[PVC]：隆眾早訊-周三版

部分期貨夜盤收盤，多數(shù)品種上漲，合成橡膠漲2.6%，苯乙烯漲2.4%，玻璃漲2.1%，燃油漲2%燒堿跌2% 8000億！央行加量續(xù)作3個月期買斷式逆回購 呵護資金面平穩(wěn)迎春節(jié) 制冷劑行業(yè)景氣持續(xù) 龍頭企業(yè)一季度業(yè)績可期 美聯(lián)儲3月維持利率不變的概率為91.1% 銅價波動藏風險 家電企業(yè)下好套保先手棋 中信建投朱玥：光伏周期磨底顯分化 行業(yè)邁入價值競爭新階段 中國銀河證券曾韜：海外AI產(chǎn)業(yè)鏈電力瓶頸顯現(xiàn) 國內(nèi)電力系統(tǒng)升級正當時 糾偏短期交易行為 代銷渠道下架“惹爭議”功能 中信建投：全球商業(yè)航天進入以規(guī)模化部署與生態(tài)構(gòu)建為核心的新階段 。

早間提示

[丁腈手套日評]：原料市場僵持盤整 手套企業(yè)剛需備貨（20260130）

受出口匯率波動調(diào)整，企業(yè)接單心態(tài)謹慎，3.5g一次性丁腈手套市場接單價格將延續(xù)14-15.3美元/箱的區(qū)間，呈小幅整理態(tài)勢貿(mào)易商根據(jù)實際需求進行詢盤與備貨，市場整體交易氛圍保持謹慎觀望情緒 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯：今日，國內(nèi)丁二烯市場小幅整理，受下游合成橡膠期貨走勢提振，供方價格堅挺，支撐商家報盤意向；但下游詢盤心態(tài)謹慎，部分略高價報盤難以成交，市場交投氣氛僵持影響成交偏淡，行情表現(xiàn)僵持。

每日點評

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨供需雙弱 盤面跌幅超4.5%

期貨端：工業(yè)硅主力2605合約收盤價格8535元，幅度-4.53%，跌405元，單日增倉15788手 今日有機硅市場運行暫穩(wěn)，供應(yīng)端硅橡膠市場表現(xiàn)堅挺，廠家報盤維穩(wěn)，多空博弈下，市場靜待本周五會議定調(diào)需求端出現(xiàn)邊際改善，混煉膠及硅酮膠企業(yè)入市積極性提升，剛需訂單增加支撐盤面價格方面，107膠執(zhí)行區(qū)間14200-14500元/噸，生膠維持在14500-15000元/噸 多晶硅在自律減產(chǎn)及收儲預期下挺價成效顯著，硅片及電池環(huán)節(jié)受銀漿與成本支撐，實際成交重心亦小幅上移，終端組件環(huán)節(jié)雖在多重成本擠壓下被迫上調(diào)報價，但受制于年末海內(nèi)外需求淡季及項目收尾，下游對高價接受度有限，導致市場整體成交疲軟，呈現(xiàn)“上游有價挺市、下游有價無市”的階段性供需僵局。

日報

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅供需雙弱格局延續(xù) 期現(xiàn)震蕩博弈

期貨端：工業(yè)硅主力2605合約收盤價格8835元，幅度+0.28%，漲25元，單日減倉1636手 下游端，多晶硅價格雖持穩(wěn)但有價無市加劇，因企業(yè)大幅上調(diào)新單報價至65元/千克以緩解跌勢并為明年鋪墊，導致新簽訂單停滯，下游觀望情緒濃厚；受此帶動，硅片環(huán)節(jié)在成本支撐下呈現(xiàn)最新報價，但受制于年末淡季需求疲軟，實際成交不及預期，市場整體呈現(xiàn)成本推升與終端需求抑制的博弈態(tài)勢 有機硅DMC供應(yīng)端主流硅橡膠企業(yè)報盤維穩(wěn)，整體以出貨消化庫存為主，但實單成交氛圍冷清；需求端，下游硅酮膠及混煉膠企業(yè)出貨情況平淡，需求端未見實質(zhì)性改善，且心態(tài)調(diào)研顯示看空情緒占據(jù)主導，市場普遍持觀望態(tài)度，當前行業(yè)整體仍處于消化整理階段。

