瑞達期貨：煤炭大跌影響，原油減倉回落

美聯(lián)儲會議紀要顯示預計將從11月中旬或12月中旬開始縮減購債規(guī)模，企業(yè)盈利報告強勁提振美股上漲，美元指數(shù)呈現(xiàn)回落亞洲氣溫下降使得市場擔憂冬季期間供暖需求增長，俄羅斯暗示歐洲要批準北溪2號管道才會向其輸送更多天然氣，全球能源供應短缺憂慮支撐油市，而發(fā)改委研究對煤炭價格實施干預措施，煤炭系期貨品種大跌影響市場氛圍，高位獲利了結(jié)有所增加，短線油市呈現(xiàn)高位震蕩技術(shù)上，SC2112合約繼續(xù)回落，期價考驗515一線支撐，短線上海原油期價呈現(xiàn)高位震蕩走勢。

機構(gòu)

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場報價探漲

【進口煤炭】1日進口煉焦煤遠期市場偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR230.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場交投氛圍好轉(zhuǎn)，受國內(nèi)市場情緒帶動影響，部分遠期貨物報盤有所上漲俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，部分煤種礦山對后市預期好轉(zhuǎn)，中間環(huán)節(jié)及下游詢盤意愿抬升，上下游博弈情緒漸濃 進口港口方面，1日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨偏強運行供應方面，主流港口前期資源逐步到港，港口各煤種資源充足，整體庫存有增；需求方面，焦炭第五輪提漲部分落地，加之盤面走勢較強，產(chǎn)地個別骨架煤種報價漲幅100元/噸，其余配焦煤種隨之上漲，港口報價探漲，性價比優(yōu)勢不高，整體成交一般；情緒方面，貿(mào)易商對短期市場判斷樂觀，多數(shù)煤種報價跟隨盤面，整體成交及報價上漲30-100元/噸不等。

盤點

Mysteel：5月25日國內(nèi)市場化工煤價格行情

25日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應較為充足，近期產(chǎn)地安監(jiān)力度有所加強，市場供應預期收緊，坑口貿(mào)易商看漲情緒濃厚，周末至今部分煤礦上調(diào)煤價10-20元/噸下游方面，周初國內(nèi)甲醇市場略顯差異，期貨大幅回落，港口交投重心隨之有所走低，內(nèi)地各市場區(qū)域化調(diào)整表現(xiàn)，陜北內(nèi)蒙古及山東局部新價回落，關(guān)中、河南重心抬升；今日國內(nèi)尿素市場價格穩(wěn)中趨堅運行，受煤炭消息面影響，局部市場氛圍受到帶動，低價區(qū)域適量成交，短期內(nèi)局部農(nóng)業(yè)需求有增加表現(xiàn)，但整體需求依舊難以支撐漲勢，市場暫偏穩(wěn)運行為主。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場弱勢運行

【進口煤炭】26日進口煉焦煤遠期市場漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR230.0美金/噸，日環(huán)比下降5美金/噸澳大利亞煉焦煤市場交投氛圍稍有回落，賣方多持觀望態(tài)度，等待后市進一步明朗俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，部分煤種礦山報價較為堅挺，中間環(huán)節(jié)及下游詢貨意愿仍存 進口港口方面，26日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運行當前港口煉焦煤價格受焦煤期貨跌幅影響較大，市場參與者轉(zhuǎn)變態(tài)度保持觀望態(tài)勢，且鋼材價格差強人意，整體港口煉焦煤價格下跌20-30元/噸不等。

盤點

Mysteel：5月25日(17:30)府谷市場蘭炭價格行情

今日蘭炭市場漲后暫穩(wěn)運行，隨著本輪漲價陸續(xù)落地，企業(yè)根據(jù)自身銷售情況逐步落實漲幅，整體出貨仍較順暢，市場庫存延續(xù)低水平運行，硅鐵市場強勢上行，受成本端影響較大，現(xiàn)貨挺價意愿增強、期貨受煤炭情緒帶動走高，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，硅鐵剛需采購穩(wěn)定，隨著盤面上漲，小單補庫頻率增加，下游高價貨源接受度低價格方面，府谷市場現(xiàn)中料報780-805元/噸，小料報770-850元/噸，焦面報570-660元/噸，以上均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場報詢盤意愿一般

