瑞達期貨：滬鋁產(chǎn)業(yè)庫存小幅提升

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，氧化鋁報價受地緣政治局勢影響有所抬升，加之鋁價受海外供給缺口預(yù)期的影響走強，令冶煉廠理論利潤保持優(yōu)勢 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤情況較好，加之原料供給充足，保持高位開工率，國內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國內(nèi)“金三銀四”消費旺季的進行，下游鋁材開工率有所提升，但受地緣政治對經(jīng)濟預(yù)期的影響，鋁價高位承壓，波動劇烈，下游采買意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹慎，隨著鋁價回調(diào)，下游消費或有提振。

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瑞達期貨：氧化鋁產(chǎn)業(yè)消費預(yù)期向好

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，土礦重心上移，支撐氧化鋁成本 供給端，氧化鋁進口同環(huán)比上升明顯，加之新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，國內(nèi)氧化鋁供給量仍保持偏多態(tài)勢需求端，國內(nèi)電解鋁廠周度開工持穩(wěn)，加之受海外局勢影響國際鋁供給轉(zhuǎn)負增長，未來或有出口需求，對原料氧化鋁需求存在增長預(yù)期 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給偏多、需求穩(wěn)定的階段，產(chǎn)業(yè)消費預(yù)期向好。

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長安期貨：企業(yè)運行產(chǎn)能維持高位，氧化鋁庫存壓力依然較大

近期氧化鋁期貨主力合約價格最低已跌破2500元／噸，降至部分企業(yè)的現(xiàn)金成本之下，而上周五氧化鋁期貨價格大幅反彈，拐點是否出現(xiàn)？ 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月國內(nèi)鋁土礦產(chǎn)量469.8萬噸，環(huán)比微降1.6%，同比下降5.3%；1—11月累計產(chǎn)量5521.3萬噸，同比增長4.2%目前，北方地區(qū)鋁土礦仍處于逐步復(fù)產(chǎn)階段，供應(yīng)不太穩(wěn)定，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)偏緊截至上周四，氧化鋁廠鋁土礦庫存5321.2萬噸，庫存可用天數(shù)接近84天，總體處于高位。

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肖坤：發(fā)揮期貨市場功能 助力鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

期貨市場在應(yīng)對國際價格沖擊方面也發(fā)揮了顯著作用，為產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運行提供了關(guān)鍵支撐 圍繞鋁產(chǎn)業(yè)鏈，肖坤強調(diào)，上期所已形成覆蓋原鋁、氧化鋁到再生鋁的完整期貨品種體系，其中2025年推出的鑄造鋁合金期貨填補了再生鋁細分市場風險管理空白，為企業(yè)提供了更加精細化的保值工具未來，期貨市場將繼續(xù)提升供應(yīng)鏈韌性，服務(wù)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

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瑞達期貨：當前氧化鋁產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能開工保持高位

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，幾內(nèi)亞進口礦季節(jié)性影響減弱，發(fā)運回穩(wěn)港口庫存小幅回升，土礦價格偏穩(wěn)運行 供給端，發(fā)改委發(fā)布文章《大力推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提升》文章指出，對氧化鋁、銅冶煉等強資源約束型產(chǎn)業(yè)，關(guān)鍵在于強化管理、優(yōu)化布局加之當前氧化鋁產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能開工保持高位，供給庫存偏多，后續(xù)在政策的指引下，供給量有望逐步進行收減需求端，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能及開工以穩(wěn)為主，由于產(chǎn)能已臨近上限，加之原料氧化鋁成本較低，鋁廠開工情況較好，氧化鋁需求量穩(wěn)定。

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國泰君安期貨：氧化鋁企業(yè)隱性降本仍在持續(xù)

