【證券日?qǐng)?bào)】養(yǎng)殖企業(yè)直面供需雙壓，穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)能去化

春節(jié)過后，國內(nèi)生豬市場持續(xù)低迷，生豬價(jià)格進(jìn)一步探底資訊數(shù)據(jù)顯示，DCE生豬期貨價(jià)格自2月初以來持續(xù)下行，截至3月11日收盤，DCE生豬價(jià)格報(bào)收11170元/噸，為該期貨合約上市以來的最低點(diǎn) 此外，近期多家上市豬企發(fā)布的2月份銷售數(shù)據(jù)顯示出“量價(jià)齊跌”特征例如，牧原食品股份有限公司2月份銷售商品豬460.3萬頭，同比減少0.77%；商品豬銷售均價(jià)11.59元/公斤，同比下降18.72%。

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【證券時(shí)報(bào)】豬價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，反傾銷提振市場預(yù)期

近月來國內(nèi)生豬價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行近日生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司陸續(xù)披露的8月份生產(chǎn)數(shù)據(jù)也顯示，當(dāng)月豬價(jià)環(huán)比均下行 9月8日，國內(nèi)期貨市場生豬主力合約2511報(bào)漲0.04%，但盤中探底至13145元/噸，處于6月份以來的相對(duì)低點(diǎn) 現(xiàn)貨市場方面，上周北方重點(diǎn)市場白條豬肉均價(jià)17.79元/公斤，環(huán)比上漲2.2%南方重點(diǎn)市場白條豬肉均價(jià)18.42元/公斤，環(huán)比上漲1.92% “正值月底、月初交接之際，上游原料供應(yīng)收緊，屠宰企業(yè)收購難度增加；疊加開學(xué)季影響下終端需求好轉(zhuǎn)，支撐周內(nèi)豬肉價(jià)格上漲。

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Mysteel解讀：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬座談會(huì)定調(diào)，當(dāng)前產(chǎn)能與價(jià)格困境及未來突破路徑

1-5月全國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量大幅增加，其中5月份屠宰量環(huán)比增加4.5%，同比更是大幅增加20.6%同時(shí)，前期壓欄和二次育肥行為導(dǎo)致大體重豬在5月集中出欄，市場出現(xiàn)階段性供應(yīng)積壓，對(duì)價(jià)格形成了較大的下行壓力盡管6月以后豬價(jià)開始觸底反彈，近期生豬期貨主力合約也有所上漲，但整體價(jià)格走勢(shì)仍受產(chǎn)能等因素制約值得注意的是，自去年5月以來，生豬養(yǎng)殖雖已連續(xù)14個(gè)月盈利，但盈利空間持續(xù)收窄據(jù)鋼聯(lián)監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至7月23日，生豬自繁自養(yǎng)模式月均盈利同比下滑明顯，仔豬育肥盈利亦呈大幅下降態(tài)勢(shì)。

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Mysteel解讀：美國紅藍(lán)對(duì)決，對(duì)生豬的影響

期價(jià)方面：根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會(huì)最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份，制造業(yè)指數(shù)PMI繼續(xù)回升，已連續(xù)兩月回升，雖說是制造業(yè)指數(shù)的回升，但促使我國整體經(jīng)濟(jì)景氣水平回升且有持續(xù)向好預(yù)期，給予下游有利驅(qū)動(dòng)，生豬期價(jià)上漲，后至11月4日，市場陸續(xù)公布10月出欄數(shù)據(jù)以及11月計(jì)劃出欄數(shù)據(jù)，根據(jù)Mysteel市場調(diào)研顯示：2024年10月份重點(diǎn)省份養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄量為1185.30萬頭，10月計(jì)劃完成率為104.45%，11月計(jì)劃出欄量為1186.81萬頭，雖較十月出欄量有所增加，但追溯到去年一月，能繁母豬的存欄情況而言，此計(jì)劃的增長確實(shí)不及預(yù)期，加之南方即將到來的腌臘，共同促使期貨價(jià)格上漲。

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Mysteel半年報(bào)：2024下半年國內(nèi)生豬價(jià)格或震蕩上漲

