寶城期貨：滬膠偏弱運(yùn)行

美國(guó)政府在2018年年底至2019年年初為期35天的“停擺”給GDP造成了30億美元的損失，據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估算，此次美國(guó)政府每“停擺”一周，經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)下降約0.15個(gè)百分點(diǎn)，若把私營(yíng)機(jī)構(gòu)受到的影響計(jì)算在內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)下降0.2個(gè)百分點(diǎn)整體來看，美國(guó)政府“停擺”給經(jīng)濟(jì)和需求帶來較大影響，并拖累大宗商品價(jià)格走勢(shì)，這對(duì)滬膠期貨同樣會(huì)產(chǎn)生負(fù)面沖擊 東南亞產(chǎn)膠國(guó)小幅增產(chǎn)但消費(fèi)下滑 當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外天然橡膠產(chǎn)區(qū)均處于割膠旺季，尤其是東南亞主產(chǎn)區(qū)，在未受極端氣候因素干擾的情況下，供應(yīng)壓力正在穩(wěn)步增大。

市場(chǎng)播報(bào)

[國(guó)慶專題]：?偏空因素主導(dǎo) 丁苯橡膠價(jià)格承壓前行

熱點(diǎn)聚焦

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)]：原料行情偏弱 合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品大穩(wěn)小動(dòng)（20250919-0925）

臨近月底，下游終端需求增量有限，遠(yuǎn)低于多數(shù)客戶預(yù)期，旺季不旺節(jié)奏基本落地，進(jìn)一步加劇客戶去庫(kù)心態(tài)，部分前期高價(jià)庫(kù)存流入市場(chǎng)，加之周初中石化丁二烯下調(diào)100，BR期貨運(yùn)行偏弱勢(shì)震蕩空頭疊加影響下，SBS市場(chǎng)空頭氛圍蔓延，壓價(jià)空間加深，成交重心下滑截止9月25日，山東市場(chǎng)巴陵791-H庫(kù)提均價(jià)12150元/噸，跌130元/噸；江蘇市場(chǎng)巴陵792E均價(jià)12300元/噸，跌100元/噸 丁腈橡膠： 市場(chǎng)信息：本周期，國(guó)內(nèi)丁腈橡膠出廠價(jià)格主流穩(wěn)定，順澤裝置運(yùn)行平穩(wěn)，供應(yīng)陸續(xù)恢復(fù)。

每日點(diǎn)評(píng)

[脂肪醇]：脂肪醇市場(chǎng)早間提示（20250828）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、【隆眾】8/27:美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存降幅超預(yù)期，傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季利好延續(xù)，國(guó)際油價(jià)上漲NYMEX原油期貨10合約64.15漲0.90美元/桶，環(huán)比+1.42%；ICE布油期貨10合約68.05漲0.83美元/桶，環(huán)比+1.23% 2、8月27日(周三)，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨上漲，在連續(xù)兩天下跌后出現(xiàn)反彈，因有消息稱，美國(guó)原則上同意將印尼棕櫚油、可可和橡膠排除在19%的關(guān)稅之外，但需求遲滯限制漲幅。

早間提示

[隆眾聚焦]：丁二烯小區(qū)間震蕩 8月價(jià)格振幅僅4.35%

但同時(shí)市場(chǎng)的支撐亦較為明顯，主要表現(xiàn)在下游消費(fèi)量的增長(zhǎng)以及庫(kù)存的階段性去庫(kù)據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-8月丁二烯消費(fèi)量估算在370萬噸左右，同比去年同期的漲幅達(dá)到17.98%同時(shí)樣本港口庫(kù)存來看，6-8月一方面受進(jìn)口量縮減，另一方面受船貨到港延期等因素影響，庫(kù)存階段性去庫(kù)的趨勢(shì)較為明顯，對(duì)丁二烯現(xiàn)貨行情提供了較為強(qiáng)勁的支撐 4）9月供需制衡，供應(yīng)面的變化或“破局” 展望9月，終端下游“金九銀十”的季節(jié)性旺季來臨，對(duì)商家心態(tài)提供了一定的支撐，同時(shí)丁二烯主要下游行業(yè)開工尚可，需求面依舊對(duì)行情存在一定底部支撐，在供需制衡過程中，下游合成橡膠期貨的震蕩亦會(huì)影響市場(chǎng)短期震蕩節(jié)奏。