氧化鋁近期跌勢流暢，已經(jīng)連續(xù)下破2700、2600整數(shù)關(guān)口，目前逼近2500，此輪長單談判季下的生產(chǎn)剛性過強令A(yù)O價格承壓市場更進一步在關(guān)注未來供給的減產(chǎn)，燒堿盤面價格的持續(xù)陰跌以及本周的放量大跌或也部分預(yù)期了氧化鋁減產(chǎn)對其需求端的負面影響最新的現(xiàn)貨端來看，現(xiàn)貨報價跌幅有所擴大，庫存持續(xù)累庫 截至12月5日當周，鋼聯(lián)口徑下的氧化鋁周度產(chǎn)量連續(xù)4周回升當前礦石及燒堿價格不斷回落，氧化鋁企業(yè)隱性降本仍在持續(xù)，即便部分企業(yè)存在現(xiàn)金流虧損情況而出現(xiàn)一定壓產(chǎn)行為，但規(guī)模性減產(chǎn)及檢修仍未十分突出。

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瑞達期貨：氧化鋁產(chǎn)業(yè)供給仍偏多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，海外幾內(nèi)亞發(fā)運季節(jié)性影響逐步削弱，國內(nèi)進口量級、土礦港口庫存或?qū)⒒厣?em class='keyword'>鋁土礦供給逐步充足供給方面，氧化鋁產(chǎn)業(yè)供給仍偏多，在現(xiàn)貨偏弱運行的背景下，冶煉廠臨近成本線，后續(xù)或因利潤問題而出現(xiàn)被動減產(chǎn)，國內(nèi)氧化鋁供給量級或逐步收斂需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能受淡季影響小幅回落，但其消費端表現(xiàn)韌性，令鋁廠生產(chǎn)穩(wěn)中小幅回落觀點總結(jié)，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

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關(guān)于同意廈門國貿(mào)同歆實業(yè)有限公司、浙江四邦實業(yè)有限公司成為氧化鋁期貨交割廠庫的公告

〔2025〕131號 根據(jù)《上海期貨交易所交割庫管理辦法（修訂版）》《上海期貨交易所廠庫交割管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 同意廈門國貿(mào)同歆實業(yè)有限公司、浙江四邦實業(yè)有限公司成為氧化鋁期貨交割廠庫，相關(guān)信息見附件自公告之日起，上述公司可開展交割廠庫標準倉單業(yè)務(wù) 各有關(guān)單位應(yīng)高度重視，切實做好各項工作，確保交割業(yè)務(wù)的正常有序進行。

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瑞達期貨：鑄鋁企業(yè)產(chǎn)量有所受限

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，國內(nèi)廢鋁供給緊張格局延續(xù)，對鑄鋁成本支撐邏輯仍強 供給方面，受原料供應(yīng)緊張影響，鑄鋁企業(yè)產(chǎn)量有所受限，國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴諗啃枨蠓矫?，高價對下游采買積極性有一定抑制，下游采購偏向謹慎觀望目前應(yīng)用端消費情況由于汽摩行業(yè)的增長仍具韌性，但后續(xù)隨著旺季向淡季的過渡或?qū)⒂兴鶞p緩 整體來看，鑄造鋁合金基本面或?qū)⑻幱诠┙o收斂、需求略減的階段。

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上期所：關(guān)于同意7家鑄造鋁合金期貨注冊企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品標識和包裝標準的公告

近期，我所收到帥翼馳新材料集團有限公司等7家鑄造鋁合金期貨注冊企業(yè)報送的相關(guān)申請材料根據(jù)《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、同意帥翼馳新材料集團有限公司等6家鑄造鋁合金期貨注冊企業(yè)變更產(chǎn)品標識和包裝標準，同意南通鴻勁金屬鋁業(yè)有限公司新增包裝標準，詳見附件 二、自2025年9月22日起，上述產(chǎn)品可用于我所鑄造鋁合金期貨合約的履約交割，使用帥翼馳新材料集團有限公司等6家鑄造鋁合金期貨注冊企業(yè)原產(chǎn)品標識和包裝標準的產(chǎn)品不得生成標準倉單。

