廣發(fā)期貨：焦煤價(jià)格區(qū)間1050-1250震蕩

【焦煤】邏輯：山西現(xiàn)貨價(jià)格有所松動(dòng)，蒙煤高位回落，煤礦節(jié)前陸續(xù)放假日產(chǎn)回落，下游補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，洗煤廠(chǎng)、焦企、鋼廠(chǎng)庫(kù)存累積，整體估值偏低數(shù)據(jù)：焦煤主力2605合約漲0.75%報(bào)1147元/噸；煤礦產(chǎn)能利用率88.29%增0.99%，焦煤總庫(kù)存4385.1萬(wàn)噸周增67.1萬(wàn)噸觀(guān)點(diǎn)：價(jià)格區(qū)間1050-1250元/噸震蕩，套利策略推薦焦煤5-9正套

機(jī)構(gòu)

【方正中期期貨】春節(jié)期間焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

受訪(fǎng)人員信息：方正中期期貨有限公司 段智棧 煤礦陸續(xù)放假導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)量收縮，盡管口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)存仍維持高位，且下游需求在春節(jié)期間也有走弱預(yù)期，但國(guó)內(nèi)供應(yīng)的縮量影響更大，同時(shí)春節(jié)期間口岸閉關(guān)，也會(huì)減少蒙煤供應(yīng)。

焦炭

廣發(fā)期貨：蒙煤價(jià)格跟隨期貨波動(dòng)，焦煤盤(pán)面超跌反彈

【期現(xiàn)】截至12月19日收盤(pán)，焦煤期貨反彈走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤近月2601合約+22.5（+2.26%）至1017.0，焦煤主力2605合約+6.0（+0.54%）至1114.0，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-97S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1230元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+116.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1150/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比-6.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+36.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

永安期貨：三因素透視焦煤價(jià)格走向

近期，焦煤期現(xiàn)貨價(jià)格均出現(xiàn)明顯回調(diào)其中，2601合約跌幅最大，遠(yuǎn)月合約次之；現(xiàn)貨市場(chǎng)蒙煤表現(xiàn)相對(duì)較弱，動(dòng)力煤跌幅最小，澳煤則逆勢(shì)走強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)本輪焦煤下跌的主流邏輯分析可歸納為以下三點(diǎn)： 一是倉(cāng)單交割壓力近幾年焦煤常呈現(xiàn)貼水交割特征以蒙5倉(cāng)單為例，按當(dāng)前口岸蒙5原煤952元/噸的價(jià)格折算，理論倉(cāng)單成本約1050元/噸，但2601合約仍貼水約100元/噸這主要是因?yàn)榻桓顐}(cāng)單并非單一蒙5洗精煤，而是摻配其他煤種的混合品。

原料

廣發(fā)期貨：蒙煤價(jià)格回落，焦煤盤(pán)面超跌反彈

【期現(xiàn)】截至12月15日收盤(pán)，焦煤期貨超跌反彈走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤近月2601合約+20.0（+2.12%）至965.5，焦煤主力2605合約+44.5（+4.38%）至1061.0，1-5價(jià)差走弱至-96.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1230元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+169.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1139元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比-5.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+78.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：蒙煤價(jià)格企穩(wěn)，焦煤盤(pán)面超跌反彈

【期現(xiàn)】截至12月1日收盤(pán)，焦煤期貨觸底反彈走勢(shì)，夜盤(pán)震蕩運(yùn)行，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2601合約+26.0（+2.44%）至1093.0，焦煤遠(yuǎn)月2605合約+31.0（+2.69%）至1183.0，1-5價(jià)差走弱至-90.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1380元/噸，環(huán)比持平，基差+287.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1196元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+6元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+103.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回調(diào)，雙焦震蕩運(yùn)行

①焦炭第4輪提漲落地，累積降幅為200-220元/噸需求端本期由于前期環(huán)保限產(chǎn)高爐部分復(fù)產(chǎn)，鐵水暫時(shí)回升，但季節(jié)性下滑仍將延續(xù)焦煤方面，本期供應(yīng)小幅回升，但仍然偏緊，進(jìn)口蒙煤方面，甘其毛都口岸通關(guān)重回千車(chē)以上，已處年內(nèi)高位水平，但下游對(duì)高價(jià)煤接受程度有限，以剛需采購(gòu)為主總的來(lái)說(shuō)，隨著下游補(bǔ)庫(kù)情緒走弱，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，現(xiàn)已剛需采購(gòu)為主，建議今日暫時(shí)觀(guān)望 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-8月煉焦煤累計(jì)進(jìn)口量達(dá)7260.8萬(wàn)噸，同比下降8%，其中8月我國(guó)總進(jìn)口量達(dá)1016.2萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6%，同比下降5%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤流拍率較低，成交價(jià)格漲跌互現(xiàn)

