一文解析：美伊戰(zhàn)火中金銀緣何慘遭“血洗”

卡塔爾通過該海峽運(yùn)輸鋁和液化天然氣，而液化天然氣是其他地區(qū)生產(chǎn)活動所需的重要燃料但本周，倫敦的鋁期貨價格已下跌5.7% 大宗商品交易公司Marex的分析師Edward Meir表示：“投資者可能正在得出結(jié)論，一旦全球經(jīng)濟(jì)放緩，可能會出現(xiàn)一定程度的需求破壞”

貴金屬

中東沖突“卡喉”供應(yīng)鏈，倫敦鋁價近三周走強(qiáng)領(lǐng)跑工業(yè)金屬

自那時起，倫敦金屬交易所（LME）三個月鋁期貨價格一度累計(jì)上漲多達(dá)10%，隨后漲幅有所回落至約8%，成為表現(xiàn)最好的工業(yè)金屬之一 截至周三（3月18日）歐洲時段，鋁價徘徊在每噸3400美元附近，接近四年來高點(diǎn) 據(jù)了解，阿聯(lián)酋最大的鋁生產(chǎn)商阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)公司（EGA）在迪拜和阿布扎比設(shè)有冶煉廠，而巴林鋁業(yè)公司（Alba）則運(yùn)營著全球最大的單體冶煉廠之一。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美國通脹降溫難敵油市恐慌 有色金屬漲跌不一

倫敦金屬交易所（LME）的數(shù)據(jù)顯示，約40%的可交割鋁庫存已經(jīng)被注銷或標(biāo)記為即將提貨，這意味著這些金屬可能很快被運(yùn)出倉庫，以滿足潛在的地區(qū)供應(yīng)缺口數(shù)據(jù)顯示，周一在馬來西亞巴生港LME倉庫中有98,150噸鋁倉單被注銷，意味著這些金屬已被買家預(yù)定并準(zhǔn)備提貨不過，目前尚不清楚具體是哪家公司進(jìn)行了這一操作，也不清楚其最終目的地與此同時，鋁期貨市場已經(jīng)出現(xiàn)明顯的“現(xiàn)貨升水”結(jié)構(gòu)，即現(xiàn)貨價格高于遠(yuǎn)期合約價格。

有色聚焦

倫鋁應(yīng)聲下跌！特朗普據(jù)稱計(jì)劃取消部分金屬和鋁產(chǎn)品關(guān)稅

而且，去年特朗普已多次放寬其最嚴(yán)格的關(guān)稅措施，而且鑒于多重壓力，特朗普也已經(jīng)推動與多國達(dá)成貿(mào)易休戰(zhàn)協(xié)議 到特朗普可能降低關(guān)稅消息影響，市場反應(yīng)迅速倫敦金屬交易所（LME）鋁期貨價格短線走低，日內(nèi)一度跌超1%，反映出市場對供應(yīng)端壓力可能緩解的預(yù)期

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：貴金屬遭遇歷史性大跌 有色金屬全線飄綠

此外，鉑金和鈀金期貨的保證金也會同步上調(diào)上述調(diào)整將于下周一收盤后正式生效 ◎【LME銅鋁鉛庫存連降，基本金屬市場流動性考驗(yàn)加劇】1月31日訊，倫敦金屬交易所（LME）1月30日庫存數(shù)據(jù)顯示核心品種分化明顯：銅庫存減少1100噸（-0.62%）至174975噸（高雄倉庫流出1700噸），鋁庫存降2000噸（-0.40%）至495725噸（巴生港集中減量），鉛庫存減2100噸（-1.01%）至205575噸（新加坡倉庫清空），而鋅庫存逆勢增250噸（+0.23%）至110000噸（新加坡入庫），錫庫存持平；同期三個月期銅價格單日下跌3%至13210美元/噸，創(chuàng)三周最大跌幅。

有色聚焦

美國鋁材市場溢價水平創(chuàng)紀(jì)錄

國際基準(zhǔn)的倫敦鋁期貨價格重回每噸3000美元之際，美國實(shí)物鋁材市場也因創(chuàng)紀(jì)錄的溢價引發(fā)關(guān)注 作為背景，受供需關(guān)系沖擊，倫鋁價格在1月初突破每噸3000美元關(guān)口，近一年漲幅接近20%上一回倫敦鋁價達(dá)到這一水平，已經(jīng)是2022年俄烏沖突爆發(fā)引發(fā)鋁價暴漲的那段日子了 與此同時，美國中西部鋁材溢價也在本周創(chuàng)下96美分/磅（或2116美元/噸）的歷史新高，與半年前相比暴增65%。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：貴金屬價格失控與脆弱的全球債務(wù)根基

