瑞達期貨：滬銅現(xiàn)貨市場消費表現(xiàn)乏力，銅價或弱勢震蕩調(diào)整

大宗商品供應(yīng)擔憂有所降溫；美聯(lián)儲加息25個基點基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長趨勢，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠原料供應(yīng)基本充足；目前來看煉廠排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計保持高位，但高開工率情況下也將限制后市增量近期進出口處于關(guān)閉狀態(tài)，國內(nèi)下游加工企業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)，但庫存下降趨勢有所放緩，現(xiàn)貨市場消費表現(xiàn)乏力，銅價或弱勢震蕩調(diào)整 技術(shù)上，滬銅2204合約1小時MACD小幅上升，關(guān)注40日均線位置爭奪。

機構(gòu)

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（3.14-3.20）

周尾滬鋁期貨盤面價格下跌，疊加周末休市下游加工企業(yè)有采購囤貨需求，采購情緒走高，持貨商挺價意愿較強 2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（3.16-3.20）成交量為15.96萬噸，較（3.9-3.13）成交量為15.84萬噸增加0.12萬噸，環(huán)比增加0.73% （2）基本面情況：基本面上，當前市場的矛盾點依然在于高庫存，但近期市場交易表現(xiàn)對庫存去化依然有明顯支持，加之再生銅的市場矛盾依然存在，繼續(xù)利好精銅消費；在市場需求的表現(xiàn)下，需要提防當前市場的流動性壓力，近期價格的波動加大，市場待交付訂單的增加在一定程度上壓縮了市場資金流動性，現(xiàn)貨交易存在增長限制，但仍具備去庫表現(xiàn)。

機械

一周銅桿出廠加工費（3月13日-3月20日）

銅桿線加工費

中國五礦中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟研究院 左更：我國戰(zhàn)略性金屬礦產(chǎn)資源保障現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)及應(yīng)對

具體來看，銅價近年呈日趨上漲態(tài)勢，受年初預(yù)判與年底實際供需偏差、資本炒作及全球資源稟賦下降影響，我國作為少銅國，需從國家層面做好戰(zhàn)略儲備，企業(yè)層面利用期貨手段鎖定進口成本、關(guān)注廢銅利用；鐵礦石價格自2026年2月中旬后呈平穩(wěn)運行態(tài)勢，定價格局轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨定價；鎳短期受印尼調(diào)低1/3配額影響價格回升，未來可能出現(xiàn)紅土鎳與電解鎳定價分離，我國需重點掌握鎳資源權(quán)益；鋰價未來或相對平穩(wěn)運行，企業(yè)需避免盲目擴產(chǎn)；鎢價因我國對美反制及地緣沖突大幅上漲，各國已加大廢鎢回收利用，我國需重視再生金屬產(chǎn)業(yè)；錳因新能源領(lǐng)域需求提升價格高位運行，國內(nèi)環(huán)保加碼導(dǎo)致產(chǎn)能出清，對外依存度達94%-95%，需通過收儲、技術(shù)研發(fā)解決錳渣處理難題，提升國內(nèi)資源利用率。

會議報道

[文化用紙日評]：文化用紙市場僵持維穩(wěn)（20260317）

工廠開工無明顯變化，下游需求仍無有效提振，市場供應(yīng)寬松的局面延續(xù)，因今日漿價價格松動，下游觀望情緒或增強，市場加劇博弈預(yù)計短期銅版紙市場維持穩(wěn)定，需持續(xù)關(guān)注下游需求釋放情況 木漿市場：今日紙漿期貨市場大幅下探，現(xiàn)貨業(yè)者普遍持觀望心態(tài)。

每日點評

Mysteel早讀：美國通脹降溫難敵油市恐慌 有色金屬漲跌不一

現(xiàn)貨黃金跌0.3%，現(xiàn)貨白銀下挫超3%原油日內(nèi)價格走VWTI原油期貨盤中漲幅擴大至6.25%，在亞太盤初刷新日高至91.45美元/桶 ◎3月11日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.30萬噸，較上個交易日減少0.32萬噸，環(huán)比減少9.02%。

有色聚焦

一周銅桿出廠加工費（3月6日-3月13日）

銅桿線加工費

[文化用紙日評]：文化用紙市場延續(xù)僵持，價格暫穩(wěn)（20260313）

工廠排產(chǎn)無明顯變化，供應(yīng)延續(xù)寬松，但出口仍不暢，生產(chǎn)端出貨壓力不減行業(yè)利潤偏低，企業(yè)成本承壓，因此存在提價意愿綜合多方因素來看，市場延續(xù)僵持博弈，預(yù)計短期銅版紙市場維持穩(wěn)定，需持續(xù)關(guān)注下游需求釋放情況 木漿市場：期貨盤面延續(xù)窄幅震蕩，主力合約收于5272元/噸附近，跌幅0.19%；現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平靜，針葉漿跟隨盤面小幅波動，闊葉漿則在外盤成本支撐下持穩(wěn)運行。

每日點評

Mysteel早讀：特朗普放出“有條件談判”風(fēng)聲 有色金屬多數(shù)收漲

◎“護航”烏龍消息引發(fā)原油“過山車”，美股盤中沖高后回落WTI原油期貨盤中跌幅一度超12%，創(chuàng)2022年以來最大日跌幅美股與油價負相關(guān)，美國市場尾盤油價反彈拖累美股轉(zhuǎn)跌標普500指數(shù)收跌0.2%，納指基本持平甲骨文財報后一度漲10% ◎3月10日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.62萬噸，較上個交易日增加0.27萬噸，環(huán)比增加7.93%。

有色聚焦

【界面】中東局勢攪動市場，除了碳酸鋰大跌還有哪些期貨回調(diào)了？

此外，滬鋅主力合約下跌0.89%，報收于2.44萬元/噸；滬鎳主力合約下跌3.16%，報收于13.55萬元/噸；滬錫主力合約下跌12%，報收于39.49萬元/噸 值得注意的是，上述期貨品種在前一個工作日均有所上漲 銅方面，今日現(xiàn)貨市場氛圍一般，庫存高企疊加進口補充，現(xiàn)貨供應(yīng)充裕對升水施壓，期貨維持月差有小幅收斂，持貨商交割意愿持續(xù) 鋁方面，南華期貨分析稱，美伊局勢升級為熱戰(zhàn)，中東地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)鏈進出口將受到影響，同時大幅上漲的天然氣等能源類產(chǎn)品也將導(dǎo)致歐洲電價上升，影響電解鋁成本，因此昨日電解鋁價格大幅上漲。

媒體報道

一周銅桿出廠加工費（2月27日-3月6日）

銅桿線加工費

Mysteel周報：節(jié)后銅價震蕩上漲 電解銅社庫超預(yù)期累庫(2.13-2.27)

現(xiàn)貨端在庫存的壓力下，現(xiàn)貨升水持續(xù)下移，當前也回落至近年來同期最低水平，也導(dǎo)致了當前國內(nèi)冶煉廠的交割以及出口意愿提升當前基本面上對價格形成的壓力較大，尤其是經(jīng)歷了假期超預(yù)期累庫過后，市場開始等待下游完全復(fù)產(chǎn)后的消費表現(xiàn)對價格的進一步引導(dǎo)預(yù)計下周價格延續(xù)高位震蕩的表現(xiàn)，高庫存下對價格的壓力較大，但市場看漲心態(tài)依然存在，情緒的支撐尚在，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在99000-103000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在13000-13600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在5.90-6.13美元/磅，市場尚在調(diào)整期，關(guān)注下游消費在生產(chǎn)復(fù)蘇后的表現(xiàn)。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（2.24-2.27）

