國(guó)信期貨：銅價(jià)新高未止 做好倉(cāng)位管理

周二夜間，內(nèi)外盤(pán)銅價(jià)繼續(xù)刷新高點(diǎn)滬銅收于104600元/噸，上漲1.26%，盤(pán)中新高105500元/噸，主力合約增倉(cāng)3000余手LME銅報(bào)收13254.5美元/噸，上漲1.28%，創(chuàng)歷史新高 多頭資金情緒高漲，推動(dòng)銅價(jià)不斷突破新高，滬銅期貨整體持倉(cāng)量已突破68萬(wàn)手當(dāng)前，全球60%以上的銅庫(kù)存集中于美國(guó)，而歐洲地區(qū)及亞洲地區(qū)的銅庫(kù)存則來(lái)到了歷史極低水平可交割資源分布的極度扭曲實(shí)質(zhì)上是人為制造的資源稀缺，所激發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍在持續(xù)膨脹。

期貨公司評(píng)論

大有期貨：宏觀利多仍存，滬銅逢低做多

隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)市場(chǎng)的邊際放緩，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)緊縮性貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期不斷升溫但11月和12月美國(guó)通脹同比增速或小幅回升，短期通脹的反復(fù)仍會(huì)存在，這將阻礙市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期過(guò)度反應(yīng)，宏觀推動(dòng)銅價(jià)上行空間有限此外，礦端干擾率的提升使供應(yīng)端預(yù)期收緊，但銅價(jià)回升對(duì)消費(fèi)的抑制也開(kāi)始顯現(xiàn)，短期供需面呈現(xiàn)緊平衡我們預(yù)計(jì)年內(nèi)銅價(jià)仍存在下跌的可能，不過(guò)降息預(yù)期日益增強(qiáng)，疊加銅礦增速放緩，中期滬銅趨勢(shì)向上，我們建議投資者可逢低做多。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：滬銅短線(xiàn)輕倉(cāng)做多

隔夜滬銅2303延續(xù)上漲美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)的政策信號(hào)；此外中國(guó)刺激政策逐漸發(fā)力下，經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀預(yù)期升溫 基本面，上游銅礦進(jìn)口供應(yīng)增長(zhǎng)，且粗銅加工費(fèi)也有明顯回升，精銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)逐漸爬升；但2月印尼銅礦因暴雨停產(chǎn)，引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)銅市下游需求仍較平淡，入市拿貨意愿不佳，國(guó)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)上升，并且現(xiàn)貨升水也降至較低水平；而 LME 庫(kù)存持穩(wěn)運(yùn)行，注銷(xiāo)倉(cāng)單增加明顯，預(yù)計(jì)銅價(jià)高位調(diào)整。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格下方存在支撐，建議逢低輕倉(cāng)做多

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格下方存在支撐，建議逢低輕倉(cāng)做多

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅仍建議70800附近輕倉(cāng)做多

瑞達(dá)期貨：滬銅建議70800附近輕倉(cāng)做多

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅建議70800附近輕倉(cāng)做多

瑞達(dá)期貨：滬銅建議70800附近輕倉(cāng)做多

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅建議73500逢回調(diào)輕倉(cāng)做多，止損73000

俄烏局勢(shì)依然焦灼，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存，西方國(guó)家正計(jì)劃推出新的制裁措施，引發(fā)大宗商品供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)；不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)加快緊縮步伐可能性增大，支撐美元指數(shù)大幅走強(qiáng) 基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，海外庫(kù)存出現(xiàn)明顯回升，而國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降趨勢(shì)明顯，但銅價(jià)走高令下游采購(gòu)意愿減弱，預(yù)計(jì)銅價(jià)區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅建議70700附近輕倉(cāng)做多

瑞達(dá)期貨：滬銅建議70700附近輕倉(cāng)做多，止損70300.

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅建議背靠71000做多

瑞達(dá)期貨：滬銅建議背靠71000做多，止損70300.

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅建議逢回調(diào)輕倉(cāng)做多，止損72800

隔夜滬銅2205震蕩上漲俄烏局勢(shì)依然焦灼，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存，不過(guò)俄羅斯同意歐洲使用歐元購(gòu)買(mǎi)天然氣，歐元升值，美元承壓回落；此外中國(guó)3月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)走弱，打擊經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀預(yù)期基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降趨勢(shì)明顯，銅價(jià)下方存在支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅建議逢回調(diào)輕倉(cāng)做多，止損72800。

俄烏局勢(shì)依然焦灼，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存，不過(guò)俄羅斯同意歐洲使用歐元購(gòu)買(mǎi)天然氣，使得歐元升值，令美元承壓回落；此外中國(guó)3月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)走弱，打擊經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀預(yù)期基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降趨勢(shì)明顯，銅價(jià)下方存在支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降趨勢(shì)明顯，建議逢回調(diào)輕倉(cāng)做多