熱點(diǎn)聚焦

[三元乙丙橡膠]：三元乙丙橡膠市場(chǎng)一周前瞻（20250630）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季帶來利好支撐，但市場(chǎng)擔(dān)憂OPEC+繼續(xù)增產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)小幅上漲NYMEX原油期貨08合約65.52漲0.28美元/桶，環(huán)比+0.43%； 2、截止6月27日，東北亞乙烯外盤價(jià)格穩(wěn)定，CFR東北亞850美元/噸，丙烯外盤下跌，CFR中國(guó)收于795美元/噸，環(huán)比-0.63%； 3、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)報(bào)盤穩(wěn)定，SK512F市場(chǎng)主流價(jià)格在22500元/噸附近； 4、本周，國(guó)內(nèi)三元乙丙橡膠平均產(chǎn)能利用率約為61.26%，環(huán)比穩(wěn)定。

早間提示

[三元乙丙橡膠]：三元乙丙橡膠市場(chǎng)一周前瞻（20250609）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)向好，疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季繼續(xù)釋放利好，國(guó)際油價(jià)上漲NYMEX原油期貨07合約64.58漲1.21美元/桶，環(huán)比+1.91%； 2、截止6月6日，東北亞乙烯外盤價(jià)格穩(wěn)定，CFR東北亞780美元/噸；丙烯外盤下跌，CFR中國(guó)收于775美元/噸，環(huán)比-1.27%； 3、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)報(bào)盤降低，SK512F市場(chǎng)主流價(jià)格在22500元/噸附近，環(huán)比-2.17%； 4、本周，國(guó)內(nèi)三元乙丙橡膠平均產(chǎn)能利用率約為61.26%，環(huán)比-14.10%。

早間提示

[三元乙丙橡膠]：三元乙丙橡膠市場(chǎng)一周前瞻（20250603）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、俄烏沖突力度再度增強(qiáng)導(dǎo)致潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)浮現(xiàn)，疊加美國(guó)傳統(tǒng)旺季釋放利好，國(guó)際油價(jià)上漲NYMEX原油期貨07合約62.52漲1.73美元/桶，環(huán)比+2.85%； 2、截止5月30日，東北亞乙烯外盤價(jià)格穩(wěn)定，CFR東北亞780美元/噸；丙烯外盤下跌，CFR中國(guó)收于775美元/噸，環(huán)比-1.27%； 3、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)報(bào)盤穩(wěn)定，SK512F市場(chǎng)主流價(jià)格在23000元/噸附近，環(huán)比穩(wěn)定； 4、本周，國(guó)內(nèi)三元乙丙橡膠平均產(chǎn)能利用率約為75.36%，環(huán)比下降。

早間提示

寶城期貨：積極因素增多，滬膠企穩(wěn)回升

需求方面，目前北半球處于冬季，北美多地仍面臨寒潮天氣，寒潮天氣不僅影響美國(guó)原油產(chǎn)量，而且對(duì)冬季取暖用油消費(fèi)有一定提振在偏多基本面的支撐下，國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格大幅走強(qiáng)，并帶動(dòng)下游合成橡膠期貨價(jià)格同步上行，間接利好滬膠期貨 國(guó)內(nèi)全面停割海外仍處于割膠旺季 根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，每年11月下旬至12月中旬，我國(guó)云南和海南天膠產(chǎn)區(qū)迎來停割季，國(guó)內(nèi)全乳膠供應(yīng)陷入停滯。

市場(chǎng)播報(bào)

天膠主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)邏輯未改

不難看出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)車市表現(xiàn)較為乏力 綜合來看，由于美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息節(jié)奏，此前樂觀情緒出現(xiàn)修正雖然目前東南亞主要產(chǎn)膠國(guó)仍處在割膠旺季，不過國(guó)內(nèi)將迎來停割季，全年或大概率減產(chǎn)，供應(yīng)預(yù)期面臨回落鑒于車市仍需時(shí)間改善，橡膠市場(chǎng)多空分歧加大，滬膠期貨2501合約或維持中期震蕩整理走勢(shì)

市場(chǎng)播報(bào)

寶城期貨：滬膠維持偏強(qiáng)格局

出口方面，1—8月我國(guó)輪胎累計(jì)出口量達(dá)4.53億條，同比增長(zhǎng)10.3%隨著國(guó)內(nèi)汽車以舊換新政策的推出和新能源汽車購(gòu)買限制逐步取消，進(jìn)一步激發(fā)了國(guó)內(nèi)輪胎需求回暖同時(shí)由于海外消費(fèi)降級(jí)，中國(guó)輪胎的高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)使其具備強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，出口需求亦強(qiáng)勁 綜合來看，美國(guó)開啟降息周期，中國(guó)釋放一系列利多政策，宏觀情緒有所改善，增強(qiáng)橡膠期貨金融屬性雖然目前東南亞主要產(chǎn)膠國(guó)仍處在割膠旺季，但因受拉尼娜現(xiàn)象干擾，主產(chǎn)區(qū)頻繁遭受氣象災(zāi)害，影響原料產(chǎn)出。

