【建信期貨有限責(zé)任公司 】節(jié)后關(guān)注政策變動(dòng)，鄭棉逢低布多

節(jié)前受宏觀壓力及市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒影響，鄭棉窄幅震蕩調(diào)整一季度需重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)業(yè)政策變化，包括中央一號(hào)文件對(duì)于農(nóng)業(yè)作物的整體把控、2026-2028年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格政策指引以及對(duì)新疆縮種面積的具體規(guī)劃在宏觀預(yù)期寬松，產(chǎn)量方面縮種提質(zhì)的大背景下，節(jié)后也將進(jìn)入金三銀四月傳統(tǒng)需求旺季階段，鄭棉中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)未改 企業(yè)簡(jiǎn)介：建信期貨有限責(zé)任公司是一家依托中國(guó)建設(shè)銀行集團(tuán)的國(guó)有控股期貨公司，具備全業(yè)務(wù)牌照資質(zhì)，致力于為客戶提供期貨經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、投資咨詢及風(fēng)險(xiǎn)管理等綜合金融服務(wù)。

棉業(yè)大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（01.09-01.16）

本周銷區(qū)市場(chǎng)玉米價(jià)格小幅上漲受到期貨及北港價(jià)格上漲的影響，銷區(qū)采購(gòu)成本增加，疊加春節(jié)前飼料及深加工企業(yè)有一定補(bǔ)庫(kù)需求，支撐價(jià)格上行深加工企業(yè)庫(kù)存跟過(guò)去幾年比處于相對(duì)低位，有補(bǔ)貨需求飼料企業(yè)為春節(jié)期間做儲(chǔ)備，也有一定的需求陳小麥目前無(wú)替代優(yōu)勢(shì)綜合來(lái)看，下周市場(chǎng)暫無(wú)賣壓出現(xiàn)，市場(chǎng)需求尚可，預(yù)計(jì)價(jià)格或穩(wěn)中略偏強(qiáng)運(yùn)行 棉花：內(nèi)強(qiáng)外弱格局市場(chǎng)在植棉面積縮減的強(qiáng)預(yù)期下繼續(xù)走強(qiáng)；然下游紡企成本承壓拖累市場(chǎng)表現(xiàn)，市場(chǎng)交易在此背景下略顯清淡，紡企補(bǔ)庫(kù)意愿明顯延后。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（01.02-01.09）

現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)方心態(tài)影響價(jià)格走勢(shì)，另外期貨對(duì)市場(chǎng)也有一定影響，預(yù)計(jì)下周玉米市場(chǎng)價(jià)格在期現(xiàn)雙方影響下，偏強(qiáng)運(yùn)行 棉花：周內(nèi)棉花市場(chǎng)寬幅震蕩，內(nèi)外棉延續(xù)內(nèi)強(qiáng)外弱格局市場(chǎng)在植棉面積縮減的強(qiáng)預(yù)期下繼續(xù)走強(qiáng)；然下游紡企成本承壓拖累市場(chǎng)表現(xiàn)，市場(chǎng)交易在此背景下略顯清淡，紡企補(bǔ)庫(kù)意愿明顯延后預(yù)計(jì)近期棉花市場(chǎng)區(qū)間調(diào)整，關(guān)注近期棉花行業(yè)相關(guān)會(huì)議及政策調(diào)整 蘋果：本周晚富士蘋果產(chǎn)區(qū)詢價(jià)客商略有增多，各產(chǎn)區(qū)交易氛圍不一，果農(nóng)貨源出庫(kù)多集中在甘肅、遼寧產(chǎn)區(qū)，其余產(chǎn)區(qū)走貨尚未見(jiàn)明顯加快。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：橫盤區(qū)間打破，棉價(jià)持續(xù)下探

臨近春節(jié)，棉花市場(chǎng)在內(nèi)有供強(qiáng)需弱之憂、外有美棉下跌之患的背景下步履艱難國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于供強(qiáng)需弱的大周期，軋花廠加工量持續(xù)增加；國(guó)際市場(chǎng)USDA報(bào)告調(diào)高美棉產(chǎn)量及期末庫(kù)存值，同時(shí)弱化了近期需求導(dǎo)致當(dāng)前內(nèi)外棉共振下跌 供應(yīng)持續(xù)增量 庫(kù)存急劇上升 圖1 2022/23-2024/25年度疆內(nèi)皮棉累計(jì)加工數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 截至12月19日，疆內(nèi)皮棉累計(jì)加工量達(dá)到539.85萬(wàn)噸，據(jù)了解，目前入庫(kù)量仍較高，棉花豐產(chǎn)預(yù)期不變，受下游紡企補(bǔ)貨意愿減弱影響，庫(kù)存也相應(yīng)水漲船高，業(yè)內(nèi)人士對(duì)后期市場(chǎng)信心不足，度棉花處于供強(qiáng)需弱周期，利空鄭棉期貨表現(xiàn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)回顧與2024年展望

