關(guān)鍵礦產(chǎn)日報：印尼擬設官方機構(gòu)集中出口煤炭，國內(nèi)油價或上漲

這成為華南地區(qū)首批國際銅期貨交割倉庫，標志著該地區(qū)實現(xiàn)了國際銅保稅交割“零”的突破 ◎印度主要銅生產(chǎn)商，包括阿達尼、韋丹塔、印度鋁業(yè)公司及印度斯坦銅業(yè)，近期通過印度原生銅協(xié)會（IPCPA）表示，反對將二級精煉廠使用廢銅生產(chǎn)的銅桿納入現(xiàn)行的政府質(zhì)量標準。

資訊

廣發(fā)期貨：銅價高位運行，需求邊際走弱

供應端礦冶矛盾仍存，銅礦TC持續(xù)創(chuàng)歷史新低，廣發(fā)期貨認為礦端偏緊或?qū)⒅鸩絺鲗е辆~端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應偏緊格局宏觀層面，美聯(lián)儲貨幣政策維持中性謹慎立場，特朗普近期訪華，短期市場風險偏好小幅回暖此外，近期CL價差再度走擴，美銅領(lǐng)漲 總的來說，廣發(fā)期貨仍然看好銅的中長期邏輯，資本開支視角下的供應緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)提升價格中樞，短期市場情緒較為樂觀，但價格上漲使得短期需求邊際走弱，價格波動或加劇。

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廣發(fā)期貨：仍然看好銅的中長期邏輯

供應端礦冶矛盾仍存，銅礦TC持續(xù)創(chuàng)歷史新低，廣發(fā)期貨認為礦端偏緊或?qū)⒅鸩絺鲗е辆~端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應偏緊格局宏觀層面，美聯(lián)儲貨幣政策維持中性謹慎立場，特朗普近期訪華，短期市場風險偏好小幅回暖此外，近期CL價差再度走擴，美銅領(lǐng)漲 總的來說，廣發(fā)期貨仍然看好銅的中長期邏輯，資本開支視角下的供應緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)提升價格中樞，短期市場情緒較為樂觀，但價格上漲使得短期需求邊際走弱，價格波動或加劇。

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廣發(fā)期貨：供應端擾動頻發(fā)，銅價大幅上行

供應端礦冶矛盾仍存，銅礦TC持續(xù)創(chuàng)歷史新低，廣發(fā)期貨認為礦端偏緊或?qū)⒅鸩絺鲗е辆~端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應偏緊格局宏觀層面，美聯(lián)儲貨幣政策維持中性謹慎立場，美國伊朗局勢維持“邊談邊對峙”狀態(tài)，短期市場風險偏好小幅回暖 總的來說，廣發(fā)期貨仍然看好銅的中長期邏輯，資本開支視角下的供應緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)提升價格中樞，短期市場情緒較為樂觀，消息擾動帶動價格上行。

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廣發(fā)期貨：銅社庫小幅累庫 現(xiàn)貨交投一般

【邏輯】全球庫存累庫，昨日銅價高位震蕩運行從基本面視角來看，4月需求端邊際變化顯著——月初銅價調(diào)整階段，下游大幅補庫，國內(nèi)社庫超預期去化，滬銅月差結(jié)構(gòu)也轉(zhuǎn)為back；隨著銅價持續(xù)反彈，需求逐步走弱，表現(xiàn)在新增訂單增長乏力，銅桿開工率、社庫去化斜率陸續(xù)放緩，4月末開工率及社庫去化斜率均為3月中旬以來最低水平，滬銅近月合約表現(xiàn)亦偏弱，轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)供應端變化有限，礦冶矛盾仍存，銅礦TC持續(xù)下降，精煉銅產(chǎn)量持續(xù)增長，廣發(fā)期貨認為礦端偏緊或?qū)⒅鸩絺鲗е辆~端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應偏緊格局。

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廣發(fā)期貨：銅社庫小幅累庫，現(xiàn)貨升貼水走強

【邏輯】市場風險偏好回暖，美元走弱，昨日銅價止跌回升從基本面視角來看，4月需求端邊際變化顯著——月初銅價調(diào)整階段，下游大幅補庫，國內(nèi)社庫超預期去化，滬銅月差結(jié)構(gòu)也轉(zhuǎn)為back；隨著銅價持續(xù)反彈，需求逐步走弱，表現(xiàn)在新增訂單增長乏力，銅桿開工率、社庫去化斜率陸續(xù)放緩，4月末開工率及社庫去化斜率均為3月中旬以來最低水平，滬銅近月合約表現(xiàn)亦偏弱，轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)供應端變化有限，礦冶矛盾仍存，銅礦TC持續(xù)下降，精煉銅產(chǎn)量持續(xù)增長，廣發(fā)期貨認為礦端偏緊或?qū)⒅鸩絺鲗е辆~端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應偏緊格局。

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百年建筑周報：全國粉煤灰行情偏強運行（4.20-4.24）

