瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走弱

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)低位運行，全球礦緊局面仍未改善，加之國內對銅礦儲備的預期走好，礦價對銅價支撐力度仍堅挺 供給端，受制于原料供給緊張，加之臨近假期，長假因素或將令銅冶煉有一定收減作用，故國內銅生產產量或有一定回落 需求端，銅價受外盤帶動大幅回調，下游采購詢價情緒逐漸走高，節(jié)前逢低備貨意愿上升 庫存方面，受消費淡季節(jié)點影響，國內銅庫存呈現(xiàn)季節(jié)性累庫。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)低位運行，全球礦緊局面仍未改善，加之國內對銅礦儲備的預期走好，礦價對銅價支撐力度仍堅挺 供給端，受制于原料供給緊張，加之臨近假期，長假因素或將令銅冶煉有一定收減作用，故國內銅生產產量或有一定回落 需求端，銅價受外盤帶動大幅回調，下游采購詢價情緒逐漸走高，節(jié)前逢低備貨意愿上升庫存方面，受消費淡季節(jié)點影響，國內銅庫存呈現(xiàn)季節(jié)性累庫。

期貨公司評論

國信期貨：夜間低開高走 銅預計震蕩為主

周一夜間，滬銅低開高走，收于102450元/噸，上漲0.93%，主力合約減倉4000余手LME銅報收13185美元/噸，上漲0.96%美元走弱，給予銅價上漲空間產業(yè)方面，國內銅下游加工企業(yè)大多已進入春節(jié)停工狀態(tài)，需求進一步下降 整體而言，春節(jié)前，產業(yè)現(xiàn)貨市場經濟活動逐漸停滯，交易下降，金融市場情緒亦多變，銅價預計震蕩，建議觀望為主，可輕倉多單過節(jié)

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走弱

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，銅礦供給仍偏緊，加之地緣政治方面的影響，原料成本支撐邏輯仍偏強 供給端，受制于原料供給緊張，加之臨近假期，長假因素或將令銅冶煉有一定收減作用，故國內銅產量量級或將小幅收斂 需求端，銅價近期大幅波動，明顯回調之后，下游或對其有一定逢低補庫需求，但受限于消費淡季以及上游挺價惜售的情緒影響，實際成交情況仍偏謹慎。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強

隔夜滬銅主力合約震蕩走強，基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，銅礦供給仍偏緊，加之地緣政治方面的影響，原料成本支撐邏輯仍偏強 供給端，受制于原料供給緊張，加之臨近假期，長假因素或將令銅冶煉有一定收減作用，故國內銅產量量級或將小幅收斂 需求端，銅價近期大幅波動，明顯回調之后，下游或對其有一定逢低補庫需求，但受限于消費淡季以及上游挺價惜售的情緒影響，實際成交情況仍偏謹慎。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)小幅下探，銅礦供給仍偏緊，港口庫存方面隨著進口陸續(xù)到港而小幅回升，量級運行于歷史偏低水位 供給端，受制于原料供給緊張，對銅產量或有一定限制，但根據(jù)往年開門紅等季節(jié)因素影響，國內銅產量仍保持較高水平，供給量相對充足 需求端，部分下游剛需采買、逢低備庫的策略，但因銅價高位運行加之傳統(tǒng)淡季的影響，對需求的提振較為有限，現(xiàn)貨市場成交情緒表現(xiàn)一般。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下探，礦緊對銅價的成本支撐力度仍在 供給端，受制于原料供給緊張，25年底產量僅小幅增加，往后看26年初產量亦大體持穩(wěn)，國內供給量維持相對充足狀態(tài) 需求端，淡季影響逐漸顯現(xiàn)，加之銅價前期于高位運行，下游采購情緒仍偏謹慎，多以剛需采買為主，近期銅價于高位有所回落，下游呈現(xiàn)逢低采買策略故在需求相對謹慎的當下，淡季影響令精銅社會庫存持續(xù)累庫。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走弱

