一德期貨：滬鋁暫以高位震蕩對待

電解鋁：宏觀面上，國內(nèi)經(jīng)濟開門紅，美元指數(shù)沖擊100，美國有滯脹風險，地緣擾動持續(xù)供需矛盾上，短期供應焦點在中東，海峽關(guān)閉若持久，海外供應沖擊將顯著放大；需求上，海外庫存持續(xù)回落，貼水轉(zhuǎn)正，國內(nèi)需求恢復力度需通過庫存回落來驗證事件沖擊海外，倫銅表現(xiàn)更強，國內(nèi)受需求恢復偏弱等壓制，暫以高位震蕩對待，關(guān)注地緣擾動力度及庫存變化

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國信期貨：滬鋁或具備補漲潛力

周二夜間，滬鋁收于24915元/噸，下跌0.52%LME鋁報收3364.5美元/噸，下跌0.81%中東沖突持續(xù)，戰(zhàn)爭長期化的可能不斷給市場帶來滯脹和需求下降擔憂，鋁價在消化了供應缺口帶來的利多后，呈現(xiàn)出跟隨有色板塊承壓的狀態(tài) 國內(nèi)方面，鋁供應仍有邊際增量，需求端預計持續(xù)回暖，但累庫壓力和高庫存仍是價格的壓制因素預計鋁價延續(xù)“外強內(nèi)弱”格局，內(nèi)外價差存在收斂空間，滬鋁或具備補漲潛力，因供應缺口的持續(xù)存在，鋁價中樞抬升后具備較強抗跌性。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢影響有所抬升，但鋁價亦保持強勢，鋁廠利潤情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤仍好，預計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價仍對消費的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買策略，市場需求小幅回暖，下游庫存去化，電解鋁社會庫存累積速率放緩。

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廣州期貨：滬鋁依舊偏多看待

電解鋁：中東地區(qū)熱戰(zhàn)沖突導致霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)全球鋁市供應鏈穩(wěn)定性擔憂，部分中東產(chǎn)能減停產(chǎn)，能源價格上漲，全球電解鋁生產(chǎn)完全成本預期抬升，歐洲高成本產(chǎn)能有減停風險，國內(nèi)產(chǎn)能天花板剛性約束，全球電解鋁供應面臨趨緊壓力，下游鋁加工企業(yè)逐步復工復產(chǎn)，進入傳統(tǒng)消費旺季，但高價鋁對市場采購需求形成抑制，下游剛性采買為主，國內(nèi)交易所+社會庫存持續(xù)累庫，海外庫存低位去庫 中東沖突熱戰(zhàn)持續(xù)，海內(nèi)外庫存走勢分化，短期對電解鋁價格判斷維持偏多觀點，參考價格運行區(qū)間為24000-26000元/噸。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢影響有所抬升，但鋁價亦保持強勢，鋁廠利潤情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤仍好，預計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價仍對消費的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買策略，市場需求小幅回暖，下游庫存去化，電解鋁社會庫存累積速率放緩。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，全球鋁類供應收緊，鋁價強勢國內(nèi)氧化鋁供應仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產(chǎn)能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒎€(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復工復產(chǎn)節(jié)奏，隨著傳統(tǒng)消費旺季的驅(qū)動疊加國內(nèi)提振消費政策的積極預期，下游需求亦將逐步顯現(xiàn)。

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瑞達期貨：滬鋁逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，全球鋁類供應收緊，鋁價強勢國內(nèi)氧化鋁供應仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產(chǎn)能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒎€(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復工復產(chǎn)節(jié)奏，隨著傳統(tǒng)消費旺季的驅(qū)動疊加國內(nèi)提振消費政策的積極預期，下游需求亦將逐步顯現(xiàn)。

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有色持倉日報：滬鋁漲2.06%，中信期貨增持近3千手多單

