紫金天風(fēng)期貨：棉花中長期上漲趨勢不變

整體來看，棉市內(nèi)強(qiáng)外弱格局延續(xù)，當(dāng)下棉花交易的主要矛盾點集中在新疆高溫天氣、拋儲及發(fā)放滑準(zhǔn)稅配額等政策相關(guān)政策落地可能會影響2309與2401合約價差結(jié)構(gòu)，但是不改中長期棉花價格上漲趨勢（作者單位：紫金天風(fēng)期貨）

市場播報

[隆眾聚焦]：成本端持續(xù)施壓，4月純棉紗再掀漲勢

熱點聚焦

[五一專題]： 2026年純棉紗節(jié)后趨勢展望

【導(dǎo)語】：近期，地緣政治沖突不斷加劇，全球棉花供應(yīng)格局整體趨緊，推動棉花價格大幅攀升。

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[隆眾聚焦]：成本需求雙輪驅(qū)動，“金三”純棉紗強(qiáng)勢上漲

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[隆眾聚焦]：純棉紗一季度行情回顧及后市展望

二是春節(jié)過后資金持續(xù)流入商品市場，宏觀情緒轉(zhuǎn)暖三是美國對華關(guān)稅下跌，利好我國紡織服裝出口，間接提振棉花價格 “金三”初期，鄭棉期貨在棉花種植面積縮減的長期支撐以及地緣沖突加劇的情況下持續(xù)攀升， 3月中旬，棉花進(jìn)口配額增發(fā)消息落地，鄭棉應(yīng)聲下跌，現(xiàn)貨方面，隨著鄭棉期貨下跌，棉花現(xiàn)貨價格也隨之下跌，下游紡企“金三”旺季出貨有所好轉(zhuǎn)，市場成交量有所增加，原料補(bǔ)庫意愿有所增加，棉花市場成交量增加。

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[隆眾聚焦]：“金三”旺季疊加成本推力，純棉紗價格啟動“上漲引擎”

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【建信期貨有限責(zé)任公司 】節(jié)后關(guān)注政策變動，鄭棉逢低布多

節(jié)前受宏觀壓力及市場避險情緒影響，鄭棉窄幅震蕩調(diào)整一季度需重點關(guān)注農(nóng)業(yè)政策變化，包括中央一號文件對于農(nóng)業(yè)作物的整體把控、2026-2028年新疆棉花目標(biāo)價格政策指引以及對新疆縮種面積的具體規(guī)劃在宏觀預(yù)期寬松，產(chǎn)量方面縮種提質(zhì)的大背景下，節(jié)后也將進(jìn)入金三銀四月傳統(tǒng)需求旺季階段，鄭棉中長期向好趨勢未改 企業(yè)簡介：建信期貨有限責(zé)任公司是一家依托中國建設(shè)銀行集團(tuán)的國有控股期貨公司，具備全業(yè)務(wù)牌照資質(zhì)，致力于為客戶提供期貨經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、投資咨詢及風(fēng)險管理等綜合金融服務(wù)。

棉業(yè)大家說市場

宏源期貨公司與北京金屬材料流通行業(yè)協(xié)會聯(lián)合舉辦2026年投資沙龍活動

喬忠民副會長代表協(xié)會感謝宏源期貨公司長期以來對北京協(xié)會會員企業(yè)的全方位服務(wù)他強(qiáng)調(diào)，北京協(xié)會在嚴(yán)飛會長的正確領(lǐng)導(dǎo)下，積極順應(yīng)新形勢，針對會員企業(yè)所面臨的實際困難，積極為會員企業(yè)拓展經(jīng)營渠道、開闊經(jīng)營視野，開展了多種形式的活動他希望各會員單位領(lǐng)導(dǎo)一定要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，加強(qiáng)交流，努力把握期現(xiàn)結(jié)合等方面知識，用于指導(dǎo)現(xiàn)貨銷售業(yè)務(wù) 宏源期貨宏觀金融分析師曾德謙從全球及中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、政策導(dǎo)向、核心影響因素等維度，分析2026年重點品種投資機(jī)會，著重解讀了2026年股指市場趨勢、核心驅(qū)動邏輯及投資思路，介紹了棉花及油脂油料的需求走向。

協(xié)會動態(tài)

