[隆眾聚焦]：?合成橡膠社會(huì)庫存量壘庫趨勢(shì)明顯 與價(jià)格關(guān)聯(lián)性表現(xiàn)減弱

熱點(diǎn)聚焦

[丁苯橡膠月評(píng)]：宏觀利好發(fā)力 丁苯市場震蕩上行（2025年7月）

月評(píng)

[隆眾聚焦]：2024年天然橡膠一路“高歌猛進(jìn)”，2025年漲勢(shì)能否延續(xù)？

隨著下游需求穩(wěn)步增加，天然橡膠市場供需矛盾持續(xù)處于激化狀態(tài)，由傳統(tǒng)供大于求逐漸過渡至供需緊平衡再至2024年供小于求格局，致使天然橡膠價(jià)格重心不斷向上 期現(xiàn)同頻共振，價(jià)格創(chuàng)近年新高 圖1 2024年天然橡膠期貨主力合約收盤價(jià)走勢(shì)圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 2024年，國內(nèi)天然橡膠期貨主力合約收盤價(jià)呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，價(jià)格區(qū)間在13445-19645元/噸，均價(jià)15053元/噸，同比上漲2134元/噸，漲幅16.52%。

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[隆眾聚焦]：高成本下需求跟進(jìn)有限 順丁橡膠行情震蕩整理

本周期內(nèi)，順丁橡膠市場價(jià)格先漲后跌，順丁橡膠出廠價(jià)格調(diào)整不一，中油方面高順順丁主流出廠供價(jià)上漲至13900元/噸附近，中石化方面暫穩(wěn)，主流市場價(jià)格圍繞13500-13700元/噸區(qū)間 近期順丁橡膠市場關(guān)注點(diǎn)： 1、原料丁二烯中石化價(jià)格上漲200元/噸，截至4月11日?qǐng)?zhí)行11800元/噸。

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[隆眾聚焦]：多方利好因素出現(xiàn) 丁苯橡膠價(jià)格快速走高

【導(dǎo)讀】8月31日BR2401夜盤出現(xiàn)上市后首個(gè)漲停，單日漲幅1205元/噸至13295元/噸，現(xiàn)貨面強(qiáng)勢(shì)等多方因素成為話題，點(diǎn)燃市場樂觀情緒，同時(shí)丁苯橡膠現(xiàn)貨價(jià)格同樣一路走高 圖1 2022-2023年山東地區(qū)丁苯齊魯1502價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 本周期主流銷售公司上調(diào)丁苯、順丁橡膠開單價(jià)格1100-1600元/噸不等，而合成橡膠期貨價(jià)格更是走出了上市以來的首個(gè)漲停板，現(xiàn)貨面強(qiáng)勢(shì)等多方因素成為話題，周內(nèi)資金強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入體現(xiàn)。

