[天然膠乳月評(píng)]：下游節(jié)后返工 采購情緒好轉(zhuǎn)預(yù)期升溫（2022年1月）

月初泰國東北部產(chǎn)區(qū)因季節(jié)性原因產(chǎn)量減少，南部產(chǎn)區(qū)因降雨量增加，對(duì)產(chǎn)量增產(chǎn)產(chǎn)生一定阻礙，月中泰國北部出現(xiàn)天氣多變預(yù)警，北部和東北部落葉現(xiàn)象逐漸增加，泰國產(chǎn)出趨勢(shì)性縮減，而泰國疫情情況較為嚴(yán)峻，勞動(dòng)力短缺問題仍存，且泰國到中國高運(yùn)費(fèi)現(xiàn)象仍然未得改善，春節(jié)前后中國客戶抵觸到港但部分加工廠表示追高補(bǔ)單情況頻現(xiàn)，相對(duì)刺激加工廠高價(jià)采購原料氣氛升溫 2. 影響因素 1.本月天然橡膠RU期貨主力合約價(jià)格（14150，-705，-4.75%），NR期貨主力合約價(jià)格（11405，-310，-2.65%）； 2.本月進(jìn)口普通散裝膠乳月均市場(chǎng)報(bào)盤活躍指數(shù)為0.11，較上月下跌0.11，跌幅50.00%； 3.本月華東地區(qū)國產(chǎn)國營散裝膠乳市場(chǎng)價(jià)格10700元/噸，較上月上漲800元/噸，漲幅為8.08%，海南國產(chǎn)國營自提價(jià)格為10600元/噸，同比上漲1100元/噸，漲幅11.58% ； 4.本月全國各主港進(jìn)口膠現(xiàn)貨價(jià)格明顯上漲； 5.本月底進(jìn)口散裝膠乳外盤價(jià)格為1520美元/噸，較上月上漲110美元/噸，漲幅7.8%； 6.月初海南產(chǎn)區(qū)大部分區(qū)域農(nóng)場(chǎng)處于停割狀態(tài)，民營加工廠濃乳產(chǎn)線基本上都處于停產(chǎn)階段； 7.截止收稿泰國合艾市場(chǎng)膠水價(jià)格為54.5泰銖/公斤,較上月上漲6.5泰銖/公斤，漲幅13.54%； 8.本月泰國黃春發(fā)膠乳桶裝與散裝價(jià)差為900元/噸，較上月下跌350元/噸，跌幅28%，泰國散裝膠乳黃春發(fā)和非黃春發(fā)品牌價(jià)差為100元/噸，下跌50元/噸，跌幅33.33%。

月評(píng)

[天然膠乳月評(píng)]：下游進(jìn)入放假節(jié)點(diǎn) 采購情緒預(yù)計(jì)滑至低位（2021年12月）

泰國南部產(chǎn)區(qū)進(jìn)入旺產(chǎn)期階段，產(chǎn)區(qū)降雨偏少對(duì)割膠工作影響較小，受圣誕節(jié)假期影響，訂單量略有走弱，港口貨物堆積情況有所緩解，但船期推遲并無明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)業(yè)者觀望情緒為主，高價(jià)成交難度較大；后期需持續(xù)關(guān)注降雨情況及船期影響情況 2. 影響因素 1.本月天然橡膠RU期貨主力合約價(jià)格（14855，-80，-0.54%），NR期貨主力合約價(jià)格（11715， -85，-0.72%）均微幅下跌； 2.本月進(jìn)口普通散裝膠乳月均市場(chǎng)報(bào)盤活躍指數(shù)較上月下跌0.05，漲幅18.52%； 3.本月華東地區(qū)國產(chǎn)國營散裝膠乳市場(chǎng)價(jià)格較上月上漲100元/噸，漲幅為1.02%； 4.本月全國各主港進(jìn)口膠現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌； 5.本月進(jìn)口散裝膠乳外盤價(jià)格為1300美元/噸，較上月下跌60美元/噸，跌幅為5.37%； 6.12月31日海南產(chǎn)區(qū)膠水制濃乳為13150元/噸，較上月上漲175元/噸；膠水制全乳膠12800元/噸； 7.12月31日泰國合艾市場(chǎng)膠水價(jià)格48泰銖/公斤,較上月下跌12泰銖/公斤，跌幅20%； 8.本月泰國黃春發(fā)膠乳桶裝與散裝價(jià)差上漲至1250元/噸，泰國散裝膠乳黃春發(fā)和非黃春發(fā)品牌價(jià)差下跌至150元/噸。

月評(píng)

[隆眾聚焦]：供應(yīng)端支撐較強(qiáng)，泰混現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺

