[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評]：原料支撐走弱 合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格漲多跌少（20260327—0402）

主要原料丁二烯價格沖高回落，順丁橡膠生產(chǎn)利潤仍處于虧損狀態(tài)，部分企業(yè)裝置檢修或降負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑，供應(yīng)存收緊預(yù)期，順丁橡膠出廠價格上調(diào)，現(xiàn)貨市場成本逐步走高，商家低價惜售情緒加劇，市場報盤繼續(xù)走高，周三開始，丁二烯市場小幅下行，疊加期貨震蕩偏弱運(yùn)行，市場觀望情緒濃厚，順丁市場報價回落尋求成交周期內(nèi)部分套利盤對盤價格相對靈活，造成各地高低端之間價差明顯，終端制品價格傳導(dǎo)不暢，終端工廠利潤明顯收窄，對原料采購心態(tài)謹(jǐn)慎，采購傾向于低價位。

每日點(diǎn)評

[順丁橡膠周評]：周期內(nèi)順丁橡膠價格寬幅震蕩 產(chǎn)量產(chǎn)能利用率持續(xù)走低（20260327-0402）

主要原料丁二烯價格沖高回落，順丁橡膠生產(chǎn)利潤仍處于虧損狀態(tài)，部分企業(yè)裝置檢修或降負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑，供應(yīng)存收緊預(yù)期，順丁橡膠出廠價格上調(diào)，現(xiàn)貨市場成本逐步走高，商家低價惜售情緒加劇，市場報盤繼續(xù)走高，周三開始，丁二烯市場小幅下行，疊加期貨震蕩偏弱運(yùn)行，市場觀望情緒濃厚，順丁市場報價回落尋求成交周期內(nèi)部分套利盤對盤價格相對靈活，造成各地高低端之間價差明顯，終端制品價格傳到不暢，終端工廠利潤明顯收窄，對原料采購心態(tài)謹(jǐn)慎，采購傾向于低價位。

周評

[隆眾聚焦]：成本面及供應(yīng)面強(qiáng)勢推漲 順丁現(xiàn)貨價格大幅走高

綜述 本周期，上游原料供應(yīng)趨緊問題逐步向下游傳導(dǎo)，順丁橡膠生產(chǎn)成本大幅增加及持續(xù)虧損影響逐步放大，主流供價及市場價格寬幅走高。

熱點(diǎn)聚焦

[天然膠乳周評]：國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割預(yù)期走強(qiáng) 膠價重心下跌（20260313-0319）

周期內(nèi)國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割施壓，橡膠期貨盤面震蕩下跌，加重市場看空情緒，泰國濃乳加工廠美金船貨價格下調(diào)，成本端呈現(xiàn)利空，同時國內(nèi)下游制品企業(yè)需求持續(xù)表現(xiàn)乏力，對濃乳現(xiàn)貨采購意愿低位，市場交投節(jié)奏緩慢，貿(mào)易商銷售壓力凸顯，部分為加快貨物周轉(zhuǎn)現(xiàn)貨商談空間加大，現(xiàn)貨價格承壓下跌 國產(chǎn)：本周國內(nèi)銷區(qū)國產(chǎn)濃乳報價重心弱勢整理周內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)濃乳加工廠成品庫存有限，國內(nèi)主港可流通現(xiàn)貨有所減少，但因進(jìn)口濃乳行情下跌，且國產(chǎn)濃乳與進(jìn)口濃乳價差較窄，不利于成交，拖拽其交易價格下滑。

周評

[天然膠乳周評]：下游需求表現(xiàn)乏力 市場交投不佳（20260306-0312）

周內(nèi)橡膠期貨盤面走勢偏強(qiáng)，疊加海外濃乳加工廠美金船貨價格易漲難跌，國內(nèi)缺乏進(jìn)口利潤，成本支撐較強(qiáng)，貿(mào)易商挺價意愿增加，但下游制品企業(yè)新訂單增量不佳，且成品調(diào)漲困難，成本壓力較大，在尚有原料儲備的情況下采購情緒低迷，市場高價成交不易，交投氛圍表現(xiàn)僵持 國產(chǎn)：本周國內(nèi)銷區(qū)國產(chǎn)濃乳報價重心弱勢整理周內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)處于停割期，加工廠成品庫存有限，銷區(qū)可流通現(xiàn)貨量有所減少，同時期貨盤面偏強(qiáng)震蕩，進(jìn)一步支撐貿(mào)易商挺價心態(tài)，但下游制品企業(yè)對高價原料觀望情緒居多，且由于泰國與國產(chǎn)濃乳現(xiàn)貨價差收縮，國產(chǎn)濃乳價格優(yōu)勢不明顯，成交表現(xiàn)一般。