2025年四季度以來，金銀鉑鈀銅鋁等有色和貴金屬同時呈現(xiàn)大幅上漲趨勢四季度截至12月24日，COMEX紐約商品交易所黃金、白銀、鉑金、鈀金及倫敦銅、鋁期貨價格漲幅分別達(dá)15.83%、53.62%、41.56%、40.52%、17.71%和9.86% 市場主流分析通常從三個角度解釋貴金屬近期上漲的邏輯：去美元化背景下央行購金支撐需求、地緣局勢持續(xù)緊張?zhí)嵴癖茈U(xiǎn)情緒、美聯(lián)儲降息預(yù)期釋放流動性。

主編視角

28日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

買賣雙方博弈激烈，價格漲跌兩難 電解鋁分析： 預(yù)計(jì)今日電解鋁的市場價格整體呈現(xiàn)“外強(qiáng)內(nèi)穩(wěn)”的格局國際市場上倫敦鋁價上漲，但國內(nèi)夜盤期貨和現(xiàn)貨價格表現(xiàn)平穩(wěn)，顯示出一定的抗跌性 受外盤上漲提振，國內(nèi)現(xiàn)貨和期貨價格開盤可能表現(xiàn)偏強(qiáng)但由于國內(nèi)面臨高產(chǎn)能和淡季需求的雙重壓力，價格上漲的動力有限，大概率會維持震蕩

行情簡評

9月我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢

出口方面，8月份，中國出口未鍛軋鋁及鋁材53.4萬噸，同比下降1.5%；1—8月，中國累計(jì)出口未鍛軋鋁及鋁材399.6萬噸，同比下降8.2% 市場方面，9月份，全球有色金屬市場整體呈現(xiàn)分化態(tài)勢倫敦金屬交易所（LME）受宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期與供需結(jié)構(gòu)差異影響，主要金屬品種走勢不一LME三月期貨價格中，銅、鋁表現(xiàn)相對強(qiáng)勢銅價受全球供應(yīng)鏈偏緊及新能源領(lǐng)域需求支撐，9月份震蕩上行LME三月期貨銅漲幅明顯，開盤9908美元，收盤10268.5美元，上漲366.5美元，月均10022.15美元；鋁價因能源成本高企和庫存下降，延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。

國內(nèi)資訊

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢

倫敦金屬交易所（LME）方面，銅價表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，三月期貨價格從9646美元/噸上漲至9902美元/噸，漲幅達(dá)291美元，月均價9728.83美元/噸，顯示市場對銅的需求保持旺盛鋁、鉛、鋅等基本金屬也普遍上漲，其中，鋁價上漲50.5美元至2615.5美元/噸，鋅價上漲58.5美元至2819美元/噸錫和鎳表現(xiàn)尤為突出，錫價大漲2308美元至35018美元/噸，鎳價上漲485美元至15421美元/噸，反映出新能源領(lǐng)域?qū)@兩種金屬的強(qiáng)勁需求。

國內(nèi)資訊

【證券時報(bào)】特朗普加征50%銅關(guān)稅引發(fā)市場動蕩，機(jī)構(gòu)提醒全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈或面臨“斷銅“危機(jī)

此前市場普遍預(yù)期的25%左右水平，這也是繼鋁和鋼材關(guān)稅之后，美國對關(guān)鍵工業(yè)原材料征收的又一輪進(jìn)口稅，威脅為美國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵投入品增加新的成本 在此背景下，美國銅期貨價格飆升，COMEX銅價7月8日價格大幅上漲9.63%，7月9日價格回落2.75%，倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格下跌1.94% 今年2月25日，美國白宮網(wǎng)站發(fā)布聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，啟動對銅進(jìn)口威脅美國國家安全和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的調(diào)查。

媒體報(bào)道

倫銅再臨萬元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨

近日，倫敦銅價再度逼近年內(nèi)高位，因交易商們持續(xù)將銅運(yùn)往美國，試圖在7月9日特朗普上調(diào)關(guān)稅的最后期限到來前備貨 日內(nèi)，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個月新高上一次漲破這一關(guān)口還是在今年3月，當(dāng)時市場擔(dān)憂特朗普政府將會對銅進(jìn)口征收與鋼鋁類似的關(guān)稅 另外，這種劇烈波動已影響到對沖銅價風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易公司和冶煉廠。

國際資訊

【上海證券報(bào)】探析下半年金屬市場涼熱

四季度，在基本面和宏觀雙重利好的背景下，預(yù)計(jì)鋁價重心或再度抬升 此外，政策等相關(guān)變化也有可能造成鋁價波動性加大郎詩桐預(yù)計(jì)，下半年上海期貨交易所三月期鋁價格主要運(yùn)行區(qū)間為19000元/噸至22000元/噸；倫敦金屬交易所三月期鋁主要運(yùn)行區(qū)間為2450美元/噸至2700美元/噸 姚馨表示，長期仍看好鋁價。

