河南棉花：花紗價格暴漲 期貨價差擴大

日報

[PVC]：隆眾早訊--周五版

而下游PVC六月報價考慮海運費增長，及市場需求有限，價格預期多看穩(wěn)為主 國內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約多數(shù)上漲漲幅方面，玻璃、滬銀、純堿漲超1%，低硫燃油、滬鋅、原油、20號膠、氧化鋁等小幅上漲；跌幅方面，棉紗、棉花跌超1%，豆二、棕櫚油、豆粕、豆油、苯乙烯等小幅下跌 中金：豬價或啟動上行 豬企資產(chǎn)負債表修復進入關鍵期 中信建投：杭州全面取消住房限購 因城施策新常態(tài)加速形成中 樓市政策松綁節(jié)奏加快 去庫存已是當務之急 機構(gòu)：一線城市有望加快因區(qū)、因需施策節(jié)奏 包括放開大面積段限購等 中信建投：預計一線城市調(diào)控政策向主城區(qū)優(yōu)化 二線城市全面取消限購的格局將加速形成 國盛證券：2024年內(nèi)出口預計仍有韌性 基準情形下全年同比增速可能回升至2%-4%左右 中信證券：兩輪車新規(guī)落實強監(jiān)管 行業(yè)格局將加速優(yōu)化 商務部：汽車以舊換新補貼可與新能源汽車購置稅減免等疊加享受 墨西哥取消鋁進口35%關稅以應對鋁短缺 紅海突發(fā) 集運指數(shù)全線暴漲！背后有三方面因素推動 。

早間提示

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20220606)

PTA期貨盤中觸及漲停板，短纖期貨價格暴漲，市場多空因素交織，鄭棉期價盤中波動較為劇烈紡織市場淡季行情明顯，訂單稀缺，原料采購意愿持續(xù)低迷預計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，持續(xù)關注宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：ICE美棉暴漲勢頭難激鄭棉局勢，緣由為何？

5月16日，ICE美棉期貨主力夜盤暴漲，漲5.22，漲幅3.59%，收于150.65美分/磅，美盤重回150美分關口鄭棉方面，昨日夜盤收于21360元/噸，漲10，漲幅0.05%，上漲空間有限即使外盤走勢強勁，依然帶動不了鄭棉一改頹勢，緣由何為？ 國內(nèi)供需格局偏松基調(diào)不變 圖1 USDA中國棉花供需平衡表 根據(jù)5月份USDA最新月報數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量方面，中國棉花產(chǎn)量為598.7萬噸，同比增加11萬噸；進口量方面，進口量228.6萬噸，同比增加37萬噸；消費量方面，消費量827.4萬噸，同比減少11萬噸；期末庫存方面，庫存為793.1萬噸，同比減少1萬噸，庫存消費比為95.85%，較上年度有所增加；從年度數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)棉花供需格局偏寬松，基本奠定了棉市供應充足的基調(diào)。

熱點分析

Mysteel解讀：USDA棉花種植意向報告前瞻

在表二中，棉花種植面積受到糧食中的玉米、高粱種植面積影響，主因在2021年，小麥、燕麥漲幅超過40%，棉花超過30%，玉米超過20%，高粱漲幅只有8%；玉米、高粱的價格的上漲不及棉花，這對農(nóng)民的種植意愿存在影響 但在2022年，玉米價格大幅上漲，棉花比價優(yōu)勢下降2022年以來，美國玉米期貨主力合約累計上漲28%；另外俄烏國際關系的變化，導致全球谷物及油籽價格暴漲，棉糧比價優(yōu)勢下降。

熱點分析

ICAC 2月份月報：物流破壞供需平衡 棉價被迫高位運行

雖然目前二者的價差也很大，但也只有83.68美分/磅兩個年度的最大不同是，2009/10年度全球棉花出現(xiàn)嚴重的供不應求，導致2010/11年度棉花價格暴漲此外，棉花期貨的投機行為也助推棉價上漲2021/22年度，全球棉花供應充足，完全能夠滿足需求，只是由于物流問題導致供需出現(xiàn)了錯位，而非真正的供應短缺，物流問題可能給化纖和棉花帶來類似的影響，究竟如何影響棉花市場還需密切觀察 綜合以上分析，ICAC去年3月份和6月份的預測是正確的，只是種植面積和產(chǎn)量的增加略有低估，而隨著年度的進行，消費量和進口量預計增加的預測也基本正確。

