廣州期貨：銅高位震蕩，關(guān)注三大交易所之間庫(kù)存轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)

(1)庫(kù)存：1月27日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存144908噸，減406噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存172350噸，增1825噸 (2)精廢價(jià)差：1月27日，Mysteel精廢價(jià)差3803，收窄916目前價(jià)差在合理價(jià)差1715之上 綜述：美國(guó)對(duì)電解銅加關(guān)稅預(yù)期暫時(shí)緩解，CL價(jià)差收窄套利空間消失，但COMEX盤(pán)面結(jié)構(gòu)維持Contango，預(yù)計(jì)美國(guó)銅當(dāng)下仍較難流出持續(xù)關(guān)注CMX、LME、國(guó)內(nèi)之間庫(kù)存的轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。

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廣州期貨：市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，銅價(jià)調(diào)整空間有限

(1)庫(kù)存：11月24日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存43816噸，減5974噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存155750噸，增725噸 (2)精廢價(jià)差：11月24日，Mysteel精廢價(jià)差2104，收窄396目前價(jià)差在合理價(jià)差1558之上 綜述：宏觀面，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席MaryDaly表示支持美聯(lián)儲(chǔ)在下月會(huì)議上降息，理由是她認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)突然惡化的可能性更大，且比通脹飆升更難管理，美元指數(shù)維持偏高位震蕩整理，近期聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率的波動(dòng)，對(duì)短期市場(chǎng)情緒依舊形成較大擾動(dòng)。

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廣州期貨：美股大跌帶動(dòng)市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)空，銅價(jià)震蕩承壓

(1)宏觀：美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)11.9萬(wàn)人，預(yù)期5.1萬(wàn)人，前值2.2萬(wàn)人失業(yè)率4.4%，預(yù)期4.3%，前值4.3%7月和8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)合計(jì)下修3.3萬(wàn)人 (2)庫(kù)存：11月20日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存54983噸，減3369噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存157925噸，增50噸 (3)精廢價(jià)差：11月20日，Mysteel精廢價(jià)差2500，擴(kuò)張236目前價(jià)差在合理價(jià)差1565之上。

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國(guó)信期貨：市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱 滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周一夜間，滬銅報(bào)收86320元/噸，下跌0.1%，倫銅報(bào)收10766.5美元/噸，下跌0.73% 美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率降低，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，疊加美元走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)形成壓制 基本面而言，海外銅礦的停產(chǎn)以及銅礦供應(yīng)緊缺的問(wèn)題將長(zhǎng)期持續(xù)給予銅價(jià)利多支撐另一方面，下游進(jìn)入消費(fèi)淡季，11-12月家電排產(chǎn)量同比下降明顯，現(xiàn)貨采購(gòu)也因高價(jià)受到抑制，整體社會(huì)庫(kù)存處于歷史同期高位，現(xiàn)實(shí)需求的疲軟將對(duì)銅價(jià)形成一定拖累。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好 滬銅預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)

周三夜間，滬銅報(bào)收87410元/噸，上漲0.78%，倫銅報(bào)收10897美元/噸，上漲0.53% 美國(guó)政府“停擺”有望結(jié)束，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)好轉(zhuǎn)，有色金屬板塊整體偏強(qiáng)，銅市多頭情緒有所回暖另一方面，礦端緊缺的擔(dān)憂情緒已在近期的交易中有所消化，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存處于同期較高位，且下游進(jìn)入消費(fèi)淡季，短期內(nèi)基本面對(duì)于銅價(jià)的上驅(qū)動(dòng)力有限，或等待更強(qiáng)的宏觀指引 整體而言，滬銅中期預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，多單可繼續(xù)持有。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：宏觀情緒稍有好轉(zhuǎn) 滬銅預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)

周一夜間，滬銅報(bào)收86500元/噸，上漲0.2%，倫銅報(bào)收10874.5美元/噸，上漲1.68%宏觀方面，美國(guó)政府“停擺”有望結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)政策前景有望進(jìn)一步清晰，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，金屬價(jià)格多數(shù)收漲11月10日（周一），智利銅業(yè)委員會(huì)（Cochilco）公布數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份，智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）銅產(chǎn)量下滑逾7%，至115,600噸 基本面上，高銅價(jià)抑制了下游補(bǔ)貨意愿，且需求端進(jìn)入淡季，電解銅社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)，對(duì)銅價(jià)形成利空。

期貨公司評(píng)論

2026年3月20日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年3月20日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬銅跌1.10%，中信期貨增持近3千手多單