2. 環(huán)保與循環(huán)經(jīng)濟政策關(guān)聯(lián)： 鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中礦渣粉、廢銅、廢鋁等價格平穩(wěn)，表明環(huán)保限產(chǎn)和資源循環(huán)政策執(zhí)行力度延續(xù)； 鐵礦石期貨持倉量增加（IODEX持倉173.7萬手，+3.27萬手），市場對遠期資源供應和固廢替代關(guān)注度提升。

周報

廣發(fā)期貨：操作上，銅多單可考慮止盈

【邏輯】昨日銅價沖高回落，主力合約維持在10萬元/噸上方近期基本面存在兩方面改善，一是3月份以來國內(nèi)社庫超預期去化，二是霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖疊加中國限制硫酸出口預期下，市場擔憂海外濕法冶煉銅緊缺以上變化符合廣發(fā)期貨在年報中闡述的觀點，即礦端偏緊逐步傳導至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應偏緊格局疊加美國今年囤銅行為持續(xù)，市場對于精銅端供應緊張預期強化，滬銅月差結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)為back結(jié)構(gòu)。

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廣發(fā)期貨：銅的中長期邏輯未變

【邏輯】昨日銅價偏強運行，主力合約夜盤突破103000元/噸近期基本面存在兩方面改善，一是3月份以來國內(nèi)社庫超預期去化，二是霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖疊加中國限制硫酸出口預期下，市場擔憂海外濕法冶煉銅緊缺以上變化符合廣發(fā)期貨在年報中闡述的觀點，即礦端偏緊逐步傳導至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應偏緊格局疊加美國今年囤銅行為持續(xù)，市場對于精銅端供應緊張預期強化，滬銅月差結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)為back結(jié)構(gòu)。

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百年建筑周報：全國粉煤灰行情穩(wěn)中偏強（4.6-4.10）

五、相關(guān)資訊 近期鐵礦石、銅、鋁土礦等大宗商品價格波動（如IODEX鐵礦石期貨下跌、廢銅價格持穩(wěn)），反映出工業(yè)生產(chǎn)和資源循環(huán)需求持續(xù)。

周報

Mysteel：市場擾動因素增多 北方銅桿市場新接訂單表現(xiàn)短暫遇冷

近日銅價波動幅度較大，下游觀望情緒抬頭，點價采買意愿疲軟，區(qū)域內(nèi)精銅桿企業(yè)均反饋成交訂單量較前期下降，為促進成品銷售，華北市場精銅桿加工費報價持續(xù)下調(diào)，一周內(nèi)下跌150元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生銅桿端，因銅價經(jīng)歷一波下跌，個別交易日再生銅桿對銅期貨盤面轉(zhuǎn)為升水報價，精廢銅桿價差抹平，再生銅桿經(jīng)濟性優(yōu)勢消失。

主編視角

中國五礦中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟研究院 左更：我國戰(zhàn)略性金屬礦產(chǎn)資源保障現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)及應對

具體來看，銅價近年呈日趨上漲態(tài)勢，受年初預判與年底實際供需偏差、資本炒作及全球資源稟賦下降影響，我國作為少銅國，需從國家層面做好戰(zhàn)略儲備，企業(yè)層面利用期貨手段鎖定進口成本、關(guān)注廢銅利用；鐵礦石價格自2026年2月中旬后呈平穩(wěn)運行態(tài)勢，定價格局轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨定價；鎳短期受印尼調(diào)低1/3配額影響價格回升，未來可能出現(xiàn)紅土鎳與電解鎳定價分離，我國需重點掌握鎳資源權(quán)益；鋰價未來或相對平穩(wěn)運行，企業(yè)需避免盲目擴產(chǎn)；鎢價因我國對美反制及地緣沖突大幅上漲，各國已加大廢鎢回收利用，我國需重視再生金屬產(chǎn)業(yè)；錳因新能源領(lǐng)域需求提升價格高位運行，國內(nèi)環(huán)保加碼導致產(chǎn)能出清，對外依存度達94%-95%，需通過收儲、技術(shù)研發(fā)解決錳渣處理難題，提升國內(nèi)資源利用率。

會議報道

Mysteel：2026年春節(jié)期間國內(nèi)再生銅市場交易暫停

價格方面：春節(jié)假期期間，全國各族人民沉浸于春節(jié)的喜悅中，國內(nèi)再生銅市場處于休市狀態(tài)，市場再生銅供應商、貿(mào)易商、下游需求方均處于放假狀態(tài)期貨盤面休市，無參考價格，再生銅無市場報價 供需方面：節(jié)前調(diào)研情況顯示，國內(nèi)廢銅供貨商多在春節(jié)前一周基本放假，復工時間預計正月初八后（2月24日），近20天時間再生銅交易按下暫停鍵。

