650-3000元/噸 。

期貨公司評(píng)論