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下探，礦緊對銅價的成本支撐力度仍在 供給端，受制于原料供給緊張，25年底產量僅小幅增加，往后看26年初產量亦大體持穩(wěn)，國內供給量維持相對充足狀態(tài) 需求端，淡季影響逐漸顯現(xiàn)，加之銅價前期于高位運行，下游采購情緒仍偏謹慎，多以剛需采買為主，近期銅價于高位有所回落，下游呈現(xiàn)逢低采買策略故在需求相對謹慎的當下，淡季影響令精銅社會庫存持續(xù)累庫。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜，滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦TC加工指數(shù)現(xiàn)貨低位運行，國內銅礦供應仍較緊，銅價成本支撐偏強 供給端，由于銅價以及冶煉副產品硫酸等價格均處于高位運行，冶煉廠生產仍較為積極，據(jù)悉，1月排產預計仍將保持小幅增長態(tài)勢 需求端，下游采購情緒仍受高銅價影響而較為謹慎，加之淡季影響下游新增訂單增長有限，故現(xiàn)貨市場成交情況仍較淡，產業(yè)庫存積累 整體來看，滬銅基本面或處于供給小增、需求謹慎的階段，社會庫存積累。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦TC加工指數(shù)現(xiàn)貨低位運行，國內銅礦供應仍較緊，銅價成本支撐偏強 供給端，由于銅價以及冶煉副產品硫酸等價格均處于高位運行，冶煉廠生產仍較為積極，據(jù)悉，1月排產預計仍將保持小幅增長態(tài)勢 需求端，下游采購情緒仍受高銅價影響而較為謹慎，加之淡季影響下游新增訂單增長有限，故現(xiàn)貨市場成交情況仍較淡，產業(yè)庫存積累 整體來看，滬銅基本面或處于供給小增、需求謹慎的階段，社會庫存積累。

期貨公司評論

國泰君安期貨：多重預期驅動，銅價走強

多重預期驅動，銅價走強從供應端看，全球地緣政治持續(xù)動蕩，引發(fā)對銅礦供應的擔憂特朗普宣稱美國企業(yè)將投資數(shù)十億美元修復委石油基礎設施，暴露資源控制意圖 市場擔心其可能擠壓其他國家在核心產區(qū)的權益，增加區(qū)域銅礦供應斷裂的風險，從而提升全球銅礦供應的干擾率同時，2026年中國進口銅精礦長單TC為0美元/噸，大幅低于2025年水平，這是銅精礦供應緊張的顯性化從消費端看，長期銅消費回升預期依然較強，AI算力中心等新興行業(yè)的消費邏輯不斷強化。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強

隔夜滬銅主力合約震蕩走強基本面原料端，銅精礦現(xiàn)貨加工費指數(shù)負值區(qū)域運行且小幅下滑，礦緊預期將在較長的時期持續(xù)奏效于銅冶煉端，為銅價提供較強成本支撐 供給方面，冶煉副產品硫酸價格小幅漲價，彌補冶煉廠部分利潤損失加之，前期冶煉廠檢修已逐步復產，冶煉廠開工率回升，但受原料緊張的限制，精銅供給增量僅小幅度 需求方面，受海內外宏觀因素影響，銅價于高位震蕩高價銅令下游采買情緒逐漸謹慎，但因消費端表現(xiàn)仍具韌性，令滬銅社會庫存小幅去化。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走弱

