【廣發(fā)期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后煤焦市場震蕩偏弱運(yùn)行

25年11月18日，蒙古國明確提及“蒙方建議將蒙古對華出口煤炭的實(shí)際數(shù)量提高到1億噸”我們認(rèn)為后市蒙煤通關(guān)將持續(xù)保持高位，蒙煤供應(yīng)在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上將繼續(xù)帶來增長，對于國內(nèi)焦煤市場將形成沖擊焦炭價(jià)格更多跟隨焦煤，一方面受到焦煤價(jià)格的成本支撐，另外一方面看鋼廠的需求情況和價(jià)格承受能力，大的趨勢跟隨焦煤我們預(yù)計(jì)節(jié)后煤焦市場將轉(zhuǎn)為震蕩偏弱運(yùn)行 企業(yè)簡介：廣發(fā)期貨有限公司成立于1993年3月，是國內(nèi)成立較早的大型專業(yè)期貨公司之一，現(xiàn)注冊資本為20.5億元，是廣發(fā)證券股份有限公司的全資子公司。

焦炭

Mysteel：2月6日(17:30)進(jìn)口市場動力煤價(jià)格行情

6日進(jìn)口市場動力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國際方面，印尼礦企與政府關(guān)于2026年煤炭生產(chǎn)配額的博弈仍在持續(xù)，部分礦方為抗議配額審批收緊，已暫停部分現(xiàn)貨煤炭出口交付，現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張加?。贿h(yuǎn)期貨盤報(bào)價(jià)也在情緒支撐下維持堅(jiān)挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在52美元/噸及以上高卡煤方面，澳洲煤價(jià)明顯回升，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)維持在78-80美元/噸，周環(huán)比上漲2-4美元/噸國內(nèi)終端方面，受印尼后續(xù)供應(yīng)收縮預(yù)期影響，沿海電力集團(tuán)陸續(xù)釋放3月遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購需求，實(shí)際拿貨數(shù)量較此前有所增加，其中華南區(qū)域電廠對印尼Q3800的采購區(qū)間為449-465元/噸，價(jià)格重心明顯上移。

日評

[隆眾聚焦]：周內(nèi)情緒變化明顯 PVC漲后回落

周初PVC漲后暫無消息面擾動，而其自身春節(jié)前基本面的利好可支撐企業(yè)挺價(jià)，市場暫保持盤整態(tài)勢周中市場因印尼政府提出煤炭減產(chǎn)計(jì)劃出現(xiàn)黑色系帶動的反彈，PVC期貨再度因情緒出現(xiàn)推漲結(jié)合產(chǎn)業(yè)基本面來看，當(dāng)前PVC生產(chǎn)企業(yè)因出口簽單的增量而減少年前內(nèi)銷量，疊加電石方面的漲價(jià)，導(dǎo)致年前現(xiàn)貨市場成交稀少的背景下期現(xiàn)端依然保持了向上驅(qū)動，周中常州SG-5基準(zhǔn)價(jià)最高至4900元/噸但從后期的去庫壓力、國內(nèi)供需關(guān)系來說，春節(jié)后產(chǎn)業(yè)壓力仍然存在，4月1日的節(jié)點(diǎn)以及國內(nèi)房地產(chǎn)難好轉(zhuǎn)帶來的內(nèi)需承壓導(dǎo)致PVC價(jià)格出現(xiàn)上限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場報(bào)詢活躍

進(jìn)口港口方面，4日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行當(dāng)前國內(nèi)市場受印尼煤炭出口配額影響，焦煤期貨漲勢幅度較大，期現(xiàn)商投機(jī)行為增加，港口報(bào)詢盤較為活躍，多數(shù)煤種受此影響價(jià)格有所上調(diào)，漲幅達(dá)10-50元/噸不等現(xiàn)K4主焦煤河北港口1300元/噸，山東港口1300元/噸；GJ1/3焦河北港口1190元/噸漲10元/噸，山東港口1190元/噸；Elga肥煤河北港口1090元/噸漲10元/噸，山東港口1150元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1190元/噸漲20元/噸，山東港口1210元/噸漲10元/噸；K10瘦煤河北港口1120元/噸，山東港口1120元/噸；氣煤SUEK山東港口980元/噸；百麗氣肥煤河北港口900元/噸，山東港口850元/噸；黑水1/3焦煤河北港口1230元/噸，山東港口1230元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1600元/噸漲50元/噸；多尼亞二線焦煤河北港口1600元/噸漲50元/噸，山東港口1600元/噸漲50元/噸；斯坦達(dá)一線焦煤河北港口1650元/噸漲50元/噸，山東港口1650元/噸漲50元/噸；克努馬二線焦煤河北港口1590元/噸漲40元/噸，山東港口1590元/噸漲40元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價(jià)。

盤點(diǎn)

Mysteel：2月4日(17:30)煉焦煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

4日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行當(dāng)前國內(nèi)市場受印尼煤炭出口配額影響，焦煤期貨漲勢幅度較大，期現(xiàn)商投機(jī)行為增加，港口報(bào)詢盤較為活躍，多數(shù)煤種受此影響價(jià)格有所上調(diào)，漲幅達(dá)10-50元/噸不等現(xiàn)K4主焦煤河北港口1300元/噸，山東港口1300元/噸；GJ1/3焦河北港口1190元/噸漲10元/噸，山東港口1190元/噸；Elga肥煤河北港口1090元/噸漲10元/噸，山東港口1150元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1190元/噸漲20元/噸，山東港口1210元/噸漲10元/噸；K10瘦煤河北港口1120元/噸，山東港口1120元/噸；氣煤SUEK山東港口980元/噸；百麗氣肥煤河北港口900元/噸，山東港口850元/噸；黑水1/3焦煤河北港口1230元/噸，山東港口1230元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1600元/噸漲50元/噸；多尼亞二線焦煤河北港口1600元/噸漲50元/噸，山東港口1600元/噸漲50元/噸；斯坦達(dá)一線焦煤河北港口1650元/噸漲50元/噸，山東港口1650元/噸漲50元/噸；克努馬二線焦煤河北港口1590元/噸漲40元/噸，山東港口1590元/噸漲40元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價(jià)。

日評

Mysteel：蒙煤電子競拍成交率跌宕下行，主焦煤周跌30元凸顯市場承壓

近期甘其毛都口岸通關(guān)車輛數(shù)量增加，進(jìn)口供應(yīng)充足，加劇了市場供應(yīng)過剩局面，同時鋼廠鐵水產(chǎn)量小幅下滑，焦企開工率下降，下游市場需求減弱；疊加期貨盤面承壓運(yùn)行，采購方觀望情緒加重，削弱了原煤的實(shí)際消耗此外，國內(nèi)焦煤市場整體需求不振，精煤品種（如蒙5精煤在唐山報(bào)價(jià)1390元/噸）價(jià)格持穩(wěn)但未上漲，間接反映了終端需求不足短期內(nèi)煤炭市場整體震蕩，礦價(jià)和成本因素可能支撐盤面，但如供應(yīng)過剩格局未變，需求未改善，價(jià)格可能延續(xù)弱勢震蕩。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：1月19日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

19日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；目前下游需求并未大量釋放，疊加大集團(tuán)外購價(jià)持續(xù)下跌，產(chǎn)地周邊礦點(diǎn)與貿(mào)易商拉運(yùn)積極性較弱，觀望情緒濃厚多數(shù)煤礦銷售一般，坑口價(jià)格整體以穩(wěn)為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體弱勢下行表現(xiàn)，期貨延續(xù)前期跌勢，整體對現(xiàn)貨市場支撐較弱，內(nèi)地多地如期下行，節(jié)前排庫、運(yùn)費(fèi)上漲等驅(qū)動上游主動性讓利出貨，銷售情況差異表現(xiàn)；今日國內(nèi)尿素市場整體價(jià)格逐漸松動，主流區(qū)域工廠在收單氛圍轉(zhuǎn)淡之后開始出現(xiàn)小幅讓利表現(xiàn)，基于短時部分工廠尚存待發(fā)訂單，故而讓利幅度有限，不過隨著持貨商低出現(xiàn)象加重，價(jià)格中樞或有進(jìn)一步松動風(fēng)險(xiǎn)。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場交投氛圍一般

