Mysteel解讀 ：探究華南豆粕市場的韌性從何而來？

截至3月23日，廣西市場豆粕現(xiàn)貨價格在3310–3320元/噸，同比上漲140元/噸；廣東市場豆粕現(xiàn)貨價格在3370元/噸，同比上漲230元/噸現(xiàn)貨價格同比明顯上漲，既反映了當前供應偏緊的現(xiàn)實，也體現(xiàn)了下游補庫需求對價格的拉動作用 四、后市展望：連粕震蕩偏弱，現(xiàn)貨基差偏強 從期貨市場來看，連粕主力M05合約近期呈現(xiàn)震蕩偏弱運行態(tài)勢，市場情緒整體趨于謹慎。

熱點分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（02.28-03.06）

然而，“期強現(xiàn)弱”的背離格局及高庫存的現(xiàn)實壓力，將顯著制約期貨的上漲高度和持續(xù)性預計主力合約Y2605主要運行區(qū)間在8300-8500元/噸若宏觀情緒降溫或現(xiàn)貨負反饋加劇，價格有回調(diào)風險操作上建議謹慎追高，密切關(guān)注中東局勢進展、美國生柴政策動向以及國內(nèi)現(xiàn)貨基差和成交變化 豆粕：國內(nèi)連粕M05合約大幅攀升，主要受中東緊張局勢加劇，原油價格持續(xù)走強推漲油脂油料板塊，短期M05合約關(guān)注3100元/噸一線得失。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel日報：DDGS價格穩(wěn)定 下游市場需求一般（20260121）

今日銷區(qū)市場玉米價格維持穩(wěn)定下游飼料企業(yè)春節(jié)備貨即將進入收尾階段，疊加部分地區(qū)政策糧拍賣補充，銷區(qū)需求端缺口不大近期新疆部分鐵路運費下浮，到西南地區(qū)玉米價格下調(diào)，部分企業(yè)觀望采購 豆粕：CBOT大豆期貨周二小幅收低，基準3月期約下跌約0.5%，報收于1053美分/蒲式耳市場下跌主要受到兩方面壓力：一是美歐之間因格陵蘭島問題可能引發(fā)的貿(mào)易緊張關(guān)系，增加了宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性；二是全球大豆供應充足的基本面現(xiàn)實，特別是巴西創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量預期與即將到來的出口高峰，持續(xù)與美豆形成競爭。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品價格窄幅震蕩運行 華北地區(qū)纖維價格小幅回落

大豆拍賣持續(xù)、油廠庫存偏高且普遍催提，豆粕現(xiàn)貨預計承壓運行為主若沿海地區(qū)一口價跌破3000元/噸，1月臨近春節(jié)補庫窗口，基于弱現(xiàn)實與強預期的判斷，可能刺激中下游企業(yè)低位補庫，限制價格下行空間 玉米方面： 今日東北玉米價格以穩(wěn)定為主，雖然期貨價格有所下調(diào)，但現(xiàn)貨價格基本無波動東北基層售糧積極性不高，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商收購意向偏淡，銷售干糧為主。

日評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7月14日-7月18日）

因此，短期來看，國產(chǎn)大豆價格整體持穩(wěn)運行 豆油：現(xiàn)貨弱勢、期貨走強，本周豆油價格窄幅調(diào)整本周豆油基本面無太大變化，延續(xù)供強需弱格局豆粕累庫速度較快，油廠維持高壓榨，豆油供應充裕需求端表現(xiàn)無亮點，7月為傳統(tǒng)消費淡季，本周基差表現(xiàn)反映出現(xiàn)實端的壓力，下跌速度加快，尤其以廣西、山東等地表現(xiàn)較為明顯，貿(mào)易商多單邊套盤折價出基差。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（07.11-07.18）

基差走勢上，本周主要的下行壓力除了現(xiàn)實端的供需矛盾外也有貿(mào)易商集中出一口價折價打壓基差的因素，盤面上行驅(qū)動有限的情況下基差繼續(xù)下行的空間有限（漲） 豆粕： CBOT 大豆期貨強勁反彈，除技術(shù)性買盤外，核心動力源于市場對美國大豆出口前景的 顯著樂觀美國與印尼新達成的貿(mào)易協(xié)議將大豆關(guān)稅從 32%降至 19%，并促成印尼采購美 豆，這一政策利好提振了市場對未來美豆出口需求的信心同時，美國大豆主產(chǎn)區(qū)良好天氣 帶來的利空影響已基本消化，鑒于當前正值作物生長期，交易豐產(chǎn)預期為時過早。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel半年報：2025年下半年豆粕將呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實、強預期”格局

