光大期貨：生豬走勢還看需求“臉色”

6月初美國CME瘦肉豬期價沖高回落2022年上半年國內(nèi)生豬養(yǎng)殖逐步恢復(fù)，我國進(jìn)口凍豬肉明顯下降為了穩(wěn)定國內(nèi)生豬生產(chǎn)，我國加大對生豬產(chǎn)業(yè)政策扶持力度，在目前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖階段性產(chǎn)能去化進(jìn)程初見成效的情況下，穩(wěn)定豬肉供應(yīng)是今年下半年國內(nèi)生豬市場的重要任務(wù)目標(biāo)隨著夏季來臨，國內(nèi)肉類消費(fèi)轉(zhuǎn)旺，在需求回暖的利多因素帶動下，預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)豬價企穩(wěn)反彈，豬價運(yùn)行區(qū)間在15—20元/公斤 美國出口需求放緩 美國CME瘦肉豬最新報(bào)收于106.5美分/磅，月內(nèi)跌幅為2.19%，但是仍然位于歷史高位運(yùn)行，技術(shù)上120日均線支撐明顯。

市場播報(bào)

徽商期貨：生豬短期走勢一波三折

2022年春節(jié)以后，新冠肺炎疫情再次多地暴發(fā)，疫情封鎖區(qū)域運(yùn)豬車、飼料車運(yùn)輸受限，銷區(qū)消費(fèi)也接連受到影響尤其是廣東省政府4月13日首發(fā)本年度調(diào)運(yùn)新政，通知自5月1日起，暫停省外屠宰用生豬調(diào)入本省生豬調(diào)運(yùn)站上風(fēng)口，也成為生豬期價出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈的導(dǎo)火索 仔豬價格出現(xiàn)較大反彈 仔豬市場采購積極性較前期有較大提升，反映了產(chǎn)業(yè)端堅(jiān)決看好后市的態(tài)度，也激發(fā)了市場較為明顯的做多情緒，對期貨盤面形成利多。

市場播報(bào)

【一德期貨】生豬節(jié)后現(xiàn)貨走勢取決于節(jié)前現(xiàn)貨表現(xiàn)

受訪人觀點(diǎn)：對短期行情來說，整體生豬供應(yīng)的量基本確定，但行情會受到出欄節(jié)奏及出欄體重等因素?cái)_動，尤其春節(jié)后現(xiàn)貨走勢取決于節(jié)前現(xiàn)貨表現(xiàn)，具體來說：目前各規(guī)模場出欄體重已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降，但未達(dá)到歷史偏低位置，在飼料成本高位、非恐慌情緒下，生豬出欄體重較難跌至較低水平而對于散戶來說，養(yǎng)年豬就是為了春節(jié)旺季，節(jié)后出欄計(jì)劃就是偏少，唯一的不確定性是節(jié)前沒出節(jié)后出導(dǎo)致節(jié)后現(xiàn)貨跌幅擴(kuò)大，今年較難出現(xiàn)這種情況，另外，也不會存在把下一批準(zhǔn)備出欄的豬轉(zhuǎn)移到1月銷售的情況。

豬業(yè)

Mysteel日報(bào)：全國玉米副產(chǎn)品價格堅(jiān)挺運(yùn)行 實(shí)際行情平淡（20260320）

但養(yǎng)殖方面生豬價格持續(xù)低迷，養(yǎng)殖端利潤被擠壓，采購以剛需補(bǔ)庫為主，集中備貨意愿較弱預(yù)計(jì)今日國內(nèi)豆粕市場將延續(xù)震蕩運(yùn)行，期現(xiàn)走勢分化，現(xiàn)貨價格保持相對堅(jiān)挺 玉米方面： 今日期貨價格小幅回落，小麥拍賣對市場氣氛有一定的影響。

日評

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報(bào) （3月2日-3月6日）

本周生豬價格呈現(xiàn)“先跌后穩(wěn)”走勢，周度均價重心下移；雞蛋、白羽肉雞、大蒜等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅下滑 豆油：在宏觀利多（地緣沖突、美國生柴政策預(yù)期）尚未證偽、市場情緒偏暖的背景下，豆油期貨價格預(yù)計(jì)仍以震蕩偏強(qiáng)看待，易漲難跌然而，“期強(qiáng)現(xiàn)弱”的背離格局及高庫存的現(xiàn)實(shí)壓力，將顯著制約期貨的上漲高度和持續(xù)性預(yù)計(jì)主力合約Y2605主要運(yùn)行區(qū)間在8300-8500元/噸若宏觀情緒降溫或現(xiàn)貨負(fù)反饋加劇，價格有回調(diào)風(fēng)險。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：生豬低位震蕩筑底，產(chǎn)能去化引領(lǐng)后續(xù)走勢