（二）出口：2025年12月中國出口空調(diào)382萬臺，同比下降20.6% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月中國出口空調(diào)382萬臺，同比下降20.6%；1-12月累計出口5895萬臺，同比下降4.3% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：預(yù)計本周銅價延續(xù)高位震蕩的表現(xiàn)，高庫存下對價格的壓力較大，但市場看漲心態(tài)依然存在，情緒的支撐尚在，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在99000-103000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在13000-13600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在5.90-6.13美元/磅，市場尚在調(diào)整期，關(guān)注下游消費在生產(chǎn)復(fù)蘇后的表現(xiàn)；鋁價方面，節(jié)后開盤，短期內(nèi)庫存積壓是一大利空因素，需要持續(xù)關(guān)注下游終端復(fù)工情況，但中長期向好邏輯未變，若庫存快速下降，鋁價有望重回震蕩上行通道；制冷劑方面，節(jié)后，短期內(nèi)未見終端需求大規(guī)?；嘏?，氟制冷劑R32報盤依舊維持穩(wěn)定報盤，家用空調(diào)環(huán)比大規(guī)?；嘏?，采購需求支撐強勁，雖然同比不及預(yù)期但配額管控下氟制冷劑R32現(xiàn)貨放量有限。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （2月24日-2月28日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1084.33，環(huán)比上升3.59，增幅0.33%（前值-0.04%）；同比下降17.84，降幅1.62%（前值-1.99%） 節(jié)后第一周市場成交尚未恢復(fù)，宏觀驅(qū)動鋼材期貨價格走強，現(xiàn)貨價格波動較??；有色金屬價格環(huán)比節(jié)前小漲，銅價環(huán)比上漲1.89%，漲幅最大；石化方面，春節(jié)假期結(jié)束，需求支撐減弱，本周成品油價格汽柴均跌；建材方面，水泥因需求尚未啟動價格小幅下跌，混凝土因需求低迷價格弱穩(wěn)運行，螺紋鋼價格暫穩(wěn)；農(nóng)產(chǎn)品方面，雞苗、生姜等產(chǎn)品價格環(huán)比上漲，生豬、雞蛋等產(chǎn)品價格環(huán)比下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

一周銅桿出廠加工費（2月13日-2月27日）

銅桿線加工費

[文化用紙日評]：文化用紙市場交投逐步恢復(fù)中（20260224）

春節(jié)檢修紙機陸續(xù)恢復(fù)正常排產(chǎn)，下游印廠、貿(mào)易商陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場交投逐步恢復(fù)中，因生產(chǎn)持續(xù)承壓，紙企多維持挺價意愿市場缺乏強勁利好驅(qū)動，預(yù)計短期銅版紙市場區(qū)間盤整為主，關(guān)注下游需求恢復(fù)情況變化 木漿市場：紙漿期貨盤面開盤后積極上漲，市場情緒逐漸回暖，帶動現(xiàn)貨市場貿(mào)易商積極跟漲報價。

每日點評

Mysteel周報：廢銅市場假期氛圍濃 成交幾近停滯（2.6-2.13）

整體而言，節(jié)后現(xiàn)貨市場壓力大，但現(xiàn)貨價格調(diào)整空間也大銅價不確定性大，國內(nèi)假期后價格波動頻繁，需提防節(jié)后起伏預(yù)計節(jié)后國內(nèi)銅價運行區(qū)間95000-104000元/噸，LME銅期貨12400-13400美元/噸，COMEX銅期貨5.56-6.12美元/磅，注意防范價格強波動風(fēng)險

周報

Mysteel周報：銅價高位震蕩運行 電解銅社庫累庫明顯(2.6-2.13)

下游消費春節(jié)假期普遍較往年有所拉長，市場消費在節(jié)后的復(fù)蘇速度預(yù)期偏慢，進一步加大了市場對假期累庫幅度的預(yù)期，預(yù)計2月末庫存將累至42萬噸左右，3月中旬預(yù)計將達到45-47萬噸的水平整體來看，節(jié)后現(xiàn)貨市場的壓力依然較大，但考慮到市場的復(fù)蘇速度來看，現(xiàn)貨價格變化同樣有較大的調(diào)整空間；反映在銅價上來看，市場存在較大的不確定性，尤其此前國內(nèi)假期后多有較大的價格波動變化，需要提防節(jié)后的價格起伏的變化預(yù)計節(jié)后國內(nèi)銅價運行區(qū)間在95000-104000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在12400-13400美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在5.56-6.12美元/磅，價格波動風(fēng)險較大，注意節(jié)后價格強波動的風(fēng)險防范，尤其是階段性的強烈變化。

周報

Mysteel：2026年2月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：昨日干凈銅精礦現(xiàn)貨 TC 指數(shù)-51.13美元/ 干噸，較上一工作日持平據(jù)Mysteel調(diào)研，某貿(mào)易商與冶煉廠成交3月船期貨物，價格為煉廠指數(shù)，QP：M+1/M+5（賣方自選）部分貿(mào)易商3月份船期貨物已出售完畢，4月船期貨物預(yù)計年后開始陸續(xù)報盤 電解銅：2月10日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.83萬噸，較上個交易日減少0.75萬噸，環(huán)比減少28.91%。

行情簡評

一周銅桿出廠加工費（2月6日-2月13日）

銅桿線加工費