【進(jìn)口煤炭】16日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR239.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場受雨季天氣影響，后市供應(yīng)預(yù)期偏緊，國際市場買方詢盤意向持續(xù)升高，市場價(jià)格支撐足俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分主流煤種遠(yuǎn)期貨物報(bào)盤價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺，買賣雙方持續(xù)博弈，近期暫無實(shí)盤成交 進(jìn)口港口方面，16日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行目前終端庫存均保持較高天數(shù)，短期并無明顯采購計(jì)劃，且鋼廠盈利水平較差，疊加焦煤期貨走勢偏弱，市場參與者多數(shù)處于觀望態(tài)勢，整體港口煉焦煤交投氛圍一般，短期仍需關(guān)系焦煤走勢情況以及鐵水變化情況。

盤點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評述：國際原油價(jià)格上漲，成品油汽柴均跌，LNG價(jià)格小幅上漲，甲醇價(jià)格震蕩走弱（1.4-1.9）

天津海氣價(jià)格由上周的4225元/噸漲至4250元/噸，漲幅0.59%預(yù)計(jì)下期LNG價(jià)格將會繼續(xù)微幅上漲重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面下周國內(nèi)國產(chǎn)LNG工廠開工較可能有小幅降低2.需求面下周氣溫降低，煤炭運(yùn)輸需求增加3.心態(tài)面當(dāng)前LNG價(jià)格跌破工廠成本線，價(jià)格反彈后市場心態(tài)轉(zhuǎn)變，存一定看漲氛圍，工廠為扭轉(zhuǎn)虧損局面有繼續(xù)推漲意向 甲醇: 本周山東甲醇市場價(jià)格震蕩走弱，周內(nèi)期貨低位震蕩上行，中東地緣局勢動蕩仍牽制市場情緒；不過基本端仍需緊盯后續(xù)MTO需求波動影響，沿?，F(xiàn)貨基差趨弱表現(xiàn)。

石化指數(shù)評述

Mysteel早報(bào)：原料價(jià)格上漲 預(yù)計(jì)今日全國焊管價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行

深入分析了焦炭市場的供需格局及價(jià)格走勢：焦化企業(yè)均處于深度虧損狀態(tài)，限產(chǎn)幅度保持在15-35%焦炭、焦煤期貨漲停，黑色系整體拉漲，后期預(yù)期有所改觀，黑色系市場情緒開始好轉(zhuǎn)與會焦化企業(yè)達(dá)成以下共識：各企業(yè)繼續(xù)主動限產(chǎn)、減產(chǎn)，繼續(xù)緩解供應(yīng)壓力減少或停止采購高價(jià)煤炭，優(yōu)化煤炭庫存結(jié)構(gòu)，有效控制成本主動與鋼廠溝通，穩(wěn)定價(jià)格，對于再提降價(jià)的，堅(jiān)決停止發(fā)貨 3.鋼管視點(diǎn) Mysteel鋼管事業(yè)部調(diào)研統(tǒng)計(jì)：1月7日，全國178家焊管貿(mào)易商樣本企業(yè)成交總量為14613噸，其中焊管3549噸，鍍鋅管11064噸，總體成交量較上一交易日增長19.79%。

每日分析

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)

【進(jìn)口煤炭】9日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR229.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤交投氛圍好轉(zhuǎn)，受降雨天氣影響后續(xù)發(fā)運(yùn)，同時某主流礦工作面因事故停產(chǎn)，供應(yīng)偏緊預(yù)期延續(xù)遠(yuǎn)期市場價(jià)格仍存在一定支撐俄羅斯遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分遠(yuǎn)期貨盤開始進(jìn)入報(bào)價(jià)周期，上下游博弈持續(xù)，市場參與者多等待后市價(jià)格走勢的進(jìn)一步明朗 進(jìn)口港口方面，9日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。

盤點(diǎn)

