瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦TC費用歷史低位運行，礦端緊缺預期為銅價提供成本支撐 供給端，冶煉廠由于密集檢修以及原料供應緊張導致的利潤受損等原因減產預期較強，國內精銅供給量級或有所收減 需求端，淡季原因加之高銅價對下游銅材廠采買的影響令傳統(tǒng)消費有所轉弱，但電網(wǎng)以及新能源產業(yè)的發(fā)力令用銅量仍保持韌性下游采買態(tài)度偏謹慎，多以剛需補貨策略為主 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂、需求韌性的階段。

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有色持倉日報：滬銅跌1.4%，中信期貨減持2.7千手空單

截至5月18日收盤，滬銅2606收104330元/噸，跌1.40%；滬鋁2606收24295元/噸，跌0.98%；滬鉛2606收16475元/噸，跌0.39%；滬錫2606收410420元/噸，跌2.58% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面原料端，銅精礦TC費用歷史低位運行，礦端緊缺預期為銅價提供成本支撐 供給端，冶煉廠由于密集檢修以及原料供應緊張導致的利潤受損等原因減產預期較強，國內精銅供給量級或有所收減 需求端，淡季原因加之高銅價對下游銅材廠采買的影響令傳統(tǒng)消費有所轉弱，但電網(wǎng)以及新能源產業(yè)的發(fā)力令用銅量仍保持韌性下游采買態(tài)度偏謹慎，多以剛需補貨策略為主 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂、需求韌性的階段，社會庫存小幅回升。

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有色持倉日報：滬銅跌2.7%，金瑞期貨增持2.4千手多單

截至5月15日收盤，滬銅2606收104710元/噸，跌2.70%；滬鋁2606收24360元/噸，跌2.07%；滬鉛2606收16510元/噸，跌0.69%；滬錫2606收409060元/噸，跌5.68% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦TC費用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復產，令全球銅礦供給偏緊預期不斷加劇，對銅價成本支撐邏輯強勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內港口庫存轉向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內冶煉廠開工率提升受阻此外，國內對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預期令銅價向上反彈，短期上行的銅價對下游采買情緒造成抑制。

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有色持倉日報：滬銅跌1.26%，金瑞期貨減持超2.5千手空單

截至5月14日收盤，滬銅2606收106750元/噸，跌1.26%；滬鋁2606收24670元/噸，跌0.30%；滬鉛2606收16590元/噸，漲0.12%；滬錫2606收426970元/噸，跌0.66% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：隔夜，滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面原料端，銅精礦TC費用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復產，令全球銅礦供給偏緊預期不斷加劇，對銅價成本支撐邏輯強勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內港口庫存轉向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內冶煉廠開工率提升受阻此外，國內對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預期令銅價向上反彈，短期上行的銅價對下游采買情緒造成抑制。

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有色持倉日報：滬銅漲1.67%，中信期貨減持近3千手多單

截至5月13日收盤，滬銅2606收108510元/噸，漲1.67%；滬鋁2606收24885元/噸，漲0.97%；滬鉛2606收16615元/噸，漲0.15%；滬錫2606收425060元/噸，漲0.27% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

一德期貨：滬銅向上突破，多單依托10.5萬支撐

【投資邏輯】 1.宏觀：美國4月未季調CPI同比升3.8%，預期升3.7%，前值升3.3%；未季調核心CPI同比升2.8%，預期升2.7%，前值升2.6%中國4月份，受國際原油價格變動等影響，CPI同比上漲1.2%，漲幅比上月擴大0.2個百分點；核心CPI同比上漲1.2%，保持溫和回升4月PPI同比上漲2.8%，漲幅比上月擴大2.3個百分點 2.ICSG供需：2026年1-2月，全球銅精礦產量同比增加1.3萬噸；全球精煉銅產量同比增加11.6萬噸；全球精煉銅消費同比減少0.2萬噸；全球精煉銅過剩31萬噸。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面原料端，銅精礦TC費用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復產，令全球銅礦供給偏緊預期不斷加劇，對銅價成本支撐邏輯強勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內港口庫存轉向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內冶煉廠開工率提升受阻此外，國內對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預期令銅價向上反彈，短期上行的銅價對下游采買情緒造成抑制。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強

隔夜滬銅主力合約震蕩走強基本面原料端，銅精礦TC費用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復產，令全球銅礦供給偏緊預期不斷加劇，對銅價成本支撐邏輯強勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內港口庫存轉向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內冶煉廠開工率提升受阻此外，國內對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預期令銅價向上反彈，短期上行的銅價對下游采買情緒造成抑制。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，銅精礦TC費用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復產，令全球銅礦供給偏緊預期不斷加劇，對銅價成本支撐邏輯強勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內港口庫存轉向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內冶煉廠開工率提升受阻此外，國內對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預期令銅價向上反彈，短期上行的銅價對下游采買情緒造成抑制。

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有色持倉日報：滬銅漲1.50%，金瑞期貨增持超1.5千手空單

截至5月8日收盤，滬銅2606收104550元/噸，漲1.50%；滬鋁2606收24445元/噸，漲0.27%；滬鉛2606收16710元/噸，跌0.80%；滬錫2606收425960元/噸，漲1.10% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦TC費用的持續(xù)新低，令銅礦供應緊張預期延續(xù)，對銅價成本支撐邏輯較為穩(wěn)固 供給端，受制于原料供給緊張，銅礦TC短期預計難以轉好，冶煉廠利潤承壓或影響部分產能釋放，此外，國內冶煉廠即將進入檢修密集期，而國內硫酸出口限制或對海外濕法銅冶煉造成擾動，間接影響國內精銅進口量級，故預計國內精煉銅供給量級或將有所收斂 需求端，隨著下游消費旺季臨近尾聲，傳統(tǒng)旺季逐漸向淡季過渡，淡季節(jié)點的影響加之銅價隨著海外局勢緩和而走強，高銅價或對下游采買情緒有所影響，銅需求量級或將有所放緩。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強