【進口煤炭】22日進口煉焦煤遠期市場偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR220.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場流動性稍顯不足，國際終端對高價貨物采購意愿不足，多謹慎觀望俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，Low Vol Coking coal type A（K10）截標一船（原煤），截標價格較上期持平 進口港口方面，22日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行目前終端以按需采購為主，且?guī)齑姹３趾侠矸秶?，后續(xù)市場悲觀情緒蔓延對焦炭有提降預期，且焦煤期貨震蕩下行，市場參與者保持觀望態(tài)勢，港口煉焦煤報詢盤一般，整體成交價格下跌10-20元/噸不等，后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注鐵水變化情況以及焦煤期貨帶來的不確定因素影響。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤偏強運行，港口煉焦煤市場期現(xiàn)報價堅挺

【進口煤炭】8日進口煉焦煤遠期市場偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR221.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤受期貨盤面影響，國內(nèi)市場二線貨物報詢盤價格有所上漲，市場情緒相對回暖俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，個別主流煤種報價繼續(xù)上升，供應端對國內(nèi)市場后續(xù)看好，市場接貨端采買較為謹慎 進口港口方面，8日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行港口現(xiàn)貨資源俄煤成交尚可，澳加資源流通有限，鋼廠季節(jié)性原料去庫，仍有剛需采購意向，焦鋼利潤博弈持續(xù)，對高價資源接受度一般；期現(xiàn)報價堅挺，整體隨盤面波動，個別煤種因剛需成交，價格上漲5-10元/噸。

盤點

Mysteel：4月份進口蒙古國煤炭通關(guān)量保持增長態(tài)勢，蒙煤市場供應穩(wěn)定

滿都拉口岸4月份通關(guān)量環(huán)比減少507車，作為定位“區(qū)域性補充”的口岸，其波動主要受短期市場交投冷清影響，下游采購偏謹慎，導致其成為三大口岸中下滑較為明顯的通道，不過該口岸一季度通關(guān)量同比激增190.85%，長期增長潛力仍存 綜合來看，4月份三大口岸總通關(guān)量延續(xù)了歷史同期的強勁勢頭，結(jié)構(gòu)性分化凸顯各口岸功能定位差異，近期國際局勢動蕩引起的油氣資源價格上漲及供應短缺問題暫未對進口蒙古國煤炭通關(guān)量產(chǎn)生實質(zhì)性影響，預計5月份進口蒙古國煤炭通關(guān)量在無突發(fā)事故出現(xiàn)影響前提下繼續(xù)維持高位運行，未來需重點關(guān)注國內(nèi)煤焦市場價格走勢、期貨盤面波動影響以及口岸庫存變化對蒙古國煤炭資源價格的傳導效應。

日評

Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得184.79點，環(huán)比上升30.87%

上旬鋼廠減產(chǎn)導致焦煤需求下滑；中旬美伊沖突推漲能源緩慢傳導至焦煤，期貨漲停、投機補庫，疊加高爐復產(chǎn)、鐵水回升，煤價快速反彈動力煤方面，美伊沖突推升能源價格上漲，國際動力煤價格快速上漲，疊加國內(nèi)煤炭供應恢復緩慢，電煤需求受氣溫影響逐步放緩，但整體供需面向好，對國內(nèi)煤價上漲存在支撐此外，油價大漲推升化工品價格快速拉漲，帶動煤化工生產(chǎn)提升，煤炭需求強勢拉漲，進一步影響動力煤價格震蕩偏強鋼材方面，3月鋼材價格偏強運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場報價成交探漲

【進口煤炭】16日進口煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR218.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場供應預期改善，市場需求對遠期貨物價格支撐不足，中間環(huán)節(jié)及終端觀望居多俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，遠期貨物與現(xiàn)貨價格倒掛差距縮小，下游詢貨積極性好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)仍存上行趨勢 進口港口方面，16日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨偏強運行目前終端需求有所增加，且焦煤期貨走勢繼續(xù)上行，市場參與者對后市持樂觀態(tài)度，詢報盤活躍，疊加港口部分煉焦煤資源較為緊俏，報價成交上漲15-30元/噸不等，短期港口煉焦煤易漲難跌，后續(xù)仍需看終端需求變化以及期貨帶來的不確定因素影響。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)偏強運行，港口煉焦煤市場終端需求有所增加