行業(yè)報告

Mysteel解讀：棉市稍有降溫 但韌性偏強

主要原因：一是籽棉新棉加工成本支撐，目前新疆機采籽棉在10.2元/公斤左右，折合棉花成本在23000元/噸左右二是天氣因素影響，新棉減產(chǎn)預期偏高，市場多頭情緒持續(xù)發(fā)酵三是鄭棉期貨行情暴漲影響，盤面最高位置創(chuàng)近十年新高，帶動現(xiàn)貨市場跟漲氛圍 圖2 2019-2021年鄭棉倉單數(shù)量統(tǒng)計 鄭棉倉單方面，截至到10月29日，鄭棉注冊倉單2118張，較上一交易日減少41張；有效預報509張，較上一交易日增加159張；倉單及預報總量2277張，折合棉花9.108萬噸，較去年同比減少2782張，折合棉花11.13萬噸。

熱點分析

Mysteel月報：10月棉花價格暴漲 調(diào)控壓力增大

近期國內(nèi)籽棉收購價格持續(xù)下調(diào)，本年度交售、加工進度慢于去年水平，不過因新棉成本倒掛，期現(xiàn)套保年度加大的情況下，目前港口棉花港口出庫量大于入庫量，港口庫存降至偏低水平另外，儲備棉輪出以中低質(zhì)量為主，成交率維持在4成附近下游紗線價格相對堅挺，仍有一定加工利潤隨著各類棉花流通量加大，軋花廠控制收購價格，短期基本面難尋指引，預計下月鄭棉主連或維持震蕩運行趨勢 ICE美棉花主夜盤收于113.65美分/磅，月度上漲7.96，漲幅7.53%，盤中最高116.48，最低103.50，本月美棉期貨出現(xiàn)暴漲，受美元走軟以及美國農(nóng)業(yè)部（USDA）出口銷售數(shù)據(jù)利好，加之谷物及石油市場走強以及中國對美棉需求強勁的支撐。

月評

Mysteel日報：山東棉花價格延續(xù)上漲 下游采購理性

因鄭棉期貨延續(xù)暴漲態(tài)勢，貿(mào)易商積極銷售現(xiàn)貨一口價，市場漲價情緒濃烈，但市場有價無市，下游繼續(xù)觀望下游方面，紗廠報價陸續(xù)上漲，為降低未來風險，紗廠成品庫存維持低位 綜合來看，短期預計山東棉花價格偏強運行

日報

Mysteel月報：9月棉花價格暴漲 新棉陸續(xù)開秤

預計下月鄭棉主連或維持震蕩上行趨勢 本月ICE美棉花主夜盤收于101.90美分/磅，月度上漲9.37，漲幅10.12%，盤中最高104.95，最低88.95，本月美棉期貨出現(xiàn)暴漲，受美棉主產(chǎn)區(qū)作物出現(xiàn)強降雨影響的擔憂帶動，加之中國強勁的需求前景亦提供助力。

月評

Mysteel解讀：新棉上市在即 鄭棉重回萬八

國內(nèi)外棉期價持續(xù)上漲 圖1 2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計顯示，如圖1所示，近期國內(nèi)外棉花期貨價格出現(xiàn)暴漲，截止9月24日，ICE美棉花主周度上漲3.64美分/磅，漲幅3.94%，收于96.00美分/磅，其受美元走軟和美國周度出口銷售報告強勁支撐，強勁需求及投機性買盤 以及市場人氣樂觀情緒帶動。

熱點分析

Mysteel周報：新棉成本高企 多頭氛圍濃厚（9.30-10.8）

另外，因當前市場通關現(xiàn)貨較少，今日鄭棉主連開盤漲停，導致不少棉企無法報價，持貨待估心理較強；小部分貿(mào)易商一口報價，2020年度31-3-37美棉人民幣凈重帶票自提報價23200-23500元/噸，巴西棉M1-1/8報價22500元/噸市場成交基本停滯，紡企基本備貨完成、高價買貨心理不強，觀望情緒明顯 三、期貨行情綜述 本周鄭棉主連大幅上漲，周度上漲1250，漲幅6.25%，收于21255，盤中最高21255，最低21255，總手34105手，減少279.3萬手，持倉39.8萬手，減少24396手，結(jié)算21255；本周鄭棉主連繼續(xù)維持暴漲趨勢，當前新棉陸續(xù)上市，新疆搶收激烈加之今年棉花成本高企，使得棉價不斷創(chuàng)下新高，沖擊近十年高位；不過新棉現(xiàn)貨成交較少。

