Mysteel早報(bào)：DDGS價(jià)格維持穩(wěn)定，下游用戶消化庫(kù)存（20260206）

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)概述：昨日國(guó)內(nèi)豆粕期貨主力震蕩運(yùn)行，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率仍然較高，大豆供應(yīng)緊缺的預(yù)期不斷推遲此外，養(yǎng)殖端虧損也造成豆粕需求萎靡不振，當(dāng)前生豬、家禽養(yǎng)殖普遍處于虧損狀態(tài)玉米酒精企業(yè)DDGS價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，下游用戶按需派車提貨，隨著距離春節(jié)時(shí)間逐漸縮短，個(gè)別產(chǎn)區(qū)物流運(yùn)輸費(fèi)用略有上漲，貿(mào)易市場(chǎng)發(fā)貨速度有所減慢目前市場(chǎng)需求逐漸回歸平淡，近期原糧玉米價(jià)格高位運(yùn)行，一定程度支撐短期DDGS價(jià)格。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：豆粕市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)向 看漲情緒有所升溫

CBOT大豆期貨價(jià)格自1000美分低位大幅反彈，得益于中美兩國(guó)開(kāi)啟新一輪貿(mào)易談判，美國(guó)大豆出口需求預(yù)期改善，市場(chǎng)情緒得到提振，兩國(guó)將于10月24日在馬來(lái)西亞進(jìn)行磋商巴西貼水小幅走低，但巴西大豆可售量有限，且中國(guó)仍存在一定量的采購(gòu)需求，為巴西貼水提供強(qiáng)有力支撐，預(yù)計(jì)貼水保持高位運(yùn)行國(guó)內(nèi)連粕M01金針探底，空頭資金離場(chǎng)，大幅反彈至2930一線油廠豆粕庫(kù)存持續(xù)下滑，庫(kù)存壓力得到緩解，另外大豆到港量將逐月減少，雖然生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損，但去產(chǎn)能化周期時(shí)間長(zhǎng)，短期豆粕需求仍將保持良好水平，預(yù)計(jì)下周豆粕現(xiàn)貨價(jià)格重心將進(jìn)一步上移。

熱點(diǎn)分析

宏觀利好提振市場(chǎng)，焦炭主力合約漲逾3%

12月10日日間盤(pán)，國(guó)內(nèi)商品期貨主力合約多數(shù)收漲，焦炭主力合約領(lǐng)漲 截至15:00收盤(pán)，焦炭漲超3%，丁二烯、橡膠、螺紋鋼、玻璃等漲超2%，滬銀、鐵礦石、菜粕等漲超1%，尿素、短纖、滬金等微漲跌幅方面，棕櫚油、集運(yùn)指數(shù)（歐線）跌超3%，20號(hào)膠跌超2%，橡膠、瀝青跌超1%，氧化鋁、滬鎳、生豬等微跌 新湖期貨認(rèn)為，焦炭主要跟隨成材端變化，基本面穩(wěn)定，下游鋼廠進(jìn)入冬儲(chǔ)時(shí)間，但目前大規(guī)模冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)。

原料

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】9月豬價(jià)高位回調(diào)，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)積極性偏弱

從期貨盤(pán)面來(lái)看，明年期貨合約的價(jià)格多在14500-15500元/噸附近，說(shuō)明市場(chǎng)普遍對(duì)明年的豬價(jià)預(yù)期不高 “產(chǎn)能擴(kuò)充積極性一般可能導(dǎo)致未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)生豬供應(yīng)量增長(zhǎng)放緩，進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響”王藝霖談到但在鄒瑩吉看來(lái)，如果整體產(chǎn)能相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)后市供應(yīng)的整體影響應(yīng)該不大，同時(shí)，隨著養(yǎng)殖技術(shù)提升，生豬市場(chǎng)后市供應(yīng)或穩(wěn)定微增，整體供給相對(duì)充裕。