市場(chǎng)播報(bào)

[丁苯橡膠月評(píng)]：成本面松動(dòng)下游采購(gòu)消極 丁苯市場(chǎng)持續(xù)走弱（2024年8月）

3. 影響因素 1）成本：8月中下旬丁二烯行情跌后震蕩，很大一部分原因在于現(xiàn)貨供應(yīng)的收緊和下游產(chǎn)品走勢(shì)的帶動(dòng)9月份來看，國(guó)內(nèi)丁二烯裝置的檢修有限，產(chǎn)量暫無大幅下降預(yù)期同時(shí)進(jìn)口貨源預(yù)期有明顯增量，在供應(yīng)面消息影響下，9月份丁二烯或?qū)⑾鄬?duì)偏弱，但考慮下游季節(jié)性旺季影響、合成橡膠行情走勢(shì)支撐等因素，丁二烯市場(chǎng)跌幅相對(duì)有限 2）相關(guān)產(chǎn)品：國(guó)內(nèi)順丁橡膠生產(chǎn)仍明顯虧損，且短期難有利好提振，合成橡膠期貨盤面偏強(qiáng)提振市場(chǎng)心態(tài)；另外天然橡膠期貨盤面異動(dòng)或影響丁苯市場(chǎng)交投，對(duì)市場(chǎng)情緒影響也尤為明顯。

月評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （8月26日-8月30日）

綜上預(yù)計(jì)，月初丁苯橡膠價(jià)格有望繼續(xù)上行，但空間或?qū)⒅鸩绞芟奚綎|市場(chǎng)齊魯1502主流價(jià)格在15500-15600元/噸區(qū)間運(yùn)行 順丁預(yù)測(cè)：短期丁二烯市場(chǎng)難有低價(jià)貨源補(bǔ)充，順丁成本面支撐仍存；下周期浙石化、錦州石化順丁裝置預(yù)計(jì)檢修，短期供應(yīng)偏緊局面延續(xù)；相關(guān)膠種天膠泰混價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，對(duì)順丁膠價(jià)存在底部支撐；進(jìn)入傳統(tǒng)旺季后，下游全鋼胎部分檢修企業(yè)開工恢復(fù)，剛需及常規(guī)備貨采購(gòu)少量跟進(jìn)綜上指引，順丁橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格或窄幅偏強(qiáng)運(yùn)行，主流供價(jià)仍有小幅上調(diào)空間，華北地區(qū)BR9000市場(chǎng)價(jià)格在15200-15400元/噸區(qū)間運(yùn)行，關(guān)注原料丁二烯價(jià)格及合成期貨盤面走勢(shì)指引。

產(chǎn)業(yè)分析

2024年8月30日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

海外產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)期不減，市場(chǎng)看多情緒逐漸升溫，原料價(jià)格易漲難跌，成本端助推膠價(jià)重心有繼續(xù)抬升空間目前國(guó)內(nèi)下游需求表現(xiàn)一般，高成本壓力下全鋼企業(yè)延續(xù)控產(chǎn)后期期貨到期倉(cāng)單以及印標(biāo)出庫(kù)，或逐漸影響現(xiàn)貨市場(chǎng)，膠價(jià)超漲缺乏持續(xù)性，謹(jǐn)防高位回落風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)下周上海市場(chǎng)全乳膠現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在14950-15200元/噸；泰混現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在14850-15150元/噸 順丁橡膠：短期丁二烯市場(chǎng)難有低價(jià)貨源補(bǔ)充，順丁成本面支撐仍存；下周期浙石化、錦州石化順丁裝置預(yù)計(jì)檢修，短期供應(yīng)偏緊局面延續(xù)；相關(guān)膠種天膠泰混價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，對(duì)順丁膠價(jià)存在底部支撐；進(jìn)入傳統(tǒng)旺季后，下游全鋼胎部分檢修企業(yè)開工恢復(fù)，剛需及常規(guī)備貨采購(gòu)少量跟進(jìn)。

