宏源期貨公司與北京金屬材料流通行業(yè)協(xié)會聯(lián)合舉辦2026年投資沙龍活動

喬忠民副會長代表協(xié)會感謝宏源期貨公司長期以來對北京協(xié)會會員企業(yè)的全方位服務(wù)他強(qiáng)調(diào)，北京協(xié)會在嚴(yán)飛會長的正確領(lǐng)導(dǎo)下，積極順應(yīng)新形勢，針對會員企業(yè)所面臨的實(shí)際困難，積極為會員企業(yè)拓展經(jīng)營渠道、開闊經(jīng)營視野，開展了多種形式的活動他希望各會員單位領(lǐng)導(dǎo)一定要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，加強(qiáng)交流，努力把握期現(xiàn)結(jié)合等方面知識，用于指導(dǎo)現(xiàn)貨銷售業(yè)務(wù) 宏源期貨宏觀金融分析師曾德謙從全球及中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、政策導(dǎo)向、核心影響因素等維度，分析2026年重點(diǎn)品種投資機(jī)會，著重解讀了2026年股指市場趨勢、核心驅(qū)動邏輯及投資思路，介紹了棉花及油脂油料的需求走向。

協(xié)會動態(tài)

Mysteel：2025年五一期間棉花&棉紗市場運(yùn)行情況

五一假期間，棉企報(bào)價(jià)暫緩，下游暫無補(bǔ)庫計(jì)劃，市場交投氛圍冷清目前部分軋花企業(yè)銷售進(jìn)度同比仍偏慢，繼續(xù)觀望等待合適機(jī)會近期南疆新棉播種工作基本進(jìn)入尾聲，大部分棉田已有出苗情況 河南市場，新疆機(jī)采棉3128B價(jià)格14120元/噸，較節(jié)前基本穩(wěn)定五一假期間，紡企車間基本保持正常生產(chǎn)，貿(mào)易企業(yè)報(bào)價(jià)較少，少數(shù)工廠剛需采購辦理提貨ICE棉花期貨價(jià)格維持下行態(tài)勢，雖然期價(jià)有所反彈，但仍舊擔(dān)心假期后鄭棉繼續(xù)下跌，大部分企業(yè)選擇謹(jǐn)慎觀望，等待鄭棉開盤。

熱點(diǎn)分析

2024中國棉花棉紗產(chǎn)業(yè)投資峰會暨第九屆中國棉花精英俱樂部（佛山）年會圓滿落幕

會議進(jìn)入最后環(huán)節(jié)——大咖論棉：周期新風(fēng)，破局新機(jī)，由中國棉花精英俱樂部名譽(yù)主席、路易達(dá)孚（中國）貿(mào)易有限公司名譽(yù)董事長陳濤主持，中國棉花精英俱樂部名譽(yù)主席、 河南同舟棉業(yè)有限公司董事長魏剛民，中國棉花精英俱樂部名譽(yù)主席、華孚時(shí)尚股份有限公司副總裁孫小挺，中國棉花精英俱樂部理事、常州科騰紡織品有限公司董事長陸建華，浙江創(chuàng)錦匯谷物產(chǎn)有限公司總經(jīng)理方濤，分別就美聯(lián)儲降息周期下國內(nèi)外大宗商品投資邏輯、全球及中國棉花棉紗產(chǎn)業(yè)格局變化趨勢及機(jī)會、棉花期貨現(xiàn)貨市場的投資機(jī)會展開討論分析。

熱點(diǎn)分析

[PVC]：隆眾早訊--周五版

亞洲氯乙烯價(jià)格環(huán)比小幅下跌至595-605美元/噸CFR遠(yuǎn)東，下游需求疲軟價(jià)格小幅看跌 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，液化石油氣（LPG）跌近2%，鐵礦石跌超1%，低硫燃料油（LU）、對二甲苯（PX）、PTA、燃料油、紙漿、棉花跌近1%；漲幅方面，純堿漲超2%，豆二漲超1% 央行、外匯局發(fā)聲！未來貨幣政策還有空間 將加強(qiáng)對資金空轉(zhuǎn)監(jiān)測 美元重壓下 多國打響貨幣保衛(wèi)戰(zhàn) 國家金融監(jiān)管總局：推動積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 為加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式提供有效金融支持 國家金融監(jiān)管總局：以零容忍的態(tài)度重拳整治金融市場亂象 大幅提高違法違規(guī)成本 中信證券：細(xì)分產(chǎn)品景氣向上 把握化工漲價(jià)投資機(jī)會 。