[PVC]：隆眾早訊-周四版

山東液氯價格漲100元，執(zhí)行-100元出廠；近日隨著采購價格上調(diào)后主力下游采購量跟進(jìn)小幅增加，非鋁下游剛需跟進(jìn)為主，企業(yè)庫存壓力低位下，預(yù)估今日山東液堿價格仍有上調(diào)預(yù)期 國內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約漲多跌少漲幅方面，氧化鋁漲超1%，豆粕、玻璃、菜粕、豆二、對二甲苯等小幅上漲；跌幅方面，紙漿、棉花、滬鋅、塑料、20號膠等小幅下跌 國新辦將于5月22日舉行新聞發(fā)布會，介紹科技金融政策有關(guān)情況，并答記者問 商務(wù)部定于5月22日舉行新聞發(fā)布會，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點工作有關(guān)情況 經(jīng)濟(jì)日報：“適度寬松”基調(diào)穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期 經(jīng)濟(jì)日報：并購重組松綁激發(fā)資本市場活力 需防范美債拋售潮對全球市場的沖擊風(fēng)險 中國-東盟自貿(mào)區(qū)3.0版談判全面完成 摩根大通：上調(diào)中國GDP增速預(yù)測 消費(fèi)賽道迎來利好政策！上海最新發(fā)布提振消費(fèi)專項行動方案 國家發(fā)改委主任鄭柵潔：中國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)扎實、韌性強(qiáng)、潛能大 長期向好的基本趨勢沒有改變也不會改變 。

早間提示

Mysteel：鄭棉主連收平（20250508）

中國人民銀行行長潘功勝5月7日在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上宣布，降準(zhǔn)0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元 宏觀面帶動國內(nèi)商品期貨偏強(qiáng)，棉花市場受其帶動調(diào)整，但目前下游需求有限，紡企開機(jī)并不穩(wěn)定，基本面仍保持偏空態(tài)度

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連收漲（20250507）

中國人民銀行行長潘功勝5月7日在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上宣布，降準(zhǔn)0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元 宏觀面帶動國內(nèi)商品期貨偏強(qiáng)，棉花市場受其帶動調(diào)整，但目前下游需求優(yōu)先，紡企開機(jī)并不穩(wěn)定，基本面仍保持偏空態(tài)度

鄭棉

Mysteel解讀：近期鄭棉期貨下探萬五關(guān)口，后市如何？

2023年5月份，受新疆低溫、大風(fēng)、霜凍、降雪極端天氣影響，主產(chǎn)棉區(qū)受災(zāi)較嚴(yán)重，引發(fā)市場資金炒作，減產(chǎn)情緒持續(xù)發(fā)酵，鄭棉期貨大幅跳漲而今年主產(chǎn)棉區(qū)氣溫適宜，利于棉花出苗生長期，天氣升水窗口預(yù)期逐漸削弱，市場驅(qū)動力不足 三、下游旺季不旺，需求走弱 下游方面，今年傳統(tǒng)金三銀四旺季行情不旺，下游訂單情況表現(xiàn)平淡，需求端支撐有限。

熱點分析

Mysteel周報：棉紗交投偏淡 走貨按單（3.29-4.7）

從供應(yīng)方面來看，企業(yè)生產(chǎn)前期多滿足春節(jié)前接單，現(xiàn)在陸續(xù)完成棉紗企業(yè)反映新簽訂單情況不樂觀，紗線開始累庫，市場供需關(guān)系繼續(xù)轉(zhuǎn)向飽和狀態(tài) 從需求面來看，目前織布企業(yè)開工整體表現(xiàn)一般據(jù)了解，廣東地區(qū)織布企業(yè)開工不超過50.00%雖然近期受棉花支撐，棉紗價格表現(xiàn)堅挺，但下游企業(yè)對于中長期行情并不看好，原料棉紗拿貨積極性多以剛需為主，成體交投氣氛未見明顯提升 三、棉紗期貨情況 截至4月7日當(dāng)周，鄭紗主連周度下跌100元/噸，跌幅0.46%，收盤21460元/噸；盤中最高21565元/噸，最低21220元/噸，總手8527手，減少16298手，持倉3820手，減少579手，結(jié)算21447元/噸。

周評

Mysteel解讀：春節(jié)前棉紗交易基本暫停，價格漲跌意義不大

目前棉紗價格短期變化主要參考原料棉花價格變化，尤其期貨盤面價格，而期貨盤面走勢現(xiàn)對于現(xiàn)貨市場的行情變化長期來看走勢趨同，但短期來看仍有較多不同 綜合來看，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為春節(jié)回歸之后，短期棉紗價格多呈先跌后漲趨勢，長線多數(shù)看空，主要還是取決于經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏弱的影響

熱點分析

Mysteel日報：下游詢單增加，純棉紗穩(wěn)中探漲

五、行情預(yù)測 今日國內(nèi)棉紗市場成交氣氛略有起色，價格有上調(diào)跡象受期貨盤面走高影響，國內(nèi)棉紗企業(yè)試探性上調(diào)棉紗報價，終端詢價偏多，但由于對需求仍舊看空，漲價初期織布企業(yè)仍舊有抵觸心理目前交投略顯僵持，預(yù)計短期價格再上漲后或暫時穩(wěn)定，長期走勢關(guān)注美國降息消息及盤面棉花價格