由于中美貿(mào)易緊張關(guān)系未有實質(zhì)性緩解，在進口成本持續(xù)抬升的背景下，遠月豆粕期貨M11和M01合約有望維持偏強運行態(tài)勢展望下半年豆粕現(xiàn)貨市場，將呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實、強預期”的格局7月份，全國油廠預計延續(xù)千萬噸高壓榨量，盡管終端養(yǎng)殖飼料需求表現(xiàn)良好，仍難以扭轉(zhuǎn)油廠豆粕加速累庫的現(xiàn)實，豆粕現(xiàn)貨價格也將維持底部震蕩進入8-9月，壓榨量雖可能小幅縮減，但豆粕供應過剩局面預計延續(xù)，整體來看三季度現(xiàn)貨價格將承壓運行，2800元/噸一線存在強支撐，但受供應壓制上行乏力。

熱點分析

Mysteel周報：現(xiàn)貨弱勢、期貨走強 本周豆油價格窄幅調(diào)整（7.10-7.17）

核心要點： 本周豆油基本面無太大變化，延續(xù)供強需弱格局豆粕累庫速度較快，油廠維持高壓榨，豆油供應充裕需求端表現(xiàn)無亮點，7月為傳統(tǒng)消費淡季，本周基差表現(xiàn)反映出現(xiàn)實端的壓力，下跌速度加快尤其以廣西、山東等地表現(xiàn)較為明顯，貿(mào)易商多單邊套盤折價出基差期貨端則跟隨競品油脂表現(xiàn)偏強運行，由于豆油與棕櫚油、菜油價差處于偏低水平，資金關(guān)注豆-棕、菜-豆價差的修復。

周評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品市場行情偏淡 價格穩(wěn)中偏弱調(diào)整

豆粕方面： 國內(nèi)豆粕期貨呈現(xiàn)近弱遠強格局，USDA報告對連粕市場影響有限，主力合約M09延續(xù)底部回升態(tài)勢，但受制于現(xiàn)貨供應壓力及油廠高開機率，近月上行空間受限；遠月M01則在天氣升水預期支撐下維持偏強態(tài)勢6月全國油廠大豆壓榨量突破1000萬噸，7月進口大豆到港充裕，高壓榨將延續(xù)千萬噸級別盡管終端養(yǎng)殖利潤改善帶動飼料需求穩(wěn)健，且飼料企業(yè)物理庫存處于中高水平，仍難以扭轉(zhuǎn)油廠豆粕加速累庫的現(xiàn)實，豆粕現(xiàn)貨價格短期難改底部震蕩格局，近遠月價差或進一步走闊。

日評

Mysteel早報：連盤豆油9-1正套結(jié)構(gòu)強化 關(guān)注今日拍賣結(jié)果（20250715）

油菜籽的殺菌劑噴灑工作仍在進行中 五、短期預測 外盤，美豆期價小幅收低但美豆油、BMD毛棕櫚油期貨收高，呈現(xiàn)油強粕弱結(jié)構(gòu)，尤其是CBOT，買油拋粕策略活躍國內(nèi)期價，連盤豆油小幅上漲，y9-1呈正套結(jié)構(gòu)收54元/噸目前9-1月間分歧在于，反套邏輯關(guān)注現(xiàn)實端的壓榨情況，國內(nèi)豆粕消費良好，高壓榨情況下累庫一般，預估本周及下周開機繼續(xù)維持高位，豆油供應壓力明顯。

