弘業(yè)期貨：期貨向現(xiàn)貨靠攏 豆粕盤面走強(qiáng)

上周五美豆震蕩收十字星；USDA月度報(bào)告保持美豆單產(chǎn)產(chǎn)量及庫存（2.2億蒲）不變，此前市場預(yù)期期末庫存為2.38億蒲，窄幅下調(diào)世界大豆產(chǎn)量至3.9053億噸（上月3.9117億噸），維持世界大豆期末庫存不變；指標(biāo)1月開盤1484.25，最高1492.75，最低1477.75，收盤1482.5，跌0.25%；　　　　 國內(nèi)夜盤豆粕高開震蕩小幅收陰；進(jìn)口大豆成本支持、以及現(xiàn)貨低庫存驅(qū)動(dòng)期貨向現(xiàn)貨靠攏；此外，12月份進(jìn)口美國大豆部分訂單取消也對(duì)一月形成支撐；主力1月開盤4450，最高4450，最低4396，最新4427，漲0.02%；　　　　 菜粕小幅高開收中陰線；近月因12月大量（預(yù)估60萬噸）進(jìn)口菜籽到港而承壓；另外年度生豬集中出欄也使得菜粕替代需求預(yù)期受到影響；主力1月開盤3177，最高3181，最低3125，最新3140，跌0.95%；　　　　 菜油小幅高開震蕩收陽；油脂板塊豆棕下跌拖累，但另一方面近月受到偏強(qiáng)的現(xiàn)貨支撐而抗跌；主力1月開盤11185，最高11249，最低11164，最新11205，漲0.25%；　　　　 操作建議：豆粕菜粕偏多，菜油關(guān)注。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)定 市場觀望心態(tài)較濃（20260224）

節(jié)后期貨盤面偏強(qiáng)運(yùn)行，港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，維持觀望心態(tài)為主，港口高價(jià)成交較少，市場購銷暫未恢復(fù)活躍 豆粕：國內(nèi)連粕M05合約日內(nèi)波動(dòng)加劇，上方關(guān)注2830元/噸壓力位，短期缺乏明確利多題材，上行空間受限節(jié)后復(fù)工首日，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格較節(jié)前基本持平，整體波動(dòng)有限，市場成交情緒一般當(dāng)前油廠開機(jī)仍在恢復(fù)中，部分油廠限量開單、挺價(jià)出貨節(jié)前油廠豆粕庫存維持80萬噸高位，節(jié)后開機(jī)恢復(fù)較快，預(yù)計(jì)庫存仍將偏高。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：花生價(jià)格震蕩運(yùn)行 交投表現(xiàn)平淡（20260228）

國內(nèi)連粕M05合約夜盤寬幅震蕩，M05上方關(guān)注2860元/噸壓力位，下方關(guān)注2800元/噸回調(diào)支撐位；國內(nèi)節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中走弱，基差承壓，市場購銷情緒欠佳油廠開機(jī)陸續(xù)回升，且油廠豆粕庫存維持高位，庫存壓力較大；下游飼料企業(yè)節(jié)前備貨充足，且需求整體一般，采購心態(tài)趨于謹(jǐn)慎整體來看，現(xiàn)貨缺乏大幅上漲驅(qū)動(dòng)，基差預(yù)計(jì)將延續(xù)走弱趨勢(shì) 三、期貨走勢(shì) 2026年2月28日，鄭州商品交易所花生期貨無盤面。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國菜籽價(jià)格大穩(wěn)小調(diào)(20260225)

現(xiàn)階段CBOT大豆期貨走勢(shì)偏強(qiáng)，國內(nèi)豆粕M05合約受港口通關(guān)題材提振大幅走高，菜粕主力合約亦跟隨盤面行情上行；但菜粕現(xiàn)貨一口價(jià)變動(dòng)不大，主要受市場成交偏淡拖累，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕價(jià)格將持續(xù)震蕩運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國菜粕市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)（20260225）

東莞中糧開機(jī)，其他工廠停機(jī)中 二、后市行情預(yù)測(cè) 今日鄭粕期價(jià)上調(diào)現(xiàn)階段CBOT大豆期貨走勢(shì)偏強(qiáng)，國內(nèi)豆粕M05合約受港口通關(guān)題材提振大幅走高，菜粕主力合約亦跟隨盤面行情上行；但菜粕現(xiàn)貨一口價(jià)變動(dòng)不大，主要受市場成交偏淡拖累，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕價(jià)格將持續(xù)震蕩運(yùn)行為主，后市可重點(diǎn)關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機(jī)、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)定 下游提貨積極性尚可（20260202）