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[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會(huì)庫存周數(shù)據(jù)分析（20220904）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存38.56萬噸，較上期縮減0.46萬噸，環(huán)比下跌1.18%，止?jié)q小幅去庫，同比縮減4.79萬噸，跌幅11.04%，維持近期同比跌幅不斷收窄走勢(shì)；NR期貨庫存小計(jì)6.76萬噸，環(huán)比縮減2.12%，同比上漲63.11%，漲幅小幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存維持低速去庫，目前基本觸及近三年年中低點(diǎn)，替代指標(biāo)9月份部分保函進(jìn)入；越南10號(hào)膠庫存小幅增加，處于年中底部開始小幅向上累庫節(jié)點(diǎn) 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會(huì)庫存周度增減（20220904） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌0.79%，同比增加3.7%，漲幅微幅收窄。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會(huì)庫存周數(shù)據(jù)分析（20220710）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）37.77萬噸，環(huán)比上漲2.27%，依舊處于僵持狀態(tài)，同比縮減25%；NR期貨庫存7.73萬噸，環(huán)比縮減3.72%，降速去化，同比上漲43.16%，漲幅小幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存微幅降速去庫，上半年去庫速度快于去年同期，進(jìn)入5月份之后消庫速度放緩；越南10號(hào)膠庫存止?jié)q微跌，庫存處于近三年同期高位，但是絕對(duì)數(shù)量較小，對(duì)價(jià)格影響較小 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會(huì)庫存周度增減（20220710） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.37%，微幅加速去庫，同比增加14.82%，漲幅微幅收窄。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會(huì)庫存周數(shù)據(jù)分析（20220703）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）36.93萬噸，較上期增加0.28萬噸，環(huán)比上漲0.76%，依舊處于增減僵持當(dāng)中，暫未出現(xiàn)明確方向性，同比縮減14.58萬噸，跌幅28.3%；NR期貨庫存8.03萬噸，環(huán)比縮減4.16%，降速去化，同比上漲44.38%，漲幅小幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存平穩(wěn)去庫，上半年去庫速度快于去年同期；越南10號(hào)膠庫存止跌小漲，新膠到港逐漸增多，庫存依舊處于低位 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會(huì)庫存周度增減（20220703） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.00%，微幅降速去庫，同比增加16.83%，漲幅微幅擴(kuò)大。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會(huì)庫存周數(shù)據(jù)分析（20220626）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）36.65萬噸，較上期縮減0.05萬噸，環(huán)比下跌0.14%，降速去化，依舊處于增減僵持當(dāng)中，暫未出現(xiàn)明確方向性，同比縮減15.05萬噸，跌幅29.11%；NR期貨庫存8.38萬噸，環(huán)比縮減10.2%，加速去化，同比上漲45.35%，漲幅大幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存平穩(wěn)去庫，上半年去庫速度快于去年同期；越南10號(hào)膠庫存大幅去庫超市場預(yù)期，庫存稀少 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會(huì)庫存周度增減（20220626） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.83%，平穩(wěn)去庫，同比增加15.83%，漲幅微幅擴(kuò)大。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會(huì)庫存周數(shù)據(jù)分析（20220619）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）36.7萬噸，環(huán)比下跌1.39%，止?jié)q小幅下跌，依舊處于增減僵持當(dāng)中，暫未出現(xiàn)明確方向性，同比跌幅31.16%；NR期貨庫存9.33萬噸，環(huán)比縮減6.73%，止?jié)q較大幅度下跌，同比上漲39.34%，漲幅大幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存平穩(wěn)去庫，去庫幅度不及三四月份；越南10號(hào)膠庫存小幅去庫，庫存維持低位 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會(huì)庫存周度增減（20220619） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.04%，平穩(wěn)去庫，同比增加15.77%，漲幅繼續(xù)小幅收窄。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會(huì)庫存周數(shù)據(jù)分析（20220612）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）37.22萬噸，較上期增加0.55萬噸，環(huán)比上漲1.5%，止跌小幅上漲，仍在增減僵持當(dāng)中；NR期貨庫存10.01萬噸，環(huán)比增加1.95%，止跌小漲，同比上漲49.58%，漲幅小幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存平穩(wěn)去庫，去庫幅度不及三四月份；越南10號(hào)膠庫存暫時(shí)持穩(wěn)，近期緩慢去庫 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會(huì)庫存周度增減（20220612） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.08%，微幅加速去庫，同比增加16.32%，漲幅繼續(xù)小幅擴(kuò)大。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會(huì)庫存周數(shù)據(jù)分析（20220605）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）36.67萬噸，環(huán)比下跌1.69%，止?jié)q下跌，同比下跌35.97%，維持較大跌幅；NR期貨庫存9.81萬噸，環(huán)比縮減1.52%，降速去庫，同比上漲54.81%，漲幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存平穩(wěn)去庫，去庫幅度不及三四月份；越南10號(hào)膠庫存大幅去庫略超預(yù)期 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會(huì)庫存周度增減（20220605） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌0.4%，維持低位跌幅，同比增加14.45%，漲幅繼續(xù)小幅擴(kuò)大。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會(huì)庫存周數(shù)據(jù)分析（20220529）

其中老全乳膠和越南3L庫存均平穩(wěn)消庫，近期消化情況尚可但是依舊不高，RU期貨庫存環(huán)比上漲1.03%，漲幅較小同比上漲51.29% 圖3 中國淺色天然橡膠不同類型社會(huì)庫存周度增減（20220522） 二、 庫存趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 預(yù)計(jì)本周中國天然橡膠社會(huì)庫存小幅消化。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會(huì)庫存周數(shù)據(jù)分析（20220522）

其中老全乳膠和越南3L庫存均平穩(wěn)消庫，近期消化情況相對(duì)良好，RU期貨庫存環(huán)比上漲0.83%，漲幅較小同比上漲50.51% 圖3 中國淺色天然橡膠不同類型社會(huì)庫存周度增減（20220522） 二、 庫存趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 預(yù)計(jì)本周中國天然橡膠社會(huì)庫存小幅消化。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會(huì)庫存周數(shù)據(jù)分析（20220515）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）36.87萬噸，較上期增加0.42萬噸，環(huán)比上漲1.16%，小幅加速累庫；NR期貨庫存環(huán)比縮減6.05%，同比上漲62.69%；云南現(xiàn)貨庫存低速去庫；越南10號(hào)膠庫存去化略有加速 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會(huì)庫存周度增減（20220515） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌0.67%，同比增加9.16%，漲幅有所擴(kuò)大。