媒體報(bào)道

【證券時(shí)報(bào)】這一行業(yè)已成功扭虧，相關(guān)公司股價(jià)連續(xù)上漲！后市怎么走？

整體而言，4月份生豬養(yǎng)殖均處于盈利狀態(tài)，后期伴隨著豬價(jià)的上漲，未來(lái)生豬養(yǎng)殖盈利或進(jìn)一步擴(kuò)大 中糧期貨也認(rèn)為，能繁母豬的減量以及疫情的損失基本已經(jīng)驗(yàn)證，未來(lái)可出欄生豬頭數(shù)逐漸減少毋庸置疑，這些從前期價(jià)格表現(xiàn)、一季度存欄數(shù)據(jù)、飼料銷量數(shù)據(jù)都可以說(shuō)明去年冬季疫情減量造成了短時(shí)間供應(yīng)快減，對(duì)于未來(lái)生豬出欄可能有一定的“脈沖效應(yīng)”，價(jià)格存在短時(shí)間快漲可能 銀河期貨近期研報(bào)分析，4月份現(xiàn)貨價(jià)格回落深度有限，一定程度反應(yīng)了1—3月價(jià)格上漲更多因供應(yīng)減少所致，也間接反應(yīng)了疫情的影響，但這仍然需要5月份體重進(jìn)一步去化后在價(jià)格反應(yīng)上的確定。

媒體報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：銷區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)

沿海港口地區(qū)受期貨價(jià)格上漲影響，貿(mào)易商挺價(jià)情緒增強(qiáng)，報(bào)價(jià)上漲10-20元/噸，下游提貨以訂單為主內(nèi)陸地區(qū)報(bào)價(jià)趨穩(wěn)，但議價(jià)空間有所縮窄，低端價(jià)格上浮，飼料企業(yè)庫(kù)存時(shí)間30-35天左右 二、玉米下游及相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn) 行情分析：廣東市場(chǎng)生豬出欄均價(jià)為15.87元/公斤，較昨日價(jià)格穩(wěn)定，與江西、廣西及湖南三?。▍^(qū)）均價(jià)價(jià)差為0.75元/公斤。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銷區(qū)玉米價(jià)格維持穩(wěn)定

受期貨下行影響，港口上漲趨勢(shì)暫停，貿(mào)易商保持恢復(fù)穩(wěn)定，港口走貨較為平淡下游飼料企業(yè)銷量有止跌趨勢(shì)，但采購(gòu)心態(tài)仍舊謹(jǐn)慎，隨用隨采為主，庫(kù)存時(shí)間35天左右關(guān)注新麥上市情況 二、玉米下游及相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn) 生豬：今日貴州市場(chǎng)生豬均價(jià)為14.59元/公斤，較昨日價(jià)格下跌0.09元/公斤，外三元市場(chǎng)主流價(jià)為14.50-14.70元/公斤。

日評(píng)

2024第二屆生豬產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)圓滿落幕

王李子杰老師介紹了生豬規(guī)?；M(jìn)程參考美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，和中國(guó)特色的規(guī)?；M(jìn)程他表示規(guī)?；男袠I(yè)無(wú)利潤(rùn)狀態(tài)，持續(xù)的時(shí)間和周期會(huì)偏長(zhǎng)、今年年前的價(jià)格波動(dòng)以及23/24連續(xù)兩年的年后壓欄帶來(lái)的反彈，充分的體現(xiàn)了市場(chǎng)的博弈性、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的結(jié)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)復(fù)雜于美國(guó)市場(chǎng)，階段性的價(jià)格判斷的難度更大、2023年已經(jīng)展現(xiàn)了企業(yè)在虧損情況下的抵抗能力，但是產(chǎn)能去化一定會(huì)給價(jià)格帶來(lái)一定邊際改善、肥標(biāo)價(jià)差和體重仍是短期節(jié)奏的核心指標(biāo)、最后發(fā)表生豬市場(chǎng)的一些思考：1.最大的周期而言，行業(yè)處于快速規(guī)?；倪M(jìn)程中，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)整體是不好的，不是好行業(yè)，但是應(yīng)該能誕生好企業(yè)（最終一定具備使用期貨工具的能力）；2.由于產(chǎn)能去化，24年相對(duì)23年，是一個(gè)更好的年份，飼料原料的下跌給于行業(yè)更好的利潤(rùn)水平；3.短期肥標(biāo)價(jià)差震蕩偏弱，體重沒(méi)有進(jìn)一步壓欄動(dòng)力情況下，價(jià)格大概率表現(xiàn)偏弱。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豬價(jià)走勢(shì)既定 兩因素影響節(jié)點(diǎn)和高點(diǎn)