截至3月11日收盤，滬銅2604收101150元/噸，持平；滬鋁2604收25215元/噸，漲2.06%；滬鉛2604收16680元/噸，跌0.06%；滬錫2604收392740元/噸，跌0.71% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走強基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，全球鋁類供應收緊，鋁價強勢國內(nèi)氧化鋁供應仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產(chǎn)能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒎€(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復工復產(chǎn)節(jié)奏，隨著傳統(tǒng)消費旺季的驅(qū)動疊加國內(nèi)提振消費政策的積極預期，下游需求亦將逐步顯現(xiàn)。

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國信期貨：滬鋁維持多頭思路但需控制風險敞口

周二夜間，滬鋁收于25060元/噸，上漲1.44%，主力合約增倉1000余手LME鋁報收3400美元/噸，上漲0.35%宏觀方面，因中東地區(qū)沖突釋放出一定緩和信號，地緣風險溢價有所削弱于鋁而言，供應端已出現(xiàn)確定缺口，且目前未有復產(chǎn)預期，缺口具有持續(xù)性，使得鋁價抬升后下方具備較強支撐，供應的缺口也已經(jīng)在現(xiàn)貨溢價上有所體現(xiàn)出口方面，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年2月中國出口未鍛軋鋁及鋁材43.0萬噸；1-2月累計出口97.1萬噸，同比增加12.8%。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約小幅回落基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，全球鋁類供應收緊，鋁價強勢國內(nèi)氧化鋁供應仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產(chǎn)能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒎€(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復工復產(chǎn)節(jié)奏，隨著傳統(tǒng)消費旺季的驅(qū)動疊加國內(nèi)提振消費政策的積極預期，下游需求亦將逐步顯現(xiàn)。

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國信期貨：滬鋁偏強趨勢不改

周一夜間，滬鋁收于24850元/噸，下跌1.43%，主力合約減倉2000余手LME鋁報收3388美元/噸，下跌1.25% 宏觀方面，因特朗普對中東局勢的最新表態(tài)，供應及貿(mào)易鏈受到最直接影響的鋁板塊有所下挫但沖突此前已經(jīng)導致中東地區(qū)內(nèi)2%左右的產(chǎn)能供應出現(xiàn)中斷，且將具有一定持續(xù)性，因而鋁價中樞抬升后有較強的支撐 整體而言，滬鋁預計偏強運行，或向上突破前期高點26000元/噸一線，但中東地區(qū)事態(tài)情況多變，不可預測性較大，需要警惕短期高位回落的風險。

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有色持倉日報：滬鋁漲1.61%，中信期貨增持超2.7千手多單

截至3月9日收盤，滬銅2604收100910元/噸，跌0.59%；滬鋁2604收24950元/噸，漲1.61%；滬鉛2604收16740元/噸，跌0.15%；滬錫2604收383710元/噸，跌2.40% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，全球鋁類供應收緊，鋁價強勢國內(nèi)氧化鋁供應仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產(chǎn)能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒎€(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復工復產(chǎn)節(jié)奏，隨著傳統(tǒng)消費旺季的驅(qū)動疊加國內(nèi)提振消費政策的積極預期，下游需求亦將逐步顯現(xiàn)。

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國信期貨：滬鋁維持多頭思路但需控制風險敞口

周四夜間，滬鋁跟漲外盤，延續(xù)強勢，收于24435元/噸，下跌2.88%，主力合約減倉1萬余手LME鋁報收3292.5美元/噸，下跌1.29%鋁市場在消化了卡塔爾、巴林鋁供應干擾的消息后，因美元走強，中東局勢消息多變，多頭獲利了結(jié)，價格下挫 目前來看，未來鋁供應已出現(xiàn)較為確實的缺口，供應的收緊將直接抬升鋁的價格中樞，關(guān)注中東地區(qū)其他電解鋁產(chǎn)能的運行情況及供應中止的原因國內(nèi)方面，供應端存在產(chǎn)能爬坡，需求緩慢恢復并逐漸向旺季過渡，鋁錠的累庫和庫存壓力仍需消化。

