Mysteel月報：豆油現(xiàn)強期弱格局扭轉，棕油地緣溢價支撐高位

本月國內豆棕市場行情高度依賴外部局勢與政策變化，整體呈現(xiàn)“地緣沖突與政策預期主導，基本面壓力凸顯”的格局中東地緣沖突（霍爾木茲海峽航運受阻）推高原油價格，美國生柴新政（RVO）最終落地，共同強化了植物油的能源屬性，驅動期貨價格大幅波動并創(chuàng)下階段性高點現(xiàn)貨市場走勢略有分化，豆油關注大豆通關及到港偏少的問題，庫存持續(xù)下降基差有所走強；棕櫚油則受累于行業(yè)庫存及盤面高價，基差持續(xù)偏弱 豆油：本月豆油期價受外部因素驅動呈現(xiàn)“強勢上漲-高位震蕩”的走勢。

月評

Mysteel解讀：3月USDA豆油報告釋放的結構性信號

期貨方面，由于中東局勢緊張，資金情緒持續(xù)發(fā)酵，支撐整個植物油板塊疊加美國生柴政策預期利好，以及進口成本支撐，預計短期國內豆油期貨維持偏強震蕩邏輯現(xiàn)貨方面，國內油廠階段性大豆供應偏緊，工廠計劃停機檢修，現(xiàn)在豆油現(xiàn)貨基差下跌空間但是由于春節(jié)后下游需求表現(xiàn)偏弱，維持謹慎采購心態(tài)，疊加豆油庫存處于歷史高位，高庫存、弱需求壓制豆油基差整體來看，預計3-4月豆油現(xiàn)貨基差繼續(xù)承壓，但下跌空間相對收窄，呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實、強預期”的博弈格局。

熱點分析

Mysteel早報：東北豆粕市場價格震蕩運行（20260319）

CBOT大豆期貨周三上漲，因原油價格攀升提振了玉米和大豆，且資金正涌入大宗商品市場美國農業(yè)部(USDA)將在北京時間周四20:30發(fā)布周度出口銷售報告在報告公布之前，分析師的預估顯示，上周美國大豆出口銷售料凈增35-0萬噸，豆粕出口銷售料凈增15-35萬噸，豆油出口銷售料凈減2萬噸至凈增2.2萬噸國內連粕夜盤上漲，近期連粕受消息波動加大，今日東北市場豆粕現(xiàn)貨價格預計隨盤調整

市場提示

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月2日-3月6日）

受美國生物燃料摻混義務政策（RVO）預期改善、中東地緣沖突推高國際原油價格等因素提振，CBOT豆油價格大幅攀升，創(chuàng)下多年新高但國內受制于基本面壓力，國內豆油期貨價格跟漲力度有限，呈高位震蕩格局短期來看，現(xiàn)貨基差在供應壓力和弱需求下預計繼續(xù)承壓，價格走勢更多依賴外盤指引和國內需求復蘇情況 玉米：本周全國玉米價格繼續(xù)偏強運行本周北方港口以及東北深加工企業(yè)收購價格持續(xù)上漲，產區(qū)貿易商滾動補庫，也在隨行出售，基層未見明顯的賣壓。

產業(yè)分析

Mysteel早報：兩湖豆粕現(xiàn)貨價格震蕩運行（20260303）

CBOT大豆期貨周一下跌，因市場參與者擔心美國大豆出口需求此前，大豆期貨在隔夜交易時段跟隨豆油上漲，受國際沖突影響，豆油與原油價格同步攀升美國大豆價格在全球市場上沒有競爭力，因為巴西大豆收成創(chuàng)紀錄高位且無天氣威脅農業(yè)咨詢公司AgRural周一表示，巴西202526年度大豆產量預計將達到1.78億噸，較此前預測的181億噸有所下調，原因是南里奧格蘭德州因干旱導致單產損失國內現(xiàn)貨方面，油廠陸續(xù)開機，貿易商現(xiàn)貨報價整穩(wěn)中偏弱，預計今日市場價格震蕩運行。

市場提示

Mysteel快訊：連粕主力受美豆外盤支撐 而豆粕現(xiàn)貨價格震蕩偏弱

【Mysteel市場觀察】因需求樂觀預期及豆油上漲，周五CBOT大豆期貨市場震蕩收高觸及20個月高點，原油市場上漲為美國豆油反彈帶來提振 本周巴西東部暴雨將放緩，南部天氣炎熱且干燥，利于大豆收割，預計收割節(jié)奏將加快前期受局部不利天氣影響，分析機構Safras&Mercado將巴西大豆產量預估值由此前的1.7928億噸下調到1.7772億噸，該機構預計巴西大豆出口量為1.05億噸 國內連粕M05合約窄幅震蕩，下方受美豆偏強運行提升大豆進口成本支撐力度較強，上方關注2860元/噸壓力位；國內油廠開工率逐步恢復，目前油廠豆粕庫存遠高于同期水平，疊加下游飼料企業(yè)庫存充足，豆粕頭寸多維持在30-45天左右，物理庫存保持在7-12天左右安全水平滾動，買貨積極性不佳，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱削減市場看漲心態(tài)。

