國信期貨：中國節(jié)后消費恢復預期提振外盤銅價

周二夜間，滬銅收于101860元/噸，上漲0.25%，LME銅報收13195美元/噸，上漲2.28% 中國春節(jié)假期結束，需求恢復的預期給外盤銅價帶來提振國內方面，銅價則因假期期間社會庫存的大幅累庫以及需求恢復的緩慢而暫時承壓另外，LME周二公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存進一步增加1,350噸或0.56%，至243,175噸，此為2025年3月以來最高水平，銅庫存今年迄今已累計激增71%，全球顯性庫存的增加將對銅價形成壓制。

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國信期貨：外盤休市 滬銅續(xù)創(chuàng)歷史新高

周四夜間，滬銅報收97680元/噸，上漲2.51%，迭創(chuàng)歷史新高，主力合約增倉3000余手外盤休市 宏觀流動性寬松預期，以及銅產(chǎn)業(yè)基本面的結構性矛盾下，銅價具備較為穩(wěn)固的中長期上漲邏輯市場多頭資金和情緒的高漲，則進一步推動銅價突破高位目前，銅的戰(zhàn)略資源屬性持續(xù)被放大，并通過金融溢價表達，現(xiàn)貨市場面對高價，采購需求顯著受到抑制，但仍然難擋銅價強勢 整體而言，銅價偏強趨勢不改，短期面臨沖高回落風險，建議多單底倉持有，關注回調買入機會。

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廣州期貨：外盤休市，滬銅震蕩整理

(1)庫存：12月24日，SHFE倉單庫存52222噸，增2679噸；LME倉單庫存157025噸，減1550噸 (2)精廢價差：12月24日，Mysteel精廢價差4828，收窄60目前價差在合理價差1636之上 綜述：美國三季度GDP數(shù)據(jù)明顯超預期，凸顯美國經(jīng)濟仍具韌性，預防式降息環(huán)境仍對銅價提供宏觀支持產(chǎn)業(yè)面，銅礦偏緊態(tài)勢延續(xù)，現(xiàn)貨零單TC低位運行，2026年銅精礦長單加工費Benchmark為0美元/噸。

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國信期貨：內外盤銅價雙雙再創(chuàng)新高 銅價中長期偏強趨勢不改

周二夜間，滬銅報收94890元/噸，上漲1.04%，再度創(chuàng)歷史新高，盤中突破95000元/噸壓力線，高位觸及95810元/噸，主力合約增倉5000余手 倫銅報收10255美元/噸，上漲1.21%，亦創(chuàng)歷史新高宏觀方面，美國商務部公布數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度經(jīng)濟增速按年化計算為4.3%，顯著好于道瓊斯調查經(jīng)濟學家預期的3.2% 報告顯示，美國經(jīng)濟以兩年來最快速度擴張，令交易員更加相信美聯(lián)儲在1月將暫停本輪寬松周期。

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國信期貨：LME銅倉單大幅注銷，內外盤銅價再創(chuàng)新高

周三夜間，滬銅報收90760元/噸，上漲2.01%，主力合約增倉7000余手倫銅報收11448.5美元/噸，上漲2.72%，內外盤銅價雙雙上漲并再創(chuàng)新高 12月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月ADP就業(yè)人數(shù)從前值4.2萬人大幅下降至-3.2萬人，遠低于預期值1萬人該數(shù)據(jù)的大幅下降使得市場普遍認定美聯(lián)儲將在12月繼續(xù)降息25個基點降息預期以及美元走弱，使銅進一步打開上方空間 此外，LME銅倉單大幅注銷，進一步助推銅價沖高，注銷貨物主要來自亞洲倉庫，截至12月3日，倫銅總庫存為16.22萬噸，注銷倉單庫存為5.69萬噸，占比35.08%。

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國信期貨：中東局勢緩和預期再度落空 銅價承壓回調

周四夜間，滬銅收于96150元/噸，下跌0.08%，主力合約減倉2000余手LME銅報收12348.5美元/噸，下跌0.99% 宏觀地緣方面，美國總統(tǒng)特朗普1日晚間發(fā)表講話后，市場對中東戰(zhàn)事的迅速結束的預期受挫，對經(jīng)濟增長的擔憂則再度升溫，風險偏好降低，風險資產(chǎn)價格再度受到抑制，銅價承壓回落LME周四公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存增加2,525噸或0.70%，至364,450噸，創(chuàng)近八年來新高。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)新低，全球銅礦供給趨緊預期逐步走強，對銅價成本支撐邏輯較為堅固 供給端，銅冶煉廠產(chǎn)能利用率逐步回升，但由于全球原料供給的壓力以及國內銅精礦港口庫存一季度快速回落，或將在一定程度上限制國內產(chǎn)量增速 需求端，隨著“金三銀四”旺季節(jié)點的深入加之銅價因地緣政治沖突引發(fā)回落，在此背景下，國內下游銅材加工企業(yè)生產(chǎn)積極性提振，逢低備貨補庫。

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廣州期貨：銅關注今晚美國3月非農數(shù)據(jù)公布

(1)庫存：4月2日，SHFE倉單庫存205418噸，減7475噸；LME倉單庫存364450噸，增2525噸 (2)精廢價差：4月2日，Mysteel精廢價差1608，收窄73目前價差在合理價差1664之下 綜述：昨日特朗普對全美發(fā)表講話，未提供任何?；饡r間表，并發(fā)出進一步打擊伊朗基礎設施的威脅，原油延續(xù)漲勢，全球股商集體下挫但伊朗霍爾木茲通道協(xié)議草案的消息暫緩了市場緊張情緒。

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廣發(fā)期貨：銅庫存仍待去化，需求表現(xiàn)偏弱