市場提示

Mysteel日報：DDGS價格弱穩(wěn)運行，下游用戶消化庫存

今日銷區(qū)玉米報價暫時穩(wěn)定，拍賣影響暫不明顯，繼續(xù)關(guān)注后期價格變化 豆粕：國內(nèi)豆粕期貨呈現(xiàn)近弱遠強格局，USDA報告對連粕市場影響有限，主力合約M09延續(xù)底部回升態(tài)勢，但受制于現(xiàn)貨供應壓力及油廠高開機率，近月上行空間受限；遠月M01則在天氣升水預期支撐下維持偏強態(tài)勢6月全國油廠大豆壓榨量突破1000萬噸，7月進口大豆到港充裕，高壓榨將延續(xù)千萬噸級別盡管終端養(yǎng)殖利潤改善帶動飼料需求穩(wěn)健，且飼料企業(yè)物理庫存處于中高水平，仍難以扭轉(zhuǎn)油廠豆粕加速累庫的現(xiàn)實，豆粕現(xiàn)貨價格短期難改底部震蕩格局，近遠月價差或進一步走闊。

日評

Mysteel日報：全國葵花籽粕價格堅挺運行

國內(nèi)粕類期貨市場保持“弱現(xiàn)實、強預期”特征，美豆?jié)撛谔鞖庵我约皣鴥?nèi)遠期訂單量不足等因素有望提升粕價的抗跌性葵花籽粕基差堅挺，現(xiàn)貨價格跟隨盤面波動，周度港口出貨良好，貿(mào)易商借豆粕情緒積極出貨短期國內(nèi)進口葵花籽粕價格偏強運行

日評

Mysteel早報：全國葵花籽粕價格偏強運行（20250702）

7月1日，全國進口葵花籽粕市場價格堅挺運行，主流價格在2150-2280元/噸之間 美豆種植面積低于市場預期，隨著美豆進入生長關(guān)鍵期，天氣因素將成為市場交易的重點國內(nèi)粕類期貨市場保持“弱現(xiàn)實、強預期”特征，美豆?jié)撛谔鞖庵我约皣鴥?nèi)遠期訂單量不足等因素有望提升粕價的抗跌性葵花籽粕基差堅挺，現(xiàn)貨價格跟隨盤面波動，周度港口出貨良好，貿(mào)易商借豆粕情緒積極出貨短期國內(nèi)進口葵花籽粕價格偏強運行

市場提示

Mysteel解讀：從價差角度看豆油粕行情走勢

導語：南美大豆播種期的良好天氣，使得全球大豆“大豐產(chǎn)”預期逐步演變?yōu)?em class='keyword'>現(xiàn)實，豆系基本明牌，承壓偏弱運行已成主基調(diào)但在最近換月的關(guān)鍵節(jié)點，豆油豆粕盤面的1、5價差以及現(xiàn)貨的區(qū)域價差變化也給市場帶來一些新的交易機會本文將從豆系品種的期貨月間差和區(qū)域基差對比以期對1季度的豆油粕行情做預判 M1-5價差走擴/Y1-5價差低位震蕩：豆油豆粕在1-5價差的走勢上表現(xiàn)截然不同，豆粕1-5價差在近兩日迅速走擴，豆油1-5價差則在70-120元/噸左右低位震蕩。

熱點分析

Mysteel日報：大豆現(xiàn)貨市場購銷暫穩(wěn)

截至收盤，大豆期貨上漲0.75美分到下跌3.25美分不等，其中1月期約上漲0.75美分，報收989.50美分/蒲式耳；3月期約下跌1美分，報收996美分/蒲式耳；5月期約下跌2.25美分，報收1008.50美分/蒲式耳 三、相關(guān)產(chǎn)品分析 豆粕：國內(nèi)連粕震蕩走勢未改，全球大豆供應寬松預期始終籠罩市場，國際貿(mào)易關(guān)系變化尚未有實質(zhì)性影響，油廠大豆和豆粕庫存去庫減緩，國內(nèi)港口大豆卸船延遲事件常伴，下游飼料企業(yè)仍維持剛需補庫節(jié)奏，豆粕市場在現(xiàn)實與預期中博弈，缺乏利好交易題材，中下游企業(yè)觀望情緒較濃，短期豆粕價格延續(xù)震蕩走勢。