隔夜滬銅主力合約震蕩走強，基本面原料端，銅精礦TC費用的持續(xù)新低，令銅礦供應緊張預期延續(xù)，對銅價成本支撐邏輯較為穩(wěn)固 供給端，受制于原料供給緊張，銅礦TC短期預計難以轉好，冶煉廠利潤承壓或影響部分產能釋放，此外，國內冶煉廠即將進入檢修密集期，而國內硫酸出口限制或對海外濕法銅冶煉造成擾動，間接影響國內精銅進口量級，故預計國內精煉銅供給量級或將有所收斂 需求端，隨著下游消費旺季臨近尾聲，傳統(tǒng)旺季逐漸向淡季過渡，淡季節(jié)點的影響加之銅價隨著海外局勢緩和而走強，高銅價或對下游采買情緒有所影響，銅需求量級或將有所放緩。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦TC費用的持續(xù)新低，令銅礦供應緊張預期延續(xù)，對銅價成本支撐邏輯較為穩(wěn)固 供給端，受制于原料供給緊張，銅礦TC短期預計難以轉好，冶煉廠利潤承壓或影響部分產能釋放，此外，國內冶煉廠即將進入檢修密集期，而國內硫酸出口限制或對海外濕法銅冶煉造成擾動，間接影響國內精銅進口量級，故預計國內精煉銅供給量級或將有所收斂 需求端，隨著下游消費旺季臨近尾聲，傳統(tǒng)旺季逐漸向淡季過渡，淡季節(jié)點的影響加之銅價隨著海外局勢緩和而走強，高銅價或對下游采買情緒有所影響，故預計銅需求量級或將有所放緩，但由于國內宏觀預期積極，銅相關電力、汽車產業(yè)仍具有較高增長潛力，消費端增長令下游需求保持一定韌性，銅產業(yè)庫存在此背景下，去庫速率或有減緩。

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國信期貨：外盤銅價反彈 滬銅或有跟隨

周二夜間，LME銅報收13100.5美元/噸，上漲1.17%，五一假期期間，外盤銅價有所反彈 地緣方面，以色列消息人士稱，隨著霍爾木茲海峽緊張局勢升級，以色列正與美國協(xié)調，“為可能對伊朗發(fā)動的新一輪打擊”做準備，但是否恢復打擊仍取決于美國總統(tǒng)特朗普伊朗方面，據(jù)伊朗新聞電視臺報道，伊朗已啟動一項新的海上通行管理機制，對霍爾木茲海峽過往船只實施統(tǒng)一管理 中東沖突持續(xù)，美元走強，銅價承壓下行，然而銅基本面的礦端供應緊缺，以及原料硫磺短缺與價格抬升給部分海外電解銅產能帶來減產壓力，亦構成現(xiàn)階段銅價的支撐，使得銅價在觸及階段內低位后因金融買盤支撐獲得反彈動力。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦TC費用的持續(xù)新低，令銅礦供應緊張預期延續(xù)，對銅價成本支撐邏輯較為穩(wěn)固 供給端，受制于原料供給緊張，銅礦TC短期預計難以轉好，冶煉廠利潤承壓或影響部分產能釋放，此外，國內冶煉廠即將進入檢修密集期，預計后續(xù)國內供應量級或將有所收減 需求端，隨著下游消費旺季臨近尾聲，傳統(tǒng)旺季逐漸向淡季過渡，但由于國內宏觀預期積極，銅相關電力、汽車產業(yè)仍具有較高增長潛力，消費端增長令下游需求保持一定韌性，銅產業(yè)庫存在此背景下，去庫速率或有減緩。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，銅精礦TC費用的持續(xù)新低，令銅礦供應緊張預期延續(xù)，對銅價成本支撐邏輯較為穩(wěn)固 供給端，受制于原料供給緊張，銅礦TC短期預計難以轉好，冶煉廠利潤承壓或影響部分產能釋放，此外，國內冶煉廠即將進入檢修密集期，預計后續(xù)國內供應量級或將有所收減 需求端，隨著下游消費旺季臨近尾聲，傳統(tǒng)旺季逐漸向淡季過渡，但由于國內宏觀預期積極，銅相關電力、汽車產業(yè)仍具有較高增長潛力，消費端增長令下游需求保持一定韌性，銅產業(yè)庫存在此背景下，去庫速率或有減緩。

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瑞達期貨：隔夜，滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦TC費用的持續(xù)新低，令銅礦供應緊張預期延續(xù)，對銅價成本支撐邏輯較為穩(wěn)固 供給端，受制于原料供給緊張，銅礦TC短期預計難以轉好，冶煉廠利潤承壓或影響部分產能釋放，此外，國內冶煉廠即將進入檢修密集期，預計后續(xù)國內供應量級或將有所收減 需求端，隨著下游消費旺季臨近尾聲，傳統(tǒng)旺季逐漸向淡季過渡，但由于國內宏觀預期積極，銅相關電力、汽車產業(yè)仍具有較高增長潛力，消費端增長令下游需求保持一定韌性，銅產業(yè)庫存在此背景下，去庫速率或有減緩。

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