導(dǎo)語(yǔ)：2023年棉花市場(chǎng)波動(dòng)性增強(qiáng)，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)換快，影響因素錯(cuò)綜復(fù)雜，操作難度加大2023年棉花價(jià)格沖高回落，在美聯(lián)儲(chǔ)加息抑制高通脹的背景及新疆棉事件擾動(dòng)下，消費(fèi)難有顯著起色，棉花供大于求，國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)產(chǎn)銷形勢(shì)開(kāi)始走弱，下游傳統(tǒng)旺季訂單不旺，終端市場(chǎng)外銷受阻、內(nèi)需不足，整個(gè)棉紡產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不順暢，國(guó)慶節(jié)后內(nèi)外棉期貨價(jià)格雙雙大跌，下跌幅度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，多數(shù)企業(yè)接單形勢(shì)嚴(yán)峻，使得紡織傳統(tǒng)淡季更加冷清。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：11月供需面利好難尋，純棉紗行情延續(xù)走跌

月內(nèi)上游棉花市場(chǎng)基本面仍舊承壓，行情維持偏弱震蕩，成本端給予純棉紗支撐有限；下游方面疲態(tài)延續(xù)，自身出貨緩慢，開(kāi)機(jī)陸續(xù)下調(diào)，對(duì)棉紗多逢低剛需采買為主，在此背景下棉紗市場(chǎng)各品種走貨不暢，廠商成品庫(kù)存不斷承壓，持續(xù)讓利去庫(kù)，紡企實(shí)際紡紗利潤(rùn)普遍虧損，減停產(chǎn)現(xiàn)象增加截至11月30日，國(guó)內(nèi)純棉32s環(huán)錠紡現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)為23144元/噸，月環(huán)比下跌1166元/噸，跌幅達(dá)4.8% 2.2 棉紗期貨價(jià)格 圖2 2022-2023鄭紗主連收盤走勢(shì) 截至11月30日，鄭紗主連月度繼續(xù)下跌，跌545元/噸，跌幅2.53%，收盤21025元/噸；盤中最高21965元/噸，最低19970元/噸，總手15.8萬(wàn)手，增加76970手，持倉(cāng)4162手，增加5手，結(jié)算20927元/噸。

月評(píng)

Mysteel早報(bào)：棉紗早間價(jià)格弱勢(shì)為主（20231110）

目前國(guó)內(nèi)棉紗生產(chǎn)原料多為前期采購(gòu)棉花，在銷售壓力背景下，棉紗企業(yè)降價(jià)導(dǎo)致利潤(rùn)嚴(yán)重虧損而終端對(duì)后期棉紗價(jià)格依舊看空為主，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎 期貨情況：11月9日，鄭紗主連周度收跌75元/噸，跌幅0.34%，收盤21690元/噸；盤中最高21860元/噸，最低21435元/噸，總手16915手，減少9377手，持倉(cāng)3629手，減少197手，結(jié)算21662元/噸。

早盤預(yù)測(cè)

[隆眾聚焦]： 純棉紗近期走勢(shì)分析及后市展望

拋儲(chǔ)消息一出，鄭棉期貨小幅震蕩走低，現(xiàn)貨價(jià)格亦有小幅回調(diào)但目前整體來(lái)看，拋儲(chǔ)影響暫時(shí)有限，天氣因素、供應(yīng)減少等長(zhǎng)線利好仍在主導(dǎo)未來(lái)行情走勢(shì)大方向 二.高成本、弱需求，純棉紗上漲無(wú)力 回顧5-6月份，棉花前期上漲階段，純棉紗企業(yè)雖心存抵觸，但仍會(huì)窄幅跟漲，但轉(zhuǎn)至7月，伴隨行業(yè)淡季特征更加明顯，純棉紗樣本企業(yè)成品庫(kù)存已上升至23.31天，開(kāi)機(jī)水平已下滑至72.31%，在庫(kù)存上升、開(kāi)工下滑的弱背景下，純棉紗企業(yè)調(diào)漲意向明顯走低。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：鄭棉高位震蕩 市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎

導(dǎo)語(yǔ)：自6月份以來(lái)棉花市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，場(chǎng)內(nèi)利好消息持續(xù)助燃多頭信心，鄭棉主力合約連破關(guān)鍵點(diǎn)位，期貨價(jià)格短短幾天時(shí)間便從15500飆升至16800附近，幅度超1000元/噸，盤中最高觸及17070元/噸，繼續(xù)刷新近一年新高而反觀下游棉紗市場(chǎng)，淡季背景下跟漲幅度有限且成交氛圍清淡，與上游棉花形成強(qiáng)烈反差…… 當(dāng)前在上下游傳導(dǎo)不暢，買賣雙方僵持之際，筆者認(rèn)為棉價(jià)繼續(xù)沖高阻力較大。

熱點(diǎn)分析

[純棉紗]：純棉紗市場(chǎng)一周前瞻（20230504）

一．關(guān)注點(diǎn) 1.4月28日，棉花價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，新疆市場(chǎng)棉花價(jià)格參考15300-15600；（單位：元/噸） 2.4月28日，純棉紗C32S（環(huán)錠）23000，穩(wěn)；（單位：元/噸） 3.5月3日，雖然美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存連續(xù)三周下降，但市場(chǎng)對(duì)加息背景下的歐美經(jīng)濟(jì)仍存擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌。

早間提示

Mysteel周報(bào)：全國(guó)棉價(jià)穩(wěn)中小漲，下游訂單平穩(wěn)（12.30-1.6）

內(nèi)外棉分化明顯，強(qiáng)預(yù)期背景下，鄭棉期貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)；臨近年關(guān)，紡企開(kāi)機(jī)提高，市場(chǎng)交投氛圍稍有升溫；國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)充足，鄭棉倉(cāng)單數(shù)量處于同期低位水平，紡企節(jié)前備貨行情進(jìn)入尾聲因此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)計(jì)未來(lái)一周棉花價(jià)格或企穩(wěn)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注關(guān)注紡企春節(jié)放假安排及宏觀面消息 詳情請(qǐng)看周報(bào) 棉花周度報(bào)告（12.30-1.6）.pdf 。

周評(píng)

2023年首個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)大宗商品新年有望“開(kāi)門紅”

加上外盤近期也未有明顯反彈，短期鄭棉仍將延續(xù)窄幅振蕩走勢(shì) “雖然2022年消費(fèi)不旺，庫(kù)存累積，但預(yù)計(jì)2023年棉紡織下游消費(fèi)會(huì)有明顯改觀，會(huì)刺激棉花的需求此外，市場(chǎng)也需關(guān)注棉花的政策變化，特別是棉花的儲(chǔ)備棉輪入政策，新疆棉的直補(bǔ)政策的調(diào)整”長(zhǎng)江期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)總部稱 現(xiàn)貨端支撐力有限能化板塊上行空間有限 在海外加息放緩與國(guó)內(nèi)需求向好預(yù)期的背景下，隨著美元指數(shù)的下跌，國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格強(qiáng)于原油價(jià)格。

爐料

Mysteel解讀：棉花市場(chǎng)多空博弈，步子小走得穩(wěn)

圖1 2022年棉花期貨收盤價(jià)格走勢(shì)圖 9月至10月，在多重利空因素困擾背景下，內(nèi)外棉期貨價(jià)格接連下挫，鄭棉主連探底至12270元/噸，ICE美棉主連盤中最低70.21美分/磅。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：籽棉交售僵持，棉市困局誰(shuí)來(lái)解

Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研了解，從軋花企業(yè)角度出發(fā)，經(jīng)歷2021年度虧損行情，加工成本風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯提高，在宏觀利空背景下，盡可能控制收購(gòu)價(jià)格，部分棉企期望在期貨市場(chǎng)有更好的套保機(jī)會(huì)；從棉農(nóng)角度出發(fā)，國(guó)家繼續(xù)執(zhí)行18600元/噸目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策極大程度穩(wěn)定棉農(nóng)種植收益，棉花種植成本逐年提高，即便單產(chǎn)有所提高，但當(dāng)前籽棉價(jià)格無(wú)法覆蓋成本，擔(dān)憂籽棉價(jià)格出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，個(gè)人交售價(jià)格大幅低于國(guó)家補(bǔ)貼計(jì)算的籽棉均價(jià)，出現(xiàn)虧本或收益偏低。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)寬幅震蕩，下半年行情可期