可以預(yù)見(jiàn)的是，2024年豬肉消費(fèi)或迎來(lái)一波“倒春寒”，年度消費(fèi)表現(xiàn)或遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期 故綜上所述，未來(lái)一個(gè)季度或半年，生豬市場(chǎng)或都將維持供給減量而需求疲弱格局，豬價(jià)整體上漲趨勢(shì)不變，但其他短期因素將對(duì)豬價(jià)上漲節(jié)點(diǎn)及高點(diǎn)產(chǎn)生影響 二次育肥及豬病 定時(shí)間和空間 其一，二次育肥市場(chǎng)動(dòng)向是短期行情風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)前節(jié)點(diǎn)為5月中旬，由于市場(chǎng)對(duì)于7-8月份行情的一致性看好預(yù)期（基于上述母豬產(chǎn)能變化判斷），以及期貨市場(chǎng)近月合約近日的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，刺激二次育肥積極性明顯提升，部分區(qū)域出現(xiàn)高價(jià)搶豬、大量補(bǔ)欄情況，提前開(kāi)啟二季度豬價(jià)上漲序幕。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格走弱

今日期貨盤(pán)面價(jià)格走弱，疊加北港收購(gòu)價(jià)格下調(diào)，以及飼料企業(yè)需求疲軟對(duì)玉米價(jià)格的抑制作用，整體玉米價(jià)格出現(xiàn)比較明顯的下降港口走貨以訂單交付為主，近期新簽訂單不多，下游飼料企業(yè)以循環(huán)補(bǔ)庫(kù)為主，庫(kù)存時(shí)間維持在30-35天左右 三、下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài) 現(xiàn)貨行情：今日云南市場(chǎng)生豬均價(jià)為14.46元/公斤，較昨日價(jià)格上漲0.07元/公斤，外三元市場(chǎng)主流價(jià)為14.10-14.80元/公斤。

日評(píng)

分析人士：生豬保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度

”李藝華表示 在王俊看來(lái)，判斷本輪豬周期是否結(jié)束要從兩個(gè)時(shí)間周期來(lái)分析“從小周期看，從去年年初至今，豬價(jià)下行并持續(xù)在成本線以下運(yùn)行，虧損周期的確接近結(jié)束，未來(lái)豬價(jià)有望逐步走高，只是未來(lái)漲價(jià)的幅度會(huì)受到多方面因素的影響，仍具有不確定性但從大周期看，當(dāng)前豬價(jià)運(yùn)行已經(jīng)不是此前四年一個(gè)周期的輪回方式，當(dāng)前整體產(chǎn)能依舊充裕且產(chǎn)能去化接近停止，難以支撐豬價(jià)持續(xù)上漲，因此后續(xù)生豬期貨價(jià)格上漲的阻力主要還是產(chǎn)能充裕。

市場(chǎng)播報(bào)

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】豬價(jià)漲超成本線，春節(jié)后價(jià)格或易跌難漲

2023年豬價(jià)長(zhǎng)時(shí)間在低位徘徊，全年生豬養(yǎng)殖頭均虧損76元，2023年也成為2014年以來(lái)首個(gè)算總賬全年虧損的年份 分析師邵瞧瞧向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，隨著前期豬價(jià)降至低位，養(yǎng)殖單位抗價(jià)情緒轉(zhuǎn)濃，加之受大范圍降雪天氣影響，多地交通受阻，屠宰企業(yè)收購(gòu)難度被動(dòng)增加，養(yǎng)殖單位見(jiàn)漲惜售，豬價(jià)漲幅擴(kuò)大，當(dāng)前豬價(jià)已漲至成本線以上 展望后市，華融融達(dá)期貨生豬研究員史香迎向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，居民春節(jié)備貨高峰期結(jié)束后，豬肉消費(fèi)需求逐漸回落，同時(shí)，節(jié)后出欄量仍處高位，豬價(jià)或再度穩(wěn)中偏弱調(diào)整，亦面臨一定回落風(fēng)險(xiǎn)。