日評

Mysteel早報：賴氨酸價格穩(wěn)定趨強 色纈價格反彈企穩(wěn) （20241203）

原料玉米： 東北玉米價格多地區(qū)下調(diào)吉林地區(qū)玉米質(zhì)量一般，毒素不穩(wěn)定，糧價較低農(nóng)戶惜售，貿(mào)易商建庫意愿不強北港庫存糧較多，期貨盤面下跌，部分深加工企業(yè)下調(diào)玉米收購價格 華北地區(qū)玉米價格整體偏弱運行，大部分深加工玉米價格下跌10-30元/噸深加工企業(yè)門前到貨量維持高位，基層收購清淡，但貿(mào)易商出售意愿較強，市場供應寬松，企業(yè)壓價收購 豆粕： 當前豆粕市場旺季不旺，局部地區(qū)港口卸船延遲現(xiàn)象持續(xù)時間較長，中下游企業(yè)早已司空見慣，基本維持隨采隨用、滾動補庫節(jié)奏，且部分工廠有望縮短停機時間提前開機，港口通關(guān)問題并未對豆粕價格帶來實質(zhì)性影響，豆粕市場在現(xiàn)實與預期中博弈中震蕩偏弱，短期缺乏利好交易題材，中下游企業(yè)觀望情緒較濃，主力M05合約大幅增倉超12萬手，短期連粕延續(xù)震蕩走勢為主。

市場提示

Mysteel解讀：豆粕市場心態(tài)下周價格或以盤整為主

美豆期價延續(xù)弱勢，南美天氣良好，豐產(chǎn)預期施壓下美豆繼續(xù)下探進口大豆貼水繼續(xù)下調(diào)拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續(xù)，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創(chuàng)歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于M01和M05合約，弱現(xiàn)實強預期格局明顯，遠期大豆供應存在諸多不確定性因素，也引發(fā)中下游企業(yè)加大遠月基差采購力度，本周全國豆粕遠月基差成交放量，遠月基差持續(xù)放量也進一步提振遠月價格。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品明穩(wěn)暗降成交為主

利好：宏觀環(huán)境改善；下游飼料用量有所提升 利空：原料玉米價格整體較低；實際需求疲軟；豆粕價格偏弱調(diào)整上行動力不足 豆粕方面： 美豆期價延續(xù)弱勢，南美天氣良好，豐產(chǎn)預期施壓下美豆繼續(xù)下探進口大豆貼水繼續(xù)下調(diào)拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續(xù)，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創(chuàng)歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于M01和M05合約，弱現(xiàn)實強預期格局明顯，遠期大豆供應存在諸多不確定性因素，也引發(fā)中下游企業(yè)加大遠月基差采購力度，近兩日全國豆粕遠月基差成交量累計達到114.16萬噸，遠月基差持續(xù)放量也進一步提振遠月價格。

日評

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品價格趨弱調(diào)整（20241128）

行情方面 全國玉米副產(chǎn)品中目前蛋白粉及胚芽粕價格偏弱調(diào)整，纖維價格堅挺表現(xiàn)實際成交情況有所分化，蛋白粉飼料企業(yè)用量維持低位，拿貨積極性不高，反之纖維整體用量及成交情況較好，價格相對堅挺，胚芽粕受供大于求影響，成交下滑故而下調(diào)報價吸引簽單為主，持續(xù)關(guān)注今日豆粕端及下游拿貨情況 豆粕方面 連粕主力合約M05暫報收于2797元/噸跌9元/噸；CBOT大豆期貨合約01月暫報收于989.25美分/蒲跌3.25美分/蒲；CBOT大豆期貨上漲；受助于感恩節(jié)前的頭寸調(diào)整和美元下跌，美元下跌使得美國出口更具競爭力；今日CBOT大豆休市，連粕主力合約預計震蕩運行；東北市場現(xiàn)貨價格預計在2980-3080元/噸左右。

市場提示

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20241122）

進口大豆貼水繼續(xù)下調(diào)拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續(xù)，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創(chuàng)歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于M01和M05合約，弱現(xiàn)實強預期格局明顯，遠期大豆供應存在諸多不確定性因素，也引發(fā)中下游企業(yè)加大遠月基差采購力度，近兩日全國豆粕遠月基差成交量累計達到114.16萬噸，遠月基差持續(xù)放量也進一步提振遠月價格資金大量回流加劇價格波動，關(guān)注國內(nèi)到港海關(guān)政策調(diào)控影響，追空仍需謹慎，短期以觀望為主。

日評