瑞達(dá)期貨：貴金屬仍具備一定的逢低配置價(jià)值

隔夜，貴金屬市場(chǎng)延續(xù)震蕩運(yùn)行，滬金主力2606合約跌0.86%報(bào)1115.40元/克，滬銀主力2606合約跌0.12%報(bào)20528元/千克；COMEX黃金期貨跌1.00%報(bào)5011.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.42%報(bào)81.00美元/盎司 近期美伊局勢(shì)持續(xù)升級(jí)、霍爾木茲海峽風(fēng)險(xiǎn)未消，加劇市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹再度反復(fù)的擔(dān)憂，令美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)后移，壓制金銀單邊上行空間 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)1月PCE指標(biāo)顯示核心通脹粘性仍強(qiáng)，去年第四季度GDP修正后僅增0.7%，增長(zhǎng)動(dòng)能明顯放緩，反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)“增長(zhǎng)趨緩但通脹仍有韌性”的類滯脹特征。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鈀金投資需求持續(xù)疲弱

隔夜，受金銀市場(chǎng)多頭獲利了結(jié)以及美元走強(qiáng)影響，倫敦鉑鈀市場(chǎng)震蕩回落 在間接核談判陷入僵局的背景下，美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)聯(lián)合打擊，伊方宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽短期來(lái)看，市場(chǎng)避險(xiǎn)買盤需求集中釋放或繼續(xù)推動(dòng)貴金屬市場(chǎng)上行，但由于市場(chǎng)已提前定價(jià)潛在沖突，需謹(jǐn)防在行動(dòng)落地后或面臨“利多出盡”帶來(lái)的回調(diào)壓力由于鉑鈀主要產(chǎn)區(qū)位于南非和俄羅斯，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)于鉑鈀供應(yīng)端影響或有限 從基本面來(lái)看：供應(yīng)端，南非電力短缺與資本開支不足制約產(chǎn)量增長(zhǎng)，俄羅斯面臨制裁風(fēng)險(xiǎn)，北美礦山減產(chǎn)進(jìn)一步收緊供給。

機(jī)構(gòu)

美國(guó)林地投資風(fēng)向轉(zhuǎn)變：木材經(jīng)濟(jì)讓位新興價(jià)值

隨著傳統(tǒng)住宅市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，美國(guó)林地正成為新的資本聚集地行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，盡管面臨關(guān)稅、供應(yīng)鏈與房市的多重壓力，2025年下半年美國(guó)林地投資規(guī)模仍顯著擴(kuò)大分析指出，這一波熱潮的主要推動(dòng)力已非傳統(tǒng)的木材或紙漿需求，而是土地資產(chǎn)的價(jià)值重構(gòu)，以及可再生能源、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施等替代用途市場(chǎng)的快速崛起 “投資邏輯正在發(fā)生根本變化，”業(yè)內(nèi)觀察者表示，“當(dāng)每英畝林地通過非采伐途徑產(chǎn)生的收益持續(xù)超過木材本身時(shí)，原有的估值體系將被重塑。

行業(yè)資訊

宏源期貨公司與北京金屬材料流通行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合舉辦2026年投資沙龍活動(dòng)

由宏源期貨公司與北京金屬材料流通行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合舉辦的2026年投資沙龍于2月2日下午在宏源期貨公司六層會(huì)議室舉行北京金屬材料流通行業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)事長(zhǎng)鄧保利，副會(huì)長(zhǎng)喬忠民、張穎、郭志、周媛媛、馬艷麗、張林、馬國(guó)財(cái)、祝運(yùn)瑞，副秘書長(zhǎng)張德慶，副會(huì)長(zhǎng)單位北京德興沅商貿(mào)有限公司副總經(jīng)理王明玉、宏源期貨公司各部門領(lǐng)導(dǎo)等20余人參加沙龍圍繞2026年宏觀經(jīng)濟(jì)解讀與重點(diǎn)品種投資機(jī)會(huì)主題，開展了廣泛深入的交流 沙龍由副會(huì)長(zhǎng)馬艷麗主持。

協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)

國(guó)投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）暫停申購(gòu)

國(guó)投瑞銀基金管理有限公司發(fā)布國(guó)投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）暫停申購(gòu)（含定期定額投資）業(yè)務(wù)的公告，暫停申購(gòu)起始日為2026年1月28日 。

貴金屬

國(guó)泰君安期貨：銅建議投資者以逢低買入為主

多頭格局，但波動(dòng)可能放大當(dāng)前價(jià)格下方存在支撐，由于市場(chǎng)認(rèn)為價(jià)格多頭格局未變且下游企業(yè)加工利潤(rùn)率微薄，價(jià)格回調(diào)能夠激發(fā)企業(yè)的買貨意愿 從長(zhǎng)期來(lái)看，全球缺乏新增大型銅礦項(xiàng)目，且銅礦生產(chǎn)干擾率較高，將限制銅礦整體供應(yīng)增速，進(jìn)而制約精銅產(chǎn)量增長(zhǎng) 消費(fèi)端方面，長(zhǎng)期消費(fèi)回升預(yù)期依然較強(qiáng)，AI算力中心等新興行業(yè)的消費(fèi)邏輯穩(wěn)固同時(shí)，國(guó)產(chǎn)AI芯片與模型實(shí)現(xiàn)協(xié)同突破，均有利于算力中心建設(shè)的推進(jìn)。

期貨公司評(píng)論

期貨日?qǐng)?bào)：利好匯集，黃金配置價(jià)值仍存

展望2026年，全球政策寬松周期將延續(xù)，在儲(chǔ)備需求、避險(xiǎn)需求、配置需求的支撐下，黃金延續(xù)偏強(qiáng)行情的可能性較大 黃金持續(xù)走強(qiáng) 2025年年初至今，“百年未有之大變局”中的熵增效應(yīng)進(jìn)一步深化政策寬松和大國(guó)博弈依然構(gòu)成核心支撐，黃金價(jià)格延續(xù)牛市行情細(xì)分來(lái)看，全球貿(mào)易摩擦加劇、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、全球債務(wù)水平進(jìn)一步提高，以及全球主要央行持續(xù)增加黃金貯備等因素相繼助力黃金行情。

貴金屬

中國(guó)國(guó)際期貨：從突破關(guān)鍵價(jià)位看戰(zhàn)略金屬的價(jià)值重估

在宏觀寬松預(yù)期、供給剛性約束與結(jié)構(gòu)性短缺加劇的多重驅(qū)動(dòng)下，2025年滬銅期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)震蕩上行，并于年末歷史性地站上每噸10萬(wàn)元關(guān)口，以突破性漲勢(shì)實(shí)現(xiàn)全年強(qiáng)勢(shì)收官 當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在“十四五”收官與“十五五”啟航的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，2026年政策定調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”，宏觀政策將協(xié)同發(fā)力以擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化結(jié)構(gòu)這一演變將通過流動(dòng)性、產(chǎn)業(yè)政策與需求結(jié)構(gòu)的變化，與銅市基本面共振。

國(guó)內(nèi)資訊

廣發(fā)期貨：資金推動(dòng)貴金屬價(jià)值重塑 白銀創(chuàng)新高

【市場(chǎng)回顧】 美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒在CNBC上表示，隨著就業(yè)市場(chǎng)趨弱且通脹受控，美聯(lián)儲(chǔ)仍有50至100個(gè)基點(diǎn)的降息空間，但無(wú)需急于行動(dòng)，將以穩(wěn)步、漸進(jìn)方式把利率引向中性，無(wú)需采取激烈的行動(dòng)他認(rèn)為就業(yè)未現(xiàn)斷崖式下滑、通脹預(yù)期穩(wěn)定，為溫和降息提供條件，美聯(lián)儲(chǔ)將在穩(wěn)增長(zhǎng)與控通脹間保持平衡當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)非常疲軟，就業(yè)增長(zhǎng)情況不佳，但2026年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能會(huì)更好 美國(guó)最大的電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商PJM（賓夕法尼亞-新澤西-馬里蘭互聯(lián)電網(wǎng)公司）電力拍賣價(jià)格333.44美元/MegaWatt-Day（之前為329.17美元），這意味著該公司電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)近五分之一的美國(guó)人將支付創(chuàng)紀(jì)錄的164億美元，以確保有足夠的電力供應(yīng)來(lái)滿足飆升的需求。

機(jī)構(gòu)

徽商期貨：美聯(lián)儲(chǔ)2026年或放緩降息步伐 黃金、銅等品種仍具備多頭配置價(jià)值

在12月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，與市場(chǎng)預(yù)期一致，今年累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)會(huì)后公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策層的利率路徑預(yù)測(cè)和9月公布點(diǎn)陣圖時(shí)一致，依然預(yù)計(jì)明年會(huì)有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息這意味著，明年美聯(lián)儲(chǔ)降息動(dòng)作或較今年明顯減少 市場(chǎng)在會(huì)議前基本定價(jià)了“鷹派”降息，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)布會(huì)上的發(fā)言以及準(zhǔn)備金管理型購(gòu)債（RMP）的啟動(dòng)反而是超預(yù)期“鴿派”因此，除了美元指數(shù)下跌之外，以美股和有色金屬為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格普遍上漲，各期限美債利率均有所下行。

貴金屬

中偉股份：已戰(zhàn)略投資多礦產(chǎn)，推進(jìn)雙戰(zhàn)略提升產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值