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上期所舉辦鑄造鋁合金期貨交割業(yè)務(wù)培訓

同時，上期所還組織交割庫、指定檢驗機構(gòu)等在培訓期間赴中儲無錫進行現(xiàn)場業(yè)務(wù)演練，包括鑄造鋁合金期貨入庫申報、質(zhì)檢、出庫等，并與各相關(guān)單位就作業(yè)注意事項逐一落實，夯實鑄造鋁合金期貨首次交割前的準備工作 參會代表表示，鑄造鋁合金期貨上市以來，運行總體平穩(wěn)，業(yè)務(wù)運行順暢，各方參與積極本次培訓會緊密圍繞鑄造鋁合金期現(xiàn)貨市場情況、期貨交割業(yè)務(wù)及標準倉單管理系統(tǒng)等內(nèi)容，深度解讀了鑄造鋁合金期貨交割專業(yè)知識和實務(wù)要點，加深了大家對期貨交割業(yè)務(wù)的理解和認識。

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廣州期貨：滬鋁建議節(jié)前減倉或產(chǎn)業(yè)套保

美聯(lián)儲落地降息25個BP，完成降息后，鮑威爾發(fā)言偏向“中性”降息，疊加美國近期公布9月PMI+二季度修正GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)強韌，對美國市場的通脹擔憂或影響美聯(lián)儲后續(xù)的降息節(jié)奏和頻次，國內(nèi)地產(chǎn)經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然疲弱，新能源汽車消費持續(xù)向好 氧化鋁現(xiàn)貨網(wǎng)價貼水成交價，基本成交價在2850-2900元/噸區(qū)間，氧化鋁進口盈利窗口打開，氧化鋁國內(nèi)庫存持續(xù)累增，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松過剩，氧化鋁生產(chǎn)完全成本在2880元/噸附近，下穿成本則部分高成本企業(yè)或因虧損減產(chǎn)，臨近十一下游電解鋁廠少量備庫采購意愿增加，電解鋁廠氧化鋁庫存上升。

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瑞達期貨：國內(nèi)電解鋁在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，氧化鋁價格小幅回落，電解鋁冶煉利潤保持較優(yōu)，冶煉廠生產(chǎn)情緒較積極 供給方面，國內(nèi)電解鋁在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，因前期部分置換產(chǎn)能的投產(chǎn)，國內(nèi)產(chǎn)量僅小幅增長需求方面，由于鋁價現(xiàn)貨價格保持較為堅挺，加之淡季的影響對下游消費情緒有所抑制，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨的需求，故消費需求方面預(yù)期有所轉(zhuǎn)好庫存方面，淡季影響社會庫存小幅積累處于中低水位運行。

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興業(yè)期貨：氧化鋁中期追漲風險較大

近期石化行業(yè)對老舊產(chǎn)能的排查，再度強化了市場對氧化鋁減產(chǎn)的預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁行業(yè)運行年限超10年的裝置占比高達45%不過，2025年上半年氧化鋁新增產(chǎn)能已達980萬噸，全年新增產(chǎn)能預(yù)計將超過1300萬噸，行業(yè)仍處于擴產(chǎn)期疊加技改等因素影響，超年限產(chǎn)能實際退出規(guī)模預(yù)計較為有限 此外，從2025年3月發(fā)布的《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案（2025—2027年）》對新增產(chǎn)能的要求，以及上一輪電解鋁行業(yè)產(chǎn)能上限政策來看，能耗、碳排放等指標仍是產(chǎn)能劃分的主要依據(jù)，而非裝置的運行年限。