早間提示

Mysteel解讀：USDA報(bào)告利多，ICE棉花跌停為哪般

2月27日至3月8日短短9個交易日，ICE美棉期貨出現(xiàn)2個漲停板、1個盤中觸及漲停、2個跌停板，在投機(jī)性資金作用下呈現(xiàn)過山車行情美棉期價(jià)“上躥下跳”，當(dāng)前100美分/磅像是緊箍咒，鄭棉期貨重心下移至15900元/噸位置震蕩，國內(nèi)棉花加工企業(yè)后點(diǎn)價(jià)是否還有合適機(jī)會？ USDA發(fā)布3月供需報(bào)告，由于天氣原因，2023/24年度美國棉花棄耕率預(yù)估保持30.99%，然而單產(chǎn)調(diào)整至822磅/英畝，較2月預(yù)估值845磅/英畝下調(diào)2.7%，從而產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)7.3萬噸至263.4萬噸，較2022/23年度產(chǎn)量下降51.6萬噸，為歷史低位。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：全國棉價(jià)穩(wěn)定，下游剛需補(bǔ)庫

內(nèi)地市場棉花價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)定，3128B新疆機(jī)采棉17200-17300元/噸，手采棉17400-17500元/噸鄭棉期貨窄幅震蕩，貿(mào)易商基差報(bào)價(jià)穩(wěn)定，下游紡企維持剛需采購節(jié)奏，市場成交量平穩(wěn)目前新疆軋花廠銷售進(jìn)度50-60%，部分軋花廠現(xiàn)貨銷售意愿較弱，繼續(xù)等待合適套保機(jī)會 港口美棉M1-1/8清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)下跌，報(bào)17600元/噸，市場雙29人民幣進(jìn)口棉貨源成交一般。

日報(bào)

Mysteel解讀：棉價(jià)沖高回落 “金三銀四”市場能否啟動？

據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來說，截至2月22日，2023/24年度棉花銷售進(jìn)度37.9%，同比偏慢3.4%；目前鄭棉期貨盤面價(jià)格上漲空間有限，軋花廠套保套利利潤相對較小，部分企業(yè)繼續(xù)持棉觀望，也是在等待新的機(jī)會 圖1 中國棉花銷售進(jìn)度 從利潤數(shù)據(jù)來講，軋花廠加工利潤依舊不高，貨權(quán)轉(zhuǎn)移導(dǎo)致空頭資金壓力暫不明顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：全國棉價(jià)小漲，紡企備貨理性

內(nèi)地市場棉花價(jià)格小幅上漲，漲50元/噸，3128B新疆機(jī)采棉價(jià)格17300-17450元/噸，手采棉價(jià)格17500-17650元/噸鄭棉期貨震蕩上行，貿(mào)易商基差報(bào)價(jià)略有上漲，下游基本全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但原料補(bǔ)庫維持剛需，市場交投氛圍一般目前新疆軋花廠銷售進(jìn)度50-60%，部分棉企繼續(xù)持棉觀望，等待合適套保機(jī)會 港口美棉M1-1/8清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，報(bào)17800元/噸，市場雙29人民幣進(jìn)口棉貨源成交較好。

日報(bào)

Mysteel解讀：節(jié)后鄭棉漲勢“曇花一現(xiàn)”，上漲動力仍不足

據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2月12日，2023/24年度棉花銷售進(jìn)度37.9%，同比偏慢3.4%目前鄭棉期貨盤面價(jià)格上漲空間有限，軋花廠套保套利利潤相對較小，部分企業(yè)繼續(xù)持棉觀望，等待新的機(jī)會當(dāng)前軋花廠上方套保盤壓力較大，抑制棉價(jià)上漲空間 下游陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)中，需求釋放有限 圖3 2022-2024年主流地區(qū)紡企開機(jī)情況 下游方面，2月份由于春節(jié)假期影響，大部分紡織企業(yè)停機(jī)停產(chǎn)，開機(jī)率大幅下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：全國棉花價(jià)格上漲，市場交投走弱