中偉股份在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問時(shí)表示， 公司基于產(chǎn)業(yè)一體化戰(zhàn)略需求，自2022年起對(duì)上游鎳、磷、鋰等礦產(chǎn)資源在全球進(jìn)行了戰(zhàn)略投資，已取得印尼紅土鎳礦、阿根廷鋰鹽湖、及貴州磷礦等礦產(chǎn)資源同時(shí)在礦產(chǎn)冶煉端，公司已形成近20萬(wàn)金噸鎳冶煉產(chǎn)能，并正在對(duì)磷礦和鋰礦冶煉進(jìn)行布局下游應(yīng)用方面，公司基于技術(shù)多元化戰(zhàn)略需求，積極構(gòu)建鎳系、磷系、鈉系等多元材料體系，相關(guān)材料在儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用有望進(jìn)一步提升 。

產(chǎn)業(yè)資訊

國(guó)信期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期搖擺黃金配置價(jià)值持續(xù)

2025年貴金屬市場(chǎng)表現(xiàn)令人矚目，在全球宏觀政策變革與地緣動(dòng)蕩中彰顯獨(dú)特價(jià)值美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的反復(fù)及領(lǐng)導(dǎo)層面臨更迭成為主導(dǎo)黃金價(jià)格的核心變量，其利率路徑的不確定性持續(xù)重塑黃金的金融屬性，推動(dòng)金價(jià)在波動(dòng)中屢創(chuàng)新高這不僅刷新了傳統(tǒng)認(rèn)知，更反映了全球格局深刻變革下資產(chǎn)配置邏輯的重大轉(zhuǎn)變 展望2026年，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)將經(jīng)歷深刻的人事重組，這不僅將重塑內(nèi)部力量平衡，也將為未來(lái)其利率路徑注入巨大不確定性。

貴金屬

[今日原油]：投資者評(píng)估貿(mào)易局勢(shì)前景，歐美原油期貨波動(dòng)后趨穩(wěn)

中國(guó)和美國(guó)兩國(guó)元首在韓國(guó)釜山舉行會(huì)晤后，投資者開始評(píng)估美中之間是否有可能達(dá)成貿(mào)易緩和協(xié)議，國(guó)際油價(jià)在盤中跌宕起伏后收穩(wěn)；然而有關(guān)OPEC+可能在12月份繼續(xù)增加產(chǎn)量的傳聞抑制了油價(jià)漲幅周四(10月30日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2025年12月期貨結(jié)算價(jià)每桶60.57美元，比前一交易日上漲0.09美元，漲幅0.15%，交易區(qū)間59.64-60.79美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2025年12月期貨結(jié)算價(jià)每桶65.00美元，比前一交易日上漲0.08美元，漲幅0.12%，交易區(qū)間64.06-65.15美元。

早間提示

證監(jiān)會(huì)印發(fā)《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》 允許參與更多商品期貨期權(quán)品種交易

中國(guó)證監(jiān)會(huì)印發(fā)《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》方案指出，允許使用ETF期權(quán)開展風(fēng)險(xiǎn)管理積極發(fā)揮合格境外投資者渠道產(chǎn)品覆蓋面大、有利于支持風(fēng)險(xiǎn)管理與資產(chǎn)配置訴求的優(yōu)勢(shì)，平穩(wěn)推進(jìn)合格境外投資者投資ETF期權(quán)，滿足外資套期保值合理需求允許參與更多商品期貨期權(quán)品種交易持續(xù)、滾動(dòng)放開更多商品期貨期權(quán)品種，滿足外資多資產(chǎn)策略下大類資產(chǎn)配置，以及商貿(mào)實(shí)業(yè)類外資對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等需求 附件:合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案.pdf 。

聚焦

瑞銀認(rèn)為投資白銀具有價(jià)值

瑞銀認(rèn)為投資白銀具有價(jià)值，并預(yù)計(jì)到2026年6月白銀價(jià)格將反彈至55美元/盎司

貴金屬

豆菜粕持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：豆菜粕期價(jià)有漲有跌，中信期貨減持1萬(wàn)手豆粕空單

截至3月26日收盤，豆菜粕期價(jià)收盤情況具體如下： 各品種持倉(cāng)表格如下： 。

機(jī)構(gòu)看盤

Mysteel數(shù)據(jù)：連盤棕櫚油期貨與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基差分析（20260326）

基差分析

[苯乙烯]：EB期貨夜盤預(yù)測(cè)（20260326）

隆眾資訊3月26日?qǐng)?bào)道：盤中原油價(jià)格小幅走高，成本端支撐略有好轉(zhuǎn)。

期貨中心

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨價(jià)格震蕩盤整運(yùn)行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀3月26日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩盤整價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦炭>焦煤 【螺紋鋼】主力合約下跌4元/噸，盤面利潤(rùn)-100.2元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水107，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌8元/噸，盤面利潤(rùn)-38.9元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水6，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲10.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-1，基差收窄。

日?qǐng)?bào)

[PP期貨]：聚丙烯期貨結(jié)算報(bào)道（20260326）

盤面情況：今期貨PP2605高開震蕩走高，PP主力合約開盤在9050，結(jié)算9065。

期貨動(dòng)態(tài)