導(dǎo)語：近半個(gè)月以來，泰混現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，供應(yīng)端東南亞產(chǎn)區(qū)降雨偏多，多頭對(duì)天氣炒作烘托看漲氛圍，青島庫存持續(xù)消庫，需求端表現(xiàn)平穩(wěn)，基本面支撐期貨價(jià)格上行 圖1 滬膠主力合約收盤價(jià)走勢(shì)圖 來源：隆眾資訊 近期天然橡膠期貨價(jià)格自11月初開始震蕩上行，截止2021年11月25日RU主力合約為15755元/噸，環(huán)比11月9日上漲1830元/噸，環(huán)比漲幅13.14%；上漲原因一是供應(yīng)端偏緊支撐，東南亞降雨較多，尤其是泰國南部持續(xù)強(qiáng)降雨，對(duì)割膠作業(yè)影響較大，泰國產(chǎn)區(qū)增量減緩，且10月份進(jìn)口量同環(huán)比大跌；二是需求端下游輪胎廠開工逐漸回歸平穩(wěn)，青島庫存仍維持高位消庫狀態(tài)，供需基本面皆利好背景下，期貨價(jià)格上漲，泰混現(xiàn)貨價(jià)格跟隨上漲。

熱點(diǎn)聚焦

[天然膠乳月評(píng)]：下游拖拽明顯 現(xiàn)貨價(jià)格小幅走弱（2021年11月）

泰國產(chǎn)區(qū)東北部處于旺產(chǎn)期，南部膠水產(chǎn)量偏緊，但南部多雨持續(xù)對(duì)產(chǎn)區(qū)增量造成阻礙，影響膠農(nóng)割膠作業(yè)，拖拽原料產(chǎn)出偏緊增強(qiáng)，支撐原料價(jià)格堅(jiān)挺泰國南部部分工廠對(duì)膠水爭奪現(xiàn)象存在，又因泰國到中國運(yùn)費(fèi)再次上調(diào)，集裝箱緊張和船期推遲問題暫未緩解，供應(yīng)端支撐持續(xù)走強(qiáng)，需求面表現(xiàn)一般，高價(jià)成交較難；后期需持續(xù)關(guān)注降雨情況及船期影響情況 2. 影響因素 1.本月天然橡膠RU期貨主力合約價(jià)格（14935，+55，+0.37%），NR期貨主力合約價(jià)格（11800，+110，+0.94%）均大幅上漲； 2.本月進(jìn)口普通散裝膠乳月均市場(chǎng)報(bào)盤活躍指數(shù)較上月上漲0.05，漲幅22.73%； 3.本月華東地區(qū)國產(chǎn)國營散裝膠乳市場(chǎng)價(jià)格較上月下跌500元/噸，跌幅為4.85% ； 4.本月全國各主港進(jìn)口膠現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌，月內(nèi)重心略有上移； 5.本月進(jìn)口散裝膠乳外盤價(jià)格為1390美元/噸，較上月上漲60美元/噸，漲幅為4.51% ； 6.11月30日海南產(chǎn)區(qū)膠水制濃乳為12975元/噸，較上月下跌525元/噸；膠水制全乳膠13000元/噸； 7.11月30日泰國合艾市場(chǎng)膠水價(jià)格60泰銖/公斤,較上月上漲5.5泰銖/公斤，漲幅10.09% ； 8.本月泰國黃春發(fā)膠乳桶裝與散裝價(jià)差下跌至1100元/噸，泰國散裝膠乳黃春發(fā)和非黃春發(fā)品牌價(jià)差上漲至200元/噸。

月評(píng)

[天然膠乳月評(píng)]：成本支撐走強(qiáng) 現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高（2021年10月）

泰國南部降雨天氣明顯，依舊存在供應(yīng)短缺情況，后期需持續(xù)關(guān)注降雨情況及公共衛(wèi)生事件發(fā)展情況 2. 影響因素 1.本月天然橡膠RU期貨主力合約價(jià)格（14880，+1065，+7.71%），NR期貨主力合約價(jià)格（11690，+550，+4.94%）均大幅上漲； 2.本月進(jìn)口普通散裝膠乳月均市場(chǎng)報(bào)盤活躍指數(shù)較上月出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)； 3.本月華東地區(qū)國產(chǎn)國營散裝膠乳市場(chǎng)價(jià)格較上月上漲800元/噸，漲幅為8.42% ； 4.本月全國各主港進(jìn)口膠現(xiàn)貨價(jià)格普遍上漲； 5.本月進(jìn)口散裝膠乳外盤價(jià)格為1450美元/噸，較上月上漲110美元/噸，漲幅為8.21%； 6.10月29日海南產(chǎn)區(qū)膠水制濃乳為13500元/噸，較上月上漲1200元/噸；膠水制全乳膠13200元/噸，較上月上漲1300元/噸； 7.10月29日泰國合艾市場(chǎng)膠水價(jià)格上漲至54.5泰銖/公斤,較上月上漲6.2泰銖/公斤，漲幅12.84% ； 8.本月泰國黃春發(fā)膠乳桶裝與散裝價(jià)差持穩(wěn)于1350元/噸，泰國散裝膠乳黃春發(fā)和非黃春發(fā)品牌價(jià)差持穩(wěn)于100元/噸。

月評(píng)

