廣州期貨：滬鋁短期價(jià)格上行動(dòng)力相對(duì)不足

美國政府持續(xù)停擺，美元指數(shù)上行，整體有色價(jià)格情緒轉(zhuǎn)弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報(bào)價(jià)下行，氧化鋁基本面供應(yīng)過剩狀態(tài)未改，國內(nèi)總庫存水平持續(xù)走增，盤面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價(jià)格有成本支撐，氧化鋁期價(jià)區(qū)間低位震蕩盤整，氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價(jià)格在供應(yīng)端有季節(jié)性擾動(dòng)+中美貿(mào)易談和出口改善的預(yù)期下上沖21600，實(shí)際現(xiàn)實(shí)狀態(tài)供應(yīng)依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動(dòng)影響，下游傳統(tǒng)型材消費(fèi)拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長(zhǎng)趨勢(shì)看多不變，短期價(jià)格上行動(dòng)力相對(duì)不足，持續(xù)觀望21500-21600上方壓力。

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廣發(fā)期貨：滬鋁短期價(jià)格仍高位承壓

【邏輯】：昨日鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，重心提升至20800元/噸附近，市場(chǎng)出貨較多，但淡季下游采購意愿較低，市場(chǎng)貼水繼續(xù)擴(kuò)大宏觀面國內(nèi)消費(fèi)刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來的情緒高漲對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變動(dòng)和關(guān)稅事件對(duì)鋁價(jià)造成較大不確定性;供應(yīng)端國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動(dòng)庫存見底回探;需求側(cè)建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結(jié)束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

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國信期貨：滬鋁價(jià)格區(qū)間看向19500-21000元/噸

周五夜間，滬鋁報(bào)收20645元/噸，下跌0.34%，倫鋁報(bào)收2602美元/噸，下跌0.15%隨著氧化鋁價(jià)格的反彈，電解鋁成本小幅上漲，但不改較高的盈利能力，未來關(guān)注煤炭?jī)r(jià)格的反彈，或進(jìn)一步抬升電解鋁生產(chǎn)成本 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，而下游鋁加工企業(yè)開工率將持續(xù)下降，消費(fèi)淡季特征明顯，將成為價(jià)格的壓制因素鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時(shí)難以改變，將持續(xù)給予鋁價(jià)支撐。

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一德期貨：四季度滬鋁價(jià)格有望在海外價(jià)格拉動(dòng)下上漲

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤于19845元/噸，氧化鋁收盤于4018元/噸，放假期間倫鋁價(jià)格收盤于2486美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無明顯變化，貴州地區(qū)一長(zhǎng)久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)模僅有13萬噸鋁錠庫存小幅去庫，鋁棒庫存小幅增加，終端消費(fèi)已經(jīng)開始環(huán)比季節(jié)性修復(fù)，下游補(bǔ)庫積極性較好，且臨近十一假期存在補(bǔ)庫需求氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小幅攀升，進(jìn)口虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，國內(nèi)庫存持續(xù)下滑，但盤面維持升水狀態(tài)。

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弘業(yè)期貨：滬鋁延續(xù)區(qū)間震蕩行情

隔夜原油大漲，倫鋁沖高回落大漲，收于2540美元滬鋁夜盤高位震蕩收小陰，收于20080滬鋁成交下降持倉上升，市場(chǎng)情緒偏向中性1-7月國內(nèi)原鋁凈進(jìn)口量同比增加60%國內(nèi)鋁現(xiàn)貨需求一般，本周庫存小幅下降冶煉利潤過高，供需基本平衡滬鋁短線反彈延續(xù)，但沖高動(dòng)力減弱中期基本面中性，可能延續(xù)區(qū)間震蕩行情

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弘業(yè)期貨：滬鋁可能延續(xù)區(qū)間震蕩行情

隔夜原油大漲，倫鋁大漲，收于2414美元滬鋁夜盤高位震蕩收十字星，收于19745滬鋁成交持倉均下降，市場(chǎng)情緒偏向觀望1-7月國內(nèi)原鋁凈進(jìn)口量同比增加60%國內(nèi)鋁現(xiàn)貨需求一般，本周庫存小幅下降冶煉利潤過高，需求一般滬鋁短線震蕩，中期基本面中性，可能延續(xù)區(qū)間震蕩行情

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中信建投期貨：短期滬鋁價(jià)格持穩(wěn)震蕩

隔夜倫鋁小幅上漲，滬鋁窄幅震蕩市場(chǎng)衰退憂慮有所緩解，有色板塊整體企穩(wěn)目前電解鋁全行業(yè)虧損產(chǎn)能已接近10%，成本支撐開始凸顯當(dāng)前供應(yīng)壓力有所緩解，本周電解鋁社會(huì)庫存繼續(xù)小幅去庫，出庫量環(huán)比小幅回升華東現(xiàn)貨市場(chǎng)持貨商挺價(jià)意愿走強(qiáng)，貼水小幅收窄鞏義地區(qū)成交亦有所改善，考慮到金九銀十傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，下游成品庫存普遍偏低，企業(yè)逢低補(bǔ)庫的需求有所提升，短期滬鋁價(jià)格持穩(wěn)震蕩，靜待宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 宏觀情緒趨穩(wěn)，基本面邊際改善。

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弘業(yè)期貨：滬鋁中期可能延續(xù)18000附近震蕩行情

隔夜原油大跌，倫鋁低開低走大跌收中陰創(chuàng)新低，今日小幅高開于2319美元滬鋁夜盤大幅低開小幅高開，震蕩收十字星，收于17915滬鋁成交持倉均上升，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)淡季國內(nèi)消費(fèi)不佳，但下方有成本支撐，中期可能延續(xù)18000附近震蕩行情上方壓力19500，下方支撐17500