【進口煤炭】17日進口煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR218.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場供需基本面無明顯變化，市場參與者觀望意愿持續(xù)，多等待市場走勢進一步明朗俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，國內(nèi)接貨端詢價行為仍存，買賣雙方進一步博弈中 進口港口方面，16日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨偏強運行目前終端需求有所增加，且焦煤期貨走勢繼續(xù)上行，市場參與者對后市持樂觀態(tài)度，詢報盤活躍，疊加港口部分煉焦煤資源較為緊俏，報價成交上漲15-30元/噸不等，短期港口煉焦煤易漲難跌，后續(xù)仍需看終端需求變化以及期貨帶來的不確定因素影響。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場整體成交一般

【進口煤炭】13日進口煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR218.0美金/噸，日環(huán)比下降1美金/噸澳大利亞遠期煉焦煤市場主要供應商現(xiàn)貨供應有限，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商現(xiàn)貨庫存較為充足，市場價格支撐一般俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，部分主流煤種遠期貨物報盤價持穩(wěn)，買方預期稍有回落，暫無實盤成交 進口港口方面，13日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)運行目前下游以剛需采購為主，市場參與者保持謹慎態(tài)勢，港口整體成交一般，期貨盤面小幅回暖，港口一二線之前報價較高當前有所回落，港口庫存維持中位且目前終端鐵水逐步上升，對原料端有所支撐，同時焦炭已經(jīng)對外提漲第二輪，現(xiàn)貨端報價相對堅挺，后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注鐵水變化情況以及焦煤期待帶來的不確定因素影響。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場多按需采購

【進口煤炭】2日進口煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR221.0美金/噸，日環(huán)比下降1美金/噸澳大利亞遠期煉焦煤國際市場參與者對高價貨物接受程度相對一般，多謹慎觀望接貨俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，遠期市場仍以詢貨為主，個別主流礦山暫無報盤，接貨端采購較為謹慎 進口港口方面，2日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)需求端，終端企業(yè)庫存較高維持合理天數(shù)，以按需采購為主；供應方面，港口煉焦煤除個別煤種銷售緊張價格有所上漲，其余煤種均滿足市場采購需求價格有所下滑；情緒方面，港口煉焦煤受期貨影響嚴重，市場參與者保持觀望態(tài)勢，后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注焦煤期貨變化以及成材需求變化情況。

盤點

Mysteel鋰電早讀：鋰礦緊缺驅(qū)動價格上漲 伊美反復產(chǎn)業(yè)進入僵持階段（3月30日）

解讀：中東海灣恢復存在較大不確定性，地緣風險反復，一方面對期貨市場造成影響，另一方面，對硫磺供應存在不確定性4月印尼鎳中間品企業(yè)計劃減產(chǎn)降負荷以應對硫磺緊張局面（宏觀利空和鎳中間品冶煉減產(chǎn)利好的影響并存，若海灣通行繼續(xù)受阻，則短期供應減量利好鎳產(chǎn)業(yè)價格，長期需求利空） ◎ 印尼能源和礦產(chǎn)資源部長Bahli Lahadalia表示，鑒于中東沖突導致大宗商品價格上漲，他愿意在2026年放寬煤炭和鎳的生產(chǎn)目標。

早報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（3月23日-3月27日）

45港口鐵礦石庫存連續(xù)兩周去庫，下游焦化廠和鋼廠也正在補充雙焦庫存，反映原料需求表現(xiàn)較好預計4月份鋼廠日均鐵水產(chǎn)量將達到237萬噸，復產(chǎn)空間仍較大，原料需求依然較強 綜上，近期鋼材成本驅(qū)動，價格或易漲難跌1、四月鋼材需求尚有回升空間，鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏加快，原料需求依然較強2、中東局勢依然焦灼，短期內(nèi)和談可能性較小，能源危機外溢影響仍在持續(xù)，利多煤炭、海運費價格 二、不銹鋼及其原料價格運行情況 不銹鋼：本周無錫市場不銹鋼價格震蕩波動，期貨盤面周內(nèi)觸底反彈，價格反彈至前期壓力位后保持區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨價格跟隨盤面震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