媒體報(bào)道

生豬行業(yè)能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)嗎？

”五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊表示 基于此，生豬行業(yè)也相應(yīng)出現(xiàn)了一些變化四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)股份有限公司期貨負(fù)責(zé)人葉波表示，一方面，不同于傳統(tǒng)周期，2023年長(zhǎng)時(shí)間的虧損并沒(méi)有導(dǎo)致行業(yè)深度去產(chǎn)能在全行業(yè)講究降本增效的情況下，龍頭企業(yè)降本最簡(jiǎn)單直接的手段就是提高滿產(chǎn)率，這就意味著只要沒(méi)有面臨資金壓力，產(chǎn)能去化就很難另一方面，行業(yè)內(nèi)資金鏈緊張2023年以來(lái)，某些龍頭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高企，或轉(zhuǎn)讓股權(quán)，或出售資產(chǎn)，被迫開(kāi)啟“斷臂求生”模式。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銷區(qū)玉米市場(chǎng)跌勢(shì)洶洶

期貨價(jià)格繼續(xù)大幅下落，現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛悲觀，貿(mào)易商報(bào)價(jià)信心低迷，報(bào)價(jià)重心持續(xù)下移，港口購(gòu)銷清淡下游飼料企業(yè)目前采購(gòu)極為謹(jǐn)慎，觀望心態(tài)濃厚，以滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主，庫(kù)存時(shí)間在25-35天左右 三、玉米下游市場(chǎng)表現(xiàn) 現(xiàn)貨行情：今日四川市場(chǎng)外三元生豬出欄均價(jià)為15.08元/公斤，較昨日上調(diào)。

日評(píng)

Mysteel：2023年10月大連飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)新形勢(shì)論壇邀請(qǐng)函

2023年，飼料養(yǎng)殖行業(yè)面臨全新挑戰(zhàn)，厄爾尼諾極端天氣情況下，供需格局存在諸多變數(shù)東北作為超千萬(wàn)的飼料產(chǎn)量大省，2022年飼料產(chǎn)量高達(dá)2830萬(wàn)噸，生豬存欄量約4044萬(wàn)頭當(dāng)下全球大豆庫(kù)存建庫(kù)緩慢、終端消費(fèi)恢復(fù)程度難測(cè)，下游養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳等引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)，市場(chǎng)如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前行情形式的機(jī)遇和發(fā)展？ 在此背景下，飼料養(yǎng)殖行業(yè)更應(yīng)共同面對(duì)挑戰(zhàn)，為企業(yè)發(fā)展尋找新機(jī)遇因此，申銀萬(wàn)國(guó)期貨全力推出“第十一屆申銀萬(wàn)國(guó)?大連期貨論壇”，以“厄爾尼諾背景下國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)新形勢(shì)”為主題，力邀多位重磅專家、知名學(xué)者以及行業(yè)大咖對(duì)行業(yè)市場(chǎng)前景等進(jìn)行全方位、深度解讀，分析發(fā)展機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)管理策略，為產(chǎn)業(yè)參與者提供溝通交流的平臺(tái)，切實(shí)幫助企業(yè)解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中遇到的實(shí)際問(wèn)題。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：生豬期貨飄紅 市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好？

下午，生豬期貨主力合約開(kāi)盤(pán)后急速拉漲，最高漲至15275元/噸，為何下午多頭突然表現(xiàn)強(qiáng)勁，在此筆者進(jìn)行簡(jiǎn)單分析 1、市場(chǎng)情緒預(yù)期轉(zhuǎn)好 認(rèn)為底部已現(xiàn) 今年以來(lái)，生豬出欄均價(jià)長(zhǎng)期圍繞7元/斤上下幅度，難漲難大跌，養(yǎng)殖行業(yè)處于長(zhǎng)達(dá)7個(gè)多月虧損階段，創(chuàng)下近年虧損時(shí)間最長(zhǎng)的年度。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豬價(jià)底部摩擦 6月能否順市反彈？

