Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月27日-4月30日）

棉花：節(jié)前鄭棉高位震蕩，新季棉花的減產(chǎn)預(yù)期仍是市場支撐點，但需求偏弱整體制約上行空間現(xiàn)貨方面，基差穩(wěn)中偏弱，紡企基于成本較高，補(bǔ)貨較為謹(jǐn)慎，市場交投偏淡預(yù)計節(jié)后棉花市場延續(xù)高位震蕩，關(guān)注節(jié)后實播面積及出苗情況、節(jié)后紡企訂單情況 大豆（進(jìn)口）：節(jié)前CBOT大豆期貨市場高位震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢凸顯，后續(xù)大概率維持寬幅震蕩走勢，整體偏強(qiáng)運(yùn)行美國春播期天氣不確定性仍是核心利多，中西部產(chǎn)區(qū)降水不足、土壤墑情偏差的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，市場對播種進(jìn)度放緩、潛在減產(chǎn)風(fēng)險的消息將為價格提供韌性支撐；此外生物柴油需求預(yù)期向好、中東地緣局勢反復(fù)帶來的階段性支撐仍在。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：棉價上行傳導(dǎo)棉紗成本，新單放量仍需觀望

當(dāng)前紡企以交付訂單貨為主，后續(xù)新訂單簽約情況未有顯著變化，下游市場觀望情緒偏濃據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品棉花團(tuán)隊的跟蹤數(shù)據(jù)，截至5月19日，棉花商業(yè)總庫存量達(dá)365.74 萬噸，與上一年度同期相比，增長了6.26%在這其中，新疆地區(qū)的商品棉庫存為271.6萬噸，月環(huán)比減少16.66%內(nèi)地地區(qū)的商品棉庫存為94.14 萬噸在宏觀利好消息提振下，鄭棉期貨呈現(xiàn)震蕩上行走勢；而外盤 ICE 期棉則因 USDA 報告釋放利空信號，疊加產(chǎn)棉區(qū)天氣條件有利于棉花生長的拖累，價格走跌。

熱點分析

Mysteel解讀：棉價沖高回落 后道訂單不足

紡企前期訂單陸續(xù)交付中，庫存小幅下降；現(xiàn)階段紡企棉紗庫存壓力不大，但普遍對后市行情感到擔(dān)憂，擔(dān)心“金三銀四”傳統(tǒng)紡織旺季，旺季不旺，現(xiàn)在訂單前置，后續(xù)訂單跟進(jìn)乏力，加之原料成本高企，紡紗利潤虧損邊緣，進(jìn)入3月將面臨較大考驗 綜上所述，短期期貨行情走勢與基本面行情錯配，外盤走勢與內(nèi)盤走勢背離，價差擴(kuò)大，基本面弱勢運(yùn)行，供應(yīng)寬松，需求疲軟，棉花價格上行阻力較大，沖高回落；后續(xù)重點關(guān)注后道訂單跟進(jìn)情況及棉紗社會庫存及廠庫庫存的變化。

熱點分析

Mysteel日報：全國棉花價格穩(wěn)中有漲，交投氛圍仍弱

棉花期貨上漲，市場信心有所提振，客戶詢單問價增加，部分工廠棉紗出貨上量，剛需采買訂單成交順暢，紡企積極觀望以待調(diào)整紗價，短期重點關(guān)注期貨價格上漲持續(xù)性，部分廠商持幣觀望，逢低補(bǔ)庫，預(yù)計棉紗價格將延續(xù)震蕩整理走勢 四、行情預(yù)測 棉花期現(xiàn)價格上漲，部分市場棉紗走貨尚可，客戶詢單問價增加，市場整體心態(tài)有所向好，但觀望情緒仍較濃；關(guān)注紗廠訂單持續(xù)性及后續(xù)開機(jī)變化，預(yù)計短期棉花價格或穩(wěn)中上調(diào)。

