國信期貨：銅價預計震蕩

周二夜間，滬銅報收104060元/噸，下跌0.34%LME銅報收13559.5美元/噸，下跌0.23%宏觀地緣方面，美國總統(tǒng)特朗普稱，美國與伊朗談判已進入“最后關(guān)頭”，將在“兩到三天內(nèi)”達成協(xié)議但據(jù)美媒統(tǒng)計，特朗普已至少作出37次類似表態(tài)美國副總統(tǒng)萬斯表示，不管以色列是否愿意，美國將繼續(xù)推動同伊朗達成協(xié)議伊朗核協(xié)議肯定會在中期選舉前達成在外交層面?zhèn)鞒鰳酚^消息的同時，以色列軍方卻釋放出升級軍事行動的強硬信號。

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廣州期貨：避險情緒繼續(xù)壓制銅價，關(guān)注今晚美5月通脹數(shù)據(jù)

(1)庫存：6月9日，SHFE倉單庫存95543噸，增499噸；LME倉單庫存372650噸，減4125噸 (2)精廢價差：6月9日，Mysteel精廢價差3680，擴張265目前價差在合理價差1742之上 綜述：宏觀面，市場關(guān)注今晚美國5月CPI報告，上周五公布的強勁非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了資本市場劇烈動蕩市場擔憂即將公布的CPI數(shù)據(jù)可能徹底打破美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預期，整體風險偏好偏謹慎，短期市場避險情緒或?qū)⒗^續(xù)壓制銅價維持調(diào)整，關(guān)注價格給出下跌空間后下游補庫意愿，銅原料端供應偏緊TC持續(xù)惡化以及美國銅關(guān)稅預期依舊提供底部支撐，CU2607合約波動參考10-10.6萬。

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國信期貨：中東局勢暫平息 銅價反彈修復

周一夜間，滬銅報收104390元/噸，上漲0.31%，主力合約減倉1000余手LME銅報收13590.5美元/噸，上漲0.54% 宏觀地緣方面，北京時間6月8日凌晨，伊朗時隔兩個月再次襲擊以色列，以色列隨后進行還擊美國總統(tǒng)特朗普則敦促以色列和伊朗迅速停止相互攻擊，并稱將在達成協(xié)議前繼續(xù)維持對伊朗封鎖在雙方進行多輪相互打擊后，伊朗武裝部隊宣布結(jié)束本輪對以色列的軍事行動，以色列隨后也宣布暫時停止對伊朗的襲擊。

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廣州期貨：避險情緒壓制短期銅價偏弱

(1)宏觀：美國勞工統(tǒng)計局：美國5月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得增加17.2萬人，高于市場預期的增加8.5萬人失業(yè)率錄得4.3%，連續(xù)第二個月持穩(wěn)，符合市場預期 (2)庫存：6月5日，SHFE倉單庫存95092噸，減763噸；SHFE周庫存169512噸，較前一周五減6902噸；LME倉單庫存379225噸，減750噸 (3)精廢價差：6月5日，Mysteel精廢價差3915，擴張25。

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國信期貨：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期 銅價面臨壓力測試

周五夜間，滬銅報收103800元/噸，下跌1.84%，主力合約減倉6000余手LME銅報收13517美元/噸，下跌2.78% 6月5日，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，5月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.2萬人，幾乎是市場預期8.8萬人的兩倍，也遠高于4月的11.5萬人，數(shù)據(jù)公布后，通脹擔憂加劇，并開始定價“加息”預期，美元走強，美債收益率上漲，大宗商品市場則遭受下挫重倉于銅而言，流動性收緊預期，以及經(jīng)濟增速下滑給需求帶來的負面影響，均對銅價形成利空。

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國信期貨：宏觀不確定性擾動 銅價預計高位震蕩

周四夜間，滬銅報收106320元/噸，上漲0.64%，主力合約減倉1000余手LME銅報收13904美元/噸，上漲0.86% 據(jù)央視新聞消息，黎巴嫩安全部門消息人士和當?shù)啬繐粽?日證實，以色列軍隊已開始從黎南部邁爾季歐云地區(qū)的德賓鎮(zhèn)逐步撤出據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間4日，美國總統(tǒng)特朗普表示，如果美國與伊朗最終達成協(xié)議，他不排除與伊朗新任最高領(lǐng)袖舉行會晤的可能性他重申，美國絕不會允許伊朗擁有核武器，并稱美國此前對伊朗核設施的打擊已將相關(guān)設施“徹底摧毀”。

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廣州期貨：美伊緊張態(tài)勢升溫，銅價承壓重回區(qū)間震蕩

(1)庫存：6月3日，SHFE倉單庫存96391噸，減2238噸；LME倉單庫存382550噸，減1700噸 (2)精廢價差：6月3日，Mysteel精廢價差4785，擴張455目前價差在合理價差1767之上 綜述：美伊談判前景趨于復雜，雙方傳遞的信號相互矛盾，地區(qū)緊張態(tài)勢仍在升溫，宏觀不確定性繼續(xù)壓制整體市場風險偏好美國對進口精煉銅加征關(guān)稅預期再起，COMEX-LME價差走闊，LME庫存去化提速，供應結(jié)構(gòu)性矛盾強化，此外，銅精礦供應進一步趨緊，TC惡化態(tài)勢未止，繼續(xù)下行至-108美金。