二季度，現(xiàn)貨價(jià)格較一季度有明顯拉漲，盤面則交易后續(xù)拋壓釋放風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，產(chǎn)業(yè)套保盤持續(xù)壓制上方空間，使其在17500-18700元/噸區(qū)間寬幅震蕩，遲遲未突破前高隨著現(xiàn)貨的快速拉漲，基差由負(fù)轉(zhuǎn)正2024年上半年生豬期現(xiàn)及基差走勢(shì)圖如上所示，基差最高點(diǎn)為1月31日3875元/噸，最低點(diǎn)為4月9日-3295元/噸，由于生豬期貨換月相對(duì)頻繁，不同月份價(jià)差較大，故基差波動(dòng)幅度較大 三、2024上半年供應(yīng)格局回顧 3.1 能繁母豬存欄量情況分析 圖5 2022年-2024年規(guī)模樣本企業(yè)能繁母豬存欄量走勢(shì)圖 圖6 2022年-2024年中小散樣本場能繁母豬存欄量走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品208家定點(diǎn)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年國內(nèi)能繁母豬存欄量呈先降后增趨勢(shì)。

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【財(cái)聯(lián)社】生豬期貨行情回調(diào)，機(jī)構(gòu)：慢爬坡，但上行周期確立

近期生豬期貨價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，令市場關(guān)注上行趨勢(shì)還能否延續(xù)自今年2月份價(jià)格回暖以來，不少上市豬企盈利改善，2024年豬價(jià)大概率上行已成業(yè)內(nèi)共識(shí) 截至下午2點(diǎn)20分發(fā)稿時(shí)，生豬期貨跌0.14%，報(bào)17880元/噸 據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，4月第3周，全國生豬平均價(jià)格15.34元/公斤，同比上漲6.8%同時(shí)，A股豬企也迎來上漲，神農(nóng)集團(tuán)、華統(tǒng)股份近半月股價(jià)漲幅分別達(dá)到74%和46%，溫氏股份、牧原股份等股價(jià)也突破新高。

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【證券時(shí)報(bào)】行業(yè)普虧加速產(chǎn)能出清，2024年生豬市場預(yù)期回暖

不過她也表示，2024年全年豬價(jià)最低點(diǎn)或出現(xiàn)在4月份隨著產(chǎn)能逐步降至低位，市場供應(yīng)或逐漸下滑，價(jià)格有止跌反彈的空間，拐點(diǎn)或出現(xiàn)在5—6月份下半年生豬市場供應(yīng)量或偏少，對(duì)行情有較強(qiáng)的支撐作用，加之受四季度需求旺盛的影響，豬價(jià)或上漲，并于12月份出現(xiàn)全年高點(diǎn) 華龍期貨認(rèn)為，2024年生豬行情難有大的周期性反轉(zhuǎn)，但總體將逐步向好上半年需求淡季疊加供應(yīng)相對(duì)寬松，豬價(jià)難有起色，下半年產(chǎn)能進(jìn)一步去化，疊加需求旺季，價(jià)格應(yīng)有好轉(zhuǎn)。

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【證券時(shí)報(bào)】旺盛需求預(yù)期降溫，節(jié)前豬價(jià)高位回落

經(jīng)過7月份的大幅上漲后，國內(nèi)生豬市場價(jià)格自8月開始震蕩下行，生豬期貨主力合約較前期高點(diǎn)已錄得超6%跌幅，現(xiàn)貨市場生豬出欄均價(jià)也已臨近16元/公斤關(guān)口 中秋、國慶雙節(jié)臨近，肉類消費(fèi)需求表現(xiàn)卻并未及預(yù)期行業(yè)分析人士認(rèn)為，根據(jù)此前能繁母豬存欄情況測算，加之二育壓欄影響，十月份市場供給量或較為充足，生豬價(jià)格難有偏強(qiáng)走勢(shì) 雙節(jié)臨近豬價(jià)走弱 9月21日，國內(nèi)期貨市場生豬期貨主力合約2311小幅走跌，收于16750元/噸，較8月初17880元/噸的近月高點(diǎn)已下落超6%。