今日銷區(qū)市場玉米價(jià)格主流小幅下跌周末北港價(jià)格下跌，疊加期貨盤面偏弱，銷區(qū)港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)松動(dòng)下游飼料需求一般，市場成交偏淡 豆粕：上周五CBOT大豆期貨市場延續(xù)下跌，主力03合約收于1064.25美分/蒲式耳，下跌0.72美分受累于獲利了結(jié)及交易商在月底前調(diào)整倉位此外，稍早時(shí)候美元走軟，美國出口產(chǎn)品競爭力增強(qiáng)，谷物和油籽價(jià)格曾攀升至數(shù)周高位，因此美元重新走強(qiáng)后市場調(diào)整倉位。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中有漲 下游用戶剛需采購（20260127）

豆粕：CBOT大豆期貨周一收盤下跌，主力03合約收于1062美分/蒲式耳，下跌6美分盡管最新一周對(duì)華出口檢驗(yàn)量達(dá)到89.7萬噸，顯著高于去年同期，為市場提供了基本面支撐，但盤面在連續(xù)上漲觸及四周新高后，仍面臨部分多單獲利了結(jié)的壓力短期來看，南美特別是阿根廷的干旱天氣風(fēng)險(xiǎn)，仍為盤面提供不確定性支撐，走勢(shì)可能維持震蕩偏強(qiáng) 連粕主力合約小幅收高，預(yù)計(jì)M05合約短期將在2750-2800元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國主要地區(qū)飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)調(diào)查（20260116）

本周國內(nèi)豆粕期貨M05合約跟隨外盤走勢(shì)承壓下行，預(yù)計(jì)下周將維持窄幅震蕩隨著價(jià)格走低，中下游企業(yè)的基差點(diǎn)價(jià)需求有所釋放，對(duì)盤面形成一定托底作用，豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)表現(xiàn)相對(duì)抗跌盡管期貨盤面回調(diào)且進(jìn)口大豆拍賣持續(xù)進(jìn)行、成交活躍，進(jìn)一步強(qiáng)化了遠(yuǎn)期供應(yīng)寬松的預(yù)期，但當(dāng)前正值1月季節(jié)性備貨階段，飼料養(yǎng)殖企業(yè)在供應(yīng)不確定性背景下多維持較高頭寸、滾動(dòng)補(bǔ)庫同時(shí)，油廠豆粕庫存下滑，以及后續(xù)供應(yīng)節(jié)奏或貨權(quán)集中等問題，為現(xiàn)貨價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

庫存

Mysteel快訊：美豆因天氣利好提振 連粕跟漲空間受限

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨上周五收盤上漲，市場因阿根廷短期偏干的天氣有一些擔(dān)憂情緒，由于產(chǎn)量尚不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅限制了美豆?jié)q幅目前，南美豐產(chǎn)預(yù)期已基本被市場消化，交易焦點(diǎn)正逐漸轉(zhuǎn)向天氣變化對(duì)最終產(chǎn)量的影響及巴西收割的實(shí)際進(jìn)度短期來看，預(yù)計(jì)美豆將延續(xù)震蕩格局 國內(nèi)豆粕市場夜盤震蕩偏穩(wěn)，預(yù)計(jì)M05合約短期將在2750-2800元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行盤面在近期區(qū)間下沿獲得支撐后反彈，受制于南美豐產(chǎn)帶來的遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力，反彈幅度預(yù)計(jì)有限，難改整體震蕩格局。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：供需艱難博弈 花生價(jià)格持弱（20260113）

本周油廠開機(jī)率保持平穩(wěn)，豆粕提貨及油廠催提持續(xù)，豆粕庫存出現(xiàn)高位回調(diào)全國豆粕庫存降至104.4萬噸，隨著豆粕去庫的開始或?qū)⒊蔀橹维F(xiàn)貨價(jià)格的因素今日還需關(guān)注大豆拍賣的情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將隨盤面震蕩運(yùn)行 三、期貨走勢(shì) 2026年1月13日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤7850元/噸，最高7874元/噸，最低7820元/噸，收盤7862元/噸，下跌6元/噸，跌幅0.08%，成交量71465手，減少69126手，持倉量158087手，增加5506手，結(jié)算價(jià)7852元/噸。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：全國夜盤菜粕價(jià)格窄幅調(diào)整（20260116）