結(jié)合期貨市場走勢來看，3月以來生豬主連價格持續(xù)震蕩下行，進(jìn)一步印證了現(xiàn)貨市場的疲軟態(tài)勢，當(dāng)前市場正處于“兩輪探底、低位企穩(wěn)”的關(guān)鍵階段，短期難以進(jìn)入持續(xù)上漲通道 （二）集團(tuán)廠出欄計(jì)劃調(diào)整，短期出欄量環(huán)比提升 3月份集團(tuán)廠計(jì)劃出欄量環(huán)比2月上漲17%，核心原因并非市場需求回暖，而是2月受春節(jié)假期影響，賣豬時間縮短，且2月未完成的出欄任務(wù)結(jié)轉(zhuǎn)至3月執(zhí)行，屬于短期出欄節(jié)奏調(diào)整，并非產(chǎn)能擴(kuò)張信號，與上期提及的“集團(tuán)廠短期穩(wěn)豬價、推進(jìn)產(chǎn)能去化”的核心邏輯保持一致。

熱點(diǎn)分析

C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查：2025年12月社融增速或繼續(xù)回落，M2與M1剪刀差走擴(kuò)

供給側(cè)，11月末二元母豬銷售價與生豬出場價出現(xiàn)一定環(huán)比好轉(zhuǎn)，但總體仍處于下行通道內(nèi)表明在當(dāng)前強(qiáng)制頭部企業(yè)出清的情況下，去化進(jìn)展仍然緩慢” 非食品項(xiàng)方面，2025年12月原油價格繼續(xù)下行，月末低位震蕩 民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示：“因供需仍偏向過剩，12月國際原油價格呈現(xiàn)震蕩下行走勢，帶動國內(nèi)成品油價格下調(diào)” 數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，布倫特原油期貨與WTI原油期貨分別收于61.9美元/桶和58.1美元/桶，較月初分別下跌2.0%和2.1%。

國內(nèi)

Mysteel解讀：二育補(bǔ)欄成短期關(guān)鍵變量，年前出欄踩踏風(fēng)險幾何？

核心結(jié)論：短期生豬價格具備支撐，12月全國均價難破11元/公斤，冬至后已開啟回調(diào)；1月受供應(yīng)壓力堆積影響或延續(xù)偏弱走勢，但下行空間相對可控當(dāng)前市場核心矛盾集中于集團(tuán)場出欄調(diào)節(jié)、散戶大體重豬去化節(jié)奏及二育補(bǔ)欄帶來的短期供應(yīng)擾動期貨端看，01合約下行空間有限，03、05合約可等待二育拉動盤面上漲后布局空單機(jī)會 一、供應(yīng)格局：集團(tuán)場托底+散戶大豬壓欄，短期價穩(wěn)有支撐 1.集團(tuán)場：出欄節(jié)奏可控，量價調(diào)節(jié)能力凸顯 當(dāng)前市場供應(yīng)主要由規(guī)模場與散戶構(gòu)成，其中集團(tuán)場對價格的托底作用顯著。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：花生價格穩(wěn)中偏弱 交投氛圍略顯平淡

同時，生豬出欄加速且出欄均重下滑，或傳導(dǎo)至原料端或延緩豆粕去庫節(jié)奏綜合來看，在成本支撐與供應(yīng)擔(dān)憂下，短期現(xiàn)貨價格易漲難跌，但需求疲軟將壓制上方空間 三、期貨走勢 2025年12月15日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤8090元/噸，最高8090元/噸，最低8046元/噸，收盤8052元/噸，下跌12元/噸，跌幅0.15%，成交量108490手，減少10980手，持倉量191727手，增加4774手，結(jié)算價8068元/噸。