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Mysteel解讀：大商所最新規(guī)則調(diào)整對(duì)生豬期貨的影響

持倉量增幅66%，成交量增幅91.8%，可以看出持倉量和成交量都大幅增加以此類推，生豬期貨保證金比例本次降低4%，理論上未來生豬加權(quán)指數(shù)的成交量可能增幅63.8%，達(dá)8.7萬手，持倉量可能增幅53%，達(dá)21萬手 生豬期貨市場在不斷成熟吸引大量投資者進(jìn)入的同時(shí)，也能將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者身上，從而降低不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理功能，使市場更加穩(wěn)定，更加完善 2、市場參與主體增多，主力資金占比降低 對(duì)比3月份和9月份生豬加權(quán)指數(shù)的持倉量可知，整個(gè)生豬期貨市場標(biāo)的市值約由226億增加至377億，外來資金不斷涌入，原主力資金市場占比降低，在盤面入莊、控盤、洗盤、拉升的困難度增加，資金話語權(quán)降低，盤面高低開頻率減少，市場價(jià)格波動(dòng)幅度縮窄，穩(wěn)定性增加。

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百年建筑早報(bào)：萬科擬定增150億補(bǔ)血，多地水泥價(jià)格陸續(xù)上漲

◎國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，滬鎳跌逾3%，焦煤、硅鐵、焦炭、尿素、甲醇、鐵礦石、棉紗、棉花跌逾2%；生豬漲逾3%，原油、菜粕、花生漲逾1% ◎恒生指數(shù)收盤跌0.12%，恒生科技指數(shù)漲0.29% 二、價(jià)格詳情》 三、產(chǎn)業(yè) 【鋼材】 ◎1月份，中煤集團(tuán)商品煤產(chǎn)量2028.5萬噸，超計(jì)劃75.5萬噸；煤炭鐵路外運(yùn)量1014萬噸，超計(jì)劃46.1萬噸；發(fā)電量73.8億度，超計(jì)劃0.2億度；煤化工生產(chǎn)平穩(wěn)，主產(chǎn)品超額完成月度計(jì)劃。

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Mysteel解讀：節(jié)后市場購銷恢復(fù)緩慢 華南玉米震蕩偏弱

在期貨市場迎來“開門紅”之后，市場上傳出定向稻谷投放拍賣消息，影響市場整體氣氛，期價(jià)轉(zhuǎn)向下跌據(jù)市場消息了解，定向稻谷拍賣預(yù)計(jì)在3月份開始，拍賣總量1800萬噸，其中有2018年水稻1500萬噸，參與拍賣的有央企6家、飼料企業(yè)5家作為玉米的替代品，定向稻谷拍賣消息在市場上反應(yīng)較大目前期價(jià)仍在小幅回落，但利空因素基本上都出了，在沒有新消息影響下，預(yù)計(jì)期貨市場繼續(xù)下跌空間有限 需求慣性回落 生豬價(jià)格下跌 本周生豬出欄均價(jià)為14.23元/公斤，較上周下跌1.06元/公斤，環(huán)比下跌6.93%。

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Mysteel解讀：政策頻頻調(diào)控，節(jié)后豬價(jià)走勢(shì)如何

【導(dǎo)語】進(jìn)入9月份國內(nèi)生豬市場政策性調(diào)控頻頻發(fā)力，行業(yè)強(qiáng)預(yù)期不斷扭轉(zhuǎn)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期在期貨市場表現(xiàn)淋漓盡致，2301期貨主力合約收盤由20日的22745元/噸連續(xù)下跌至26日的21795元/噸那么近日隨國慶假期臨近生豬價(jià)格支撐力度增強(qiáng)，但隨假期結(jié)束，天氣轉(zhuǎn)涼，消費(fèi)端又如何變化，生豬價(jià)格又能否繼續(xù)上行，現(xiàn)本文將從政策端、消費(fèi)端進(jìn)行側(cè)重分析 1.政策頻頻發(fā)力，抑制豬價(jià)過快上漲 進(jìn)入三季度生豬市場供應(yīng)不斷收緊，市場持續(xù)拉漲，國內(nèi)生豬均價(jià)由20.21元/公斤震蕩上升至8月末的23.24元/公斤，國內(nèi)豬糧比值亦快速飆升至8.5以上。