周度分析

[熱點(diǎn)聚焦］：供需面走勢(shì)波動(dòng) 溶劑油各型號(hào)走勢(shì)分歧

中國(guó)丁苯橡膠周均產(chǎn)能利用率為58.27%丁苯橡膠利潤(rùn)剛步入正軌，然而順丁下游接貨不佳，目前仍倒掛，前兩周丁二烯猛漲，順丁期貨這邊逼倉(cāng)，成本壓力下，揚(yáng)子等順丁裝置目前停工，齊魯亦低負(fù)荷運(yùn)行 由此可見，國(guó)標(biāo)6#上行動(dòng)力不足，但120#因供應(yīng)影響，仍高位運(yùn)行消息面來看，在6月中旬后進(jìn)入去庫(kù)高峰期，7月則開始進(jìn)入高峰期，因此7月美國(guó)消費(fèi)旺季帶來的利好支撐不容忽視且在OPEC維持減產(chǎn)的背景下，7月國(guó)際油價(jià)趨漲的概率非常大。

熱點(diǎn)聚焦

[丁苯橡膠]：丁苯橡膠市場(chǎng)早間提示（20240619）

丁苯市場(chǎng)早間預(yù)測(cè)

早間提示

[三元乙丙橡膠]：三元乙丙橡膠市場(chǎng)一周前瞻（20240611）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、美國(guó)傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季釋放利好，疊加OPEC+堅(jiān)定減產(chǎn)立場(chǎng)，國(guó)際油價(jià)上漲NYMEX原油期貨07合約77.74漲2.21美元/桶或2.93%； 2、原料方面，截止6月6日，東北亞乙烯外盤價(jià)格下跌，CFR東北亞845美元/噸，環(huán)比-0.59%；丙烯外盤上漲，CFR中國(guó)收于860美元/噸，環(huán)比+0.58%； 3、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供價(jià)整理，SK512F市場(chǎng)主流價(jià)格在22800-23000元/噸； 4、本周，國(guó)內(nèi)三元乙丙橡膠平均產(chǎn)能利用率約為44.78%，環(huán)比-2.43%；周產(chǎn)量約為0.37萬噸，環(huán)比-5.13%。

早間提示

[三元乙丙橡膠]：三元乙丙橡膠市場(chǎng)一周前瞻（20240527）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、美國(guó)傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季即將到來，交易商逢低吸納，國(guó)際油價(jià)上漲NYMEX原油期貨07合約77.72漲0.85美元/桶或1.11%； 2、原料方面，截止5月24日，東北亞乙烯外盤價(jià)格穩(wěn)定，CFR東北亞855美元/噸；丙烯外盤穩(wěn)定，CFR中國(guó)收于850元/噸； 3、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供價(jià)整理，SK512F市場(chǎng)主流價(jià)格在22500-23000元/噸； 4、本周，國(guó)內(nèi)三元乙丙橡膠平均產(chǎn)能利用率約為49.03%，環(huán)比-5.06%；周產(chǎn)量約為0.40萬噸，環(huán)比-11.11%。

早間提示

[隆眾聚焦]：需求持續(xù)疲軟，2023年橡膠油市場(chǎng)承壓下行

四、后市預(yù)測(cè) 預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)橡膠油現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中上探，上半年國(guó)內(nèi)橡膠油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)或呈現(xiàn)震蕩整理局面，等待原油期貨價(jià)格進(jìn)一步指引，此外當(dāng)前下游業(yè)者觀望氛圍不減，終端需求難有較大提振，入市拿貨操作態(tài)度仍相對(duì)謹(jǐn)慎，價(jià)格多為區(qū)間整理；三四季度逐漸進(jìn)入銷售旺季，下游需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期下，市場(chǎng)價(jià)格有上行空間。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：年內(nèi)中國(guó)天然橡膠市場(chǎng)供需推演分析

2024年初進(jìn)入全球“停割期”之后，恰逢春節(jié)后國(guó)內(nèi)需求旺季，供需錯(cuò)配將支撐膠價(jià)高位2024年全球天然橡膠主產(chǎn)區(qū)橡膠樹處于產(chǎn)膠旺齡階段，高位膠價(jià)將刺激產(chǎn)出大幅增多，但仍需關(guān)注厄爾尼諾對(duì)產(chǎn)區(qū)開割影響下半年國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)季節(jié)性產(chǎn)出增加，需求端或?qū)⑵珡?qiáng)于2023年，供需博弈下，膠價(jià)在4季度或存向上調(diào)整預(yù)期展望后市，天氣端厄爾尼諾影響依舊存在較多不確定性，但在我國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇下，疊加合成橡膠期貨上市給整個(gè)橡膠市場(chǎng)帶來的杠桿效應(yīng)，我們對(duì)未來天然橡膠的走勢(shì)仍存向好預(yù)期。

熱點(diǎn)聚焦