近期受豆粕價(jià)格震蕩走弱影響，飼料市場交投氛圍轉(zhuǎn)淡同時(shí)，加拿大總理訪華對(duì)盤面構(gòu)成一定壓力，菜粕市場正密切觀望相關(guān)政策動(dòng)向，整體表現(xiàn)趨于謹(jǐn)慎，菜粕期貨價(jià)格延續(xù)趨弱走勢(shì)，預(yù)計(jì)短期菜粕價(jià)格或以震蕩運(yùn)行，后市重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易政策的變化、上游買船和洗船、開機(jī)壓榨、壓榨利潤、蛋白替代、下游原料庫存和養(yǎng)殖等情況

市場提示

Mysteel解讀：探究豆粕高庫存上漲的四重邏輯

開年以來，受全球通脹預(yù)期反復(fù)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回升以及部分海外經(jīng)濟(jì)體需求預(yù)期邊際改善等因素影響，以原油、有色金屬為代表的國際大宗商品市場整體氛圍偏暖國內(nèi)期貨市場上，工業(yè)品與農(nóng)產(chǎn)品板塊也多次出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)這種宏觀情緒的升溫，直接提振了豆粕期貨的金融盤面作為農(nóng)產(chǎn)品板塊中交易活躍、金融屬性較強(qiáng)的品種，豆粕期貨容易受到整體商品市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響當(dāng)資金涌入大宗商品尋求配置或避險(xiǎn)時(shí)，豆粕也獲得了流動(dòng)性支撐和看漲情緒的“外溢效應(yīng)”。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)定 下游用戶按需采購（20260114）

期貨盤面下跌，港口貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)減弱，部分港口報(bào)價(jià)小幅下調(diào)下游多提貨為主，新簽訂單一般，年后遠(yuǎn)期訂單少有簽訂，春節(jié)備貨氛圍清淡 豆粕：CBOT大豆期貨市場收盤下跌，至逾兩個(gè)半月以來的低點(diǎn)，交易商稱，受供應(yīng)充足和出口競爭對(duì)手巴西天氣有利作物生長的打壓美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周一表示，美國大豆收成大于許多交易商和分析師的預(yù)期，同時(shí)還下調(diào)本年度美國大豆出口預(yù)估，并上調(diào)對(duì)巴西大豆收成的預(yù)估。

日評(píng)

Mysteel解讀：拋儲(chǔ)成交火爆卻難掩供應(yīng)壓力 豆粕逢低采思路開啟節(jié)前備貨？

確立成本頂部分界，以本次拍賣均價(jià)折算的豆粕成本約在2900-3000元/噸，顯著高于當(dāng)前連粕主力合約2750元/噸左右的價(jià)格拍賣的成功，相當(dāng)于為市場確認(rèn)了一個(gè)明確的“價(jià)格錨”和壓力位，期貨盤面價(jià)格因預(yù)期未來到港大豆成本更低而向該成本線之下運(yùn)行，直接導(dǎo)致了連粕的連續(xù)下跌和現(xiàn)貨價(jià)格的松動(dòng) 此次密集拋儲(chǔ)行動(dòng)，與中美貿(mào)易協(xié)議框架下大量美豆采購到港、國內(nèi)港口大豆庫存已處高位的背景密切相關(guān)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)定 下游用戶按需采購（20260112）

北港價(jià)格上漲疊加期貨盤面利好，市場看漲心態(tài)增強(qiáng)，銷區(qū)港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)集中上漲，但今日基本無成交 豆粕：周五CBOT大豆期貨小幅收漲，分析師稱，交易商在下周備受關(guān)注的作物報(bào)告發(fā)布前調(diào)整谷物市場頭寸CBOT指標(biāo)3月大豆期貨合約收高1-1/4美分或0.12%，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.62-1/2美元該合約本周上漲1.6%市場普遍預(yù)期即將于1月12日發(fā)布的報(bào)告可能小幅下調(diào)美豆單產(chǎn)及總產(chǎn)量。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：東北豆粕市場價(jià)格預(yù)計(jì)維持堅(jiān)挺（20260115）