廣發(fā)期貨：地緣沖突持續(xù)，硅鐵供需雙增

表需798.08萬噸，環(huán)比+106.73萬噸金屬鎂報價小幅上漲，市場觀望情緒濃厚，但低價不易詢貨，工廠報價16800-16900元/噸左右，較上周上漲100元/噸 【觀點】昨日硅鐵主力合約大幅上漲，主要由于煤炭助推，市場交易煤炭能源替代，焦煤期貨漲停且收盤封板，帶動硅鐵上漲夜盤焦煤受地緣沖突影響回落消息方面，寧夏某硅鐵廠，送電1臺33000kva硅鐵爐，已出鐵基本面來看，本周硅鐵產(chǎn)量環(huán)比小幅回升，產(chǎn)區(qū)中寧夏、內(nèi)蒙、甘肅產(chǎn)量均有回升。

機構(gòu)

印尼總統(tǒng)批準對鎳出口征稅

倫敦金屬交易所(LME)鎳期貨最新上漲2.30%，此前全球最大生產(chǎn)國印尼批準對鎳出口征稅印尼財政部長表示，總統(tǒng)普拉博沃周三已批準對煤炭和鎳出口征收關(guān)稅，具體稅率仍在討論中印尼一直在考慮對大宗商品征收暴利稅，因為伊朗戰(zhàn)爭推動油價上漲，導致印尼面臨日益嚴峻的預算壓力作為原油和燃料凈進口國，印尼還容易受到?jīng)_突造成的能源供應中斷帶來的潛在通脹和增長壓力影響印尼長期以來一直渴望通過停止所有原材料出口并推動企業(yè)投資金屬加工，來提升資源價值鏈。

原料

[PVC]：陜甘疆PVC市場早間提示（20260324）

國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場價格重心繼續(xù)上漲，區(qū)域局勢緊張延續(xù)全球能源價格維持上漲，黑色煤炭需求看增帶動產(chǎn)品進一步成本性推高情緒，然市場成交情緒一般，華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提在5900-6100元/噸，乙烯法具體實單商談當前期貨更多受到政治局勢影響，夜盤再度因和談預期下跌，在當前局勢下，中國PVC基本面雖有跟進，但在期貨升水格局下體現(xiàn)國內(nèi)出貨壓力，疊加交割貨源對市場的消化需求，國內(nèi)需要下游的接受度的提升從短期看，乙烯法繼續(xù)看高成本，電石法更多需要自身渠道的擴張，大方向仍然隨著油氣同步。

早間提示

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場報盤堅挺

【進口煤炭】16日進口煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR216.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，國際買家需求提振，對遠期價格形成一定支撐俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，部分煤種礦山報價維持高位，對后續(xù)國內(nèi)市場走勢看好，當前期現(xiàn)倒掛較大，成交匹配艱難 進口港口方面，16日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強運行目前鐵水逐步恢復，終端對原料端仍以剛需采購為主，預防產(chǎn)地煉焦煤價格集中上漲；港口煉焦煤受期貨影響以及看好后市，貿(mào)易商報盤堅挺，期貨商交易頻繁，帶動價格持續(xù)上漲10-20元/噸不等，后續(xù)仍需關(guān)注鐵水變化以及期貨帶來的影響變化。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場成交小幅上漲

【進口煤炭】20日進口煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR217.0美金/噸，日環(huán)比上漲1.0美金澳大利亞遠期煉焦煤市場參與者購買意愿有所回升，多持觀望態(tài)度，等待后市走勢進一步明朗俄羅斯遠期煉焦煤市場運行暫穩(wěn)，遠期成交情況有所好轉(zhuǎn)，個別煤種因成交價格小幅上漲，買家詢貨意愿升溫 進口港口方面，20日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強運行終端鐵水較之前有明顯恢復跡象，多數(shù)市場參與者對后續(xù)市場持看漲態(tài)勢，且產(chǎn)地煉焦煤價格持續(xù)上漲，同時個別焦企開啟第一輪提漲，焦煤期貨也有所震蕩上行，港口煉焦煤部分煤種剛需成交價格上漲10元/噸不等，后續(xù)仍需關(guān)注期貨帶來的不確定因素以及終端對原料端采購情況的影響。

盤點