內(nèi)地市場棉花價(jià)格穩(wěn)中上漲，3128B新疆機(jī)采棉16550-16750元/噸，手采棉16800-16950元/噸，3級地產(chǎn)棉雙28價(jià)格16200-16300元/噸鄭棉主力期貨縮量增倉，期價(jià)小幅上漲，軋花企業(yè)觀望等待合適點(diǎn)價(jià)或套保機(jī)會，貿(mào)易企業(yè)積極報(bào)價(jià)，紡企節(jié)前備貨意愿減弱、采購價(jià)格偏低，市場交投表現(xiàn)欠佳 港口美棉M1-1/8清關(guān)人民幣價(jià)格漲100元/噸，報(bào)17200元/噸，市場出貨相對持穩(wěn)。

日報(bào)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（12.22-12.29）

新疆棉花累計(jì)加工量約490萬噸，軋花企業(yè)陸續(xù)完成加工，期貨價(jià)格重心上移，但仍與預(yù)期價(jià)格存在差距，棉企觀望等待合適機(jī)會，整體銷售意愿不強(qiáng)受下游季節(jié)性訂單、節(jié)前備貨、外單下達(dá)等因素推動，紡紗企業(yè)平均開機(jī)率繼續(xù)小幅提高，原料采購仍以剛需為主綜上所述，預(yù)計(jì)下周棉花價(jià)格或震蕩企穩(wěn)，重點(diǎn)關(guān)注宏觀方面消息 蘋果：本周山東產(chǎn)區(qū)庫存客商貨少量交易出庫，80#以上一二級成交價(jià)格4.2-4.5元/斤周內(nèi)進(jìn)入元旦集中備貨階段，西部產(chǎn)區(qū)走貨較好，山東產(chǎn)區(qū)以客商好貨以及果農(nóng)三四級貨源交易為主，走貨多發(fā)客商咨詢貨源。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel周報(bào)：全國棉花價(jià)格小幅上調(diào)，樂觀情緒有所升溫（12.21-12.28）

需求端表現(xiàn)向好，后市樂觀情緒升溫，本周棉花期現(xiàn)價(jià)格小幅上漲；新棉加工成本固化，鄭棉主連價(jià)格重心上移，部分棉企繼續(xù)觀望等待二次點(diǎn)價(jià)結(jié)算及期貨套保機(jī)會；布廠節(jié)前備貨需求或有限，紗線社會庫存仍待進(jìn)一步消化 詳情請看周報(bào) Mysteel棉花市場周度報(bào)告（12.21-12.28） 。

周評

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，瀝青漲超2%，燃料油、甲醇、玻璃漲近1%跌幅方面，純堿、棉紗、棉花、棕櫚油跌超1% 東吳證券點(diǎn)評深圳降低首付比例：利好需求復(fù)蘇 供需兩端政策漸成合力 華泰證券：一線城市進(jìn)一步松綁購房杠桿 看好優(yōu)質(zhì)房企機(jī)遇 國家發(fā)改委民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展局網(wǎng)頁上線 明確具體職責(zé) 華泰證券：空調(diào)內(nèi)銷結(jié)構(gòu)性回調(diào) 出口拉動整體增長 多家券商發(fā)布2024年策略報(bào)告：經(jīng)濟(jì)增速逐步加快 市場機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn) 。

早間提示

Mysteel解讀：節(jié)后棉紗價(jià)格連續(xù)下調(diào)，市場旺季不旺

也就是說，再棉花產(chǎn)量未有明確數(shù)據(jù)之前，一切皆可炒這一局面給期貨市場客戶較多的投機(jī)機(jī)會但隨著棉花逐漸上市，棉花價(jià)格繼續(xù)上行動力不足多家機(jī)構(gòu)前往新疆調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年棉花種植面積及產(chǎn)量雖然適當(dāng)下降，但并未達(dá)到前期減產(chǎn)的高預(yù)期，也就是說前期借助棉花減產(chǎn)持續(xù)超高棉花的消息基本確定為泡沫后期隨著棉花逐漸上市，以及國儲棉花不斷拍賣，國內(nèi)棉花短缺的情況得到明顯緩解，國慶之后國內(nèi)棉花期貨價(jià)格持續(xù)下跌，下游棉紗企業(yè)采購也轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：花紗期貨偏弱震蕩，市場交投維持清淡

