國(guó)信期貨：全球礦業(yè)巨頭或合并 銅價(jià)仍具備上漲動(dòng)能

周五夜間，滬銅收于102220元/噸，上漲1.93%，主力合約減倉(cāng)3000余手LME銅報(bào)收12965.5美元/噸，上漲2.07% 宏觀方面，北京時(shí)間1月9日（周五）21:30美國(guó)12月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，報(bào)告顯示，12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加5萬(wàn)人，預(yù)期7萬(wàn)人；失業(yè)率4.4%，預(yù)期4.5%數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場(chǎng)雖疲軟但未急劇惡化，失業(yè)率回落緩解了降息的緊迫性市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議維持利率不變的概率高達(dá)95%，短期降息可能性極低。

期貨公司評(píng)論

Mysteel數(shù)據(jù)：全球主流國(guó)鋁土礦往中國(guó)發(fā)運(yùn)及海漂調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260306)

發(fā)運(yùn)

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬銅跌0.28%，東證期貨減持超2.2千手空單

截至3月6日收盤，滬銅2604收101050元/噸，跌0.28%；滬鋁2604收24715元/噸，跌1.77%；滬鉛2604收16775元/噸，跌0.27%；滬錫2604收393660元/噸，跌1.70% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

2026年3月6日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

2026年3月6日期貨交易銅期貨行情

SHFE

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約低位震蕩

隔夜滬銅主力合約低位震蕩，基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，銅精礦全球供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，加之地緣政治沖突的影響，原料成本支撐邏輯仍偏強(qiáng) 供給端，節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)或?qū)⒘顕?guó)內(nèi)電解銅開(kāi)工率將相較節(jié)前出現(xiàn)明顯回升加之國(guó)內(nèi)銅溢價(jià)較優(yōu)，下游復(fù)工亦將帶動(dòng)部分進(jìn)口需求提升，進(jìn)口窗口或?qū)⒋蜷_(kāi)，國(guó)內(nèi)銅供給量有所提升 需求端，長(zhǎng)假結(jié)束后下游亦將步入復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，隨著“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季節(jié)點(diǎn)的到來(lái)，下游各銅材開(kāi)工預(yù)計(jì)將逐漸增長(zhǎng)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁基本面或?qū)⒊尸F(xiàn)供需雙增局面

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端由于氧化鋁價(jià)格仍處于低位運(yùn)行，海外地緣政治爭(zhēng)端與貿(mào)易分歧的不確定性仍存，在一定程度上支撐鋁價(jià)偏高位運(yùn)行，在此背景下，電解鋁廠利潤(rùn)情況仍較好，生產(chǎn)積極性提升供給端，電解鋁廠部分新建項(xiàng)目節(jié)后陸續(xù)爬產(chǎn)，加之生產(chǎn)天數(shù)的增多，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁供給量將有所增長(zhǎng)需求端，節(jié)后下游陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)將帶領(lǐng)鋁材生產(chǎn)進(jìn)入“金三銀四”傳統(tǒng)下游旺季節(jié)點(diǎn)，下游開(kāi)工情況預(yù)計(jì)將較此前有所提振整體來(lái)看，電解鋁基本面或?qū)⒊尸F(xiàn)供需雙增局面，供給略快于需求增速，鋁錠庫(kù)存仍將有所積累。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁基本面或處于供需小增的階段

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)逐漸回升，隨著發(fā)運(yùn)陸續(xù)到港后，港口庫(kù)存及國(guó)內(nèi)進(jìn)口量或?qū)⒈３中》鲩L(zhǎng)土礦價(jià)格因?yàn)楣┙o回升而有所松動(dòng)，氧化鋁成本支撐或有減弱供給方面，因氧化鋁價(jià)格低位運(yùn)行，部分冶煉廠或有經(jīng)營(yíng)壓力而減產(chǎn)，但由于節(jié)后生產(chǎn)天數(shù)增加，故氧化鋁國(guó)內(nèi)供給量相較于2月仍將呈現(xiàn)增長(zhǎng)但原先供應(yīng)偏多壓力或?qū)⒂兴徑庑枨蠓矫?，春?jié)假期結(jié)束后，國(guó)內(nèi)新建電解鋁項(xiàng)目陸續(xù)爬產(chǎn)，對(duì)氧化鋁需求亦將穩(wěn)中有增。

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廣州期貨：LME庫(kù)存大幅累增，銅價(jià)驅(qū)動(dòng)偏弱