周評

Mysteel日報：全國棉價暴漲 下游補庫理性

內(nèi)地地區(qū)棉花價格大幅上漲，漲500-700元/噸，3128B新疆機采棉19100-19600元/噸，手采棉19400-19900元/噸受鄭棉期貨暴漲影響，貿(mào)易商現(xiàn)貨報價攀高，但下游表示繼續(xù)觀望，市場仍有價無市近期國內(nèi)新棉開始采收，北疆機采籽棉價格9.3-9.5元/公斤，衣分41%左右，籽棉上市量少，軋花廠開工率偏低 港口外棉清關人民幣一口價上調(diào)700-1000元/噸不等，美金報價上調(diào)2-4美分/磅，主因期貨大幅上漲，一口價貨源跟漲，市場波動劇烈；但詢單問價較少，棉企報價意愿不強，成交更是寥寥無幾，有價無市氛圍突出。

日報

Mysteel解讀：棉花價格大漲 紡企紡紗利潤大幅縮窄

山東、江蘇、浙江、廣東等地紡織廠、印染廠限電限產(chǎn)，抑制棉紗需求，紗廠成品庫存累庫，當前紡企訂單尚能維持產(chǎn)銷，商家走貨按單派出，市場報價逐步走弱；短期紡企庫存累庫明顯；但9月是紡織市場的傳統(tǒng)旺季，紗廠排單緊湊，部分規(guī)模大廠訂單能維持1-2個月的水平，后續(xù)隨著下游織廠訂單陸續(xù)跟進；預計國慶節(jié)后紡企紗線庫存依舊維持低位運行 圖4 2019-2021年紡企C32s環(huán)錠紡即期利潤情況 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，9月30日紡企C32s環(huán)錠紡即期利潤為104.9元/噸，周環(huán)比跌幅95%，月環(huán)比跌幅96%，月底受棉花期貨盤面價格帶動現(xiàn)貨價格走強，市場現(xiàn)貨質(zhì)優(yōu)價高，新疆倉庫3128B新疆機采棉提貨價20000-20600元/噸，內(nèi)地倉庫3128B新疆機采棉提貨價20100-20800元/噸，棉花現(xiàn)貨價格大幅上漲，但棉紗環(huán)節(jié)跟漲節(jié)奏較慢，旺季不旺，月初市場訂單跟新乏力，紡企反映走貨雖無旺季表現(xiàn)，但整體產(chǎn)銷還能維持運轉(zhuǎn)，新簽訂單實際成交可議，加之部分地區(qū)貿(mào)易商有拋貨現(xiàn)象，棉紗價格走弱，產(chǎn)業(yè)鏈需求端動力仍顯不足；下游織廠擔憂后道秋冬產(chǎn)品庫存消化緩慢，面臨資金及訂單不足的局面，資金鏈壓制下生產(chǎn)積極性降低，部分庫存壓力較大的企業(yè)通過降低利潤或則關停部分機臺來緩解壓力；月底隨著棉花、棉紗期貨價格暴漲，市場棉紗現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)，部分紡企上調(diào)紗線報價500-800元/噸，全國純棉32s環(huán)錠紡均價27480元/噸，月環(huán)比跌幅1.14%，現(xiàn)階段臨近國慶假期，下游多保持觀望態(tài)勢，備貨積極性不強，市場整體銷售情況一般，商家多按需采購，觀望氛圍濃郁。

熱點分析

22日國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析

受原油價格暴漲提振，今日棉花、棉紗期貨價格大幅上升，鄭棉主連盤中最高17175，突破2月份高點紡企維持滿負荷生產(chǎn)，棉花消費需求旺盛，基本面運行良好，預計短期內(nèi)棉花期現(xiàn)基差或略有擴大

基差分析