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（2/12）

期貨盤面震蕩企穩(wěn)，持貨商正常出貨，臨近春節(jié)，下游多以備貨完成，市場(chǎng)成交寥寥無幾 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁盤面震蕩偏穩(wěn)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（2/11）

期貨盤面震蕩企穩(wěn)，持貨商正常出貨，臨近春節(jié)，下游多以備貨完成，市場(chǎng)成交寥寥無幾 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁盤面震蕩偏穩(wěn)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（2/10）

期貨盤面震蕩企穩(wěn)，持貨商正常出貨，臨近春節(jié)，下游多以備貨完成，市場(chǎng)成交寥寥無幾 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁盤面震蕩偏穩(wěn)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（2/9）

期貨盤面震蕩企穩(wěn)，持貨商正常出貨，臨近春節(jié)，下游多以備貨完成，市場(chǎng)成交寥寥無幾 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁盤面震蕩偏穩(wěn)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（2/6）

期貨盤面震蕩走弱，AD盤面價(jià)相對(duì)現(xiàn)貨ADC12貼水較大，保值商戶報(bào)價(jià)較有優(yōu)勢(shì)，普遍比市場(chǎng)價(jià)格低500-1000元/噸，低位成交尚可，下游多以觀望為主，備貨意愿低，整體成交偏差 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁盤面回落。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2/4）

市場(chǎng)氛圍消沉，整體成交表現(xiàn)較差 華南地區(qū)：昨日滬鋁午后盤面小幅回升，現(xiàn)貨鋁價(jià)下跌廢鋁貨源緊缺，價(jià)格易漲難跌昨日地區(qū)均價(jià)在23000元/噸左右面對(duì)當(dāng)前行情，生產(chǎn)企業(yè)出貨意愿普遍較低，部分企業(yè)已有提前放假的打算市場(chǎng)期現(xiàn)貿(mào)易商出貨價(jià)格較低，臨近年末，部分下游企業(yè)安排提前放假，致使需求端有所收縮，再加上期貨盤面的大幅回落，造成市場(chǎng)交投情緒冷清，目前市場(chǎng)成交多以剛需為主 東北地區(qū)：昨日鋁價(jià)跌幅放緩，東北ADC12現(xiàn)貨持平為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2/3）

昨日夜盤期貨震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)今日ADC12價(jià)格依舊小幅下跌 華東地區(qū)：昨日鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格大幅回落，ADC12現(xiàn)貨價(jià)報(bào)23100元/噸，跌600，市場(chǎng)詢報(bào)盤氛圍冷清，盤面回調(diào)，行情波動(dòng)大，部分企業(yè)對(duì)市場(chǎng)失去信心下游企業(yè)接貨冷清，采購意愿極低，主要?jiǎng)傂璨少彏橹?，廢鋁原料下跌明顯，廢鋁供應(yīng)商捂貨不出市場(chǎng)氛圍消沉，昨夜夜盤鑄造鋁合金持續(xù)下跌，整體成交表現(xiàn)較差 華南地區(qū)：昨日滬鋁大幅回落，現(xiàn)貨鋁價(jià)下跌。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國泰君安期貨：鋁震蕩偏強(qiáng)

鋁金屬再次領(lǐng)漲有色板塊，昨日日盤漲幅超5%，夜盤繼續(xù)領(lǐng)漲，絕對(duì)價(jià)格水平已經(jīng)突破歷史記錄高點(diǎn)，并可能進(jìn)一步打開向上空間此波突破，我們更傾向歸因于股期聯(lián)動(dòng)的資金市，鋁權(quán)益的彈性更甚，這種跨市場(chǎng)的強(qiáng)資金風(fēng)偏是推漲這波行情，且滬鋁能領(lǐng)漲的關(guān)鍵近期現(xiàn)貨淡季中，微觀供需持續(xù)羸弱，但有色的主導(dǎo)線條仍依托于資金風(fēng)偏及海外宏觀敘事，但當(dāng)前尚未在AI及資源品地緣溢價(jià)層面看到轉(zhuǎn)勢(shì)拐點(diǎn)，在當(dāng)前高價(jià)位的趨勢(shì)格局中，在保有期貨底倉的同時(shí)可適當(dāng)進(jìn)行期權(quán)工具的非線性對(duì)沖。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（1/19）

非保值商戶積極出貨，低位成交尚可，高位受阻，下游逢低少量備庫，觀望為主，整體成交偏差 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁期貨延續(xù)弱勢(shì)，現(xiàn)貨鋁價(jià)下行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（1/15）

非保值商前期庫存利潤尚可，出貨情緒較好，下游逢低剛需采購為主，備貨意愿低，整體成交偏差 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁期貨價(jià)格回調(diào)，現(xiàn)貨鋁價(jià)下跌。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（1/12）

AD盤面偏強(qiáng)運(yùn)行，非保值商前期庫存利潤尚可，出貨情緒較好，下游壓鑄逢低剛需采購，觀望為主，整體成交偏差 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁期貨延續(xù)漲勢(shì)，帶動(dòng)現(xiàn)貨鋁價(jià)及廢鋁價(jià)格同步上行，從成本端對(duì)ADC12價(jià)格構(gòu)成支撐。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（1/9）

期貨盤面回升，非保值商前期庫存利潤尚可，出貨情緒較好，保值商戶部分出貨價(jià)格偏低，下游壓鑄逢低剛需采購，觀望為主，整體成交偏差 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁期貨盤面企穩(wěn)回升，現(xiàn)貨鋁價(jià)及廢鋁價(jià)格同步上調(diào)，從成本端對(duì)ADC12價(jià)格形成支撐。

日?qǐng)?bào)