國信期貨：氧化鋁價格中樞抬升后上方空間暫時有限

周三夜間，氧化鋁報收2871元/噸，上漲0.49%，主力合約增倉7000余手，多空博弈加劇礦端的政策擔憂以及國內大型氧化鋁廠檢修導致的現(xiàn)貨流通收緊給氧化鋁期、現(xiàn)貨價格帶來支撐，并增強了期貨價格的反彈動力但另一方面，中長期而言的供應過剩格局并未發(fā)生改變，國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年3月全球氧化鋁產(chǎn)量為1,264.7萬噸，日均產(chǎn)量為40.8萬噸，上個月為1,181.6萬噸IAI報告亦顯示，中國2026年3月氧化鋁預估產(chǎn)量為753萬噸，上個月為705萬噸，此外，二季度內，國內仍有百萬噸氧化鋁產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)釋放。

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國信期貨：氧化鋁短期反彈動力增強

周一夜間，氧化鋁報收2877元/噸，下跌0.38%，主力合約增倉3000余手國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年3月全球氧化鋁產(chǎn)量為1,264.7萬噸，日均產(chǎn)量為40.8萬噸，上個月為1,181.6萬噸IAI報告亦顯示，中國2026年3月氧化鋁預估產(chǎn)量為753萬噸，上個月為705萬噸 因幾內亞鋁土礦政策變化的擔憂，氧化鋁期貨價格反彈動力有所增強，空頭減倉避險但考慮到政策暫未實質落地，以及中長期而言供應過剩的預期，價格向上的空間也較為有限。

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國信期貨：鋁合金價格亦缺乏上漲動力

周一夜間，鋁合金報收23660元/噸，下跌0.71%宏觀市場情緒歸于謹慎，鋁價回調，鋁合金價格跟隨偏弱原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應偏緊情況下，廢鋁價格回調幅度有限，前期鋁合金價格下調后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，鋁合金預計震蕩運行，建議輕倉持有。

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國信期貨：鋁合金輕倉持有

周五夜間，鋁合金報收23800元/噸，下跌1.18%地緣風險一度降低，鋁價下挫，鋁合金價格跟跌原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應偏緊情況下，廢鋁價格回調幅度有限，前期鋁合金價格下調后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，中東局勢反復，鋁合金價格或有一定修復，預計震蕩，建議輕倉持有，控制好風險。

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國信期貨：氧化鋁價格震蕩為主

周五夜間，氧化鋁報收2750元/噸，下跌1.01%，主力合約增倉2萬余手國內新產(chǎn)能釋放速度加快，氧化鋁周度產(chǎn)能開工率持續(xù)回升，疊加海外貨源逐漸流入，供應端過剩壓力較大，削弱成本端的上漲預期帶來的價格利多隨著氧化鋁價格降至行業(yè)平均成本線以下，高成本地區(qū)的運營壓力加大 整體而言，氧化鋁期貨價格跌至較低區(qū)間后，或出現(xiàn)反彈動力，但考慮到供應過剩壓力較大，幾內亞鋁土礦政策暫未有進一步進展，預計氧化鋁價格震蕩為主，反彈高度有限，建議以震蕩思路對待。

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國信期貨：氧化鋁反彈高度有限

整體而言，氧化鋁期貨價格目前處于較低區(qū)間，出現(xiàn)反彈動力，但考慮到供應過剩壓力較大，幾內亞鋁土礦政策暫未有進一步進展，預計氧化鋁價格震蕩為主，反彈高度有限，建議以震蕩思路對待

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國信期貨：鋁合金隨鋁價偏強運行

周四夜間，鋁合金報收24155元/噸，上漲0.42%市場風險偏好回升，鋁價延續(xù)強勢，鋁合金隨之偏強運行原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應偏緊情況下，廢鋁價格回調幅度有限，前期鋁合金價格下調后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，鋁合金預計震蕩，建議輕倉持有，控制好風險。

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廣州期貨：電解鋁短期回調盤整

電解鋁：海外中東電解鋁減產(chǎn)實質性落地，LME庫存維持低位，海外現(xiàn)貨升水高位，為國際鋁價提供底部支撐；但美伊局勢反復令風險溢價波動加劇國內五一節(jié)后社會庫存現(xiàn)季節(jié)性累庫，市場現(xiàn)貨升貼水弱勢運行，反映現(xiàn)貨端跟漲乏力，下游加工企業(yè)訂單表現(xiàn)平平，采購仍以剛需為主，目前內外價差逐步拉開，等待國內出口盈利窗口打開，持續(xù)關注國內庫存拐點 海外減產(chǎn)與低庫存提供底部支撐，但國內高庫存及需求恢復緩慢制約上方空間，短期維持區(qū)間震蕩，參考價格運行區(qū)間23000-25000元/噸 。

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廣州期貨：氧化鋁高度有限

氧化鋁：幾內亞鋁土礦政策懸而未決，但進口礦到港量維持高位，港口庫存充裕，原料端約束暫未收緊廣西前期減產(chǎn)產(chǎn)能逐步復產(chǎn)，新投產(chǎn)能陸續(xù)釋放，供應端收縮效應消退，總庫存延續(xù)累庫現(xiàn)貨市場成交清淡，價格重心下移，行業(yè)整體仍處虧損運行下游按需采購，補庫意愿偏弱，供強需弱格局下價格短期承壓新投產(chǎn)能釋放疊加高庫存壓制，價格上行空間有限，短期保持區(qū)間弱勢震蕩，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價運行