日評

Mysteel日報(bào)：河南花生價格跟漲 但花生流動性偏差

國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)疲軟，生豬及禽類行業(yè)多處虧損狀態(tài)，或打擊養(yǎng)殖補(bǔ)欄積極性限制豆粕需求增長空間，豆粕市場基本面弱，供大于求格局難改，現(xiàn)貨價格預(yù)計(jì)震蕩走跌目前下游飼料企業(yè)豆粕采購策略基本不變，觀望為主，維持現(xiàn)有豆粕頭寸采購現(xiàn)貨補(bǔ)庫滾動 三、期貨走勢 2025年11月14日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤7892元/噸，最高7970元/噸，最低7866元/噸，收盤7958元/噸，下跌16元/噸，跌幅0.20%，成交量82323手，減少56687手，持倉量168696手，減少3413手，結(jié)算價7914元/噸。

日評

【證券時報(bào)】生豬市場旺季不旺，周期磨底或?qū)⒊掷m(xù)

節(jié)慶假期本是豬肉需求旺季，但剛剛過去的國慶中秋長假，國內(nèi)生豬市場價格未改探底趨勢 截至10月10日收盤，期貨市場生豬主力合約2511已跌至11320元/噸，較去年8月19010元/噸的高點(diǎn)跌去超40%現(xiàn)貨市場上，生豬出欄均價目前也跌破12元/公斤，為近年低點(diǎn) 弱市格局下，生豬自繁自養(yǎng)及育肥模式均陷入虧損，養(yǎng)殖端經(jīng)營業(yè)績承壓市場人士分析，盡管近月來供給端持續(xù)推進(jìn)去產(chǎn)能，但效果尚不及預(yù)期，市場供需失衡的矛盾依舊，豬價下行走勢預(yù)計(jì)難有改觀。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：破位下行，生豬市場在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季遭遇“至暗時刻”

【導(dǎo)語】“旺季不旺”這成為2025年國慶假期后生豬市場的真實(shí)寫照本應(yīng)是消費(fèi)旺季的“金九銀十”，生豬市場卻出現(xiàn)了期現(xiàn)價格同步大幅下探的罕見局面國慶假期結(jié)束后，生豬現(xiàn)貨價格大幅下跌，全國絕大部分省份豬價已跌破12元/公斤，部分標(biāo)豬均價更跌入“5元時代”；期貨市場同樣慘淡，節(jié)后首日生豬主力合約一度跌超6%，延續(xù)了節(jié)前的疲軟態(tài)勢 價格走勢：期現(xiàn)市場同步大跌 國慶期間，全國生豬市場延續(xù)9月以來的下行態(tài)勢，主流成交價跌至11.0-12.0元/公斤以內(nèi)，整體呈現(xiàn)“旺季不旺”的特征。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：需求維持疲軟 花生價格穩(wěn)中有降

豆粕價格逐步回升，雖然目前尚無其他雜粕形成替代，但大鴨料中已完全剔除豆粕，肉雞和生豬的添加比例維持穩(wěn)定，豆粕消費(fèi)整體保持平穩(wěn)，需求支撐更多來自于肉禽和生豬存欄量增長帶來的提振 三、期貨走勢 2025年8月27日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤7836元/噸，最高7848元/噸，最低7766元/噸，收盤7800元/噸，下跌12元/噸，跌幅0.15%，成交量72600手，增加3333手，持倉量141325手，增加747手，結(jié)算價7810元/噸。

日評

分析人士：生豬期貨遠(yuǎn)月預(yù)期走強(qiáng)

7月，豬價反彈至高位后出現(xiàn)回調(diào)，從目前市場表現(xiàn)來看，相關(guān)部門的調(diào)控措施是支撐此輪生豬價格反彈的主要因素 國泰君安期貨高級分析師吳昊認(rèn)為，6月由于養(yǎng)殖集團(tuán)生豬體重下降速度較快，且現(xiàn)貨價格持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，去庫漲價邏輯帶動生豬期貨整體走強(qiáng)7月現(xiàn)貨價格轉(zhuǎn)弱，但生豬行業(yè)“反內(nèi)卷”疊加商品宏觀情緒強(qiáng)勁，期現(xiàn)呈現(xiàn)背離走勢 “目前，生豬期貨價格整體仍保持區(qū)間震蕩”孔海蘭表示，從基本面來看，生豬存欄仍對豬價形成一定壓力，而相關(guān)調(diào)控措施又對豬價產(chǎn)生一定支撐。

