廣州期貨：滬鋁短期價格上行動力相對不足

美國政府持續(xù)停擺，美元指數(shù)上行，整體有色價格情緒轉弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，氧化鋁基本面供應過剩狀態(tài)未改，國內總庫存水平持續(xù)走增，盤面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價格有成本支撐，氧化鋁期價區(qū)間低位震蕩盤整，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價格在供應端有季節(jié)性擾動+中美貿易談和出口改善的預期下上沖21600，實際現(xiàn)實狀態(tài)供應依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動影響，下游傳統(tǒng)型材消費拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長趨勢看多不變，短期價格上行動力相對不足，持續(xù)觀望21500-21600上方壓力。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走強，基本面供給端，原料氧化鋁價有所回落，鋁價仍保持高位震蕩運行，冶煉廠利潤情況較優(yōu)，生產開工率保持高水平狀態(tài)，但由于在產產能臨近行業(yè)上限，令國內供給量級提升僅小幅度需求端，鋁價受海外地緣沖突影響保持高位運行，高價貨源對下游采買情緒有所抑制，現(xiàn)貨市場成交情緒偏謹慎庫存方面，在供給穩(wěn)定，需求謹慎的背景下，滬鋁社會庫存保持累積狀態(tài) 整體來看，滬鋁基本面或將處于供給穩(wěn)中小增、需求畏高謹慎的階段，行業(yè)庫存有所積累。

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有色持倉日報：滬鋁漲2.89%，中信期貨增持近7千手多單

截至4月16日收盤，滬銅2605收102680元/噸，漲0.39%；滬鋁2606收25635元/噸，漲2.89%；滬鉛2605收16775元/噸，漲0.69%；滬鎳2605收141900元/噸，漲0.52% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走強

隔夜滬鋁主力合約震蕩走強基本面供給端，原料氧化鋁價有所回落，鋁價仍保持高位震蕩運行，冶煉廠利潤情況較優(yōu)，生產開工率保持高水平狀態(tài)，但由于在產產能臨近行業(yè)上限，令國內供給量級提升僅小幅度需求端，鋁價受海外地緣沖突影響保持高位運行，高價貨源對下游采買情緒有所抑制，現(xiàn)貨市場成交情緒偏謹慎庫存方面，在供給穩(wěn)定，需求謹慎的背景下，滬鋁社會庫存保持累積狀態(tài) 整體來看，滬鋁基本面或將處于供給穩(wěn)中小增、需求畏高謹慎的階段，行業(yè)庫存有所積累。

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廣州期貨：氧化鋁短期價格保持低位弱勢盤整

氧化鋁：幾內亞鋁土礦出口限制政策預期及高位海運費共同構成較強的生產成本支撐，國內新投產能落地與高成本產能減產并存，周度產量下滑，前期進口利潤窗口開啟導致海外貨源大量流入，港口庫存快速累積，國內庫存水平仍處歷史高位，供應過剩的格局在短期內難以扭轉當前氧化鋁市場供應過剩壓力依然明顯，國內需求相對剛性，而海外電解鋁減停產消息引發(fā)市場對氧化鋁整體需求走弱的擔憂在供需格局未明顯改善的背景下，預計短期價格保持低位弱勢盤整，主力合約參考運行區(qū)間為2600-3000元/噸。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，原料氧化鋁價有所回落，鋁價仍保持高位震蕩運行，冶煉廠利潤情況較優(yōu)，生產開工率保持高水平狀態(tài)，但由于在產產能臨近行業(yè)上限，令國內供給量級提升僅小幅度需求端，鋁價受海外地緣沖突影響保持高位運行，高價貨源對下游采買情緒有所抑制，現(xiàn)貨市場成交情緒偏謹慎庫存方面，在供給穩(wěn)定，需求謹慎的背景下，滬鋁社會庫存保持累積狀態(tài) 整體來看，滬鋁基本面或將處于供給穩(wěn)中小增、需求畏高謹慎的階段，行業(yè)庫存有所積累。