【邏輯】特朗普發(fā)言表示將繼續(xù)打擊伊朗，市場風險偏好回落，銅價震蕩偏弱運行2025年第四季度銅價上漲的核心邏輯包括流動性寬松的宏觀環(huán)境、CL溢價背景下的海外庫存結構性風險以及全球礦端供應減量帶來的供需平衡惡化，步入2026年第一季度，流動性寬松條件因美伊局勢惡化而松動，海外庫存的結構性風險在CL溢價收窄和國內持續(xù)出口的背景下緩和，銅價如期步入調整階段，跌破10萬元/噸從當前基本面來看，供應端銅礦TC持續(xù)創(chuàng)歷史新低，港口庫存位于季節(jié)性偏低水平，礦端偏緊格局不變；因硫酸及副產(chǎn)品價格高位，精煉銅產(chǎn)量預計維持高位；需求端，隨著銅價調整下行，自2025年第四季度以來持續(xù)被高銅價抑制的需求顯著回暖，但我們觀察到近期銅價反彈至96000元/噸上方后，下游采購情緒仍偏弱；庫存方面，全球顯性庫存開始去化，但我們關注到CL溢價收窄情況下，美國囤銅行為仍在持續(xù)。

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2026年4月2日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

2026年4月2日期貨交易銅期貨行情

SHFE

有色持倉日報：滬銅跌0.68%，中信期貨減持1.3千手多單

截至4月2日收盤，滬銅2605收95880元/噸，跌0.68%；滬鋁2605收24720元/噸，跌0.52%；滬鉛2605收16695元/噸，漲0.60%；滬錫2605收360820元/噸，跌3.05% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

廣州期貨：銅維持區(qū)間震蕩

(1)宏觀：美國3月ISM制造業(yè)指數(shù)52.7，創(chuàng)三年新高而制造業(yè)投入品價格支付指數(shù)單月上漲7.8個點至78.3，為2022年中以來最高水平美國2月零售銷售環(huán)比0.6%，預期0.5%，前值-0.2%，其中汽車購買回升是重要拉動因素 (2)庫存：4月1日，SHFE倉單庫存212893噸，減8368噸；LME倉單庫存361925噸，減500噸 (3)精廢價差：4月1日，Mysteel精廢價差1681，擴張96。

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瑞達期貨：隔夜，滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)新低，全球銅礦供給趨緊預期逐步走強，對銅價成本支撐邏輯較為堅固 供給端，銅冶煉廠產(chǎn)能利用率逐步回升，但由于全球原料供給的壓力以及國內銅精礦港口庫存一季度快速回落，或將在一定程度上限制國內產(chǎn)量增速 需求端，隨著“金三銀四”旺季節(jié)點的深入加之銅價因地緣政治沖突引發(fā)回落，在此背景下，國內下游銅材加工企業(yè)生產(chǎn)積極性提振，逢低備貨補庫。

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廣發(fā)期貨：市場風險偏好回暖，銅價繼續(xù)反彈

【邏輯】市場交易美伊局勢緩和，昨日銅價繼續(xù)反彈2025年第四季度銅價上漲的核心邏輯包括流動性寬松的宏觀環(huán)境、CL溢價背景下的海外庫存結構性風險以及全球礦端供應減量帶來的供需平衡惡化，步入2026年第一季度，流動性寬松條件因美伊局勢惡化而松動，海外庫存的結構性風險在CL溢價收窄和國內持續(xù)出口的背景下緩和，銅價如期步入調整階段，跌破10萬元/噸從當前基本面來看，供應端銅礦TC持續(xù)創(chuàng)歷史新低，港口庫存位于季節(jié)性偏低水平，礦端偏緊格局不變；因硫酸及副產(chǎn)品價格高位，精煉銅產(chǎn)量預計維持高位；需求端，隨著銅價調整下行，自2025年第四季度以來持續(xù)被高銅價抑制的需求顯著回暖，但我們觀察到近期銅價反彈至96000元/噸上方后，下游采購情緒仍偏弱；庫存方面，全球顯性庫存開始去化，但我們關注到CL溢價收窄情況下，美國囤銅行為仍在持續(xù)。

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國信期貨：美元走弱，銅價上方壓力稍有釋放

周三夜間，滬銅收于96970元/噸，上漲0.45%，主力合約減倉2000余手LME銅報收12472.5美元/噸，上漲0.73%中東局勢方面，美國總統(tǒng)特朗普稱，美國將“很快”從伊朗（戰(zhàn)事中）撤出，但撤出后若局勢變化，仍可能重新介入 消息人士稱，特朗普已開出?；饤l件，只要重新開放霍爾木茲海峽等“特定要求”得到滿足，他對停火持開放態(tài)度特朗普將于美東時間4月1日21時就伊朗問題發(fā)布“重要更新”，美國官員稱特朗普屆時將重申2-3周內撤離伊朗的時間表。

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有色持倉日報：滬銅漲1.54%，金瑞期貨增持超1.3千手空單

截至4月1日收盤，滬銅2605收97030元/噸，漲1.54%；滬鋁2605收24660元/噸，跌0.42%；滬鉛2605收16655元/噸，漲0.94%；滬錫2605收375210元/噸，漲1.61% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

2026年4月1日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年4月1日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)新低，全球銅礦供給趨緊預期逐步走強，對銅價成本支撐邏輯較為堅固 供給端，銅冶煉廠產(chǎn)能利用率逐步回升，但由于全球原料供給的壓力以及國內銅精礦港口庫存一季度快速回落，或將在一定程度上限制國內產(chǎn)量增速 需求端，隨著“金三銀四”旺季節(jié)點的深入加之銅價因地緣政治沖突引發(fā)回落，在此背景下，國內下游銅材加工企業(yè)生產(chǎn)積極性提振，逢低備貨補庫。

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