資本介入傳統(tǒng)周期不再 隨著生豬期貨的上市，各大資本陸續(xù)介入傳統(tǒng)養(yǎng)豬市場(chǎng)，且在資本的大力推動(dòng)下，生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；M(jìn)程不斷加快，也正因市場(chǎng)整體資金量較以往有明顯提升，盡管豬價(jià)持續(xù)低迷、行業(yè)深度虧損，規(guī)模場(chǎng)也有底氣和資金繼續(xù)堅(jiān)守現(xiàn)有產(chǎn)能水平、甚至擴(kuò)充產(chǎn)能，所以今年一二季度能繁母豬存欄量去化進(jìn)程十分緩慢，且往后也很難出現(xiàn)明顯的主動(dòng)去化情況，故現(xiàn)如今的豬周期較以往已有很大不同，資本的介入使得新豬周期或?qū)⒔?jīng)歷時(shí)間更長(zhǎng)，而豬價(jià)波動(dòng)幅度更小、行業(yè)利潤(rùn)更為微薄。

熱點(diǎn)分析

【財(cái)聯(lián)社】節(jié)后“二師兄”繼續(xù)頹勢(shì)，發(fā)改委出“援手”強(qiáng)信心

在這兩個(gè)階段，能繁存欄均大于正常保有量4100萬(wàn)頭“從過(guò)去能繁歷史看，若無(wú)重大疫情或政策干預(yù)下，去能繁是一個(gè)較漫長(zhǎng)的時(shí)間（10月甚至以上）”徐學(xué)平告訴記者 江蘇林梵可生豬期貨交割負(fù)責(zé)人張龍對(duì)此持有相同觀點(diǎn)，“目前產(chǎn)能去化是一個(gè)非常漫長(zhǎng)的過(guò)程不僅母豬必須淘汰一部分，其次凍品庫(kù)存必須要消化一部分，最后屠宰產(chǎn)能也必須要優(yōu)化，供需面才能迎來(lái)緩解。

媒體報(bào)道

節(jié)后“二師兄”繼續(xù)頹勢(shì)，發(fā)改委出“援手”強(qiáng)信心

在這兩個(gè)階段，能繁存欄均大于正常保有量4100萬(wàn)頭“從過(guò)去能繁歷史看，若無(wú)重大疫情或政策干預(yù)下，去能繁是一個(gè)較漫長(zhǎng)的時(shí)間（10月甚至以上）”徐學(xué)平告訴記者 江蘇林梵可生豬期貨交割負(fù)責(zé)人張龍對(duì)此持有相同觀點(diǎn)，“目前產(chǎn)能去化是一個(gè)非常漫長(zhǎng)的過(guò)程不僅母豬必須淘汰一部分，其次凍品庫(kù)存必須要消化一部分，最后屠宰產(chǎn)能也必須要優(yōu)化，供需面才能迎來(lái)緩解” 養(yǎng)殖成本回落，供需局面緩解或待9月 除發(fā)改委施加援手，還有另一個(gè)讓養(yǎng)殖端信心提振的消息——年后飼料原料價(jià)格持續(xù)回落，雖然中途有一定小幅回漲，但整體下行趨勢(shì)未改。

聚焦

Mysteel早報(bào)：銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格止跌企穩(wěn)（20230426）

經(jīng)過(guò)一段時(shí)間持續(xù)的下跌，玉米價(jià)格觸底，且生豬市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)幾日上漲，也給玉米價(jià)格構(gòu)成了一定支撐，玉米價(jià)格止跌企穩(wěn)港口報(bào)價(jià)雖然穩(wěn)定，但實(shí)際走貨情況仍舊不佳，高報(bào)低走，下游飼料企業(yè)拿貨謹(jǐn)慎 三、今日市場(chǎng)提示 利好：渠道庫(kù)存偏低，到貨成本支撐 利空：終端需求不佳，飼料企業(yè)建庫(kù)謹(jǐn)慎，期貨下跌 今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)：玉米價(jià)格觸底，預(yù)計(jì)今日震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行。

市場(chǎng)提示