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國信期貨：滬鋁預計高位震蕩

周二夜間，滬鋁收于24800元/噸，下跌0.46%LME鋁報收3584美元/噸，下跌1.13%地緣方面，美伊將重返談判桌，談判重啟再度給市場帶來樂觀情緒，夜間有色板塊多數(shù)收漲，鋁則因局勢緩和或降低產業(yè)鏈供應端風險而呈現(xiàn)相對弱勢海外市場因已經出現(xiàn)的年產能200萬噸以上的電解鋁停產規(guī)模，歐美及日韓市場鋁現(xiàn)貨升水均處于高位，體現(xiàn)出其鋁供應緊缺程度國內鋁錠的高庫存及持續(xù)累庫狀態(tài)成為鋁價的壓制因素，但鋁棒庫存的去庫、行業(yè)鋁水比的回升，以及旺季需求的延續(xù)，將逐漸緩解庫存端帶來的價格壓力。

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瑞達期貨：滬鋁社會庫存保持累積狀態(tài)

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面供給端，原料氧化鋁價有所回落，鋁價仍保持高位震蕩運行，冶煉廠利潤情況較優(yōu)，生產開工率保持高水平狀態(tài)，但由于在產產能臨近行業(yè)上限，令國內供給量級提升僅小幅度需求端，鋁價受海外地緣沖突影響保持高位運行，高價貨源對下游采買情緒有所抑制，現(xiàn)貨市場成交情緒偏謹慎庫存方面，在供給穩(wěn)定，需求謹慎的背景下，滬鋁社會庫存保持累積狀態(tài) 整體來看，滬鋁基本面或將處于供給穩(wěn)中小增、需求畏高謹慎的階段，行業(yè)庫存有所積累。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，原料氧化鋁價有所回落，鋁價仍保持高位震蕩運行，冶煉廠利潤情況較優(yōu)，生產開工率保持高水平狀態(tài)，但由于在產產能臨近行業(yè)上限，令國內供給量級提升僅小幅度需求端，鋁價受海外地緣沖突影響保持高位運行，高價貨源對下游采買情緒有所抑制，現(xiàn)貨市場成交情緒偏謹慎庫存方面，在供給穩(wěn)定，需求謹慎的背景下，滬鋁社會庫存保持累積狀態(tài) 整體來看，滬鋁基本面或將處于供給穩(wěn)中小增、需求畏高謹慎的階段，行業(yè)庫存有所積累。

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一德期貨：滬鋁旺季成色仍待驗證

電解鋁：宏觀面上，地緣擾動緩和，美元走弱，風險偏好抬升供需矛盾上，中東供應未有進一步減產的消息；需求上，海外庫存持續(xù)回落，維持升水，國內庫存仍在累庫，旺季成色仍待驗證供應利多擾動邏輯暫退居次席，情緒修復為主，但會明顯弱于金融屬性更強的銅，預計區(qū)間內偏強運行

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁受海運成本提升以及幾內亞礦產政策預期影響而有所支撐，加之國內氧化鋁庫存和供給仍寬松，電解鋁原料供應充足 供給端，國內電解鋁在產產能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國內產能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預計國內電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢需求端，國內下游旺季需求邊際回落，由于鋁價受國際局勢影響而高位震蕩，下游采買情緒轉而謹慎，現(xiàn)貨市場成交情緒回落，鋁錠社會庫存小幅積累。

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國信期貨：滬鋁高位震蕩

周三夜間，滬鋁收于24670元/噸，下跌0.06%，主力合約減倉2000余手LME鋁報收3475美元/噸，上漲0.13%地緣方面，美伊停火，原油價格下跌，緩解了市場對于經濟衰退的擔憂，風險資產的上方壓制有所松動鋁則處于宏觀情緒修復與基本面供應端面臨的風險降低的多空交織局面之下，而已經存在的供應缺口將成為鋁價的堅實支撐 整體而言，鋁處于多空交織之下，具備抗跌性的同時，上方空間也將受限，預計在24500元/噸-25500元/噸附近高位震蕩。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁受海運成本提升以及幾內亞礦產政策預期影響而有所支撐，加之國內氧化鋁庫存和供給仍寬松，電解鋁原料供應充足 供給端，國內電解鋁在產產能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國內產能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預計國內電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢需求端，國內下游旺季需求邊際回落，由于鋁價受國際局勢影響而高位震蕩，下游采買情緒轉而謹慎，現(xiàn)貨市場成交情緒回落，鋁錠社會庫存小幅積累。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁受海運成本提升以及幾內亞礦產政策預期影響而有所支撐，加之國內氧化鋁庫存和供給仍寬松，電解鋁原料供應充足 供給端，國內電解鋁在產產能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國內產能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預計國內電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢需求端，國內下游旺季需求邊際回落，由于鋁價受國際局勢影響而高位震蕩，下游采買情緒轉而謹慎，現(xiàn)貨市場成交情緒回落，鋁錠社會庫存小幅積累。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，氧化鋁原料供應較為充足，加之鋁價保持高位運行，冶煉理論利潤較優(yōu)，行業(yè)生產積極性高國內在運行產能逐步臨近行業(yè)“天花板”，國內電解鋁供給量或將保持穩(wěn)定小增態(tài)勢需求端，隨著“金三銀四”傳統(tǒng)消費旺季的深入，鋁加工行業(yè)有望延續(xù)恢復性增長態(tài)勢加之，隨著中東局勢的緩和鋁價有所回落，對下游采買積極性的提升亦有正面作用庫存方面，國內社會庫存累庫速率已逐步放緩，隨著下游消費的提振，后續(xù)庫存拐點有望逐步確認。

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國信期貨：氧化鋁價格波動幅度較大

周四夜間，氧化鋁報收2764元/噸，下跌0.07%，主力合約增倉3000余手，延續(xù)跌勢氧化鋁的供應過剩壓力再度凸顯，成本抬升的預期交易告一段落后，供應過剩的壓力對價格走勢形成主導另一方面，幾內亞政府削減鋁土礦出口量執(zhí)行在即，關注措施落地后鋁土礦價格的上行空間，中東局勢演變的不確定性使得海運費成本暫難有松動，當前氧化鋁平均完全成本2700元/噸左右，未來成本上行預期下，預計成本端對價格的支撐依然存在。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，氧化鋁原料供應較為充足，加之鋁價保持高位運行，冶煉理論利潤較優(yōu)，行業(yè)生產積極性高國內在運行產能逐步臨近行業(yè)“天花板”，國內電解鋁供給量或將保持穩(wěn)定小增態(tài)勢 需求端，隨著“金三銀四”傳統(tǒng)消費旺季的深入，鋁加工行業(yè)有望延續(xù)恢復性增長態(tài)勢加之，隨著中東局勢的緩和鋁價有所回落，對下游采買積極性的提升亦有正面作用庫存方面，國內社會庫存累庫速率已逐步放緩，隨著下游消費的提振，后續(xù)庫存拐點有望逐步確認。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約高開走弱

隔夜滬鋁主力合約高開走弱基本面供給端，氧化鋁原料供應較為充足，加之鋁價保持高位運行，冶煉理論利潤較優(yōu)，行業(yè)生產積極性高 國內在運行產能逐步臨近行業(yè)“天花板”，國內電解鋁供給量或將保持穩(wěn)定小增態(tài)勢需求端，隨著“金三銀四”傳統(tǒng)消費旺季的深入，鋁加工行業(yè)有望延續(xù)恢復性增長態(tài)勢 加之，隨著中東局勢的緩和鋁價有所回落，對下游采買積極性的提升亦有正面作用庫存方面，國內社會庫存累庫速率已逐步放緩，隨著下游消費的提振，后續(xù)庫存拐點有望逐步確認。

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國信期貨：滬鋁漲幅相對有限

周一夜間，滬鋁收于24745元/噸，上漲0.9%，主力合約增倉1000余手LME鋁報收3445美元/噸，上漲4.89%市場計價中東地區(qū)電解鋁產能停產規(guī)模進一步擴大的擔憂，其中，中國因與中東地區(qū)在氧化鋁及電解鋁貿易的直接關聯(lián)性較小，漲幅有限，LME鋁價領漲庫存方面，LME周一公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME鋁庫存減少2200噸或0.52%，至418,675噸，處于2025年7月以來最低水平與2024年5月所達到的逾110萬噸庫存水平相比，LME認證倉庫的鋁庫存已下降逾60%。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面供給端氧化鋁原料供應較為充足，加之鋁價保持高位運行，冶煉理論利潤較優(yōu)，行業(yè)生產積極性高國內在運行產能逐步臨近行業(yè)“天花板”，國內電解鋁供給量或將保持穩(wěn)定小增態(tài)勢 需求端，隨著“金三銀四”傳統(tǒng)消費旺季的深入，鋁加工行業(yè)有望延續(xù)恢復性增長態(tài)勢加之，隨著中東局勢的緩和鋁價有所回落，對下游采買積極性的提升亦有正面作用庫存方面，國內社會庫存累庫速率已逐步放緩，隨著下游消費的提振，后續(xù)庫存拐點有望逐步確認。

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