截至3月20日收盤(pán)，滬銅2605收94740元/噸，跌1.10%；滬鋁2605收24020元/噸，跌2.16%；滬鉛2605收16290元/噸，跌1.60%；滬錫2604收342480元/噸，跌3.25% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約低開(kāi)走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約低開(kāi)走強(qiáng)基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)再度新低，礦緊預(yù)期對(duì)銅價(jià)仍具支撐 供給端，冶煉廠復(fù)工開(kāi)工率逐步回升，銅產(chǎn)量或環(huán)比明顯增加，貿(mào)易方面，上游持貨商挺價(jià)出貨，雖然盤(pán)面銅價(jià)回調(diào)，但現(xiàn)貨銅仍保持較為堅(jiān)挺的升水 需求端，下游隨著銅價(jià)盤(pán)面調(diào)整而采取逢低補(bǔ)庫(kù)操作，消費(fèi)大體持穩(wěn)運(yùn)行 庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存仍處于季節(jié)性累庫(kù)階段，但累庫(kù)速率或因下游傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來(lái)臨而有所放緩。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升級(jí) 銅價(jià)延續(xù)下跌

周四夜間，滬銅收于94920元/噸，下跌0.91%，主力合約減倉(cāng)6000余手，LME銅報(bào)收12211.5美元/噸，下跌1.05% 地緣方面，財(cái)聯(lián)社3月19日電，據(jù)報(bào)道，伊朗襲擊導(dǎo)致卡塔爾17%的液化天然氣產(chǎn)能受損，修復(fù)期預(yù)計(jì)3至5年 據(jù)新華社，美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》19日援引消息人士的話報(bào)道，美國(guó)正在向中東地區(qū)增派部隊(duì)，并可能奪取伊朗關(guān)鍵石油出口樞紐，以迫使伊朗開(kāi)放霍爾木茲海峽。

期貨公司評(píng)論

2026年3月19日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年3月19日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

廣州期貨：中東局勢(shì)升級(jí)疊加聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏鷹派，銅價(jià)存繼續(xù)走弱壓力

（1)宏觀：美國(guó)2月PPI同比3.4%，預(yù)期3%，前值2.9%美國(guó)2月PPI環(huán)比0.7%，預(yù)期0.3%，前值0.5%美國(guó)2月核心PPI環(huán)比0.5%，預(yù)期0.3%，前值0.8% (2)庫(kù)存：3月18日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存318624噸，減5665噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存334100噸，增3725噸 (3)精廢價(jià)差：3月18日，Mysteel精廢價(jià)差1153，收窄572目前價(jià)差在合理價(jià)差1692之下。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：通脹擔(dān)憂再度加劇 銅價(jià)跌破關(guān)鍵支撐位

周三夜間，滬銅收于96340元/噸，下跌2.58%，主力合約增倉(cāng)9000余手，LME銅報(bào)收12340.5美元/噸，下跌3.44%內(nèi)外盤(pán)銅價(jià)均觸及近3個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn) 中東方面，據(jù)央視新聞援引伊朗方面18日消息，伊朗布什爾省南帕爾斯和阿薩盧耶部分石油化工設(shè)施遭美國(guó)和以色列襲擊據(jù)CCTV國(guó)際時(shí)訊，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍司令坦西里今天（3月18日）警告說(shuō)，伊朗現(xiàn)已將美國(guó)相關(guān)的石油設(shè)施與美軍基地同等對(duì)待，將全力打擊。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走弱

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)再度新低，礦緊預(yù)期對(duì)銅價(jià)仍具支撐 供給端，冶煉廠復(fù)工開(kāi)工率逐步回升，銅產(chǎn)量或環(huán)比明顯增加，貿(mào)易方面，上游持貨商挺價(jià)出貨，雖然盤(pán)面銅價(jià)回調(diào)，但現(xiàn)貨銅仍保持較為堅(jiān)挺的升水 需求端，下游隨著銅價(jià)盤(pán)面調(diào)整而采取逢低補(bǔ)庫(kù)操作，消費(fèi)大體持穩(wěn)運(yùn)行 庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存仍處于季節(jié)性累庫(kù)階段，但累庫(kù)速率或因下游傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來(lái)臨而有所放緩。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：滬銅結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變預(yù)期 銅現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)抬升明顯

前言：隨著國(guó)內(nèi)春節(jié)節(jié)假后，現(xiàn)貨市場(chǎng)因此如預(yù)期表現(xiàn)大幅貼水行情，面對(duì)春節(jié)傳統(tǒng)累庫(kù)周期壓力，且社庫(kù)量累庫(kù)峰值為近年來(lái)最高，現(xiàn)貨供應(yīng)較為寬裕，同時(shí)節(jié)后下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)緩慢，階段性供強(qiáng)需弱致使期間上海市場(chǎng)1#電解銅品牌報(bào)價(jià)走跌至貼400元/噸附近，貼水幅度亦創(chuàng)下近年來(lái)新低。

主編視角

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬銅跌1.50%，中信期貨增持1.6千手空單

截至3月18日收盤(pán)，滬銅2605收98610元/噸，跌1.50%；滬鋁2605收24800元/噸，跌0.98%；滬鉛2605收16650元/噸，漲0.79%；滬錫2604收370000元/噸，跌2.59% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

2026年3月18日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年3月18日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE