國信期貨：銅價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)逼近歷史高點(diǎn) 上方阻力或逐漸顯現(xiàn)

周三夜間，滬銅收于108520元/噸，上漲0.38%，主力合約減倉3000余手，向歷史高點(diǎn)靠近LME銅報(bào)收14083美元/噸，上漲0.02%，繼續(xù)創(chuàng)三個(gè)月新高COMEX期銅也在創(chuàng)下歷史新高后延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普已于5月13日晚乘專機(jī)抵達(dá)北京，開始對(duì)中國進(jìn)行為期3天的國事訪問美國4月PPI同比上漲6%，創(chuàng)2022年12月以來最高水平，核心PPI同比上漲5.2%，均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：中東沖突迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，銅價(jià)上行

【邏輯】我們此前在一季度提示銅價(jià)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的3項(xiàng)因素近期均迎來改善，昨日銅價(jià)上行至10萬元/噸：一是美國伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)迎來首次關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，兩國停火步入談判階段，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，美元指數(shù)、后續(xù)加息的擔(dān)憂同步走弱，提振銅價(jià)；二是庫存壓力緩和，3月以來國內(nèi)社會(huì)庫存、全球顯性庫存去化斜率陡峭，此為前期受抑制需求的階段性釋放疊加旺季效應(yīng)的結(jié)果，銅供需基本面有所好轉(zhuǎn)；三是近期CL溢價(jià)因美國針對(duì)銅材和含銅制品的關(guān)稅規(guī)則進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整而出現(xiàn)小幅觸底反彈，雖然仍不具備套利空間，但美國囤銅行為仍在持續(xù)，銅進(jìn)口關(guān)稅不確定性仍存。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：美元走弱，銅價(jià)觸及近期高點(diǎn)后回落

周五夜間，倫銅報(bào)收9879美元/噸，下跌0.17%，滬銅報(bào)收79920元/噸，上漲0.23%受獲利了結(jié)影響，外盤銅價(jià)漲至高位后有所回落但礦端緊張，以及美國預(yù)期對(duì)銅加征關(guān)稅的潛在影響依舊對(duì)銅價(jià)有較強(qiáng)支撐進(jìn)入銅消費(fèi)淡季，庫存或逐漸進(jìn)入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對(duì)銅價(jià)起到支撐作用 整體而言，預(yù)計(jì)滬銅高位震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化，以震蕩思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

國信期貨：美元走弱，銅價(jià)觸及近期高點(diǎn)

周四夜間，倫銅報(bào)收9896美元/噸，上漲1.74%，滬銅報(bào)收79790元/噸，上漲1.34%美元走弱，釋放工業(yè)金屬價(jià)格上方空間，銅價(jià)上漲海外地緣爭(zhēng)端升級(jí)影響下，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，或放大銅價(jià)波動(dòng)性進(jìn)入銅消費(fèi)淡季，庫存或逐漸進(jìn)入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對(duì)銅價(jià)起到支撐作用 整體而言，預(yù)計(jì)滬銅高位震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化，以震蕩思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：銅價(jià)高位運(yùn)行，需求邊際走弱

【邏輯】廣發(fā)期貨在月度觀點(diǎn)中提出，銅價(jià)何時(shí)能有效突破需等待宏觀順風(fēng)、或供應(yīng)端擾動(dòng)等事件驅(qū)動(dòng)，在5月8日Grasberg銅礦復(fù)產(chǎn)延后（后自由港公司表示復(fù)工情況與此前財(cái)報(bào)會(huì)上的官方披露一致）、5月11日秘魯發(fā)布能源危機(jī)緊急法令的消息擾動(dòng)下，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)端緊缺進(jìn)一步加劇，銅價(jià)突破105000元/噸從基本面來看，近期需求端邊際變化顯著，隨著銅價(jià)持續(xù)上行，需求逐步走弱，表現(xiàn)在新增訂單增長(zhǎng)乏力，滬銅近月合約表現(xiàn)亦偏弱，轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：仍然看好銅的中長(zhǎng)期邏輯

【邏輯】廣發(fā)期貨在月度觀點(diǎn)中提出，銅價(jià)何時(shí)能有效突破需等待宏觀順風(fēng)、或供應(yīng)端擾動(dòng)等事件驅(qū)動(dòng)，在5月8日Grasberg銅礦復(fù)產(chǎn)延后（后自由港公司表示復(fù)工情況與此前財(cái)報(bào)會(huì)上的官方披露一致）、5月11日秘魯發(fā)布能源危機(jī)緊急法令的消息擾動(dòng)下，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)端緊缺進(jìn)一步加劇，銅價(jià)突破105000元/噸從基本面來看，近期需求端邊際變化顯著，隨著銅價(jià)持續(xù)上行，需求逐步走弱，表現(xiàn)在新增訂單增長(zhǎng)乏力，滬銅近月合約表現(xiàn)亦偏弱，轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)。

期貨公司評(píng)論

奧維云網(wǎng)：6月空調(diào)排產(chǎn)整體下滑9.7%

5月13日最新數(shù)據(jù)顯示，LME倫銅已突破14000美元/噸大關(guān)，逼近1月份創(chuàng)下的14500美元/噸歷史高點(diǎn)，5月以來，LME銅累計(jì)漲幅已超過7%滬銅主力期貨同樣走高，5月13日收盤上漲1.67%，報(bào)10.85萬元/噸，4月以來已累計(jì)上漲13.55% 此輪銅價(jià)上漲的核心驅(qū)動(dòng)因素在于供給側(cè)與需求側(cè)的雙重約束供給側(cè)方面，中東硫磺供應(yīng)鏈的中斷，硫酸正是銅濕法冶煉的關(guān)鍵原料，全球硫酸供應(yīng)鏈短期內(nèi)難以修復(fù)；銅礦供給擾動(dòng)再現(xiàn)，全年產(chǎn)量預(yù)期陷入下滑。

家電

Mysteel鋰電早讀：目前美國同伊朗的停火協(xié)議仍然有效 碳酸鋰期價(jià)突破20萬元/噸（5月13日）

碳酸鋰期貨價(jià)格5月11日繼續(xù)保持上漲勢(shì)頭，主力合約2609上漲3.51%，報(bào)收205020元/噸，創(chuàng)下兩年來新高 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【5月12日SHFE基本金屬倉單變化情況】銅倉單增加470噸至88547噸；鋁倉單增加575噸至462100噸；鋅倉單增加3053噸至104490噸；鉛倉單增加6547噸至64071噸；鎳倉單增加444噸至70825噸；錫倉單增加140噸至9115噸。

早報(bào)

廣發(fā)期貨：供應(yīng)端擾動(dòng)頻發(fā)，銅價(jià)大幅上行

【邏輯】廣發(fā)期貨在月度觀點(diǎn)中提出，銅價(jià)何時(shí)能有效突破需等待宏觀順風(fēng)、或供應(yīng)端擾動(dòng)等事件驅(qū)動(dòng)，在5月8日Grasberg銅礦復(fù)產(chǎn)延后（后自由港公司表示復(fù)工情況與此前財(cái)報(bào)會(huì)上的官方披露一致）、5月11日秘魯發(fā)布能源危機(jī)緊急法令的消息擾動(dòng)下，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)端緊缺進(jìn)一步加劇，銅價(jià)突破105000元/噸從基本面來看，近期需求端邊際變化顯著，隨著銅價(jià)持續(xù)反彈走強(qiáng)，需求逐步走弱，表現(xiàn)在新增訂單增長(zhǎng)乏力，本周開工率走弱至3月中旬以來最低水平，國內(nèi)社庫開始出現(xiàn)累庫，滬銅近月合約表現(xiàn)亦偏弱，轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：銅社庫小幅累庫 現(xiàn)貨交投一般

宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策維持中性謹(jǐn)慎立場(chǎng)，美國伊朗局勢(shì)維持“邊談邊對(duì)峙”狀態(tài) 總的來說，廣發(fā)期貨仍然看好銅的中長(zhǎng)期邏輯，資本開支視角下的供應(yīng)緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)提升價(jià)格中樞，短期價(jià)格面臨需求端走弱及地緣風(fēng)險(xiǎn)，銅價(jià)何時(shí)能有效突破或需等待降息交易重啟的宏觀環(huán)境、或供應(yīng)端新增擾動(dòng)等事件驅(qū)動(dòng)，階段性調(diào)整或提供中長(zhǎng)期入場(chǎng)機(jī)會(huì) 【操作建議】回調(diào)低多思路，主力關(guān)注98000附近支撐 【短期觀點(diǎn)】震蕩 。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：銅社庫小幅累庫，現(xiàn)貨升貼水走強(qiáng)

宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策維持中性謹(jǐn)慎立場(chǎng)，美國伊朗局勢(shì)維持“邊談邊對(duì)峙”狀態(tài) 總的來說，廣發(fā)期貨仍然看好銅的中長(zhǎng)期邏輯，資本開支視角下的供應(yīng)緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)提升價(jià)格中樞，短期價(jià)格面臨需求端走弱及地緣風(fēng)險(xiǎn)，銅價(jià)何時(shí)能有效突破或需等待降息交易重啟的宏觀環(huán)境、或供應(yīng)端新增擾動(dòng)等事件驅(qū)動(dòng)，階段性調(diào)整或提供中長(zhǎng)期入場(chǎng)機(jī)會(huì) 【操作建議】回調(diào)低多思路，主力關(guān)注98000附近支撐 【短期觀點(diǎn)】震蕩 。

期貨公司評(píng)論

Mysteel鋰電早讀：14家車企公布4月新能源汽車銷量 澳洲鋰精礦發(fā)運(yùn)中國環(huán)比增加6.4萬噸（5月7日）

其中鎳HMA參考價(jià)17802.14美元/噸；鈷HMA參參考價(jià)55854.29美元/噸；鐵礦石HMA參考價(jià)1.56美元/噸度；鉻礦石HMA參考價(jià)6.37美元/噸度 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【4月29日SHFE基本金屬倉單變化情況】銅倉單減少3273噸至100789噸；鋁倉單增加884噸至449266噸；鋅倉單減少799噸至102016噸；鉛倉單增加1671噸至57508噸；鎳倉單增加1940噸至69491噸；錫倉單減少356噸至6341噸。

早報(bào)

Mysteel月報(bào)：船舶行業(yè)月報(bào)（2026-4）

從目前來看，國內(nèi)銅市場(chǎng)基本面表現(xiàn)尚可，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)差異表現(xiàn)，反映在市場(chǎng)上更多地體現(xiàn)在期貨結(jié)構(gòu)上，后續(xù)進(jìn)入二季度的檢修集中期，市場(chǎng)Back結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步擴(kuò)大整體來看，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格尚且動(dòng)蕩，結(jié)構(gòu)上帶來的套利交易機(jī)會(huì)更加溫和且穩(wěn)定，現(xiàn)貨升水也有望在后續(xù)逐步抬升 三、 月度熱點(diǎn)信息 1、海關(guān)總署：3月中國出口船舶533艘，同比下降21.5% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，我國3月出口船舶533艘，同比下降21.5%；1-3月累計(jì)出口1461艘，同比下降4.2%。

船舶

Mysteel周報(bào)：美伊談判缺乏進(jìn)展 白銀周內(nèi)承壓回落（4.24-4.30）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為17554-18993元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為18331元/千克，較上周均價(jià)下跌1102元/千克截至4月24日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加842張至33233張，空頭持倉環(huán)比增加張684至9513張凈頭寸增加158張至23720張截至4月30日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加116.552噸至764.753噸。

周報(bào)

Mysteel鋰電早讀：紫金礦業(yè)擬擴(kuò)建秘魯銅礦 印尼晨曦（鎳）項(xiàng)目5月投產(chǎn) 10月滿產(chǎn)（4月30日）

◎2026年4月29日Mysteel氫氧化鎳鈷價(jià)格：鎳折扣系數(shù)為對(duì)LME鎳91-94折，較上一交易日上漲1%，鎳金屬價(jià)17336-17907美元/噸；鈷折扣系數(shù)為對(duì)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷91-92折，較上一交易日持平，鈷金屬價(jià)51359-51923美元/噸 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【4月29日SHFE基本金屬倉單變化情況】銅倉單減少3273噸至100789噸；鋁倉單增加884噸至449266噸；鋅倉單減少799噸至102016噸；鉛倉單增加1671噸至57508噸；鎳倉單增加1940噸至69491噸；錫倉單減少356噸至6341噸。

早報(bào)

廣發(fā)期貨：操作上，銅多單可考慮止盈

【邏輯】昨日銅價(jià)沖高回落，主力合約維持在10萬元/噸上方近期基本面存在兩方面改善，一是3月份以來國內(nèi)社庫超預(yù)期去化，二是霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖疊加中國限制硫酸出口預(yù)期下，市場(chǎng)擔(dān)憂海外濕法冶煉銅緊缺以上變化符合廣發(fā)期貨在年報(bào)中闡述的觀點(diǎn)，即礦端偏緊逐步傳導(dǎo)至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應(yīng)偏緊格局疊加美國今年囤銅行為持續(xù)，市場(chǎng)對(duì)于精銅端供應(yīng)緊張預(yù)期強(qiáng)化，滬銅月差結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)為back結(jié)構(gòu)。

期貨公司評(píng)論

國泰君安期貨：銅價(jià)格回調(diào)后逢低買入

宏觀擾動(dòng)，基本面偏強(qiáng)美伊談判短期存在不確定性，霍爾木茲海峽依然處于封鎖狀態(tài)，美伊談判的進(jìn)展影響投資者的情緒，進(jìn)而持續(xù)擾動(dòng)價(jià)格基本面依然存在支撐，供應(yīng)端擾動(dòng)不斷增強(qiáng)，非洲濕法銅受硫酸緊張的影響，存在減產(chǎn)的預(yù)期，并且隨著霍爾木茲海峽封鎖時(shí)間延長(zhǎng)，這種預(yù)期會(huì)不斷強(qiáng)化消費(fèi)存在亮點(diǎn)，美國算力中心等依然是銅消費(fèi)的重要驅(qū)動(dòng) 從庫存上看，國內(nèi)庫存持續(xù)去化，COMEX庫存不斷增加但國泰君安期貨認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美國加征關(guān)稅存在預(yù)期，導(dǎo)致COMEX銅價(jià)高于LME銅價(jià)，大量銅流到美國后將暫時(shí)不會(huì)流出，可能會(huì)使得美國以外其他地區(qū)銅庫存面臨緊張的態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

超200萬億元！2025年我國有色金屬期貨成交額同比增長(zhǎng)43.8%

國際銅期權(quán)則掛牌2個(gè)系列，108個(gè)合約，成交207手，成交額123.77萬元 群益期貨（香港）有限公司經(jīng)理顧文思表示，上期所的相關(guān)舉措，有助于進(jìn)一步增強(qiáng)中國市場(chǎng)與國際市場(chǎng)的聯(lián)通性，提升價(jià)格發(fā)現(xiàn)的全球代表性隨著制度不斷完善與參與主體日益多元化，中國期貨市場(chǎng)將在全球金融體系中發(fā)揮更加重要的作用 作為我國較早試點(diǎn)期貨交易的品類，目前，有色金屬已成為期貨市場(chǎng)運(yùn)行最成熟、產(chǎn)業(yè)參與度最高的商品衍生品板塊之一。

國內(nèi)資訊

廣發(fā)期貨：銅的中長(zhǎng)期邏輯未變

【邏輯】昨日銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，主力合約夜盤突破103000元/噸近期基本面存在兩方面改善，一是3月份以來國內(nèi)社庫超預(yù)期去化，二是霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖疊加中國限制硫酸出口預(yù)期下，市場(chǎng)擔(dān)憂海外濕法冶煉銅緊缺以上變化符合廣發(fā)期貨在年報(bào)中闡述的觀點(diǎn)，即礦端偏緊逐步傳導(dǎo)至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應(yīng)偏緊格局疊加美國今年囤銅行為持續(xù)，市場(chǎng)對(duì)于精銅端供應(yīng)緊張預(yù)期強(qiáng)化，滬銅月差結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)為back結(jié)構(gòu)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel鋰電早讀：霍爾木茲海峽通航運(yùn)力8.16萬噸 不銹鋼成本中樞上移（4月29日）

◎【Mysteel：鎳鐵供需趨緊下的三重傳導(dǎo)，不銹鋼成本中樞上移 】整體來看，美伊局勢(shì)帶動(dòng)硫磺價(jià)格高位運(yùn)行，濕法 MHP 減產(chǎn)、冰鎳產(chǎn)能分流共同壓縮鎳鐵供給；疊加印尼鎳礦配額縮減、HPM 新政抬升冶煉成本，鎳鐵中期緊平衡格局難以逆轉(zhuǎn)，不銹鋼成本中樞具備持續(xù)上行動(dòng)力 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【4月28日SHFE基本金屬倉單變化情況】銅倉單減少2309噸至104062噸；鋁倉單增加301噸至448382噸；鋅倉單增加1177噸至102815噸；鉛倉單減少1317噸至55837噸；鎳倉單增加259噸至67551噸；錫倉單減少130噸至6697噸。

早報(bào)