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210830）

下游輪胎開工受環(huán)保督查影響依舊承壓，但是九十月份輪胎廠出口訂單的關(guān)鍵時(shí)期，需求端并無過分悲觀預(yù)期，僅維持改善阻力較大評(píng)估云南替代指標(biāo)遲遲并未下達(dá)，進(jìn)口到港不及預(yù)期，短期中國天膠庫存消庫狀態(tài)將得以維持綜合來看，供需面并無過分利空打壓，但是也缺乏利多支撐，RU09合約臨近交割略微不利于多頭，但是目前多頭尚在堅(jiān)持，今年國產(chǎn)原料膠水價(jià)格偏高對(duì)盤面也有所支撐，上周五天然橡膠期貨價(jià)格大幅下跌后預(yù)計(jì)短期存在寬幅震蕩中尋找新的方向指引可能，RU01合約關(guān)注13850-14350元/噸區(qū)間。

早間提示

[天然橡膠周評(píng)]：本周膠價(jià)小幅下跌 短期存在寬幅震蕩預(yù)期（20210820-0826）

本周現(xiàn)貨堅(jiān)挺情況弱于前兩周，但是本周四期貨價(jià)格大幅下跌時(shí)現(xiàn)貨依舊較期貨更加抗跌，中長期天膠到港將陸續(xù)增多，但是短期到港不及預(yù)期情況對(duì)現(xiàn)貨依舊尚存支撐下游輪胎開工受環(huán)保督查影響依舊承壓，但是九十月份輪胎廠出口訂單的關(guān)鍵時(shí)期，需求端并無過分悲觀預(yù)期，僅維持改善阻力較大評(píng)估云南替代指標(biāo)遲遲并未下達(dá)，進(jìn)口到港不及預(yù)期，短期中國天膠庫存消庫狀態(tài)將得以維持綜合來看，供需面并無過分利空打壓，但是也缺乏利多支撐，RU09合約臨近交割略微不利于多頭，但是目前多頭尚在堅(jiān)持，今年國產(chǎn)原料膠水價(jià)格偏高對(duì)盤面也有所支撐，本周四天然橡膠期貨價(jià)格大幅下跌后預(yù)計(jì)下周存在寬幅震蕩中尋找新的方向指引可能，RU01合約關(guān)注13850-14350元/噸區(qū)間。

周評(píng)

[天然橡膠日評(píng)]：天膠今日延續(xù)跌勢(shì) 短期存在寬幅震蕩可能（20210827）

下游輪胎開工受環(huán)保督查影響依舊承壓，但是九十月份輪胎廠出口訂單的關(guān)鍵時(shí)期，需求端并無過分悲觀預(yù)期，僅維持改善阻力較大評(píng)估云南替代指標(biāo)遲遲并未下達(dá)，進(jìn)口到港不及預(yù)期，短期中國天膠庫存消庫狀態(tài)將得以維持綜合來看，供需面并無過分利空打壓，但是也缺乏利多支撐，RU09合約臨近交割略微不利于多頭，但是目前多頭尚在堅(jiān)持，今年國產(chǎn)原料膠水價(jià)格偏高對(duì)盤面也有所支撐，今日天然橡膠期貨價(jià)格大幅下跌后預(yù)計(jì)短期存在寬幅震蕩中尋找新的方向指引可能，RU01合約關(guān)注13850-14350元/噸區(qū)間，謹(jǐn)防向下試探13700元/噸可能。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠日評(píng)]：天膠今日大幅下跌 短期存在寬幅震蕩可能（20210826）

下游輪胎開工受環(huán)保督查影響依舊承壓，但是九十月份輪胎廠出口訂單的關(guān)鍵時(shí)期，需求端并無過分悲觀預(yù)期，僅維持改善阻力較大評(píng)估云南替代指標(biāo)遲遲并未下達(dá)，進(jìn)口到港不及預(yù)期，短期中國天膠庫存消庫狀態(tài)將得以維持綜合來看，供需面并無過分利空打壓，但是也缺乏利多支撐，RU09合約臨近交割略微不利于多頭，但是目前多頭尚在堅(jiān)持，今年國產(chǎn)原料膠水價(jià)格偏高對(duì)盤面也有所支撐，今日天然橡膠期貨價(jià)格大幅下跌后預(yù)計(jì)短期存在寬幅震蕩中尋找新的方向指引可能，RU01合約關(guān)注13850-14350元/噸區(qū)間。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210827）

下游輪胎開工受環(huán)保督查影響依舊承壓，但是九十月份輪胎廠出口訂單的關(guān)鍵時(shí)期，需求端并無過分悲觀預(yù)期，僅維持改善阻力較大評(píng)估云南替代指標(biāo)遲遲并未下達(dá)，進(jìn)口到港不及預(yù)期，短期中國天膠庫存消庫狀態(tài)將得以維持綜合來看，供需面并無過分利空打壓，但是也缺乏利多支撐，RU09合約臨近交割略微不利于多頭，但是目前多頭尚在堅(jiān)持，今年國產(chǎn)原料膠水價(jià)格偏高對(duì)盤面也有所支撐，昨日天然橡膠期貨價(jià)格大幅下跌后預(yù)計(jì)短期存在寬幅震蕩中尋找新的方向指引可能，RU01合約關(guān)注13850-14350元/噸區(qū)間，盤中存在短期試探下方13700元/噸可能。

早間提示