日報

Mysteel解讀：棉紗供應(yīng)寬松，漲價乏力

導(dǎo)語：近期棉花期貨再創(chuàng)年度新高，但棉紗期貨表現(xiàn)疲軟，震蕩下行，棉花棉紗相關(guān)性較高，但近期棉花棉紗價格走勢出現(xiàn)背離，棉花期貨價格上漲，棉紗期貨價格下跌，主要還是因為棉花供應(yīng)偏緊，需求有支撐，而棉紗供應(yīng)寬松，需求疲軟，因此棉紗價格短期跟隨棉花價格漲價乏力，銷售壓力較大，筆者就目前情況做簡要分析 圖1 2021-2023年純棉32s環(huán)錠紡價格走勢 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，全國純棉32s環(huán)錠紡均價25007元/噸，周環(huán)比增幅0.64%，棉價高企，紡企觀望心態(tài)濃郁，下游備貨比較謹(jǐn)慎，主流市場仍然偏弱，廠家多依庫存調(diào)價生產(chǎn)，利潤空間有限，訂單跟進(jìn)不佳，采購謹(jǐn)慎，市場價格競爭激烈；部分紡企表示需求端尚未放量，實單讓利銷售來回籠資金，維持生產(chǎn)；中小型紡企原料庫存1個月左右，訂單多以短單為主，后續(xù)訂單仍需跟進(jìn)。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉高位震蕩，倉單數(shù)量銳減

進(jìn)入7月底，國內(nèi)下游需求全面轉(zhuǎn)淡，下游開機(jī)率穩(wěn)步下滑，紡企采購原料補(bǔ)庫仍以按需采購為主，點價成交貨源偏少鄭棉期貨維持高位震蕩，國家輪出儲備棉和增發(fā)滑準(zhǔn)稅棉花進(jìn)口配額有力地緩解了新棉上市前國內(nèi)棉花供應(yīng)趨緊和棉價上漲的壓力，現(xiàn)貨有效供應(yīng)預(yù)期充足使棉紡織企業(yè)懸著的心逐漸落地，市場信心呈現(xiàn)恢復(fù)預(yù)期短期內(nèi)棉價將維持震蕩格局 鄭棉期貨價格高位震蕩 圖1 2022-2023年鄭棉主連價格走勢圖 截至2023年7月25日，鄭棉主連沖高回落后持續(xù)震蕩，暫收于17160元/噸；當(dāng)前國內(nèi)棉市商業(yè)庫存壓力緩解，鄭棉期貨重心上移，貿(mào)易商積極對外出貨，棉花現(xiàn)貨價格堅挺，下游紡企采購謹(jǐn)慎，紡紗利潤空間逐步被壓縮，不少棉紡廠已陷入虧本經(jīng)營；下游織布廠后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，積極觀望以待調(diào)整價格。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉窄幅震蕩 靜待消息指引

導(dǎo)語：近期隨著天氣炒作以及庫存方面利好逐步降溫，疊加需求端淡季特征凸顯制約及有關(guān)拋儲傳聞擾動，國內(nèi)鄭棉期貨一路減倉震蕩下行后逐步在16100-16300元/噸附近尋求新的支撐當(dāng)前國內(nèi)棉花市場觀望情緒愈加濃厚，現(xiàn)階段紡企即期利潤雖略有修復(fù)，但受下游訂單不足影響，紡企開機(jī)持續(xù)下降，采購皮棉謹(jǐn)慎情緒不減，多剛需補(bǔ)庫為主，市場交投略顯不足，棉企銷售壓力亦難減…… 圖1 2021-2023年鄭棉主連走勢圖 圖2 2021-2023年國內(nèi)3128棉花價格走勢圖 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測，如圖1-2所示，近日國內(nèi)鄭棉期貨重心下移后暫維持窄幅震蕩態(tài)勢，后續(xù)仍待更多消息指引。