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【證券日?qǐng)?bào)】供需兩旺生豬產(chǎn)業(yè)向好發(fā)展，市場對(duì)于下半年豬價(jià)較為樂觀

” 華聯(lián)期貨分析師段福林告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“預(yù)計(jì)今年下半年供應(yīng)都偏緊（6月份能繁母豬觸底回升，明年4月生豬供應(yīng)回升），7月份強(qiáng)勢(shì)上漲一是由于豬價(jià)超跌，二是壓欄隨著國家9月份開始投放豬肉儲(chǔ)備，增加供給，下半年豬價(jià)上漲有限，但豬價(jià)整體維持震蕩小幅上漲走勢(shì)，預(yù)計(jì)價(jià)格在21元/公斤-26元/公斤目前大型養(yǎng)豬企業(yè)成本大部分在16元/公斤-19元/公斤之間，而豆粕總體豐產(chǎn)為主，養(yǎng)殖成本或還可能下降，因此下半年至明年一季度豬企預(yù)計(jì)仍然保持盈利。

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【證券日?qǐng)?bào)】國家發(fā)改委再出手保豬肉市場供應(yīng)，業(yè)內(nèi)預(yù)判下半年豬價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)

8月29日，國家發(fā)改委發(fā)布消息稱，為保障節(jié)假日期間豬肉市場供應(yīng)，將會(huì)同有關(guān)部門自9月份開始分批次投放政府豬肉儲(chǔ)備，并指導(dǎo)地方聯(lián)動(dòng)投放儲(chǔ)備同時(shí)密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，維護(hù)市場正常秩序建議養(yǎng)殖（場）戶合理安排生產(chǎn)經(jīng)營，保持正常出欄節(jié)奏；相關(guān)企業(yè)有序釋放豬肉商業(yè)庫存，增加市場供應(yīng) 對(duì)此，大有期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員劉錦濠對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2021年6月份至今年4月份，國家統(tǒng)計(jì)局公布的能繁母豬數(shù)量維持下滑，這造成生豬出欄市場供應(yīng)偏緊，致使今年3月下旬以來生豬價(jià)格持續(xù)走高。

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Mysteel解讀：翻身養(yǎng)戶把歌唱，肉禽盈利正當(dāng)時(shí)

借助7月生豬的上漲，雞肉經(jīng)銷商看漲肉類產(chǎn)品，紛紛加大備貨量，導(dǎo)致屠企庫存快速流向市場庫存，但在消費(fèi)端尚未完全恢復(fù)的背景下，行情很快止?jié)q，進(jìn)入平淡7月中上旬，南方等多地高溫天氣肆虐，餐飲消費(fèi)被壓制到低點(diǎn)，團(tuán)膳受挫，需求大幅利空產(chǎn)品 肉雞飼料主成分玉米均格今年1-4月份整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，其中低點(diǎn)2672元/噸，高點(diǎn)2858元/噸，5月份以后，玉米價(jià)格整體平穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前階段受宏觀層面影響，期貨價(jià)格大幅下跌，雖對(duì)市場心態(tài)有明顯的影響，但現(xiàn)貨跟跌意愿不強(qiáng)，保持相對(duì)堅(jiān)挺。

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市場人士：短期豬價(jià)易漲難跌

”銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳界正對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，整體來看，自今年6月初以來，全國豬價(jià)平均漲幅在2.6元/公斤左右，僅次于2020年豬周期上行以來的漲幅，價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)十分劇烈從過去一周來看，期現(xiàn)價(jià)差穩(wěn)步修復(fù)，期貨盤面走勢(shì)整體表現(xiàn)較為滯后，但隨著近期現(xiàn)貨價(jià)格的連續(xù)超預(yù)期上漲，期貨市場重新開始交易預(yù)期升水 談及本輪現(xiàn)貨快速上漲的核心邏輯，國聯(lián)期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理張志棟表示，主要在于國內(nèi)能繁母豬產(chǎn)能自2021年6月份達(dá)到高點(diǎn)后，至今已持續(xù)去化近10個(gè)月，對(duì)應(yīng)今年4—5月份出現(xiàn)供應(yīng)拐點(diǎn)，且直到年底供應(yīng)會(huì)持續(xù)縮減，總的說目前生豬供給較為緊張。