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國信期貨：風險偏好下修 銅價高位回落

周三夜間，滬銅報收105860元/噸，下跌0.95%，主力合約減倉3000余手LME銅報收13785.5美元/噸，下跌1.42% 銅價上漲至階段性高位后，因地緣局勢看不到實質(zhì)性緩和，且利率政策等市場不確定性因素較多，風險偏好回落，資金在高位獲利了結(jié)，使得銅價回落 地緣方面，美國國會眾議院通過一項決議，旨在限制美國總統(tǒng)特朗普對伊朗動武的權(quán)力，要求特朗普結(jié)束對伊朗的軍事行動。

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國信期貨：銅價延續(xù)強勢 逼近前高后或遇阻力

周二夜間，滬銅報收107100元/噸，上漲1.05%LME銅報收13983.5美元/噸，上漲0.75% 宏觀地緣方面，據(jù)伊朗方面消息，霍爾木茲海峽船舶通行許可申請系統(tǒng)已全面開放，全球船東和船長可提交通行申請審核通過后，船舶將獲得通行許可伊朗媒體披露伊美信息交換“已暫停數(shù)日”，盡管一些西方媒體和官員稱仍在正常推進，但實際情況并非如此不過，美國總統(tǒng)特朗普表示，美伊之間的對話一直在持續(xù)進行。

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國信期貨：美國對進口銅加征關(guān)稅預期再起，支撐銅價震蕩偏強運行

(1)宏觀：美國供應管理協(xié)會（ISM）周一數(shù)據(jù)顯示，5月制造業(yè)景氣指數(shù)較上月上升1.3個百分點至54，連續(xù)第五個月處于擴張區(qū)間（50以上）制造業(yè)新訂單指數(shù)56.8，預期54.8，前值54.1 (2)庫存：6月1日，SHFE倉單庫存99543噸，增5047噸；LME倉單庫存386050噸，減3375噸 (3)精廢價差：6月1日，Mysteel精廢價差3645，收窄230。

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國信期貨：銅價夜間走強 地緣多變 注意風險防范

周一夜間，滬銅報收105840元/噸，上漲1.12%LME銅報收13879.5美元/噸，上漲1.97% 宏觀地緣方面，據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間6月1日，美國總統(tǒng)特朗普表示，他預計將在“未來一周內(nèi)”與伊朗達成協(xié)議，延長當前停火安排并重新開放霍爾木茲海峽特朗普稱，相關(guān)談判進展順利，并對達成協(xié)議表示樂觀另一方面，鑒于以色列在黎巴嫩的持續(xù)軍事行動，伊朗暫停同美國的溝通，并計劃徹底封鎖霍爾木茲海峽，同時在曼德海峽等其他戰(zhàn)線開啟行動。

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國信期貨：地緣再度陷入迷局 銅價預計震蕩

周五夜間，滬銅報收104430元/噸，下跌0.39%LME銅報收13611.5美元/噸，下跌0.98% 美伊談判陷入新一輪拉鋸戰(zhàn)美國總統(tǒng)特朗普在審閱談判代表與伊朗敲定的協(xié)議草案后，要求對多項條款作出修改修改后的內(nèi)容已被送交伊朗審議，伊朗需要約三天時間回應修改要求，協(xié)議最終落地可能需要一周或更長時間伊朗議會議長卡利巴夫表示，在確保伊朗人民的合法權(quán)益得到完全保障之前，伊朗絕不會批準任何協(xié)議。

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國信期貨：地緣樂觀前景驅(qū)動銅價反彈

周四夜間，滬銅報收105270元/噸，上漲1.17%LME銅報收13746.5美元/噸，上漲1.71%受益于美伊協(xié)議的樂觀前景消息，銅價反彈超1%，但隨后一名接近伊朗談判團隊的消息人士否認部分西方媒體關(guān)于伊朗與美國“諒解備忘錄”文本已最終敲定的說法，預計市場情緒將再度出現(xiàn)反復 另一方面，美國4月PCE物價指數(shù)同比上漲3.8%，為2023年5月以來最高水平；核心PCE物價指數(shù)上漲3.3%，創(chuàng)2023年11月以來新高，與此同時，美國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速大幅下修，美國經(jīng)濟滯脹風險信號愈發(fā)明顯，美聯(lián)儲年內(nèi)降息概率不斷下降，將對大宗商品價格形成壓制。

