【國聯(lián)期貨】春節(jié)后棉花價格或一波三折，樂觀中需保持謹慎

受訪人：國聯(lián)期貨 農產品事業(yè)部研究員 徐亞光 盡管國家防疫政策的優(yōu)化對市場信心有一定的提振作用，但從國際經驗看政策放開到完全適應需要時間，且當前新冠病毒變種較多，重復感染造成的恐慌擔憂并未完全消除，完全適應放開必然是個曲折而相對緩慢的過程，內需的復蘇相對外需有望提前，重點關注金三銀四旺季表現外需出口的拐點我們前文預估至少要到下半年甚至四季度，上半年訂單預計總體仍難有明顯起色，面對產成品庫存高企的壓力，企業(yè)低負荷主動去庫的狀況或還將持續(xù)，對原料的補庫尤其是高價原料預計仍將較為謹慎。

棉業(yè)

Mysteel節(jié)后預測：棉花供需博弈下偏強震蕩，短期制約上行空間

導語：2026年春節(jié)前國內棉花期貨價格在14500-15000元/噸區(qū)間震蕩，春節(jié)臨近現貨基差保持堅挺節(jié)后棉花市場將迎來種植預期、下游復工、全球供需調整等多重變量考驗，短期震蕩企穩(wěn)、中期偏強運行成為主流預期，但外棉性價比優(yōu)勢、終端訂單復蘇不確定性等因素將制約價格上行節(jié)奏與空間 供應邊際收緊，供需向緊平衡切換 2025/26年度全球棉花市場從前期的供應寬松逐步轉向邊際收緊，主產國植棉面積下降、出口放緩成為核心特征，為節(jié)后國際棉價提供一定支撐，但美棉出口疲軟仍壓制盤面表現。

船期預報

Mysteel解讀：2026中央一號文件落地 三重賦能重塑國內棉花市場發(fā)展格局

2026年作為“十五五”開局之年，中央一號文件錨定農業(yè)農村現代化目標，對三農工作作出全面部署，其中明確提出推動棉花產業(yè)平穩(wěn)發(fā)展、完善棉花目標價格政策等核心要求，疊加新疆棉花種植面積結構性調控的落地，從供給端、收益端、產業(yè)端為國內棉花市場定下“穩(wěn)供給、強托底、促升級”的發(fā)展基調，不僅將平抑市場極端波動，更將推動棉花產業(yè)從規(guī)模擴張向高質量發(fā)展轉型，為期貨、現貨市場及全產業(yè)鏈發(fā)展筑牢政策根基 此次中央一號文件對棉花產業(yè)的部署，緊扣農業(yè)高質量發(fā)展與農民穩(wěn)定增收兩大核心，政策導向清晰且精準。

熱點分析

【銀河期貨有限公司 】國內外棉花行情展望

受訪人信息：銀河期貨有限公司 棉花研究員 王璽圳 觀點：全球棉花產量從主產棉區(qū)來看，美國種植面積從棉糧比較來看預計種植面積調整幅度不會很大，由于上年度棉花價格處于低 位，目前來看種植棉花沒有優(yōu)勢因此預計新年度美棉的種植面積預計變化不會太大，巴西目前處于播種階段，預計新年度產量略有下調，中國新年度種植面積有所減少。

棉業(yè)大家說市場

[純棉紗日評]：棉花上漲 純棉紗穩(wěn)定（20260211）

1、今日摘要 ①、今日上游棉花價格上漲，新疆市場3128B機采棉主流價格參考15885元/噸。

每日點評

[純棉紗日評]：棉花上漲 純棉紗穩(wěn)定（20260210）

1、今日摘要 ①、今日上游棉花價格上漲，新疆市場3128B機采棉主流價格參考15785元/噸。

每日點評

Mysteel年報：2025年國內棉花市場回顧與2026年展望

國內棉價先穩(wěn)后跌再震蕩走高，全國棉花3128B年均價14855元/噸，鄭棉期貨全年漲約12%；國際棉價持續(xù)震蕩下跌，CotlookA指數年均價77美分/磅，ICE期貨跌約10%，4月美加征關稅、年中中美磋商、年末政策利好與節(jié)前補庫，成為國內棉價波動關鍵節(jié)點內外棉價差擴至四年新高，基本面、宏觀政策與中美經貿關系成為價格波動核心驅動基本面方面，國內新疆棉豐產致全國產量同比增7.7%，供應整體寬松，內需在穩(wěn)增長政策下保持韌性，紡企紗產量、紡織品服裝內銷均小幅增長，但外需受關稅壁壘拖累，棉制服裝出口大跌9.6%。