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瑞達期貨：鑄鋁消費產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，由于廢鋁供給仍顯緊張，其廢料報價雖有重心下移，但回落程度較小，整體仍能保持相對堅挺國內(nèi)鑄鋁生產(chǎn)企業(yè)受制于原料供給偏緊以及需求淡季的雙重影響，開工率逐步下移，部分再生鋁廠被動出現(xiàn)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)狀態(tài)，故國內(nèi)鑄鋁供給量或?qū)⒂兴芈湫枨蠓矫?，淡季影響逐步發(fā)酵，鑄鋁消費產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，需求的疲弱對鑄鋁現(xiàn)貨價格形成制約 整體來看，鑄造鋁合金基本面或?qū)⑻幱诠┬杵醯木置妫a(chǎn)業(yè)庫存逐步積累，其成本方面的支撐與需求疲軟共同交織、博弈。

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Mysteel：5月ADC12價格震蕩偏弱運行 鑄造鋁合金期貨上市行業(yè)迎來巨大關(guān)注度

五一假期回來，原鋁走跌，市場廢鋁貨源供應(yīng)緊張，鋁合金錠企業(yè)廠內(nèi)原料庫存急速下降，中旬受宏觀消息刺激原鋁大漲，上漲至2萬元以上，廢鋁持貨商出貨十分積極，逢高積極出貨，鋁合金錠企業(yè)趁此機會大量采購補庫隨著企業(yè)廢鋁庫存的充裕，逐漸轉(zhuǎn)為按需采購 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望：目前ADC12期貨已經(jīng)上市，但明顯看出ADC12價格處于期現(xiàn)分離狀態(tài)，現(xiàn)貨價格主要還是鋁合金錠現(xiàn)貨市場影響。

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Mysteel：鑄造鋁合金期貨上市——產(chǎn)業(yè)新引擎，開啟低碳新紀元

2025年6月10日，全球首個再生商品期貨——鑄造鋁合金期貨及期權(quán)正式登陸上海期貨交易所這一里程碑事件不僅填補了再生金屬衍生品市場的空白，更以標準化合約和碳足跡定價機制重塑鋁產(chǎn)業(yè)鏈格局，為實體經(jīng)濟注入金融活水 一、綠色金屬的產(chǎn)業(yè)根基 鑄造鋁合金以廢鋁回收為主要原料（約占比原料成本90%以上），憑借低密度、高強度及優(yōu)異的鑄造性能，在現(xiàn)代工業(yè)中扮演著不可或缺的角色： ·汽車零部件：作為最大的應(yīng)用領(lǐng)域（占比超60%），鑄造鋁合金占傳統(tǒng)燃油車用鋁量的80%左右，被用于發(fā)動機缸體、變速箱殼體等關(guān)鍵部件，單車內(nèi)燃機系統(tǒng)用鋁量達80-120kg；新能源汽車中鑄造鋁合金用量雖然有所下降，但單車用量仍在30-50kg。

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上期所發(fā)布鑄造鋁合金期貨、期權(quán)合約和業(yè)務(wù)細則

《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約》《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權(quán)合約》和《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業(yè)務(wù)細則》經(jīng)上海期貨交易所理事會審議通過，并已報中國證監(jiān)會，現(xiàn)予以發(fā)布上述合約與業(yè)務(wù)細則自2025年6月10日起實施 英文文本見官方英文網(wǎng)站，僅供參考如與中文文本不一致，以中文文本為準 附件：1．上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約 2．上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權(quán)合約 3．上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業(yè)務(wù)細則 上海期貨交易所 2025年5月26日 。

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上期所：關(guān)于開展鑄造鋁合金期貨及期權(quán)業(yè)務(wù)全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練的通知

附件：鑄造鋁合金期貨及期權(quán)業(yè)務(wù)全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練指南 上海期貨交易所 2025年5月27日 。

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瑞達期貨：國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已逐步接近行業(yè)上限

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，國際方面，美國消費者對經(jīng)濟的看法在5月有所改善世界大型企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月美國消費者信心指數(shù)從4月的85.7大幅上升至98，高于所有經(jīng)濟學家預(yù)期國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3%，較3月份加快0.4個百分點以裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動能行業(yè)利潤增長較快，智能車載設(shè)備制造、智能無人飛行器制造等行業(yè)利潤分別增長177.4%、167.9%。

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