7月18日，鄭棉期貨合約全部漲停，然而，上漲行情如同曇花一現(xiàn)，盤面再度被空頭資金無(wú)情碾壓，主力15000關(guān)口得而復(fù)失，7月19日鄭棉主力合約收于14110，跌1165，跌幅7.63%在全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的利空背景下，棉價(jià)是否繼續(xù)大幅下跌？ 圖1 2020-2022年衣著類居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù) 價(jià)格與供需關(guān)系匪淺，因擔(dān)心供應(yīng)問(wèn)題，2021年度國(guó)際棉花價(jià)格站上歷史高點(diǎn)，隨著消費(fèi)數(shù)據(jù)下降，國(guó)內(nèi)棉花供大于需格局逐漸顯現(xiàn)。

熱點(diǎn)分析

需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，全球大宗商品回調(diào)

歐美經(jīng)濟(jì)體不確定性因素增加，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)大宗商品需求方面出現(xiàn)擔(dān)憂情緒石油、銅、鐵礦石等商品近期經(jīng)歷了較大幅度調(diào)整，本周出現(xiàn)一定程度的反彈自今年春季觸及階段高點(diǎn)以來(lái)，棉花、銅、石油、鐵礦石、鋁等期貨價(jià)格調(diào)整幅度均超過(guò)20%分析人士指出，高通脹背景下，全球經(jīng)濟(jì)回落預(yù)期成為了本輪商品調(diào)整的主要推手在多個(gè)宏觀因素?cái)_動(dòng)作用下，年內(nèi)大宗商品仍可能出現(xiàn)調(diào)整，但中國(guó)需求占主導(dǎo)的品種表現(xiàn)可能會(huì)更加抗跌

鋼材

圈內(nèi)重磅數(shù)據(jù)出爐！全球大豆、玉米、棉花市場(chǎng)面臨哪些變量？

”華融融達(dá)期貨棉花研究中心研究員李淑娥說(shuō) 而全球棉花消費(fèi)量方面則整體持穩(wěn)，近三年整體維持在2630萬(wàn)—2680萬(wàn)噸，李淑娥介紹說(shuō)，雖然全球經(jīng)濟(jì)增速在新冠疫情影響下整體有所放緩，但在世界主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家寬松貨幣政策的作用下，對(duì)于紡服類的需求整體尚可 “在2022/2023年度6月的供需報(bào)告中，全球棉花期末庫(kù)存為1033.5萬(wàn)噸，為近幾年的偏高位置，主要由于在需求端整體持穩(wěn)的背景下，全球棉花產(chǎn)量持續(xù)增加。

聚焦

關(guān)于開(kāi)展“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體”保供穩(wěn)價(jià)背景下期貨服務(wù)中小企業(yè)主題活動(dòng)的通知

鄭州

[腈綸]：腈綸市場(chǎng)早間提示（20220117）

NYMEX原油期貨02合約83.82漲1.70美元/桶或2.07%；ICE布油期貨03合約86.06漲1.59美元/桶或1.88%中國(guó)INE原油期貨主力合約2203漲1.3至525.1元/桶，夜盤漲9.3至534.4元/桶 來(lái)源：隆眾資訊 4. 操盤建議 原油位于80美元區(qū)間運(yùn)行，給予化工品成本一定支撐，而供應(yīng)過(guò)剩背景下 丙烯腈市場(chǎng)價(jià)格逐步跌至成本線附近，行業(yè)利潤(rùn)明顯壓縮，后期跌幅或收窄；棉花、滌綸、粘膠、錦綸價(jià)格均處于上漲趨勢(shì)，以及腈綸現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，腈綸主流工廠已試探性上調(diào)報(bào)盤，但原料丙烯腈基本面表現(xiàn)不佳，腈綸市場(chǎng)上漲受限，在3月份終端訂單來(lái)臨之前，短期內(nèi)或維持穩(wěn)定運(yùn)行。

早間提示

關(guān)于開(kāi)展“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體”保供穩(wěn)價(jià)背景下期貨服務(wù)中小企業(yè)主題活動(dòng)（2022年第1期＜總第4期＞）的通知

鄭州