(1)庫(kù)存：3月5日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存303632噸，增1157噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存282200噸，增20675噸 (2)精廢價(jià)差：3月5日，Mysteel精廢價(jià)差1602，收窄298目前價(jià)差在合理價(jià)差1716之上 綜述：伊朗駁斥封鎖霍爾木茲海峽說(shuō)辭，準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美國(guó)地面行動(dòng)，拒絕與美談判，美伊沖突前景尚未明朗，市場(chǎng)情緒持續(xù)緊繃，風(fēng)險(xiǎn)偏好受到壓制產(chǎn)業(yè)面，CL價(jià)差收窄后，LME庫(kù)存持續(xù)累增，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處于節(jié)后恢復(fù)初期，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)清淡，庫(kù)存亦快速攀升，累增幅度超往年同期，不過(guò)市場(chǎng)仍偏重節(jié)后需求復(fù)蘇預(yù)期交易階段，現(xiàn)實(shí)消費(fèi)仍有待后期驗(yàn)證，短期價(jià)格維持區(qū)間震蕩，CU2604合約波動(dòng)參考9.8-10.4萬(wàn)。

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廣州期貨：電解鋁回調(diào)但趨勢(shì)判斷依舊偏多

氧化鋁現(xiàn)貨微漲報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但庫(kù)存與倉(cāng)單高位累增仍壓制短期上方空間，國(guó)內(nèi)雖處過(guò)剩格局，但減產(chǎn)加速及政策托底提供價(jià)格支撐氧化鋁供需格局扭轉(zhuǎn)動(dòng)力不足，需持續(xù)關(guān)注庫(kù)存拐點(diǎn)及虧損產(chǎn)能出清力度，高拋低吸操作為主，短期參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2550-2950元/噸 海外地緣風(fēng)險(xiǎn)尚未緩解，供應(yīng)端擾動(dòng)仍在延續(xù)國(guó)內(nèi)方面，產(chǎn)能政策約束依舊嚴(yán)格，新增釋放空間有限隨著“金三銀四”旺季來(lái)臨，終端需求有回暖跡象，庫(kù)存壓力有望逐步減輕，未來(lái)鋁價(jià)表現(xiàn)仍需持續(xù)觀察中東局勢(shì)的演變、國(guó)內(nèi)旺季需求表現(xiàn)，以及庫(kù)存去化的節(jié)奏，目前對(duì)鋁價(jià)判斷趨勢(shì)依舊偏多，滬鋁主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23000-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：美元走強(qiáng)通脹擔(dān)憂升溫 銅價(jià)暫時(shí)承壓震蕩運(yùn)行

周四夜間，滬銅收于100980元/噸，下跌0.35%，LME銅報(bào)收12859美元/噸，下跌1.29%美元走強(qiáng)，通脹預(yù)期及美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐放緩的擔(dān)憂下，有色板塊整體承壓產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，國(guó)內(nèi)下游需求逐漸恢復(fù)現(xiàn)貨貼水稍有收窄，庫(kù)存端累庫(kù)放緩，但高庫(kù)存壓力仍需要消化另外，LME銅價(jià)較COMEX銅價(jià)出現(xiàn)溢價(jià)，近期在美國(guó)的LME銅庫(kù)存大幅增加，美國(guó)庫(kù)存目前占到LME倉(cāng)庫(kù)系統(tǒng)銅的24%，為2024年4月以來(lái)最高占比。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：預(yù)計(jì)氧化鋁在2600-3000元/噸區(qū)間寬幅震蕩

周四夜間，氧化鋁報(bào)收2790元/噸，漲幅為0 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，貴州某氧化鋁廠煤氣爐故障，一臺(tái)焙燒爐突發(fā)檢修，日影響產(chǎn)量2000噸，預(yù)計(jì)影響周期5-6天中東沖突暫未影響我國(guó)氧化鋁原料進(jìn)口的航線，但受到油價(jià)上漲和航運(yùn)相關(guān)費(fèi)用的系統(tǒng)性上漲影響，未來(lái)自幾內(nèi)亞進(jìn)口礦石的價(jià)格可能上漲，氧化鋁成本上行預(yù)期亦增強(qiáng)價(jià)格反彈動(dòng)力另外，中東地區(qū)內(nèi)電解鋁廠陸續(xù)出現(xiàn)停止供應(yīng)的情況，意味著對(duì)氧化鋁的進(jìn)口需求將有所減少，氧化鋁將出現(xiàn)供應(yīng)余量，關(guān)注海外氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格變化，價(jià)格的走弱將對(duì)國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格形成壓制。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金以偏多思路對(duì)待