主編視角

英偉達悄然修改論文錯誤，數(shù)據(jù)中心銅需求重估

不過，新能源、人工智能以及建筑領(lǐng)域?qū)︺~的需求回升仍可能將繼續(xù)支持銅市場的繁榮 周四，銅期貨價格從歷史高位回落，倫交所價格一度下跌2%至每噸13,033美元高盛指出，銅價可能即將迎來大幅回調(diào)，原因在于其已進入供應過剩 高盛最新報告指出，近幾個月來，銅市場基本面一直在惡化，全球庫存持續(xù)上升，廢銅供應增加，而需求則低于預期最近的上漲主要受投機性資金流入推動。

國際資訊

Mysteel周報：汽車原材料價格（1.5-1.11）

未來需關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏及政策擾動（如印尼鎳礦影響鋁聯(lián)動），建議投資者監(jiān)控交割庫變動及滬倫比值變化以把握套利機會 2、銅市場 上周銅市場經(jīng)歷顯著波動，價格先因短期樂觀情緒上漲，后受庫存增加和比值調(diào)整拖累回落SHFE和LME銅價周內(nèi)最大振幅約4%，廢銅及下游產(chǎn)品同步響應，基本面庫存變化暗示供應端壓力國貿(mào)期貨周報指出滬銅收盤價周環(huán)比微跌0.5%，冶煉廠開工率微升，但廢銅產(chǎn)量受限，可能支撐未來價格。

汽車

Mysteel調(diào)研：銅價再創(chuàng)新高 廢銅市場交易謹慎現(xiàn)貨成交無起色（12.20-12.26）

與此同時，近一個月銅價的持續(xù)上漲，并沒有給廢銅供應給予一個積累貨源的時間，導致當前國內(nèi)廢銅供貨商手中庫存并不高，當前市場實際廢銅現(xiàn)貨庫存的量比較少（除去遠期庫存），本周國內(nèi)廢銅供貨量偏少對于下游加工端，主要是兩個問題所困，其一終端線纜等企業(yè)及冶煉電解企業(yè)不愿接訂單；其二產(chǎn)業(yè)鏈流通的資金緊張，隨著銅價走高，需占用更多的期貨保值資金基于兩個問題，再生銅材加工企業(yè)和陽極銅加工企業(yè)本周對于廢銅的采購需求減弱，多維持剛需采購，在貨源選擇上，只采購能短時間交付的貨源。

主編視角

Mysteel周報：汽車原材料價格（11.24-11.30）

氧化鋁波動及成交量回落提示短期風險，但整體行情符合高位震蕩預期后續(xù)需監(jiān)測LME庫存變化及國內(nèi)政策動向以預判趨勢 2、銅市場 上周銅市場行情整體上行，SHFE和COMEX期貨價格持續(xù)攀升，LME庫存小幅增加但波動有限，廢銅價格同步跟漲，顯示市場情緒偏多潛在驅(qū)動因素可能包括供需緊平衡（如庫存變化）和宏觀預期，但資料中需求預測值（如全球電力網(wǎng)絡或光伏需求）無數(shù)據(jù)支持，需進一步監(jiān)測后續(xù)庫存和消費指標。

汽車

Mysteel周報：汽車原材料價格（10.27-11.2）

短期滬鋁主力預計維持20800-21400元/噸區(qū)間震蕩偏強，但需警惕：下游對高鋁價的接受度；氧化鋁成本支撐變化及幾內(nèi)亞資源政策動向；宏觀政策轉(zhuǎn)向風險及LME庫存潛在累積壓力 2、銅市場 上周銅市場受宏觀情緒與基本面雙重壓制，期貨及現(xiàn)貨價格全線回落，廢銅和銅材跌幅顯著短期需關(guān)注庫存變化及下游補庫動向，若需求未見回暖，價格或延續(xù)弱勢震蕩。

汽車

云南銅業(yè)：織密風險“防護網(wǎng)” 應對銅市新挑戰(zhàn)

尤其在4月至7月期間，倫銅與滬銅價差出現(xiàn)快速逆轉(zhuǎn)，從倫銅最高升水2000美元／噸轉(zhuǎn)為滬銅小幅升水，這種巨幅波動對國內(nèi)銅冶煉企業(yè)、廢銅進口企業(yè)造成了顯著影響”他說 關(guān)稅風波造成的供應鏈波動與礦石供應偏緊等問題，不僅加大了國內(nèi)冶煉企業(yè)的原料獲取難度，還加劇了下游客戶的成本壓力張劍輝表示，為應對挑戰(zhàn)，公司積極參與期貨市場進行套期保值，同時密切關(guān)注宏觀和行業(yè)信息，適當調(diào)整采銷策略，加強庫存管理，提高供應鏈對市場的敏感度，以最大限度抵消市場波動帶來的負面影響。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel午評：銅價沖高回落 華南廢銅市場交投呈現(xiàn)先揚后抑

上游持貨商早間多嘗試挺價出貨，報價一度跟漲期貨但隨著盤面回落，市場高價接受度迅速降低下游銅廠采購意愿不強，普遍壓價詢盤，導致實際成交價格較報價有所下浮，整體交投氛圍陷入僵持 點擊查看詳情>>佛山市場廢銅價格行情 點擊查看詳情>>汨羅市場廢銅價格行情 。

行情簡評