①焦炭第2輪提漲暫時(shí)擱置需求端本期鐵水微降，保持高位焦煤方面，近日流拍率保持低位，現(xiàn)貨情緒小幅降溫，成交價(jià)格漲跌互現(xiàn)總的來(lái)說(shuō)，進(jìn)入十月后需求存走弱預(yù)期，市場(chǎng)情緒有所降溫，預(yù)計(jì)今日震蕩運(yùn)行 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月累計(jì)進(jìn)口煉焦煤5282.23萬(wàn)噸，同比下降7.36%，其中6月進(jìn)口量達(dá)910.84萬(wàn)噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%出口焦炭方面，根據(jù)海關(guān)總署公布的出口焦炭數(shù)據(jù)，1-6月中國(guó)焦炭出口總量為350.6萬(wàn)噸，同比下降28%，其中6月焦炭出口51萬(wàn)噸，環(huán)比降25%，同比降41%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤震蕩看待，價(jià)格區(qū)間1080-1180

供給端出現(xiàn)一定擾動(dòng)，但考慮到節(jié)前焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)影響有限另外，蒙煤四季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格出臺(tái)，較三季度上漲約3.8美元/噸左右，盡管進(jìn)口成本有一定提升，但仍遠(yuǎn)低于口岸現(xiàn)貨價(jià)格，長(zhǎng)協(xié)進(jìn)口貿(mào)易商仍將保持較高利潤(rùn)，預(yù)計(jì)節(jié)后通關(guān)量仍將保持高位，對(duì)于國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)有一定沖擊由于節(jié)前盤(pán)面下跌已經(jīng)部分透支下跌預(yù)期，震蕩看待 單邊策略：震蕩看待，價(jià)格區(qū)間1080-1180 套利策略：多焦炭空焦煤 期權(quán)策略：逢低買(mǎi)入焦煤2601虛值看漲期權(quán)博政策減產(chǎn)預(yù)期 風(fēng)險(xiǎn)：煤礦產(chǎn)量調(diào)控不及預(yù)期 。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤期貨見(jiàn)頂回落，部分煤種價(jià)格松動(dòng)

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩下跌走勢(shì)，截至8月18日收盤(pán)，焦煤近月2509合約-45.5（-4.21%）至1035.0，焦煤主力2601合約-42.5（-3.46%）至1187.5，9-1價(jià)差走弱至-153.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1260元/噸，環(huán)比持平，基差72.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1191元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉(cāng)單基差3.5元/噸；S1.3G75蒙3倉(cāng)單1137元，環(huán)比持平，蒙3倉(cāng)單基差-50.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤普漲焦化利潤(rùn)下行，焦炭價(jià)格有望繼續(xù)反彈

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨強(qiáng)勢(shì)上漲走勢(shì)，截至7月21日收盤(pán)，焦炭主力2509合約上漲85.0（+5.60%）至1603.0，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲91.0（+5.82%）至1654.0，9-1價(jià)差走弱至-51.0主流焦化企業(yè)開(kāi)啟第二輪提漲，預(yù)計(jì)22日，幅度為50/55元/噸，仍有提漲預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠(chǎng)價(jià)格報(bào)1040元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠(chǎng)庫(kù)倉(cāng)單1310元/噸，基差-293.0；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1270元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1384元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-219.0。

機(jī)構(gòu)

大漲近8%！焦煤期貨價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新高，已進(jìn)入技術(shù)性牛市？

焦煤期貨價(jià)格持續(xù)大漲！ 截至7月21日下午收盤(pán)，焦煤期貨主力合約續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高，大漲7.88%，至1006元／噸，2601、2605等合約均漲停自6月4日以來(lái)，焦煤期貨2509合約已上漲逾40%，進(jìn)入技術(shù)性牛市 談及焦煤期貨價(jià)格大漲，廣發(fā)期貨首席黑色分析師周敏波告訴記者，有市場(chǎng)消息稱(chēng)，山西煤礦停產(chǎn)，供給恢復(fù)不及預(yù)期，下游需求偏強(qiáng)，焦煤市場(chǎng)供需偏緊格局延續(xù)。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤弱勢(shì)讓利，焦炭價(jià)格仍有提降可能

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨延續(xù)震蕩下跌走勢(shì)，截至5月28日收盤(pán)，焦炭主力2509合約下跌26（-1.91%）至1338.5，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌23.5（-1.70%）至1362.5，9-1價(jià)差走平至-24主流鋼廠(chǎng)第二輪提降5月28日落地，后市仍有提降空間呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠(chǎng)價(jià)格報(bào)1110元/噸，環(huán)比-50，對(duì)應(yīng)廠(chǎng)庫(kù)倉(cāng)單1380元/噸，基差+41.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1230元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1362/噸（對(duì)標(biāo)），基差-23.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤弱勢(shì)，焦炭價(jià)格仍有提降可能