媒體報(bào)道

Mysteel朝聞鋁市: 需求有超預(yù)期表現(xiàn) 預(yù)計(jì)帶動鋁價偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主

【期貨市場】 國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收19665元/噸，漲45元/噸，漲幅0.23%國際市場： 倫敦金屬交易所( LME )市場4月1日(周一)因復(fù)活節(jié)星期一假期休市，4月2日(周二)恢復(fù)交易 【現(xiàn)貨市場】 （3月29日）鋼聯(lián)A00華東現(xiàn)貨鋁錠價格為19450元/噸，較上一交易日漲130元/噸。

日報(bào)

Mysteel：鋁價高位轉(zhuǎn)跌 原因幾何？

原料端的拉動：12月22日，在對幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)擔(dān)憂情緒及預(yù)期2023年12月22日至2024年1月初京津冀及周邊整體擴(kuò)散條件不利的雙重作用下，氧化鋁期貨價格漲停，帶動滬鋁沖高；滬鋁主力夜盤最高至19395元/噸 上述鋁價反彈邏輯今日均有所變化：1.倫敦金屬交易所因圣誕節(jié)假期及翌日休市兩日，周三恢復(fù)開盤2.據(jù)Mysteel折算，上周鋁錠入庫量環(huán)比增加1.6萬噸，增量主要體現(xiàn)在佛山和無錫，帶動25日鋁錠社會庫存較上周四增加0.3萬噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年終盤點(diǎn)：2023年有色金屬行業(yè)大事記

滿足相關(guān)特性的物項(xiàng)，未經(jīng)許可，不得出口自2023年8月1日起正式實(shí)施 7月5日，倫敦金屬交易所(LME)在給會員的通知中表示，從7月24日起將把銅和鋁期貨的每日價格漲跌幅限制降至12%，目前限制為15%其他基本金屬期貨合約仍適用15%的漲跌幅限制 7月12日，江西省制造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化建設(shè)“1269”行動計(jì)劃（2023-2026年）印發(fā)行動計(jì)劃提出，到2026年，全省有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈營業(yè)收入力爭突破1萬億元，初步建成國家級有色金屬產(chǎn)業(yè)基地。

資訊

Mysteel早讀：國際油價突破兩周新高 有色金屬多數(shù)收跌

據(jù)Mysteel調(diào)研，12月18日中國6063鋁棒現(xiàn)貨庫存(萬噸)：佛山3.55，無錫1.4，南昌1，常州0.6，湖州2，成都0.3，鞏義0.1，洛陽0.25，蕪湖0.05，總量9.25，較上期（12月14日）減0.5 12月18日消息，三位知情業(yè)內(nèi)人士透露，倫敦金屬交易所（LME）計(jì)劃推出使用上海期貨交易所（ShFE）價格的新金屬合約，這將進(jìn)一步增強(qiáng)中國對全球金屬市場的影響力。

有色聚焦

花旗買入大量實(shí)物鋁和鋅，凸顯全球市場轉(zhuǎn)向供過于求

花旗一直在倫敦金屬交易所(LME)購買大量實(shí)物鋁和鋅，這一大膽的金屬融資交易使其成為近幾個月來市場上最大的參與者之一這些購買標(biāo)志著后金融危機(jī)時代金屬價格的一個主要驅(qū)動力回歸：市場上供應(yīng)過剩導(dǎo)致現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)低于未來交割的期貨合約價格，這為低價買入金屬并持有，同時賣出遠(yuǎn)期獲利創(chuàng)造了機(jī)會據(jù)知情人士透露，過去幾個月，花旗要求交付約10萬噸鋁和4萬噸鋅，總價值超過3億美元這些購買是為了花旗自己的交易賬戶，并且是金屬融資交易的一部分。

國際資訊

Mysteel：7月有色金屬行業(yè)大事記

7月3日，商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布關(guān)于對鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的公告滿足相關(guān)特性的物項(xiàng)，未經(jīng)許可，不得出口自2023年8月1日起正式實(shí)施 7月5日，倫敦金屬交易所(LME)在給會員的通知中表示，從7月24日起將把銅和鋁期貨的每日價格漲跌幅限制降至12%，目前限制為15%其他基本金屬期貨合約仍適用15%的漲跌幅限制 7月9日，北方稀土公告，2023年第三季度稀土精礦交易價格調(diào)整為不含稅20176元/噸（干量，REO=50%），REO每增減1%、不含稅價格增減403.52元/噸。

資訊

Mysteel日報(bào)：終端采購積極性不高 銅板帶市場成交一般

五、市場熱點(diǎn) 7月5日，倫敦金屬交易所(LME)在給會員的通知中表示，從7月24日起將把銅和鋁期貨的每日價格漲跌幅限制降至12%，目前限制為15%其他基本金屬期貨合約仍適用15%的漲跌幅限制

行情簡評