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廣州期貨：宏微觀暫未形成共振，銅價區(qū)間震蕩

(1)庫存：5月27日，SHFE倉單庫存94930噸，減2258噸；LME倉單庫存387300噸，減2225噸 (2)精廢價差：5月27日，Mysteel精廢價差4135，收窄185目前價差在合理價差1751之上 綜述：宏觀面繼續(xù)圍繞美伊談判及聯(lián)儲政策預期反復交易，當前美伊談判前景仍撲朔迷離，隔夜白宮稱伊朗官媒披露的伊美備忘錄框架草案為捏造，該草案稱美國將解除對伊海上封鎖并部分撤軍，伊朗將一個月內(nèi)恢復霍爾木茲海峽商船通航。

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國信期貨：等待突破驅(qū)動力 銅價高位震蕩調(diào)整

周三夜間，滬銅報收104010元/噸，下跌0.9%LME銅報收13516美元/噸，下跌0.69% 宏觀地緣方面，美國白宮在社交媒體發(fā)文稱，伊朗媒體發(fā)布的美伊諒解備忘錄內(nèi)容“純屬捏造”美國總統(tǒng)特朗普表示，對目前同伊朗談判進程“不滿意”，伊朗即使放棄高濃縮鈾，也不會因此獲得美國解除制裁伊朗媒體此前披露，伊美諒解備忘錄涉及霍爾木茲海峽通航、美國解除封鎖、釋放伊朗被凍結(jié)資產(chǎn)、在所有戰(zhàn)線停火60天、撤出伊朗周邊部分軍事力量等。

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國信期貨：銅價預計高位震蕩

周二夜間，滬銅報收104760元/噸，下跌0.39%LME銅報收13610.5美元/噸，下跌0.18% 宏觀地緣方面，美伊軍事交火與外交博弈同步升級伊朗譴責美國公然違反?；饏f(xié)議，美國稱其自衛(wèi)打擊旨在應對伊朗布設水雷等威脅，伊朗隨后擊落美軍無人機并開火反擊談判層面，伊朗國家電視臺否認伊朗與美國達成14點諒解備忘錄，稱這“純屬捏造，毫無根據(jù)”美伊雙方就伊朗海外240億美元資金解凍問題僵持不下，伊朗要求諒解備忘錄發(fā)布后立即解凍一半，并堅持在約定資金到賬之前，任何協(xié)議都不可能達成。

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國信期貨：等待突破的驅(qū)動因素 銅價預計高位震蕩

周一夜間，滬銅報收105780元/噸，上漲0.39% 宏觀地緣方面，美國與伊朗仍在就核計劃相關(guān)措辭以及解除制裁問題進行磋商，這些分歧目前暫時阻礙了協(xié)議的最終敲定，但美國官員表示，雙方對近期解決爭端持樂觀態(tài)度智利國家銅業(yè)公司（Codelco）稱，智利安托法加斯塔地區(qū)（Antofagasta）的地震已對礦場造成影響，由于露天礦能見度低以及局部區(qū)域停電，部分生產(chǎn)作業(yè)已暫停，礦山現(xiàn)場部分作業(yè)流程正在接受檢查。

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國信期貨：地緣消息反復 銅價預計震蕩

周五夜間，LME銅報收13635美元/噸，上漲0.18%，滬銅報收105090元/噸，上漲0.58% 宏觀地緣方面，周末期間，美伊之間的協(xié)商談判結(jié)果多次反轉(zhuǎn)，一度出現(xiàn)較為積極的信號，然而據(jù)新華社最新報道，美國總統(tǒng)特朗普24日表示，“美國和伊朗的協(xié)議‘尚未完全談妥’，如果我與伊朗達成協(xié)議，那將會是一份好的、合適的協(xié)議”另外，伊朗方面表示，不愿將解凍資產(chǎn)和核材料問題掛鉤，現(xiàn)階段伊朗尚未就核問題的細節(jié)作出任何承諾。

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廣州期貨：短期原油價格與銅價呈蹺蹺板效應

（1）庫存：5月20日，SHFE倉單庫存101014噸，減1236噸；LME倉單庫存393400噸，減1275噸 （2）精廢價差：5月20日，Mysteel精廢價差4220，收窄635目前價差在合理價差1737之上 綜述：隔夜特朗普表示，美國與伊朗的談判已進入“最后階段”，并稱“協(xié)議會達成，推動油價大跌逾5%、全球股債齊漲，市場風險情緒明顯修復短期美伊進展仍是主要干擾項，原油價格與銅價呈現(xiàn)明顯的蹺蹺板效應。

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國信期貨：地緣緩和預期下，銅價延續(xù)反彈修復

周三夜間，LME銅報收13654.5美元/噸，上漲1.69%，滬銅報收105030元/噸，上漲1.43%，主力合約減倉3000余手 宏觀地緣方面，美國總統(tǒng)特朗普表示，與伊朗的談判已進入最后階段，接下來請拭目以待，要么達成協(xié)議，要么會做一些有點棘手的事情，但希望這不會發(fā)生特朗普告知以色列總理內(nèi)塔尼亞胡，各方斡旋人員正擬定一份意向書，美伊雙方將共同簽署該文件以正式結(jié)束戰(zhàn)事，并開啟為期30天的談判，磋商伊朗核計劃、霍爾木茲海峽通航等相關(guān)議題。

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