周評

[隆眾聚焦]：中東軍事沖突影響原油及航運(yùn) 順丁橡膠供價及市場價格持續(xù)走高

綜述 本周期，中東地區(qū)軍事沖突引發(fā)全球原油供應(yīng)風(fēng)險增加，疊加霍爾木茲海峽航運(yùn)風(fēng)險大幅提升，原油及下游能化產(chǎn)品價格大幅沖高。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本助推 順丁膠價漲至高位

綜述 本周期，國內(nèi)高順順丁橡膠價格大幅上行；截至1月29日，中石化化銷高順順丁橡膠出廠價格漲至13000元/噸，華北地區(qū)民營高順順丁橡膠市場價格漲至12600元/噸附近，兩油順丁橡膠市場價格上漲至13000元/噸附近。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：下游持續(xù)壓價采購 順丁市場受原料行情引導(dǎo)明顯

綜述 本周期，國內(nèi)高順順丁橡膠行情跌后反彈截止1月21日，中石化化銷高順順丁橡膠出廠價格跌后反彈至12000元/噸，華北地區(qū)民營高順順丁橡膠市場價格跌后反彈至11650元/噸附近，兩油順丁橡膠市場價格上漲至11800-11950元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本面提振難抵供應(yīng)壓力增加 順丁橡膠商談重心分歧明顯

綜述 本周期，國內(nèi)高順順丁橡膠行情偏強(qiáng)運(yùn)行后快速下挫截至1月16日，中石化化銷高順順丁橡膠出廠價格上調(diào)至12100元/噸后回調(diào)至11900元/噸，華北地區(qū)民營高順順丁橡膠市場價格漲后回落至11400元/噸附近，兩油順丁橡膠市場價格商談中心漲后快速回落至11700-11800元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：原料寬幅走強(qiáng)壓制生產(chǎn)利潤 順丁膠價顯著走高

綜述 本周期，國內(nèi)高順順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格延續(xù)上行，且在周期末出現(xiàn)快速沖高。

熱點(diǎn)聚焦

[順丁橡膠日評]：原料端持續(xù)走高 順丁業(yè)者積極挺價觀望（20251229）

合成橡膠期貨盤面再度沖高的同時，現(xiàn)貨端多數(shù)報盤大幅加價，但兩油資源商談重心存在較大價差，聽聞個別大慶資源成交略貼水100元/附近，而山東民營資源成交重心圍繞11000-11100元/噸，品牌間仍存在較大價差 6、價格預(yù)測 原料端價格持續(xù)上移，成本面對短時市場價格存在明顯底部支撐，現(xiàn)貨端報盤多數(shù)維持挺價試探出貨，但商談氛圍預(yù)計(jì)僵持。

每日點(diǎn)評

[隆眾聚焦]：原料端去庫及宏觀降準(zhǔn)降息預(yù)期提振 順丁橡膠行情寬幅走高

綜述 本周期，國內(nèi)高順順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格延續(xù)上行，且在周期末出現(xiàn)快速沖高。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告 （12月22日-12月26日）

周內(nèi)合成橡膠期貨盤面持續(xù)震蕩走強(qiáng)的同時，現(xiàn)貨端商談重心逐步上移，套利商仍對貼水450元/噸以上民營順丁橡膠資源具有較強(qiáng)購買意愿，而終端買盤跟進(jìn)緩慢，且品牌間絕對價差明顯導(dǎo)致中間商兩油資源成交表現(xiàn)不佳周內(nèi)北方民營資源商談重心逐步上移至10750元/噸附近，兩油資源商談重心逐步上移至11000-11300元/噸 供應(yīng)面：截至2025年12月25日，中國丁苯橡膠周均產(chǎn)能利用率為79.38%（其中乳聚丁苯橡膠周均產(chǎn)能利用率為91.14%），較上周期（12月18日：79.23%）環(huán)比提升0.15%。

產(chǎn)業(yè)分析

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評]：成本支撐強(qiáng)勁 合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品走勢偏強(qiáng)（20251219-1225）

周內(nèi)合成橡膠期貨盤面持續(xù)震蕩走強(qiáng)的同時，現(xiàn)貨端商談重心逐步上移，套利商仍對貼水450元/噸以上民營順丁橡膠資源具有較強(qiáng)購買意愿，而終端買盤跟進(jìn)緩慢，且品牌間絕對價差明顯導(dǎo)致中間商兩油資源成交表現(xiàn)不佳周內(nèi)北方民營資源商談重心逐步上移至10750元/噸附近，兩油資源商談重心逐步上移至11000-11300元/噸 丁苯橡膠： 市場信息：本周期山東市場丁苯橡膠現(xiàn)貨價格重心窄幅走高，1502價格波動區(qū)間在11200-11500元/噸附近。