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【財(cái)經(jīng)網(wǎng)】價(jià)格6連漲，飼料公司業(yè)績依然難改善！

隨著近期豬價(jià)上漲，飼料行業(yè)“兩頭承壓”狀況有所改善5月份，牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、大北農(nóng)商品豬銷售均價(jià)分別為14.9/15.7/14.8/14.7/15.3/15.4元/公斤，分別環(huán)比變動(dòng)18.4%/18.1%/16.7%/18.0%/14.1%/21.5% 6月份以來，生豬現(xiàn)貨、期貨價(jià)格盡管均呈上漲態(tài)勢(shì)，但卻未趕上上游飼料提價(jià)幅度。

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期貨日?qǐng)?bào)：豬價(jià)處于磨底階段

仔豬市場的景氣程度，反映出了養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)未來的豬價(jià)預(yù)期，可以看作養(yǎng)殖行業(yè)情緒的領(lǐng)先指標(biāo)隨著4月中旬豬價(jià)積極反彈，仔豬銷售也逐漸火爆，外三元仔豬均價(jià)較4月中旬有近40%的漲幅，顯示出養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)后市較樂觀，補(bǔ)欄意愿有大幅上升這部分補(bǔ)欄將在8—10月份的消費(fèi)旺季投放到市場上如果用生豬期貨09合約和玉米期貨09合約比價(jià)算，9月豬糧比已經(jīng)回到6以上，養(yǎng)殖利潤扭虧為盈可以看出，遠(yuǎn)期價(jià)格已經(jīng)反映了市場上的樂觀預(yù)期，但供應(yīng)是否收縮還存疑，消費(fèi)能否同步回升也具有較大不確定性，這是養(yǎng)殖企業(yè)需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：多方利好因素 推動(dòng)豬價(jià)再次上漲

我們可以看出，雖然肉量對(duì)市場微乎其微，但是提振了市場信心 再來看下官方公布的能繁母豬的數(shù)量國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度末，生豬存欄42253萬頭，同比增長1.6%；其中能繁殖母豬存欄4185萬頭，環(huán)比下降2%.隨著后期消費(fèi)回暖，生豬價(jià)格有望逐步回升至合理區(qū)間生豬價(jià)格觸底反彈后，除非出現(xiàn)重大事件，否則豬價(jià)很難有大漲大落的行情，市場趨于穩(wěn)定從期貨市場看，4月15日，9月份、11月份到期的期貨合約價(jià)格分別為每斤8.3元、8.8元，一定程度上反映了市場對(duì)下半年生豬價(jià)格的預(yù)期，總體上還是看好下半年的豬價(jià)。

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市場人士：生豬弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期

據(jù)方正中期期貨飼料養(yǎng)殖研究員宋從志介紹，一季度生豬養(yǎng)殖利潤振蕩回落，自去年四季度末外購育肥生豬價(jià)格短暫反彈至盈虧平衡點(diǎn)附近后，今年2月份養(yǎng)殖利潤再度惡化，外購育肥及自繁自養(yǎng)生豬均再次跌破養(yǎng)殖成本，并一度跌至歷史同期最低由于養(yǎng)殖利潤持續(xù)走低，同時(shí)飼料價(jià)格上漲帶動(dòng)養(yǎng)殖前期投入的成本大幅增加，部分企業(yè)不得已再度加快生豬出欄來保持更多現(xiàn)金流據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)全國400個(gè)定點(diǎn)縣監(jiān)測，2月份能繁母豬存欄環(huán)比下降0.62%，但同比仍然高出8.9%。

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