廣州期貨：銅偏震蕩，關(guān)注本周四FOMC會議聯(lián)儲表態(tài)

（1)庫存：3月16日，SHFE倉單庫存322998噸，增7935噸；LME倉單庫存311600噸，減225噸 (2)精廢價差：3月16日，Mysteel精廢價差1307，收窄166目前價差在合理價差1691之下 綜述：中東局勢的進一步發(fā)展仍是近期市場主要矛盾，若僵局持續(xù)將進一步推漲能源價格和長期通脹預(yù)期，美元指數(shù)階段性強勢壓制銅價產(chǎn)業(yè)面，伴隨節(jié)后下游企業(yè)生產(chǎn)進一步恢復(fù)，高庫存壓力或?qū)⒂兴徑猓?jié)奏上關(guān)注庫存拐點。

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國信期貨：關(guān)注美聯(lián)儲議息會議 銅價預(yù)計高位震蕩

周二夜間，滬銅收于101560元/噸，下跌1.18%LME銅報收13024美元/噸，下跌1.21% 銅價再度受到獲利了結(jié)壓力，有所回調(diào)宏觀方面，美聯(lián)儲舉行為期兩天的1月議息會議，關(guān)注美聯(lián)儲官員發(fā)言對于后續(xù)降息路徑的暗示，市場情緒或保持謹慎銅現(xiàn)貨市場觀望情緒較重，市場成交并未見明顯好轉(zhuǎn)，現(xiàn)實需求持續(xù)疲軟盡管近期LME銅庫存有所增加，庫存分布極度不平衡的情況未有改變，使銅處于供需錯配的風險之中。

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廣州期貨：銅震蕩偏強，關(guān)注周內(nèi)聯(lián)儲議息會議

(1)庫存：1月26日，SHFE倉單庫存145314噸，減1479噸；LME倉單庫存170525噸，減1175噸 (2)精廢價差：1月26日，Mysteel精廢價差4719，擴張518目前價差在合理價差1727之上 綜述：美國對電解銅加關(guān)稅預(yù)期暫時緩解，CL價差收窄套利空間消失，但COMEX盤面結(jié)構(gòu)維持Contango，預(yù)計美國銅當下較難流出國內(nèi)銅出口量保持高位，LME銅庫存持續(xù)增加，關(guān)注國內(nèi)現(xiàn)貨流出動態(tài)及節(jié)前節(jié)后備貨節(jié)奏。

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國信期貨：銅價延續(xù)減倉下跌 關(guān)注回調(diào)買入機會

周四夜間，滬銅收于100230元/噸，下跌1.61%，主力合約減倉1萬余手LME銅報收12702美元/噸，下跌1.27% 部分多頭資金在高位獲利了結(jié)，有色板塊全線下跌，銅價夜間延續(xù)減倉下挫銅價上漲至高位后，下游現(xiàn)貨采購受到明顯抑制，成交冷清據(jù)Mysteel統(tǒng)計，1月8日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計11.52萬噸，較5日增0.17萬噸保稅區(qū)庫存延續(xù)累庫趨勢，周內(nèi)部分治煉廠出口貨源仍有陸續(xù)到貨入庫，庫存維持增加。

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國信期貨：銅價自高位回落，關(guān)注回調(diào)買入機會

周三夜間，滬銅收于102030元/噸，下跌1.98%，主力合約減倉5000余手LME銅報收12866美元/噸，下跌2.93% 宏觀方面，2026年1月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2025年12月ADP就業(yè)人數(shù)將從前值-2.9萬人升至4.1萬人，仍然處于低位這反映出美國就業(yè)市場情況雖然有所改觀，但是仍然處于景氣度不高的狀態(tài)聚焦周五即將發(fā)布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)銅價不斷刷新歷史高位后，遇到多頭獲利了結(jié)及倉位調(diào)整帶來的回調(diào)壓力，銅價自高位回落。

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廣州期貨：銅震蕩休整，關(guān)注本周聯(lián)儲議息會議

(1)庫存：12月08日，SHFE倉單庫存29956噸，減980噸；LME倉單庫存164550噸，增2000噸 (2)精廢價差：12月08日，Mysteel精廢價差4493，擴張680目前價差在合理價差1623之上 綜述：當前市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向本周美聯(lián)儲12月議息會議，謹防短期宏觀利多出盡后資金獲利離場引發(fā)回調(diào)表現(xiàn)，基本面，驅(qū)動銅的主邏輯依舊沒有發(fā)生改變，緊原料敘事依舊存在，美國虹吸銅引發(fā)的全球區(qū)域錯配仍在演繹，近期國內(nèi)SHFE庫存連續(xù)兩周大幅下降，現(xiàn)貨升水走增，關(guān)注持續(xù)性，滬銅主力波動參考9-9.4萬。

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廣州期貨：銅維持強勢，關(guān)注下周美聯(lián)儲議息會議