每日點(diǎn)評

2025年12月26日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

本周期國內(nèi)順丁橡膠供應(yīng)延續(xù)高位水平，驅(qū)動供價及市場價格上漲的因素主要源于業(yè)者對次年1月丁二烯去庫將壓縮順丁橡膠生產(chǎn)利潤的預(yù)期、丁二烯對韓出口商談成交消息導(dǎo)致近期成本面底部支撐增強(qiáng)，以及市場對次年1月降準(zhǔn)降息的宏觀面利好預(yù)期帶動周內(nèi)合成橡膠期貨盤面持續(xù)震蕩走強(qiáng)的同時，現(xiàn)貨端商談重心逐步上移，套利商仍對貼水450元/噸以上民營順丁橡膠資源具有較強(qiáng)購買意愿，而終端買盤跟進(jìn)緩慢，且品牌間絕對價差明顯導(dǎo)致中間商兩油資源成交表現(xiàn)不佳。

周度分析

[順丁橡膠周評]：原料走強(qiáng)及宏觀降準(zhǔn)降息預(yù)期提振 順丁價格持續(xù)走高（20251219-1225）

周內(nèi)合成橡膠期貨盤面持續(xù)震蕩走強(qiáng)的同時，現(xiàn)貨端商談重心逐步上移，套利商仍對貼水450元/噸以上民營順丁橡膠資源具有較強(qiáng)購買意愿，而終端買盤跟進(jìn)緩慢，且品牌間絕對價差明顯導(dǎo)致中間商兩油資源成交表現(xiàn)不佳周內(nèi)北方民營資源商談重心逐步上移至10750元/噸附近，兩油資源商談重心逐步上移至11000-11300元/噸 3. 市場影響因素分析 1） 供應(yīng)：除茂名石化與獨(dú)山子石化裝置停車外，其他順丁橡膠裝置負(fù)荷處于高位水平，供應(yīng)延續(xù)充足局面。

周評

[隆眾聚焦]：成本面及外圍消息面提振 順丁橡膠商談重心止跌反彈

雖存在天然橡膠端泰柬沖突、美聯(lián)儲降息等外圍消息面因素帶動合成橡膠期貨出現(xiàn)震蕩走高，然下游終端消極采購且持續(xù)壓價采購局面下，非交割品資源與交割品資源價差明顯本周山東地區(qū)民營順丁橡膠市場價格在10100-10350元/噸，兩油資源現(xiàn)貨價格參考10400-10800元/噸以山東市場大慶BR9000價格為基準(zhǔn)，基差總體在-120至0元/噸附近波動，而山東地區(qū)部分民營資源充足且價格競爭激烈影響下，現(xiàn)貨端貼水幅度逐步擴(kuò)大至320-450元/噸水平。

熱點(diǎn)聚焦

[順丁橡膠日評]：原料端弱勢擔(dān)憂仍存 順丁市場挺價阻力延續(xù)（20251110）

臨近午前，受美國政府停擺結(jié)束后釋放流動性等宏觀面消息帶動，疊加相關(guān)膠種丁苯橡膠交投持續(xù)好于預(yù)期帶動，合成橡膠期貨盤面有所走高，但現(xiàn)貨端商談重心跟進(jìn)有限，成交仍集中于部分民營資源 6、價格預(yù)測 相關(guān)膠種丁苯橡膠價格偏強(qiáng)，且天膠與順丁價差較大支撐下，業(yè)者報盤或延續(xù)堅(jiān)挺局面，但原料端供應(yīng)充足預(yù)期延續(xù)，下游壓價局面下預(yù)計(jì)交投表現(xiàn)僵持。

每日點(diǎn)評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告 （10月27日-10月31日）

具體來看，本周期山東市場丁苯橡膠現(xiàn)貨價格震蕩下挫，1502價格波動區(qū)間在11100-11550元/噸之間雖20#泰混與丁苯1502價差擴(kuò)大至4000元/噸附近，且撫順石化20萬噸/年丁苯橡膠裝置檢修結(jié)束重啟時間延后，但受制于疲弱的原料端、需求端表現(xiàn)，丁苯橡膠價格延續(xù)下行趨勢周內(nèi)各地丁苯橡膠現(xiàn)貨流通充足，相關(guān)膠種BR期貨盤面不斷下跌，導(dǎo)致套利盤對民營品牌丁苯報價重心靈活調(diào)低，而終端下游輪胎及制品企業(yè)剛需采購，實(shí)單壓價明顯。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：順丁橡膠價格再跌至年內(nèi)新低 破萬成焦點(diǎn)?

綜述 本周期，順丁橡膠市場價格價格表現(xiàn)區(qū)間下行，至11月6日收盤，順丁橡膠主流大區(qū)出廠價格在10200元/噸，華北地區(qū)高順順順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格在9850-10400元/噸，環(huán)比上周跌幅4至5個百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)聚焦