日報

[隆眾聚焦]：原材料價格反彈走高 丁腈膠乳報盤探漲

【導語】：近日，受出口訂單增長及國內(nèi)部分生產(chǎn)裝置臨時停車等因素影響，丁腈膠乳的主要原材料丁二烯產(chǎn)品市場價格持續(xù)走高，較月初漲幅已超9%。

熱點聚焦

上期所調(diào)整氧化鋁和天然橡膠期貨及期權(quán)持倉限額

根據(jù)上海期貨交易所發(fā)布的《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法（修訂版）》《上海期貨交易所風險控制管理辦法（修訂版）》及相關(guān)品種業(yè)務(wù)細則（修訂版）的公告（上期所公告〔2025〕148號），經(jīng)研究決定，自2026年1月1日起，氧化鋁、天然橡膠期貨及期權(quán)持倉限額調(diào)整如下： 氧化鋁期貨從AO2603合約開始，自合約掛牌至交割月前第二月的最后一個交易日取消比例限倉并將限倉數(shù)額調(diào)整為8000手，交割月前一月限倉數(shù)額由1800手調(diào)整至900手，交割月份限倉數(shù)額由600手調(diào)整至300手。

國內(nèi)資訊

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.12.1）

前三季度，實現(xiàn)鋁產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值725.5億元、增長22.8%，產(chǎn)值占全州工業(yè)總產(chǎn)值的65.8%，占全省鋁產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的50.6%，鋁產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年內(nèi)有望突破1000億元，成為全州首個千億級產(chǎn)業(yè) 3、根據(jù)上海期貨交易所發(fā)布的《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法（修訂版）》《上海期貨交易所風險控制管理辦法（修訂版）》及相關(guān)品種業(yè)務(wù)細則（修訂版）的公告（上期所公告〔2025〕148號），經(jīng)研究決定，自2026年1月1日起，氧化鋁、天然橡膠期貨及期權(quán)持倉限額調(diào)整如下： 氧化鋁期貨從AO2603合約開始，自合約掛牌至交割月前第二月的最后一個交易日取消比例限倉并將限倉數(shù)額調(diào)整為8000手，交割月前一月限倉數(shù)額由1800手調(diào)整至900手，交割月份限倉數(shù)額由600手調(diào)整至300手。

日報

[丁腈手套日評]：下游備貨延續(xù)剛需 市場交易氣氛不高（20251021）

宏觀政策面調(diào)整，增加出口市場不確定性，手套企業(yè)延續(xù)訂單排產(chǎn)，3.5g一次性丁腈手套市場接單價格將延續(xù)14-15美元/箱的區(qū)間，呈小幅整理態(tài)勢貿(mào)易商繼續(xù)根據(jù)實際需求進行詢盤與備貨，市場整體交易氛圍保持謹慎觀望情緒 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯：國內(nèi)丁二烯市場維持整理，雖東北競拍貨源溢價成交疊加午前合成橡膠期貨一度快速拉高，提振部分商家報盤意向推高，但下游買盤維持逢低買入態(tài)勢，高價成交不佳對行情存在一定壓制。

每日點評

Mysteel早讀：廣東鋼廠發(fā)布限價銷售通知，黑色期貨夜盤飄紅

◎ 10月16日，廣富集團精品鋼管530生產(chǎn)線熱試車圓滿成功，是國內(nèi)首條大規(guī)格直徑530mm帶芯棒軋制特種精品鋼管生產(chǎn)線 ◎ 上期所宣布，自11月10日交易起，天然橡膠期權(quán)、螺紋鋼期權(quán)和鉛期權(quán)的交易手續(xù)費、行權(quán)（履約）手續(xù)費、行權(quán)（履約）前期權(quán)自對沖手續(xù)費均調(diào)整為1.5元/手；鋅期權(quán)、鉛期權(quán)、錫期權(quán)和丁二烯橡膠期權(quán)合約月份標的期貨合約持倉量閾值調(diào)整為單邊5000手。

資訊

Mysteel朝聞鋁市：美國地區(qū)銀行信貸爆雷 鋁價短期內(nèi)或以偏強震蕩為主

10月16日，商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前表示，商務(wù)部將進一步加強政策儲備，適時推出新的穩(wěn)外貿(mào)政策 上期所公告，經(jīng)研究決定，自2025年11月10日交易（即11月7日晚夜盤）起：天然橡膠期權(quán)、螺紋鋼期權(quán)和鉛期權(quán)的交易手續(xù)費、行權(quán)（履約）手續(xù)費、行權(quán)（履約）前期權(quán)自對沖手續(xù)費均調(diào)整為1.5元/手，日內(nèi)平今倉免收交易手續(xù)費保持不變，行權(quán)（履約）后期貨自對沖、做市商期權(quán)自對沖免收手續(xù)費保持不變。