(1)庫存：12月04日，SHFE倉單庫存32139噸，增3170噸；LME倉單庫存162825噸，增675噸 (2)精廢價差：12月04日，Mysteel精廢價差4217，擴張752目前價差在合理價差1611之上 綜述：美國ADP數(shù)據(jù)意外下降強化了美聯(lián)儲下周降息預(yù)期，弱勢美元提振整體有色基本面，近日LME銅注銷倉單比例大幅提升加劇市場對供應(yīng)的擔憂，美國虹吸銅仍在持續(xù)，全球供應(yīng)鏈區(qū)域性錯配對銅形成強支撐，當前宏微觀共振下銅價有效突破前高，多頭趨勢延續(xù)，短期關(guān)注資金流向，滬銅主力波動參考8.9-9.2萬。

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2026年5月22日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年5月22日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

有色持倉日報：滬銅飄紅，金瑞期貨增持超2.2千手空單

截至5月22日收盤，滬銅2607收104870元/噸，漲0.08%；滬鋁2607收24505元/噸，跌0.12%；滬鉛2607收16735元/噸，漲0.54%；滬錫2606收421320元/噸，漲0.40% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：隔夜，滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦TC費用歷史低位運行，礦端緊缺預(yù)期為銅價提供成本支撐 供給端，冶煉廠由于密集檢修以及原料供應(yīng)緊張導(dǎo)致的利潤受損等原因減產(chǎn)預(yù)期較強，國內(nèi)精銅供給量級或有所收減 需求端，淡季原因加之高銅價對下游銅材廠采買的影響令傳統(tǒng)消費有所轉(zhuǎn)弱，但電網(wǎng)以及新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)力令用銅量仍保持韌性下游采買態(tài)度偏謹慎，多以剛需補貨策略為主 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂、需求韌性的階段。

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廣州期貨：銅區(qū)間震蕩，等待宏觀局勢明朗

(1)宏觀：美國5月標普全球制造業(yè)PMI初值55.3，預(yù)期53.8，前值54 (2)庫存：5月21日，SHFE倉單庫存99866噸，減1148噸；LME倉單庫存393100噸，減300噸 (3)精廢價差：5月21日，Mysteel精廢價差4750，擴張530目前價差在合理價差1754之上 綜述：在伊朗問題上，特朗普不僅重申“絕不允許伊朗擁有核武器”，還表示美國最終將獲得伊朗的濃縮鈾，這番表態(tài)與伊方形成鮮明反差。

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2026年5月21日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

2026年5月21日期貨交易銅期貨行情

SHFE

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場銅桿社會庫存（20260521）

Mysteel調(diào)研國內(nèi)6?。ㄊ校┖嫌?4個倉庫銅桿庫存數(shù)據(jù)顯示：05月21日國內(nèi)銅桿庫存合計1.65萬噸，較05月18日增加0.16萬噸。

庫存

廣州期貨：短期原油價格與銅價呈蹺蹺板效應(yīng)

（1）庫存：5月20日，SHFE倉單庫存101014噸，減1236噸；LME倉單庫存393400噸，減1275噸 （2）精廢價差：5月20日，Mysteel精廢價差4220，收窄635目前價差在合理價差1737之上 綜述：隔夜特朗普表示，美國與伊朗的談判已進入“最后階段”，并稱“協(xié)議會達成，推動油價大跌逾5%、全球股債齊漲，市場風險情緒明顯修復(fù)短期美伊進展仍是主要干擾項，原油價格與銅價呈現(xiàn)明顯的蹺蹺板效應(yīng)。

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國信期貨：地緣緩和預(yù)期下，銅價延續(xù)反彈修復(fù)

周三夜間，LME銅報收13654.5美元/噸，上漲1.69%，滬銅報收105030元/噸，上漲1.43%，主力合約減倉3000余手 宏觀地緣方面，美國總統(tǒng)特朗普表示，與伊朗的談判已進入最后階段，接下來請拭目以待，要么達成協(xié)議，要么會做一些有點棘手的事情，但希望這不會發(fā)生特朗普告知以色列總理內(nèi)塔尼亞胡，各方斡旋人員正擬定一份意向書，美伊雙方將共同簽署該文件以正式結(jié)束戰(zhàn)事，并開啟為期30天的談判，磋商伊朗核計劃、霍爾木茲海峽通航等相關(guān)議題。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強

隔夜滬銅主力合約震蕩走強基本面原料端，銅精礦TC費用歷史低位運行，礦端緊缺預(yù)期為銅價提供成本支撐 供給端，冶煉廠由于密集檢修以及原料供應(yīng)緊張導(dǎo)致的利潤受損等原因減產(chǎn)預(yù)期較強，國內(nèi)精銅供給量級或有所收減 需求端，淡季原因加之高銅價對下游銅材廠采買的影響令傳統(tǒng)消費有所轉(zhuǎn)弱，但電網(wǎng)以及新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)力令用銅量仍保持韌性下游采買態(tài)度偏謹慎，多以剛需補貨策略為主 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂、需求韌性的階段。

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2026年5月20日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

2026年5月20日期貨交易銅期貨行情

SHFE