庫存

[隆眾聚焦]：五一專題：天然橡膠節(jié)中復(fù)盤及節(jié)后市場展望

核心觀點(diǎn)：“五一”假期期間天然橡膠外盤期貨價(jià)格小幅上漲全球國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，季節(jié)性增產(chǎn)期逐漸落地，產(chǎn)出缺乏炒作題材，泰國原料價(jià)格節(jié)中小幅上漲，節(jié)后兩周主產(chǎn)區(qū)降雨有所增多，對(duì)割膠作業(yè)有一定影響預(yù)計(jì)4月份天然橡膠進(jìn)口環(huán)比縮減，同比微幅下跌，預(yù)計(jì)5月份天然橡膠進(jìn)口量環(huán)比縮減，進(jìn)口將是供應(yīng)端最主要的不確定點(diǎn)。

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[隆眾聚焦]：五一專題：天然橡膠節(jié)日前后市場情況跟蹤

核心觀點(diǎn)：“五一”假期前后天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，內(nèi)外盤期貨價(jià)格小幅調(diào)整全球國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，季節(jié)性增產(chǎn)期逐漸落地，產(chǎn)出缺乏炒作題材，泰國原料價(jià)格節(jié)中小幅上漲，節(jié)后兩周主產(chǎn)區(qū)降雨有所增多，對(duì)割膠作業(yè)有一定影響預(yù)計(jì)4月份天然橡膠進(jìn)口環(huán)比縮減，同比微幅下跌，預(yù)計(jì)5月份天然橡膠進(jìn)口量環(huán)比縮減，進(jìn)口將是供應(yīng)端最主要的不確定點(diǎn)。

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[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會(huì)庫存周數(shù)據(jù)分析（20220424）

其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.43%，維持小幅消庫，同比增加5.42%，漲幅微幅收窄其中老全乳膠和越南3L庫存均平穩(wěn)消庫，近期消化情況相對(duì)良好，RU期貨庫存周環(huán)比上漲0.45%，同比上漲44.84% 圖1 中國天然橡膠社會(huì)庫存周度數(shù)據(jù)（20220424） 二、 庫存趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 預(yù)計(jì)本周中國天然橡膠社會(huì)庫存維持小幅消庫。

庫存

[隆眾聚焦]：預(yù)期向好 合成橡膠價(jià)格止跌上漲

導(dǎo)語：二月份，高企的合成橡膠社會(huì)庫存與弱化的下游終端需求成為矛盾點(diǎn)，主流銷售公司兩度調(diào)低丁苯、順丁橡膠供價(jià)，幅度在500-900元/噸不等；然俄烏緊張局勢(shì)沖突升級(jí)，西方對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，供應(yīng)中斷擔(dān)憂導(dǎo)致國際原油期貨價(jià)格一度暴漲，其中布倫特期貨價(jià)格上漲至120美元/桶以上，近期合成橡膠恐慌性買盤、投機(jī)性買盤相繼出現(xiàn)，致價(jià)格止跌快速反彈 圖1 2021-2022年山東市場齊魯丁苯、順丁價(jià)格走勢(shì)圖 截止3月9日隆眾資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，山東市場齊魯1502主流價(jià)格12900元/噸，較3月1日主流價(jià) 12200元/噸漲幅5.74%； 齊魯1712主流價(jià)格11900元/噸，較3月1日主流價(jià)11200元/噸漲幅6.25%。

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[隆眾聚焦]：春節(jié)專題：天膠及輪胎節(jié)中復(fù)盤及節(jié)后基本面情況詳解

核心觀點(diǎn)：春節(jié)期間天然橡膠外盤期貨價(jià)格小幅上漲供應(yīng)方面，季節(jié)性低產(chǎn)期將要到來，弱厄爾尼諾持續(xù)，泰國南部局部小雨支撐原料價(jià)格小漲；天然橡膠1月預(yù)估進(jìn)口環(huán)比大幅縮減，2月份環(huán)比存在繼續(xù)縮減可能需求方面，輪胎廠2022年春節(jié)假期長于去年，節(jié)后復(fù)工較晚；輪胎廠對(duì)節(jié)后輪胎需求難言樂觀；輪胎經(jīng)銷商1月份銷量環(huán)比下滑，庫存環(huán)比上漲，對(duì)2月份輪胎價(jià)格并不樂觀；輪胎廠節(jié)前原料天膠采購低于市場預(yù)期，原料天膠庫存同比低位，成品庫存壓力較大。

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