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱基本面原料端，銅精礦現(xiàn)貨加工費指數(shù)負值區(qū)域運行且小幅下滑，礦緊預期將在較長的時期持續(xù)奏效于銅冶煉端，為銅價提供較強成本支撐 供給方面，冶煉副產品硫酸價格小幅漲價，彌補冶煉廠部分利潤損失加之，前期冶煉廠檢修已逐步復產，冶煉廠開工率回升，但受原料緊張的限制，精銅供給增量僅小幅度 需求方面，受海內外宏觀因素影響，銅價于高位震蕩高價銅令下游采買情緒逐漸謹慎，但因消費端表現(xiàn)仍具韌性，令滬銅社會庫存小幅去化。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦現(xiàn)貨加工費指數(shù)負值區(qū)域運行且小幅下滑，礦緊預期將在較長的時期持續(xù)奏效于銅冶煉端，為銅價提供較強成本支撐 供給方面，冶煉副產品硫酸價格小幅漲價，彌補冶煉廠部分利潤損失加之，前期冶煉廠檢修已逐步復產，冶煉廠開工率回升，但受原料緊張的限制，精銅供給增量僅小幅度 需求方面，受海內外宏觀因素影響，銅價于高位震蕩高價銅令下游采買情緒逐漸謹慎，但因消費端表現(xiàn)仍具韌性，令滬銅社會庫存小幅去化。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦現(xiàn)貨加工費指數(shù)保持負值低位運行，礦緊預期將在較長的時期持續(xù)奏效于銅冶煉端，提供成本支撐 供給方面，冶煉副產品硫酸價格表現(xiàn)仍較優(yōu)，彌補冶煉廠部分利潤損失此外，由于前期檢修影響逐步復產，冶煉廠開工率有所回升，但受原料緊張的影響，增量僅小幅度 需求方面，受宏觀預期的提振，短期內銅價走勢強勁，然而較高的銅價對下游采買情緒有所抑制，態(tài)度逐步謹慎，社會庫存小幅積累。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走弱

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱，基本面原料端，銅精礦現(xiàn)貨加工費指數(shù)保持負值低位運行，礦緊預期將在較長的時期持續(xù)奏效于銅冶煉端，提供成本支撐 供給方面，冶煉副產品硫酸價格表現(xiàn)仍較優(yōu)，彌補冶煉廠部分利潤損失此外，由于前期檢修影響逐步復產，冶煉廠開工率有所回升，但受原料緊張的影響，增量僅小幅度 需求方面，受宏觀預期的提振，短期內銅價走勢強勁，然而較高的銅價對下游采買情緒有所抑制，態(tài)度逐步謹慎，社會庫存小幅積累。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強

隔夜滬銅主力合約震蕩走強 基本面原料端，銅精礦加工費指數(shù)再度回落，由于智利上調對我國銅現(xiàn)貨的溢價以及國內CSPT成員將于明年降低礦銅產能負荷10%，令市場對銅礦供給偏緊擔憂加劇 供給方面，由于冶煉副產品硫酸收益較好彌補部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產能逐步復產，令國內精煉銅供給量保持增長態(tài)勢 需求方面，由于銅價受到海外降息預期以及原料成本支撐的影響而保持強勢運行，短期高價銅對下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹慎，多以剛需補貨為主。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦加工費指數(shù)再度回落，由于智利上調對我國銅現(xiàn)貨的溢價以及國內CSPT成員將于明年降低礦銅產能負荷10%，令市場對銅礦供給偏緊擔憂加劇 供給方面，由于冶煉副產品硫酸收益較好彌補部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產能逐步復產，令國內精煉銅供給量保持增長態(tài)勢 需求方面，由于銅價受到海外降息預期以及原料成本支撐的影響而保持強勢運行，短期高價銅對下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹慎，多以剛需補貨為主。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦加工費指數(shù)再度回落，由于智利上調對我國銅現(xiàn)貨的溢價以及國內CSPT成員將于明年降低礦銅產能負荷10%，令市場對銅礦供給偏緊擔憂加劇 供給方面，由于冶煉副產品硫酸收益較好彌補部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產能逐步復產，令國內精煉銅供給量保持增長態(tài)勢 需求方面，由于銅價受到海外降息預期以及原料成本支撐的影響而保持強勢運行，短期高價銅對下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹慎，多以剛需補貨為主。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走弱

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱基本面原料端，銅精礦加工費仍運行于負值區(qū)間，原料供給持續(xù)緊張，對銅價成本支撐邏輯仍在 供給方面，經歷前期集中檢修后，冶煉產能或再度釋放，但原料端供應緊張，對產能將有一定限制，故國內精銅供給量僅小幅度回升 需求方面，消費淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之銅價偏高位運行，對下游消費有一定抑制，在此背景下，下游采買情緒或將偏向謹慎 庫存方面，社會庫存整體保持中低水位運行，但由于消費淡季的影響，或有一定庫存積累。

期貨公司評論