周四夜間，鋁合金報(bào)收23170元/噸，下跌2.28%夜間滬鋁下挫，鋁合金跟跌原料方面，受鋁價(jià)重心抬升，廢鋁報(bào)價(jià)上漲國(guó)內(nèi)廢鋁貨場(chǎng)及下游利廢企業(yè)已基本全面恢復(fù)正常生產(chǎn)節(jié)奏，隨著下游需求逐漸恢復(fù)，鋁廠原料補(bǔ)庫(kù)需求預(yù)計(jì)逐漸顯現(xiàn)目前再生鋁行業(yè)處于微利狀態(tài)，成本對(duì)價(jià)格的支撐仍在隨著企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)逐步恢復(fù)，廠家出貨意愿有所增強(qiáng)；但節(jié)后下游復(fù)工節(jié)奏相對(duì)溫和，訂單釋放仍偏謹(jǐn)慎，采購(gòu)以剛需為主，整體成交表現(xiàn)一般，價(jià)格上漲更多體現(xiàn)為情緒與成本驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁維持多頭思路但需控制風(fēng)險(xiǎn)敞口

周四夜間，滬鋁跟漲外盤，延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，收于24435元/噸，下跌2.88%，主力合約減倉(cāng)1萬(wàn)余手LME鋁報(bào)收3292.5美元/噸，下跌1.29%鋁市場(chǎng)在消化了卡塔爾、巴林鋁供應(yīng)干擾的消息后，因美元走強(qiáng)，中東局勢(shì)消息多變，多頭獲利了結(jié)，價(jià)格下挫 目前來(lái)看，未來(lái)鋁供應(yīng)已出現(xiàn)較為確實(shí)的缺口，供應(yīng)的收緊將直接抬升鋁的價(jià)格中樞，關(guān)注中東地區(qū)其他電解鋁產(chǎn)能的運(yùn)行情況及供應(yīng)中止的原因國(guó)內(nèi)方面，供應(yīng)端存在產(chǎn)能爬坡，需求緩慢恢復(fù)并逐漸向旺季過(guò)渡，鋁錠的累庫(kù)和庫(kù)存壓力仍需消化。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：氧化鋁短期區(qū)間參與為主

氧化鋁：供需邊際改善但難改過(guò)剩局面，總庫(kù)存仍在增加；國(guó)內(nèi)部分減產(chǎn)以及基差結(jié)構(gòu)使得供應(yīng)大量被鎖定，現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)回升，但現(xiàn)貨趨穩(wěn)或減緩產(chǎn)能出清速度，再加之3-6月份新投產(chǎn)能，過(guò)剩局面或更為嚴(yán)重；目前基差收斂，蓄水池關(guān)閉，現(xiàn)貨上漲，提振情緒，價(jià)格低位下的向上彈性較大；短期區(qū)間參與為主，關(guān)注地緣擾動(dòng)及減投產(chǎn)情況

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁波段參與或試空波動(dòng)率

電解鋁：宏觀面上，國(guó)內(nèi)有會(huì)議預(yù)期，美元指數(shù)重心上移，地緣有擾動(dòng)資金面上，持倉(cāng)回落供需矛盾上，中長(zhǎng)期敘事邏輯未變；短期供應(yīng)預(yù)期仍較脆弱，卡塔爾與巴林鋁企不可抗力，但作為事件沖擊，一旦緩解，供應(yīng)影響就有限；需求上，海外降息與AI邏輯有邊際弱化，更需關(guān)注的是國(guó)內(nèi)，有兩會(huì)政策以及旺季預(yù)期，但需要通過(guò)庫(kù)存來(lái)及時(shí)驗(yàn)證地緣擾動(dòng)緩解價(jià)格回落，關(guān)注中東地緣演進(jìn)，波段參與或試空波動(dòng)率

期貨公司評(píng)論

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬銅飄綠，東證期貨增持近3千手空單

截至3月5日收盤，滬銅2604收101080元/噸，跌0.16%；滬鋁2604收24815元/噸，漲1.31%；滬鉛2604收16775元/噸，跌0.06%；滬錫2604收391810元/噸，跌0.90% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

2026年3月5日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年3月5日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

Mysteel:中東地緣沖突下全球氣電鋁產(chǎn)能格局情況

3月4日晚間，LME鋁價(jià)在巴林鋁業(yè)集團(tuán)(Alba)遭遇不可抗力事件之后創(chuàng)下自2022年以來(lái)的最高記錄，每噸報(bào)3418美元/噸，日內(nèi)大漲近4% 全球以天然氣（含 LNG）發(fā)電為主的大型鋁廠，高度集中在中東，其次是歐洲、南美與非洲少數(shù)項(xiàng)目，合計(jì)占全球電解鋁總產(chǎn)能約13%（約 800–900萬(wàn)噸），雖然相較于水電鋁廠數(shù)量更少，但其在地緣政治沖突中的風(fēng)險(xiǎn)敞口極大以下是全球主要的天然氣鋁廠的情況介紹： 中東地區(qū)：天然氣鋁廠的“重災(zāi)區(qū)” 中東是全球天然氣鋁廠最集中的地區(qū)，得益于豐富的石油氣資源，這里建成了全球規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的鋁冶煉產(chǎn)能，但也因此成為中東戰(zhàn)局的直接受體。

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