熱點分析

[純棉紗日評]：棉花穩(wěn)定 純棉紗穩(wěn)定（20260209）

1、今日摘要 ①、今日上游棉花價格穩(wěn)定，新疆市場3128B機采棉主流價格參考15705元/噸。

每日點評

【建信期貨有限責任公司 】節(jié)后關注政策變動，鄭棉逢低布多

節(jié)前受宏觀壓力及市場避險情緒影響，鄭棉窄幅震蕩調整一季度需重點關注農業(yè)政策變化，包括中央一號文件對于農業(yè)作物的整體把控、2026-2028年新疆棉花目標價格政策指引以及對新疆縮種面積的具體規(guī)劃在宏觀預期寬松，產量方面縮種提質的大背景下，節(jié)后也將進入金三銀四月傳統(tǒng)需求旺季階段，鄭棉中長期向好趨勢未改 企業(yè)簡介：建信期貨有限責任公司是一家依托中國建設銀行集團的國有控股期貨公司，具備全業(yè)務牌照資質，致力于為客戶提供期貨經紀、資產管理、投資咨詢及風險管理等綜合金融服務。

棉業(yè)大家說市場

[純棉紗日評]：棉花下跌 純棉紗穩(wěn)定（20260206）

1、今日摘要 ①、今日上游棉花價格下跌，新疆市場3128B機采棉主流價格參考15705元/噸。

每日點評

[純棉紗日評]：棉花上漲 純棉紗穩(wěn)定（20260204）

1、今日摘要 ①、今日上游棉花價格上漲，新疆市場3128B機采棉主流價格參考15715元/噸。

每日點評

[純棉紗日評]：棉花上漲 純棉紗穩(wěn)定（20260203）

1、今日摘要 ①、今日上游棉花價格上漲，新疆市場3128B機采棉主流價格參考15685元/噸。

每日點評

[純棉紗日評]：棉花下跌 純棉紗穩(wěn)定（20260202）

1、今日摘要 ①、今日上游棉花價格下跌，新疆市場3128B機采棉主流價格參考15615元/噸。

每日點評

[純棉紗日評]：棉花下跌 純棉紗穩(wěn)定（20260130）

1、今日摘要 ①、今日上游棉花價格下跌，新疆市場3128B機采棉主流價格參考15695元/噸。

每日點評

2026年巴西棉花種植面同比減少5%

2025年12月，巴西國內現貨價格指數環(huán)比下跌2.6%，同期ICE期貨下跌0.7%國內價格和國際價格同比則分別下跌6.4%和6.0%巴西棉農協(xié)會(ABRAPA)在最新的報告中將2026年棉花種植面積調整為205萬公頃，同比減少5%(2025年為217萬公頃)，產量預計為383萬噸，同比減少10%(2025年為425萬噸)棉花單產預計為1866公斤/公頃，同比下降4.7%(2025年為1958公斤/公頃)。

進口成本

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （1月19日-1月23日）

新疆棉：截至1月22日，國內3128皮棉均價15953元/噸，周環(huán)比上漲0.85%本周市場供應端寬松格局持續(xù)凸顯，截至本周全國棉花累計公檢706萬噸，同比增70萬噸棉企向內地移庫銷售意愿有所增強，市場貨源流通較為充足受此影響，國內棉價呈現期貨弱、現貨偏強的分化態(tài)勢下游棉紗市場整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢，品類分化格局進一步延續(xù)，高支紗需求良好，部分企業(yè)排單至春節(jié)后，盈利空間相對向好；而低支紗市場供應充足競爭較為激烈，棉紗價格穩(wěn)中有降。

產業(yè)分析

[純棉紗日評]：棉花下跌 純棉紗穩(wěn)定（20260127）

1、今日摘要 ①、今日上游棉花價格下跌，新疆市場3128B機采棉主流價格參考15515元/噸。

每日點評

[隆眾聚焦]：節(jié)前備貨氛圍不足，純棉紗價格穩(wěn)中有跌

熱點聚焦

[純棉紗日評]：棉花下跌 純棉紗穩(wěn)定（20260126）

1、今日摘要 ①、今日上游棉花價格下跌，新疆市場3128B機采棉主流價格參考15575元/噸。

每日點評

Mysteel日報：貿易環(huán)節(jié)承接貨源增長，棉花價格維持偏強（20260113）

紡企新單有限，但棉花價格上漲，紡企報價穩(wěn)中堅挺，下游布廠訂單清淡，加工前期訂單或處理庫存為主，市場繼續(xù)觀望；大部分紡企訂單可加工至月底，開機維持穩(wěn)定 四、行情預測 今日國內棉花價格呈期貨回調，2026年新疆種植面積縮減預期強，配額新規(guī)與補庫需求支撐期貨價格，棉企廷加明顯，短期偏空調整，中期支撐仍存

日報