熱點分析

Mysteel日報：全國棉價下跌，下游逢低點價

四、行情預(yù)測 全國市場棉花現(xiàn)貨報價持續(xù)跟隨期貨下跌，紡企基差點價成交量較多；全國純棉32s環(huán)錠紡均價暫穩(wěn)，新接訂單較少，紡企謹(jǐn)慎心理較重短期棉花減產(chǎn)氛圍發(fā)酵完畢，后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)及市場需求變化將重點引導(dǎo)棉價走勢，預(yù)計棉價弱勢寬幅震蕩

日報

Mysteel解讀：傳統(tǒng)淡季逐步深入，棉價后期是否還有上漲機(jī)會？

近期期貨下跌時，紡企采購點價棉花資源的數(shù)量明顯增加，對于棉價支撐作用較強(qiáng) 綜上，在內(nèi)外棉價差已經(jīng)修復(fù)為正的前提下，國內(nèi)棉價繼續(xù)上行動力減弱，內(nèi)棉失去之前的性價比優(yōu)勢，但當(dāng)棉價下跌時，原料庫存低位的紡企仍有剛需補(bǔ)庫的意愿，棉價持續(xù)向下空間有限且隨著下游消費(fèi)中長期逐步恢復(fù)預(yù)期仍強(qiáng)，短期棉價震蕩企穩(wěn)，后續(xù)關(guān)注新棉生長情況、下游訂單變化和宏觀走勢

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230517)

市場多空分歧較大，鄭棉期貨縮量減倉，期價延續(xù)震蕩走勢；棉花供應(yīng)寬松，紡企后續(xù)訂單不足，謹(jǐn)慎采購原料，市場交投表現(xiàn)欠佳預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注棉產(chǎn)區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：棉價偏強(qiáng)上行，下游需求轉(zhuǎn)淡

進(jìn)入4月份中旬，鄭棉期貨調(diào)倉換月后重心上移，現(xiàn)貨成交并未放量，紡企追漲意愿不強(qiáng)，下游棉紗交投狀況一般國內(nèi)紡織市場走弱跡象逐步顯現(xiàn)，多數(shù)企業(yè)接單數(shù)量下降，隨著3月紡織品服裝出口數(shù)據(jù)止跌回升、美國通脹指標(biāo)繼續(xù)下降，國內(nèi)棉價小幅回落后上漲，后續(xù)下游訂單持續(xù)性有待觀察 棉花價格持續(xù)上漲 圖1 2021-2023年國內(nèi)3128棉花價格走勢圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，如圖1所示，截至4月14日，新疆部分市場棉花價格上調(diào)50-200元/噸，3128B機(jī)采棉價格14950-15050元/噸，手采棉價格15100-15300元/噸。

熱點分析

[純棉紗周評]：原料價格反彈 純棉紗大穩(wěn)小動（20230217-0223）

（單位：元/噸） 本周期純棉紗市場大穩(wěn)小動，個別紗支上調(diào)50-200元/噸本周上游棉花期貨走勢偏強(qiáng)，帶動現(xiàn)貨價格小幅反彈，但純棉紗企業(yè)出貨為主，大部分報盤調(diào)漲意向較低，實盤議價寬松靈活，僅個別排單緊密企業(yè)報盤反彈，下游剛需采購，現(xiàn)場交投氣氛略回暖，但整體需求集中程度有限，有待后續(xù)繼續(xù)提振 3. 市場影響因素分析 1）本周期純棉紗開機(jī)率71.57%，環(huán)比持平。

周/月評

Mysteel日報：全國棉價穩(wěn)中有降，市場謹(jǐn)慎觀望

四、行情預(yù)測 美元走強(qiáng)以及市場對整體經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，導(dǎo)致內(nèi)外棉期貨走勢繼續(xù)大幅承壓，全國棉花現(xiàn)貨均價小幅下調(diào)，表現(xiàn)整體強(qiáng)于期貨；純棉紗價格暫穩(wěn)，企業(yè)按單生產(chǎn)，謹(jǐn)慎觀望情緒較重整體來看，宏觀環(huán)境與下游需求表現(xiàn)不佳，棉價后續(xù)仍有下跌空間

日報