中盛期貨：供應(yīng)預(yù)期收緊，焦炭價(jià)格上行

截至2025年11月，中國累計(jì)從蒙古國進(jìn)口煉焦煤5335.6萬噸，占同期全國煉焦煤總進(jìn)口量的50.9%，蒙古國連續(xù)多年保持中國第一大煉焦煤供應(yīng)國地位因此，整體看該事件對蒙古國焦煤出口至中國影響不大長期看，蒙古國國內(nèi)反腐與規(guī)范化治理若有效推行，有利于優(yōu)化其煤炭行業(yè)的投資與運(yùn)營環(huán)境，提升長期供應(yīng)的穩(wěn)定性和效率，從而有利于出口目標(biāo)的實(shí)現(xiàn) 在期貨市場資金尋求做多題材的背景下，此類消息成了推動價(jià)格短期急漲的情緒催化劑。

原料

印度硅鐵價(jià)格略有下調(diào) 市場等待不丹1月定價(jià)

盡管部分生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但市場貨源充足，未形成供應(yīng)偏緊局面 需求方面，采購仍以剛需為主，下游鋼廠招標(biāo)進(jìn)展緩慢，貿(mào)易商普遍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，市場成交活躍度偏低，限制了價(jià)格上行空間同時，煤炭市場整體維持平穩(wěn)至偏弱運(yùn)行，對成本端支撐有限；硅鐵期貨市場波動亦未能有效帶動現(xiàn)貨價(jià)格，供需雙方博弈，市場維持僵持狀態(tài) 鄭商所期貨小幅上行：鄭州商品交易所（ZCE）2026年2月交割的硅鐵期貨價(jià)格周環(huán)比小幅上漲，12月29日報(bào)5538元/噸（約790美元/噸），較12月22日的5512元/噸（約787美元/噸）上漲26元/噸（約4美元/噸）。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel盤點(diǎn)：29日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行，港口現(xiàn)貨市場個別煤種價(jià)格小幅下行

【進(jìn)口煤炭】 29日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR228.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場受天氣影響，后期供應(yīng)及發(fā)運(yùn)預(yù)期受限，遠(yuǎn)期市場價(jià)格價(jià)格有所支撐俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，Low Vol Coking coal type A（K10）截標(biāo)一船（原煤），價(jià)格小幅下降 進(jìn)口港口方面， 29日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行目前鋼廠對焦炭進(jìn)行第四輪提降，且焦煤期貨走勢不佳，市場悲觀情緒蔓延，報(bào)詢盤較為冷清，市場參與者以觀望為主，港口煉焦煤成交寥寥，后續(xù)仍需關(guān)注鐵水變化情況以及期貨走勢情況。

盤點(diǎn)

印度硅鐵近期成交價(jià)格走低

主產(chǎn)區(qū)電價(jià)上調(diào)推高了生產(chǎn)成本，煤炭價(jià)格堅(jiān)挺也對成本端形成支撐同時，部分生產(chǎn)企業(yè)因長期虧損選擇停產(chǎn)，供應(yīng)有所收縮 需求方面，鋼廠招標(biāo)推進(jìn)節(jié)奏偏慢，采購量較上一輪略有增加，但價(jià)格有所下調(diào)，補(bǔ)庫需求仍以剛需為主受下游鋼材需求季節(jié)性走弱及生鐵產(chǎn)量下降影響，市場上行動力受限，整體行情維持穩(wěn)定 ZCE 期貨環(huán)比小幅上漲：鄭州商品交易所（ZCE）2026年2月交割的硅鐵期貨周環(huán)比上漲58元/噸（約8美元/噸），從12月8日的5338元/噸（約757美元/噸）漲至本周一的5396元/噸（約767美元/噸）。

海外鐵合金動態(tài)