今日棉花現(xiàn)貨及期貨、棉紗期貨價(jià)格均出現(xiàn)下跌，企業(yè)或借此機(jī)會降低價(jià)格迎合新單成交

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：江蘇棉花成交乏力

6月19日，江蘇市場棉花價(jià)格下跌，新疆3128B機(jī)采棉，強(qiáng)力28，市場價(jià)格17100-17500元/噸，雙29，機(jī)采，B碼值，新疆棉市場價(jià)格17700元/噸；純棉高配40s環(huán)錠紡噴氣用紗報(bào)價(jià)25800元/噸 市場方面，鄭棉震蕩下行，紡企觀望氛圍濃郁，交投偏淡，棉價(jià)下跌，廠商采購積極性有所增加，但掛點(diǎn)點(diǎn)位較低，等待期貨回調(diào)機(jī)會補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)短期江蘇市場棉花價(jià)格震蕩運(yùn)行

日報(bào)

Mysteel解讀：鄭棉企穩(wěn)震蕩，市場供應(yīng)壓力略緩

其中，新疆地區(qū)商品棉365.72萬噸，周環(huán)比減少3.86萬噸（降幅01.04%）；內(nèi)地地區(qū)國產(chǎn)商品棉34.80萬噸，周環(huán)比減少0.34萬噸（降幅0.97%）目前新棉加工持續(xù)，棉花繼續(xù)增加，下游紡企原料補(bǔ)庫謹(jǐn)慎，商業(yè)庫存消化略緩目前鄭棉期貨震蕩運(yùn)行，下游紡企原料購銷不快，隨采隨用 綜上所述，隨著傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季“金三銀四”的來臨，下游訂單能否恢復(fù)還存有機(jī)會。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：籽棉交售僵持，棉市困局誰來解

Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研了解，從軋花企業(yè)角度出發(fā)，經(jīng)歷2021年度虧損行情，加工成本風(fēng)險(xiǎn)意識明顯提高，在宏觀利空背景下，盡可能控制收購價(jià)格，部分棉企期望在期貨市場有更好的套保機(jī)會；從棉農(nóng)角度出發(fā)，國家繼續(xù)執(zhí)行18600元/噸目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策極大程度穩(wěn)定棉農(nóng)種植收益，棉花種植成本逐年提高，即便單產(chǎn)有所提高，但當(dāng)前籽棉價(jià)格無法覆蓋成本，擔(dān)憂籽棉價(jià)格出現(xiàn)沖高回落走勢，個人交售價(jià)格大幅低于國家補(bǔ)貼計(jì)算的籽棉均價(jià)，出現(xiàn)虧本或收益偏低。

熱點(diǎn)分析

方正中期期貨：棉花均衡走勢何時(shí)破

因此，期貨盤面上長達(dá)數(shù)月的振蕩給了多數(shù)南疆棉花套保和順價(jià)銷售的機(jī)會 下游訂單不及預(yù)期 下游的訂單水平嚴(yán)重不及預(yù)期也使得下游在采購棉花上極端謹(jǐn)慎，盤面上來自下游紡織企業(yè)的買盤嚴(yán)重不足，僅靠薄弱的投機(jī)力量難以托起鄭棉一方面是22000—25000元/噸區(qū)間強(qiáng)大的套保盤壓力虎視眈眈，另外一方面下游面臨金三銀四旺季預(yù)期的破滅，加上3—4月上海疫情影響，長三角地區(qū)紡織企業(yè)面臨訂單不及預(yù)期以及疫情影響的雙重壓力，停工減產(chǎn)，降低開機(jī)率成為紡織企業(yè)共同的選擇。

市場播報(bào)

尋找盈虧比極佳的入場點(diǎn)

基本的分析方法就是：供需是商品交易的核心邏輯，價(jià)格處于低位，供需有顯著缺口，商品價(jià)格必然上漲，這就是確定性 二是交易過程的處理，這涉及交易方法記得2010年付海棠在棉花期貨交易中一舉成名，當(dāng)時(shí)他滿倉做多棉花，當(dāng)天就封死漲停板但他也認(rèn)為一般情況下應(yīng)該輕倉交易，當(dāng)時(shí)之所以敢滿倉操作，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)棉花市場供需失衡，他認(rèn)為只要遇到引爆點(diǎn)，就是大趨勢的確定性機(jī)會，因此才敢滿倉交易當(dāng)然，此后他堅(jiān)定信念，無論市場價(jià)格怎么振蕩都拿得住單子也是成功的要素之一。

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