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一德期貨：滬鋁前多仍可謹慎持有

電解鋁：宏觀面上，國內(nèi)有會議預期，美元指數(shù)重心上移，地緣有擾動資金面上，持倉增加，博弈中東問題供需矛盾上，中長期敘事邏輯未變；短期供應預期仍較脆弱，卡塔爾與巴林鋁企不可抗力，中東沖突持續(xù)下供應擾動較大；需求上，海外降息與AI邏輯有邊際弱化，更需關(guān)注的是國內(nèi)，有兩會政策以及旺季預期，但需要通過庫存來及時驗證地緣擾動提振價格，關(guān)注中東地緣演進，前多仍可謹慎持有

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端由于氧化鋁價格仍處于低位運行，海外地緣政治爭端與貿(mào)易分歧的不確定性仍存，在一定程度上支撐鋁價偏高位運行，在此背景下，電解鋁廠利潤情況仍較好，生產(chǎn)積極性提升 供給端，電解鋁廠部分新建項目節(jié)后陸續(xù)爬產(chǎn)，加之生產(chǎn)天數(shù)的增多，預計國內(nèi)電解鋁供給量將有所增長需求端，節(jié)后下游陸續(xù)復工復產(chǎn)將帶領(lǐng)鋁材生產(chǎn)進入“金三銀四”傳統(tǒng)下游旺季節(jié)點，下游開工情況預計將較此前有所提振。

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國信期貨：滬鋁多單持有

周二夜間，滬鋁高開，隨后漲幅收窄，但整體延續(xù)強勢，收于24410元/噸，上漲0.72%，主力合約減倉7000余手，LME鋁報收3275美元/噸，上漲2.83% 據(jù)報道，卡塔爾能源3月2日宣布，公司在卡塔爾的拉斯拉凡工業(yè)城和梅賽義德工業(yè)城運營設(shè)施遭到軍事襲擊，公司已經(jīng)停止生產(chǎn)LNG及相關(guān)產(chǎn)品3月3日，卡塔爾能源公司發(fā)表聲明稱，將暫?？ㄋ柧硟?nèi)部分下游產(chǎn)品的生產(chǎn)，包括尿素、聚合物、甲醇、鋁及其他產(chǎn)品，其鋁廠原鋁銘牌產(chǎn)能64.8萬噸，具體受影響規(guī)模暫不明確。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端由于氧化鋁價格仍處于低位運行，海外地緣政治爭端與貿(mào)易分歧的不確定性仍存，在一定程度上支撐鋁價偏高位運行，在此背景下，電解鋁廠利潤情況仍較好，生產(chǎn)積極性提升 供給端，電解鋁廠部分新建項目節(jié)后陸續(xù)爬產(chǎn)，加之生產(chǎn)天數(shù)的增多，預計國內(nèi)電解鋁供給量將有所增長需求端，節(jié)后下游陸續(xù)復工復產(chǎn)將帶領(lǐng)鋁材生產(chǎn)進入“金三銀四”傳統(tǒng)下游旺季節(jié)點，下游開工情況預計將較此前有所提振。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端由于氧化鋁價格仍處于低位運行，海外地緣政治爭端與貿(mào)易分歧的不確定性仍存，在一定程度上支撐鋁價偏高位運行，在此背景下，電解鋁廠利潤情況仍較好，生產(chǎn)積極性提升 供給端，電解鋁廠部分新建項目節(jié)后陸續(xù)爬產(chǎn)，加之生產(chǎn)天數(shù)的增多，預計國內(nèi)電解鋁供給量將有所增長需求端，節(jié)后下游陸續(xù)復工復產(chǎn)將帶領(lǐng)鋁材生產(chǎn)進入“金三銀四”傳統(tǒng)下游旺季節(jié)點，下游開工情況預計將較此前有所提振。

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