[甲醇]：12月18日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

其中太倉現(xiàn)貨價(jià)格2155，+25，內(nèi)蒙古北線價(jià)格1925，-25據(jù)隆眾監(jiān)測的20個大中城市價(jià)格，其中11個城市出現(xiàn)不同程度上漲，漲幅15-50元/噸不等今日國內(nèi)甲醇市場延續(xù)差異化表現(xiàn)，其中受煤炭消息擾動，日內(nèi)雙焦期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢，甲醇盤面同步趨強(qiáng)，沿海交投重心不同程度跟漲，然實(shí)質(zhì)性買盤跟進(jìn)一般，基差午后稍趨弱；繼續(xù)緊盯港口卸貨節(jié)奏內(nèi)地產(chǎn)區(qū)亦漲跌不一，其中陜蒙、山東局部偏北方市場多有回落，運(yùn)費(fèi)堅(jiān)挺、偏空預(yù)期下，上游端延續(xù)主動降價(jià)出貨，然局部仍伴有流拍；而關(guān)中、河南一帶則相對堅(jiān)挺，局部上游庫存較低對價(jià)格形成偏強(qiáng)支撐。

甲醇

Mysteel：12月19日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

19日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格弱勢運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；目前終端需求釋放無明顯好轉(zhuǎn)，下游庫存高位，僅保持長協(xié)拉運(yùn)為主，港口實(shí)際成交寥寥，價(jià)格持續(xù)下調(diào)，坑口市場觀望情緒濃厚，周邊貿(mào)易商與站臺拉運(yùn)積極性較差，煤礦整體出貨不佳，產(chǎn)地價(jià)格依舊承壓下行下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場走勢偏弱，期貨盤面震蕩下行，港口交投重心隨之下行，內(nèi)地產(chǎn)銷兩地則延續(xù)弱勢下行，當(dāng)前運(yùn)費(fèi)持續(xù)上移，疊加看空預(yù)期，中上游延續(xù)積極主動讓利出貨思路，整體買盤氛圍偏弱，緊盯上游庫存變化情況；今日國內(nèi)尿素市場僵持為主，企業(yè)報(bào)盤繼續(xù)上行，但下游跟單表現(xiàn)減弱，短時市場情緒降溫，工廠高價(jià)成交量下降，市場上行空間受阻，僵持觀望運(yùn)行。

日評

Mysteel：12月15日東北市場煉焦煤價(jià)格行情

15日東北市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，黑龍江主流大礦區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦基本維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，煤炭供應(yīng)較為穩(wěn)定，近日期貨盤面偏弱疊加焦炭仍有降價(jià)預(yù)期的情況下，原料剛需支撐偏弱，焦炭仍有第三輪降價(jià)預(yù)期現(xiàn)沈陽主流大礦瘦煤A10.0、S1.3、G55執(zhí)行1335元/噸；地方洗煤廠雙鴨山氣煤A9.5、S0.6、G80價(jià)格980元/噸；鶴崗1/3焦煤A7.5、S0.5、G70、CSR30價(jià)格1000元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel日報(bào)：唐山廢鋼弱穩(wěn)運(yùn)行

9日唐山市場廢鋼價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行部分料型參考價(jià)：鋼筋顆粒2320/噸，重廢6厚2150/噸，花鐵壓塊2300元/噸，鋼筋壓塊2280元/噸，以上價(jià)格均不含稅 市場方面：近期黑色系期貨經(jīng)過上漲后開始回落，尤其是原料端的煤炭降幅較多，給廢鋼價(jià)格回升帶來一定影響，12月份美聯(lián)儲議息會議臨近且大概率降息25基點(diǎn)，黑色系期貨同樣存在潛在利多因素所以預(yù)計(jì)下降幅度有限。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：國內(nèi)廢鋼市場晚評（20251209）

9日全國45個主要城市重廢平均價(jià)2049元/噸，較上一交易日價(jià)格下調(diào)3元/噸具體來看，近期黑色系期貨震蕩走跌，原料端煤炭降幅較多，廢鋼價(jià)格同步走低，當(dāng)前影響廢鋼價(jià)格的因素主要是廢鋼供需關(guān)系，政策面當(dāng)前處于平靜真空期，成品鋼材銷量仍處低位，是制約廢鋼價(jià)格上行的主要因素，所以同樣利好預(yù)期有限當(dāng)前整體鋼廠廢鋼庫存用量處于低位，多數(shù)采取按需采購，利潤水平整體處于盈虧邊緣狀態(tài)，需關(guān)注成品材銷量對廢鋼價(jià)格的影響情況。

廢鋼晚評