日報

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，棕櫚油、豆二、豆油、菜籽粕、豆粕、棉花漲超1%跌幅方面，紙漿跌超1%，20號膠（NR）、丁二烯橡膠（BR）跌近1% 中國將推動新一輪“房改” 300萬以上城區(qū)人口城市率先探索 人民日報：我國沒有出現(xiàn)所謂“商品和服務(wù)持續(xù)大幅下跌”的狀況 所謂“通縮”論調(diào)站不住腳 中金公司：美國經(jīng)濟(jì)增長動能仍然較強(qiáng) 中金：下周美聯(lián)儲大概率繼續(xù)暫停加息 美財長耶倫：長期美債收益率飆升是美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的體現(xiàn) 美國聯(lián)邦住宅貸款抵押公司房地美表示：美國購房活動已放緩至幾乎停滯 美國房貸利率連續(xù)第七周上升 波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)下挫逾9% 創(chuàng)一個月低位 馬來西亞財政部：目前不打算取消棕櫚油行業(yè)的暴利稅 。

早間提示

Mysteel周報：棉紗交投偏弱，訂單跟進(jìn)乏力（8.31-9.7）

紗企環(huán)錠紡高配32s，出廠參考24800元/噸，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開工穩(wěn)定，開工率維持在8成；從企業(yè)訂單來看，多生產(chǎn)前期訂單，新單有限，多數(shù)企業(yè)目前低織紗銷售情況尚可，多數(shù)大企業(yè)生產(chǎn)需要排單，高支紗走貨一般綜合來看，目前主要省份棉紗交投表現(xiàn)一般，下游織廠開工2-3成，導(dǎo)致需求持續(xù)低迷，但原料成本持續(xù)高位震蕩，預(yù)計下周國內(nèi)棉紗價格多延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢，長期走勢依舊關(guān)注棉花及下游需求情況 三、棉紗期貨情況 截至9月7日當(dāng)周，鄭紗主連大幅下跌，周度下跌865元/噸，跌幅3.68%，收盤22650元/噸；盤中最高23440元/噸，最低22630元/噸，總手5799手，增加3642手，持倉3728手，增加856手，結(jié)算22960元/噸。

周評

Mysteel解讀：傳統(tǒng)淡季逐步深入，棉價后期是否還有上漲機(jī)會？

近期期貨下跌時，紡企采購點價棉花資源的數(shù)量明顯增加，對于棉價支撐作用較強(qiáng) 綜上，在內(nèi)外棉價差已經(jīng)修復(fù)為正的前提下，國內(nèi)棉價繼續(xù)上行動力減弱，內(nèi)棉失去之前的性價比優(yōu)勢，但當(dāng)棉價下跌時，原料庫存低位的紡企仍有剛需補(bǔ)庫的意愿，棉價持續(xù)向下空間有限且隨著下游消費(fèi)中長期逐步恢復(fù)預(yù)期仍強(qiáng)，短期棉價震蕩企穩(wěn)，后續(xù)關(guān)注新棉生長情況、下游訂單變化和宏觀走勢

熱點分析

申銀萬國期貨：棉價重心繼續(xù)上移

整體上，今年國內(nèi)棉花產(chǎn)量下降和內(nèi)需修復(fù)的核心驅(qū)動因素并未改變，中長期棉價重心有望繼續(xù)上移（作者單位：申銀萬國期貨）

市場播報

[PVC]：隆眾早訊快報-周二版

烏海地區(qū)主流出廠貿(mào)易價格上調(diào)，報價3050元/噸，成交靈活下游待卸車高位，需求低位，采購價格下調(diào) 氯堿企業(yè)裝置檢修下供應(yīng)收窄，需求恢復(fù)有待觀望，供需矛盾仍存 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)燃料油、棉花漲超2%，乙二醇(EG)、低硫燃料油(LU)、棉紗漲超1.5%跌幅方面，焦炭跌超2%，焦煤、紙漿跌超1% 波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)周一下跌，因所有船型需求走弱 經(jīng)濟(jì)日報：促消費(fèi)要在增收上下功夫 全面降準(zhǔn)正式落地 釋放長期流動性護(hù)航實體經(jīng)濟(jì) 房企融資明顯恢復(fù) 利率整體較低 利率互換市場再次顯示：美聯(lián)儲5月份加息的概率高于不加息 高盛：美國在未來12個月內(nèi)出現(xiàn)衰退的幾率為35% 高于之前的25% 。

早間提示