行情簡評

廣西廣投產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)集團有限公司確認參加2026年第二屆鐵合金商品周暨第十六屆中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會

廣投產(chǎn)服集團秉承服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展使命，堅持“風控為先、效益為重、服務(wù)為本”發(fā)展理念，依托廣投集團產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，踐行產(chǎn)業(yè)化服務(wù)、市場化經(jīng)營，致力于做大做強廣西優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、引進充實廣西短缺資源、做產(chǎn)業(yè)發(fā)展的好助手，為實體產(chǎn)業(yè)提供鋁土礦、氧化鋁、鋁錠、電解銅、鋼材、橡膠等大宗商品集采、銷售、倉儲、物流等服務(wù)，拓展全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)、金融衍生品、國際業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)投資等多元化服務(wù)體系，大力推進幾內(nèi)亞、越南、新加坡、馬來西亞等國家鋁土礦、橡膠國際業(yè)務(wù)合作，入選上海期貨交易所“強源助企”產(chǎn)融服務(wù)基地，合作伙伴超1500余家，推動實體經(jīng)濟、貿(mào)易物流、現(xiàn)代金融、數(shù)字經(jīng)濟的共建共融。

會議

工業(yè)硅早間提示（20250805）

2、需求：主流硅橡膠企業(yè)上周五行業(yè)會議商談，結(jié)束封盤放價，延續(xù)封盤前報價，目前下游客戶剛需采購為主，仍持觀望心態(tài)，后續(xù)需重點關(guān)注下游客戶詢單成交情況，后續(xù)107膠價格參考至12500-13000元/噸，生膠主流參考至13000-13500元/噸 3、期貨走勢：8月4日工業(yè)硅期貨主力2509合約收盤價8360，-300，-3.46%，開盤價8490，最高價8490，最低價8225，成交手187014，持倉176164，增手-18176。

早間提示

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國期貨市場對外開放

結(jié)算價授權(quán)的核心機制是，授權(quán)境外交易所使用中國期貨合約結(jié)算價作為其衍生品定價基準，實現(xiàn)“中國基準、全球交易” 典型案例包括，馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所2024年上市掛鉤大商所豆油期貨的FSOY合約，現(xiàn)金交割基于大商所結(jié)算價首年成交10.09萬手，與大商所價格相關(guān)性超90% 以及日本大阪交易所2025年掛鉤上期所天然橡膠期貨，便利日本輪胎企業(yè)跨市場套保 結(jié)算價授權(quán)的戰(zhàn)略意義表現(xiàn)在，將中國供需信號嵌入全球貿(mào)易鏈（如南美豆農(nóng)參考大商所價格調(diào)整報價）。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：2025年上半年丁苯橡膠震蕩下行 供應(yīng)結(jié)構(gòu)悄然變化

1-4月份丁苯橡膠價格短暫走高后階梯式下行，主要驅(qū)動因素圍繞成本端與需求端博弈，雖然丁二烯價格穩(wěn)步走高，但丁苯橡膠始終存在加工利潤，加之疲弱的下游需求、社會庫存高位對丁苯橡膠價格均構(gòu)成明顯拖累其中4月份跌勢加速，因美宣布無差別對等關(guān)稅影響，基于輪胎、手套、家電等產(chǎn)品對美出口將短時間暫停擔憂，清明節(jié)后返市RU、NR、BR三大膠種期貨價格全線寬幅下跌，丁苯橡膠價格兩周內(nèi)跌幅超過2000元/噸。

熱點聚焦

[丁腈手套日評]：原料延續(xù)下滑趨勢 貿(mào)易商下單心態(tài)謹慎（20250416）

受美國市場加征關(guān)稅政策影響，企業(yè)積極開發(fā)非美市場訂單，受原材料價格下滑影響，貿(mào)易商采購節(jié)奏放緩，觀望氣氛濃厚3.5克一次性丁腈手套的出口訂單價格在14-14.5美元/箱，預計未來手套市場價格仍有穩(wěn)中偏弱走勢預期 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯：中石化價格下調(diào)，主力下游橡膠期貨盤面繼續(xù)下行，雖有聽聞零星高價報盤，但市場看空預期加重，下游詢盤略顯謹慎，市場成交表現(xiàn)不佳，丁二烯行情繼續(xù)走弱。