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨延續(xù)震蕩調(diào)整走勢(shì)，截至5月27日收盤(pán)，焦炭主力2509合約下跌13（-0.94%）至1364，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌10（-0.72%）至1388，9-1價(jià)差走弱至-24焦炭現(xiàn)貨首輪提降落地后，主流鋼廠(chǎng)開(kāi)啟第二輪提降，預(yù)計(jì)于5月28日落地，后市仍有提降空間呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠(chǎng)價(jià)格報(bào)1160元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠(chǎng)庫(kù)倉(cāng)單1435元/噸，基差+71；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1230元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1362/噸（對(duì)標(biāo)），基差-2。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤弱勢(shì)，焦炭價(jià)格再次進(jìn)入降價(jià)階段

【期現(xiàn)】焦炭期貨延續(xù)震蕩下跌走勢(shì)，截至5月20日收盤(pán)，焦炭主力2509合約下跌24.5（-1.71%）至1407.5，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌22（-1.51）至1437.5，9-1價(jià)差走弱至-30焦炭現(xiàn)貨首輪提漲落地后，鋼廠(chǎng)再次提降焦炭價(jià)格，并于5月16日落地汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠(chǎng)價(jià)格報(bào)1160元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠(chǎng)庫(kù)倉(cāng)單1435元/噸，基差+27.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1300元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1438/噸（對(duì)標(biāo)），基差+30.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤弱勢(shì)，焦炭價(jià)格再次進(jìn)入降價(jià)階段

【期現(xiàn)】截至5月14日收盤(pán)，焦炭期貨呈震蕩反彈走勢(shì)，焦炭主力2509合約上漲35元/噸（2.42%）收盤(pán)1482，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌33（+2.24%）收盤(pán)1508，9-1價(jià)差走強(qiáng)至-26焦炭現(xiàn)貨首輪提漲落地后，鋼廠(chǎng)再次提降焦炭價(jià)格汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠(chǎng)價(jià)格報(bào)1210元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠(chǎng)庫(kù)倉(cāng)單1493元/噸，基差+11；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1300元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1438/噸（對(duì)標(biāo)），基差-44。

機(jī)構(gòu)

焦煤價(jià)格尋底，企業(yè)積極利用期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

今年以來(lái)，焦煤等黑色系商品價(jià)格延續(xù)去年跌勢(shì)期貨日?qǐng)?bào)記者采訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)焦煤主流價(jià)格之一的山西介休中硫主焦煤價(jià)格從年初的1310元/噸跌至1140元/噸（4月24日），處于近三年低位在價(jià)格下行的背景下，不少黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主動(dòng)參與期貨市場(chǎng)應(yīng)對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 供需寬松，焦煤價(jià)格震蕩下行 記者采訪(fǎng)了解到，供需寬松是今年焦煤價(jià)格下跌的主要原因供給端，春節(jié)后國(guó)內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度快于往年。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤價(jià)格超跌，建議套利為主

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩上漲走勢(shì)，焦煤2505合約上漲22.5元/噸（+2.59%）收盤(pán)892.5，焦煤主力2509合約上漲8元/噸（+0.84%）收盤(pán)956，5-9價(jià)差走強(qiáng)平至-64，目前主力合約已經(jīng)轉(zhuǎn)為2509合約期貨盤(pán)面仍有較大套保壓力，多頭主力接貨意愿不大，盤(pán)面超跌后由于宏觀(guān)預(yù)期好轉(zhuǎn)價(jià)格反彈4月份以來(lái)國(guó)內(nèi)焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)競(jìng)拍煤穩(wěn)中有漲，近期有走弱跡象，二季度山西主流大礦部分長(zhǎng)協(xié)價(jià)格補(bǔ)跌30-100元。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨價(jià)格維持震蕩下跌走勢(shì)

【期現(xiàn)】截至2月13日，焦煤主力合約2505收盤(pán)價(jià)報(bào)1098.5元，日環(huán)比-22（-1.96%），5-9價(jià)差走弱，夜盤(pán)震蕩走弱S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1150元，環(huán)比-15，基差51.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1083元，環(huán)比-10，蒙5倉(cāng)單基差-15.5元/噸；S1.3G75蒙3倉(cāng)單1064元，環(huán)比持平，蒙3倉(cāng)單基差-34.5元/噸 【供給】截至2月13日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦88家樣本原煤產(chǎn)量周環(huán)比+198.80至890.26萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比+119.86至454.23萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨價(jià)格維持震蕩筑底走勢(shì)

【期現(xiàn)】1月20日，焦煤主力合約下跌3.11%（-36.5），最終報(bào)收1139元/噸S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1230元，環(huán)比持平，基差-91元/噸S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1165元，環(huán)比-5，蒙5倉(cāng)單基差26元/噸S1.3G75蒙3倉(cāng)單1120元，環(huán)比持平，蒙3倉(cāng)單基差-19元/噸 【供給】截至1月16日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+1.16至904.98萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.76至463.07萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)