市場播報(bào)

Mysteel：糧食盛會·錦繡蓉城—2025第七屆秋季糧食產(chǎn)業(yè)鏈交流會—9月5日 四川·成都

會議報(bào)道

Mysteel解讀：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬座談會定調(diào)，當(dāng)前產(chǎn)能與價格困境及未來突破路徑

1-5月全國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量大幅增加，其中5月份屠宰量環(huán)比增加4.5%，同比更是大幅增加20.6%同時，前期壓欄和二次育肥行為導(dǎo)致大體重豬在5月集中出欄，市場出現(xiàn)階段性供應(yīng)積壓，對價格形成了較大的下行壓力盡管6月以后豬價開始觸底反彈，近期生豬期貨主力合約也有所上漲，但整體價格走勢仍受產(chǎn)能等因素制約值得注意的是，自去年5月以來，生豬養(yǎng)殖雖已連續(xù)14個月盈利，但盈利空間持續(xù)收窄據(jù)鋼聯(lián)監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至7月23日，生豬自繁自養(yǎng)模式月均盈利同比下滑明顯，仔豬育肥盈利亦呈大幅下降態(tài)勢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：江西市場生豬價格偏弱

市場牌價下跌，集團(tuán)廠交投情況較差，預(yù)計(jì)明日豬價偏弱調(diào)整 圖 江西與全國外三元生豬均價走勢 預(yù)測：市場現(xiàn)貨表現(xiàn)不佳，終端需求情況偏弱，對價格支撐有限；期貨盤面基于反內(nèi)卷政策后，今日再次會議，對于產(chǎn)能調(diào)控，后期價格將有較好預(yù)期，因此盤面上漲；而現(xiàn)階段市場較為乏力，現(xiàn)貨需求未有進(jìn)一步支撐，因此預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價格將難改偏弱局勢。

日評

Mysteel日報(bào)：銷區(qū)玉米價格小幅上漲

周末產(chǎn)區(qū)玉米價格反彈10-20元/噸，期貨走勢接連上行，銷區(qū)港口貿(mào)易商報(bào)價小幅提升，但下游市場接受一般，購銷平淡，替代選擇較多，玉米剛需為主 二、玉米下游及相關(guān)產(chǎn)品市場表現(xiàn) 行情分析：今日四川市場外三元生豬出欄均價為13.63元/公斤，較昨日穩(wěn)定三元雜規(guī)模場報(bào)價主流價13.6-13.8元/公斤二元雜規(guī)模場報(bào)價穩(wěn)定，主流價報(bào)13.2-13.4元/公斤。

日評

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國內(nèi)生豬價格或先漲后跌

截至6月28日，全國均價穩(wěn)定于1641元/頭，與年初（1641.43元/頭）近乎持平，價格波動幅度較2024年同期顯著收窄二元母豬行情的窄幅波動更多能反映規(guī)模場生產(chǎn)計(jì)劃的穩(wěn)定性 5、2025年上半年生豬期貨價格分析 圖 5 2025年國內(nèi)生豬期現(xiàn)及基差走勢圖 截至6月30日，2025年上半年生豬期貨主力合約最低點(diǎn)1月9日12600元/噸，最高點(diǎn)4月14日14645元/噸，半年輪換2503、2505、2507、2509四個期貨合約。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豬價變盤之三大“暴雷” 信號 必須盯緊！

五一假期至今，生豬出欄緩增且終端需求較節(jié)前縮減，下游備貨量減少，供需博弈導(dǎo)致豬價弱勢下行同時，消費(fèi)端呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，替代品競爭加劇，禽類價格低位運(yùn)行以及消費(fèi)習(xí)慣改變，使得白條肉走貨量不足，豬肉價格承壓 綜合來看，當(dāng)前豬價的核心矛盾在于“高供應(yīng)+弱需求”，雖然過低的豬價可能引發(fā)二次育肥需求增長，對價格起到一定支撐作用，但預(yù)計(jì) 2025 年豬價重心整體低于去年，大概率呈現(xiàn)偏弱震蕩走勢建議養(yǎng)殖戶強(qiáng)化風(fēng)險管理，利用期貨工具對沖價格波動，并靈活調(diào)整經(jīng)營策略以適應(yīng)周期波動。

熱點(diǎn)分析