廢鋁流通量增加，原材料庫存持續(xù)累積，成本端支撐邊際松動進入傳統(tǒng)消費淡季，再生鋁企業(yè)開工率下行，成品庫存小幅累庫，中小企業(yè)因訂單不足減產(chǎn)范圍擴大下游壓鑄企業(yè)采購情緒偏弱，終端汽車及機械裝備訂單增量有限，實質性消費拉動不足，市場跟隨原鋁波動，缺乏獨立上行驅動 淡季效應顯現(xiàn)，需求端支撐不足，價格缺乏獨立驅動，主要跟隨鋁價震蕩運行，參考價格運行區(qū)間22000-23500元/噸 。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內亞雨季前集中發(fā)運陸續(xù)到港，國內原料港口庫存有所回升，土礦報價整體持穩(wěn)供給端，由于新建產(chǎn)能釋放令國內總產(chǎn)能有所提升，加之，進口貨源的涌入，令國內氧化鋁供應量級逐漸寬松需求端，下游電解鋁廠對高價原料較為敏感，多采取逢低采買策略，現(xiàn)貨市場成交情緒一般，氧化鋁社會庫存有所積累整體來看，氧化鋁基本面或處于供給偏寬、需求持穩(wěn)的階段觀點總結：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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瑞達期貨：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，由于海外地緣沖突局勢緩和，原鋁價格回落明顯，但由于國內開票監(jiān)管趨嚴以及貨源供給偏緊，廢鋁報價回落僅小幅，對鑄鋁成本支撐較穩(wěn)固供給端，原料供給以及冶煉利潤令再生鋁廠主動控產(chǎn)以及開工率，國內供給偏多情況或有緩和需求端，傳統(tǒng)旺季向淡季過渡，下游壓鑄廠消費以及開工亦放緩，鑄造鋁合金產(chǎn)業(yè)庫存積累整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給偏多、需求放緩的階段觀點總結：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，冶煉廠逢低采買原料氧化鋁，雖然因中東局勢緩和鋁價有所回落，但由于鋁價仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤仍較優(yōu)，企業(yè)開工率以及在產(chǎn)產(chǎn)能皆臨近上限，國內電解鋁供給量級高位穩(wěn)定需求端，下游經(jīng)歷旺季向淡季過渡階段，加之高鋁價對下游采買情緒仍有抑制以及出口補貼取消，鋁材廠開工情況或有放緩，電解鋁社會庫存仍保持小幅積累態(tài)勢整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫存小幅積累。

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國信期貨：氧化鋁預計區(qū)間震蕩

周五夜間，氧化鋁報收2809元/噸，下跌1.37%，主力合約增倉1.6萬余手供應端產(chǎn)能開工率不斷回升，西南地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能復產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放將帶來較大規(guī)模的供應增量，而國內需求穩(wěn)定，海外需求則存在較大缺口，供應過剩的預期對氧化鋁價格形成利空另一方面，海運費和鋁土礦價格上漲帶來的成本抬升預期，以及幾內亞礦業(yè)政策引發(fā)的風險計價，成為氧化鋁價格的利多驅動 整體而言，多空交織下，氧化鋁預計暫時區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向2700元/噸附近，上方壓力位3100元/噸附近，波段操作為宜。

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國信期貨：鋁合金震蕩為主

周五夜間，鋁合金報收22950元/噸，下跌0.24%鋁價持續(xù)回調，鋁合金亦隨之走弱基本面來看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應缺口下，未來進口廢料預計下降，廢鋁價格易漲難跌，給予鋁合金價格成本支撐 另一方面，國內汽車消費市場進入淡季，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價觀望為主，鋁合金價格缺乏上漲動力后續(xù)關注海外訂單增長是否能彌補需求缺口。

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國信期貨：鋁價回調但支撐較強

周五夜間，滬鋁收于24380元/噸，下跌0.16%LME鋁報收3502美元/噸，上漲0.34%地緣方面，美伊仍處于博弈之中，?；饏f(xié)議持續(xù)則降低了地區(qū)內電解鋁產(chǎn)能設備損毀的風險，但因海峽運輸依然受阻，原料供應仍未恢復，隨著局勢極端惡化的概率降低，鋁的風險溢價有所回吐 基本面而言，海外供應趨緊的現(xiàn)實仍給予鋁價明確支撐，國內鋁錠庫存節(jié)后繼續(xù)累庫，顯著高于往年同期水平，則對滬鋁價格形成壓制。

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國信期貨：氧化鋁預計低位震蕩為主

整體而言，氧化鋁期貨價格目前處于較低區(qū)間，出現(xiàn)反彈動力，但考慮到供應過剩壓力較大，幾內亞鋁土礦政策暫未有進一步進展，預計氧化鋁價格震蕩為主，反彈高度有限，建議以震蕩思路對待

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國信期貨：鋁合金輕倉持有

周三夜間，鋁合金報收24130元/噸，上漲1.56%市場風險偏好回升，鋁價延續(xù)強勢，鋁合金隨之偏強運行原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應偏緊情況下，廢鋁價格回調幅度有限，前期鋁合金價格下調后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐 整體而言，鋁合金預計震蕩，建議輕倉持有，控制好風險。

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國信期貨：鋁合金建議輕倉持有

周二夜間，鋁合金報收23745元/噸，下跌0.17%夜間滬鋁偏弱，鋁合金隨之偏弱運行原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應偏緊情況下，廢鋁價格回調幅度有限，前期鋁合金價格下調后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，鋁合金預計震蕩，建議輕倉持有，控制好風險 。

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國信期貨：氧化鋁供應過剩壓力較大

整體而言，氧化鋁期貨價格下破成本線來到較低區(qū)間后，出現(xiàn)一定反彈動力，但考慮到供應過剩壓力較大，幾內亞鋁土礦政策暫未有進一步進展，預計氧化鋁價格震蕩為主，反彈高度有限，建議以震蕩思路對待

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