隔夜滬銅2205低開(kāi)震蕩俄烏代表團(tuán)在土耳其舉行第五輪談判，雙方在一些議題上已達(dá)成一致，但在安全保障國(guó)事宜上尚未達(dá)成一致，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存，同時(shí)通脹預(yù)期依然較高基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降趨勢(shì)明顯，銅價(jià)下方存在支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅建議逢回調(diào)輕倉(cāng)做多，止損73000

俄烏代表團(tuán)在土耳其舉行第五輪談判，雙方在一些議題上已達(dá)成一致，但在安全保障國(guó)事宜上尚未達(dá)成一致，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存，同時(shí)通脹預(yù)期依然較高基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降趨勢(shì)明顯，銅價(jià)下方存在支撐 技術(shù)上，滬銅2205合約關(guān)注10日均線(xiàn)支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格下方存在支撐，建議逢回調(diào)輕倉(cāng)做多

隔夜滬銅2205低開(kāi)震蕩俄烏代表團(tuán)在土耳其舉行第五輪談判，雙方在一些議題上已達(dá)成一致，但在安全保障國(guó)事宜上尚未達(dá)成一致，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存，同時(shí)通脹預(yù)期依然較高基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降趨勢(shì)明顯，銅價(jià)下方存在支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅建議逢回調(diào)輕倉(cāng)做多

隔夜滬銅2205高開(kāi)高走美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示激進(jìn)加息，美元指數(shù)走強(qiáng)，也顯示通脹壓力已經(jīng)十分緊迫；同時(shí)俄烏局勢(shì)依然焦灼，西方經(jīng)濟(jì)制裁引發(fā)大宗商品供應(yīng)憂(yōu)慮，進(jìn)一步加劇通脹擔(dān)憂(yōu)；但是地緣局勢(shì)以及疫情蔓延，使得經(jīng)濟(jì)前景悲觀預(yù)期加重基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降趨勢(shì)明顯，銅價(jià)下方存在支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅建議逢回調(diào)輕倉(cāng)做多

隔夜滬銅2205震蕩下跌美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示激進(jìn)加息，美元指數(shù)走強(qiáng)，也顯示通脹壓力已經(jīng)十分緊迫；同時(shí)全球疫情呈現(xiàn)加快蔓延態(tài)勢(shì)，而俄烏局勢(shì)依然焦灼，西方經(jīng)濟(jì)制裁引發(fā)大宗商品供應(yīng)憂(yōu)慮，通脹擔(dān)憂(yōu)升溫基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降幅度明顯快于往年同期，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，建議逢回調(diào)做多

隔夜滬銅2205高開(kāi)高走美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示激進(jìn)加息，美元指數(shù)走強(qiáng)，也顯示通脹壓力已經(jīng)十分緊迫；同時(shí)全球疫情呈現(xiàn)加快蔓延態(tài)勢(shì)，而俄烏局勢(shì)依然焦灼，西方經(jīng)濟(jì)制裁引發(fā)大宗商品供應(yīng)憂(yōu)慮，通脹擔(dān)憂(yōu)升溫基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降幅度明顯快于往年同期，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)，建議逢回調(diào)做多

隔夜滬銅2205高開(kāi)低走美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示激進(jìn)加息，美元指數(shù)走強(qiáng)；同時(shí)全球疫情呈現(xiàn)加快蔓延態(tài)勢(shì)，而俄烏局勢(shì)依然焦灼，西方經(jīng)濟(jì)制裁引發(fā)大宗商品供應(yīng)憂(yōu)慮，通脹擔(dān)憂(yōu)升溫基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降幅度明顯快于往年同期，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅建議逢回調(diào)做多，止損位72000

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示激進(jìn)加息，美元指數(shù)走強(qiáng)；同時(shí)全球疫情呈現(xiàn)加快蔓延態(tài)勢(shì)，而俄烏局勢(shì)依然焦灼，西方經(jīng)濟(jì)制裁引發(fā)大宗商品供應(yīng)憂(yōu)慮，通脹擔(dān)憂(yōu)升溫基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口窗口小幅開(kāi)啟，疊加國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)旺季逐漸展開(kāi)，近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降幅度明顯快于往年同期，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅震蕩偏強(qiáng)，建議逢回調(diào)做多

隔夜滬銅2205震蕩上漲美聯(lián)儲(chǔ)3月份如預(yù)期加息，但歐洲央行表示不急于加息，美元指數(shù)止跌回升；同時(shí)全球疫情呈現(xiàn)加快蔓延態(tài)勢(shì)，而俄烏局勢(shì)依然焦灼，西方經(jīng)濟(jì)制裁引發(fā)大宗商品供應(yīng)憂(yōu)慮基本面，上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，銅礦供應(yīng)較前期有所改善，冶煉廠(chǎng)原料供應(yīng)基本充足；目前來(lái)看煉廠(chǎng)排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，但高開(kāi)工率情況下也將限制后市增量近期進(jìn)出口處于關(guān)閉狀態(tài)，國(guó)內(nèi)下游加工企業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存轉(zhuǎn)入去庫(kù)周期，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)