【今日市場預(yù)期】 連粕主力M05合約暫報(bào)收于2754漲5元/噸，CBOT大豆主力03合約報(bào)收于1042.5漲3.5美分/蒲式耳；隔夜CBOT大豆期貨從三個(gè)月低位回升，受技術(shù)反彈影響，短期市場關(guān)注供應(yīng)預(yù)測(cè)，中國需求以及南美作物前景；國內(nèi)連粕區(qū)間震蕩，盤面下探之后吸引下游點(diǎn)價(jià)，短期下探空間有限；現(xiàn)貨方面，因油廠壓車嚴(yán)重，預(yù)計(jì)今日東北豆粕市場現(xiàn)貨價(jià)格維持堅(jiān)挺，現(xiàn)貨維持3200-3270元/噸區(qū)間水平。

市場提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（01.02-01.09）

展望下周，豆油期貨單邊繼續(xù)上行的動(dòng)力預(yù)計(jì)不足，中加貿(mào)易關(guān)系有望緩和菜油期價(jià)預(yù)計(jì)也將對(duì)豆棕期價(jià)形成壓制，另外豆油自身基本面方面，本周油廠榨利好轉(zhuǎn)，供應(yīng)緊張的利多消息發(fā)酵結(jié)束后持續(xù)提振單邊的效用有限基差方面，下半周豆油基差維持堅(jiān)挺但繼續(xù)上漲動(dòng)力不足，關(guān)注下周油廠開機(jī)率變化（弱） 豆粕：本周 CBOT 大豆期貨在震蕩中實(shí)現(xiàn)小幅上漲，主要受益于中國對(duì)美國大豆采購量的增加，出口需求的回暖對(duì)美豆盤面形成了一定支撐。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：油料需求有所走弱 花生價(jià)格易跌難漲（20260104）

國內(nèi)連粕期價(jià)M05主力合約窄幅震蕩，短期關(guān)注2750-2780支撐區(qū)間現(xiàn)貨方面仍然多空交織，元旦前后油廠開機(jī)率有所下調(diào)對(duì)現(xiàn)貨提供一定支撐，下游元旦后庫存也將有所緩解，但當(dāng)前國內(nèi)油廠大豆和豆粕庫存仍然維持高位今日無盤面指引下，豆粕現(xiàn)貨或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行 三、期貨走勢(shì) 今日星期天，期貨無盤面 圖2 鄭商所花生期貨主力合約收盤價(jià)格走勢(shì) 四、明日預(yù)測(cè) 綜上所述，部分基層、糧販挺價(jià)意愿依舊偏強(qiáng)，下游需求表現(xiàn)乏力，少數(shù)產(chǎn)地走貨尚可，全國整體交投仍顯僵持。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：東北豆粕市場價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行（20260116）

【市場回顧】 前一個(gè)交易日東北油廠成交93000噸，成交價(jià)3190-3200元/噸；遼寧市場價(jià)格3190-3250元/噸，吉林市場價(jià)格3260-3270元/噸；開機(jī)方面，大連日清開機(jī)，盤錦中儲(chǔ)開機(jī)，長春九三開機(jī)，營口嘉里雙線開機(jī)，盤錦匯福開機(jī)，丹東九三開機(jī)，鐵嶺九三小線開機(jī)，大連九三開機(jī)，大連連王停機(jī)，沈陽富虹開機(jī) 【今日市場預(yù)期】 連粕主力M05合約暫報(bào)收于2744跌4元/噸，CBOT大豆主力03合約報(bào)收于1052.5漲10美分/蒲式耳；隔夜CBOT大豆期貨收高，受助于美國國內(nèi)壓榨及生物燃料前景樂觀，國內(nèi)需求強(qiáng)勁跡象和豆油期貨大漲蓋過巴西大豆作物即將收割帶來的壓力；國內(nèi)連粕區(qū)間震蕩，盤面下探之后吸引下游點(diǎn)價(jià)，短期下探空間有限；現(xiàn)貨方面，預(yù)計(jì)今日東北豆粕市場現(xiàn)貨價(jià)格維持堅(jiān)挺，現(xiàn)貨維持3200-3270元/噸區(qū)間水平。

市場提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：交投氛圍依舊平淡 花生價(jià)格穩(wěn)中有降（20260107）

本周油廠開機(jī)恢復(fù)較快，豆粕庫存預(yù)計(jì)隨之增加，高庫存格局仍是制約現(xiàn)貨價(jià)格上漲的主要因素，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將隨盤面震蕩運(yùn)行 三、期貨走勢(shì) 2026年1月7日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤8066元/噸，最高8124元/噸，最低8038元/噸，收盤8072元/噸，上漲80元/噸，漲幅1.00%，成交量144402手，增加32687手，持倉量164702手，增加124手，結(jié)算價(jià)8076元/噸。

日評(píng)