每日點評

[丁腈手套日評]：市場交投氛圍冷清 交易氣氛不高（20250318）

原材料價格支撐有限，貿(mào)易商繼續(xù)采取觀望策略，下游訂單增長緩慢3.5克一次性丁腈手套的出口訂單價格在15-15.5美元/箱，預計未來手套市場價格穩(wěn)中或有下滑趨勢 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯：今日，國內(nèi)丁二烯市場震蕩走高，主力下游合成橡膠期貨走強提振商家心態(tài)，部分蘇北地區(qū)4月份預售貨源成交價格略高于預期，商家報盤有所跟漲，雖下游心態(tài)仍顯謹慎，但市場低價貨源難尋，持貨商心態(tài)較為堅挺。

每日點評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月3日-3月7日）

另外期貨盤面也無明顯利好因素刺激，RU、NR、BR期貨價格聯(lián)手下行，對現(xiàn)貨市場信心影響明顯截至3月6日，山東市場齊魯1502主流價格報14100-14150元/噸附近，實單商談 順丁綜述：本周期，國內(nèi)高順順丁橡膠出廠價格累計下調(diào)300-400元/噸，截至2025年3月6日，高順順丁橡膠主流出廠價格在13500-13700元/噸周內(nèi)華北地區(qū)部分順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)負荷略有提升，供應(yīng)整體小幅增量；相關(guān)膠種天然橡膠行情表現(xiàn)偏強，但對順丁橡膠市場難有帶動；原料端丁二烯沖高后快速回落，雖順丁橡膠生產(chǎn)利潤不佳，但成本面支撐轉(zhuǎn)弱預期影響下，貿(mào)易商試探挺價難獲買盤支撐，對盤低出亦明顯增多。

產(chǎn)業(yè)分析

2025年3月7日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

周期內(nèi)丁二烯價格上漲，但下游產(chǎn)品傳導過程受阻，加之丁二烯貨源供應(yīng)短期充足，行情再度走跌；而丁苯橡膠在高社會庫存壓力之下，下游終端買盤承接表現(xiàn)清淡，導致去庫緩慢，民營品牌產(chǎn)品不斷靈活調(diào)低出貨價格另外期貨盤面也無明顯利好因素刺激，RU、NR、BR期貨價格聯(lián)手下行，對現(xiàn)貨市場信心影響明顯截至3月6日，山東市場齊魯1502主流價格報14100-14150元/噸附近，實單商談 丁腈： 本周期，國內(nèi)丁腈橡膠價格穩(wěn)中走低，蘭化丁腈橡膠掛牌價格下跌，其他供方零星存在讓利政策。

周度分析

[丁苯橡膠周評]：基本面利好有限 市場弱勢下行（20250228-0306）

截至2025年3月6日，中國丁苯1502出廠價格在14000-14100元/噸 本周期主流銷售公司承壓下調(diào)丁苯橡膠出廠價格400元/噸，各地市場民營品牌丁苯橡膠價格靈活周期內(nèi)丁二烯價格上漲，但下游產(chǎn)品傳導過程受阻，加之丁二烯貨源供應(yīng)短期充足，行情再度走跌；而丁苯橡膠在高社會庫存壓力之下，下游終端買盤承接表現(xiàn)清淡，導致去庫緩慢，民營品牌產(chǎn)品不斷靈活調(diào)低出貨價格另外期貨盤面也無明顯利好因素刺激，RU、NR、BR期貨價格聯(lián)手下行，對現(xiàn)貨市場信心影響明顯。

周評

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評]：丁二烯市場弱勢下行 合成橡膠價格跟跌為主（20250228-0306）

周期內(nèi)丁二烯價格上漲，但下游產(chǎn)品傳導過程受阻，加之丁二烯貨源供應(yīng)短期充足，行情再度走跌；而丁苯橡膠在高社會庫存壓力之下，下游終端買盤承接表現(xiàn)清淡，導致去庫緩慢，民營品牌產(chǎn)品不斷靈活調(diào)低出貨價格另外期貨盤面也無明顯利好因素刺激，RU、NR、BR期貨價格聯(lián)手下行，對現(xiàn)貨市場信心影響明顯截至3月6日，山東市場齊魯1502主流價格報14100-14150元/噸附近，實單商談 SBS: 市場信息：油膠：周內(nèi)SBS油膠供價下調(diào)，市場繼續(xù)走低，成交偏弱。

每日點評