日評

Mysteel日報：豆油現(xiàn)貨基差小幅調整 市場需求平淡（ 20260224）

四、短期預測 美國生柴政策利好提振，油脂市場走勢偏強，國內連盤豆油期貨上漲；現(xiàn)貨方面，國內基差整體表現(xiàn)平穩(wěn)，個別區(qū)域小幅調整，成交方面，今日市場成交表現(xiàn)平淡，下游采購理性目前部分油廠仍未開機，供應端壓力有所緩解，預計短期現(xiàn)貨基差小幅調整 。

日評

Mysteel快訊：美豆政策利好再攀升 豆粕現(xiàn)貨購銷情緒欠佳

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨攀升至20個月高點，因市場預期生物燃料制造商需求將改善，大豆期價受到豆油價格上漲的支撐據(jù)稱美國計劃要求大型煉油廠至少彌補一半的生物燃料混合豁免量，提振了豆油等原料需求，強化市場預期；另外作為全球最大大豆生產國和出口國，巴西大豆運輸方面出現(xiàn)積壓現(xiàn)象，港口碼頭面臨異常漫長的運輸延誤多重消息利多美豆走強，短期美豆維持偏強態(tài)勢 國內連粕M05合約夜盤寬幅震蕩，M05上方關注2860元/噸壓力位，下方關注2800元/噸回調支撐位；國內節(jié)后現(xiàn)貨價格穩(wěn)中走弱，基差承壓，市場購銷情緒欠佳。

日評

Mysteel快訊：連粕M05維持偏強態(tài)勢 豆粕現(xiàn)貨跟漲乏力

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨創(chuàng)下三個月新高，因市場對美國對中國銷售的預期升溫美國生物燃料生產前景明朗，美國環(huán)保署預計將在3月底前最終確定新的生物燃料摻混強制規(guī)定，這將有力推動豆油需求此外，美國未提高中國商品的關稅，緩解了市場擔憂，疊加中國假期結束維持了需求回升的預期短期市場關注生物燃料政策的最終落地，中期則關注巴西大豆上市節(jié)奏短期美豆期價預計維持震蕩偏強態(tài)勢 國內連粕M05合約延續(xù)偏強走勢，短期上方關注2860元/噸一線壓力位表現(xiàn)。

日評

Mysteel周報：豆棕價差倒掛縮小 節(jié)后需求復蘇緩慢（2.24-2.26）

節(jié)后國內豆棕市場呈現(xiàn)“外強內弱、豆強棕弱”的格局國際市場受美國生物燃料政策（RVO）預期提振，美豆油價格走強，前期提振油脂表現(xiàn)然而，國內基本面壓力顯著：節(jié)后終端需求復蘇緩慢，現(xiàn)貨購銷清淡，同時棕櫚油到港集中，庫存攀升，壓制基差和現(xiàn)貨價格棕櫚油因產地出口疲軟、國內庫存高企而表現(xiàn)尤為疲弱，豆棕價差（期貨）快速修復至-500元/噸左右市場短期驅動主要依賴外部政策與價格傳導，國內需關注需求恢復節(jié)奏以消化供應壓力。

周評

【新湖期貨】預計節(jié)后油脂價格震蕩偏弱為主

受訪人信息：新湖期貨油脂研究員 陳燕杰 客戶觀點： 1月下旬，國內油脂尤其是豆油及棕櫚油出現(xiàn)一波明顯增倉上漲行情，二者主力合約直逼年內高點，但這一波上漲并無明顯基本面利多變化，一定程度脫離了基本面國際端主要是美國生柴題材驅動，CBOT豆油盤面出現(xiàn)了一波走強，但對中國油脂價格影響非常間接棕櫚油產地尤其是馬棕預期1月開始庫存階段性見頂回落，但1-3月庫存預計仍在歷史高位。

油脂油料大家說市場

Mysteel日報：豆油盤面延續(xù)上漲 現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱（ 20260128）

四、短期預測 今日連盤豆油延續(xù)偏強，主因原油期貨上漲以及美國生柴政策預期，帶動植物油板塊行情，資金情緒推動；現(xiàn)貨方面，今日國內現(xiàn)貨市場基差繼續(xù)承壓下行，企業(yè)積極銷售一口價，由于盤面延續(xù)上漲，短期基差預計震蕩偏弱

日評

Mysteel解讀：聚焦豆油高位迷局 供應預期成關鍵變量

現(xiàn)貨價格與期貨價格聯(lián)動性較強，整體呈現(xiàn)高位堅挺態(tài)勢當前全球油脂市場呈現(xiàn)“內強外弱”格局，南美、北美大豆豐產預期較強，CBOT大豆上漲壓力位明顯，與國內豆油價格形成鮮明反差 日前，美國總統(tǒng)Tlp在社交平臺發(fā)文稱，若加拿大同中國達成貿易協(xié)定，美方將對所有加拿大進口商品征收100%關稅。

熱點分析

Mysteel早報：川渝豆粕市場價格震蕩運行（20260116）

CBOT大豆期貨市場收盤上漲，國內需求強勁的跡象和豆油期貨大漲蓋過巴西大豆作物即將收割帶來的壓力 全美油籽加工商協(xié)會(NOPA)發(fā)布的壓榨月報顯示，美國2025年12月大豆壓榨量跳增至單月紀錄第二高，豆油庫存擴大至19個月高位美國農業(yè)部（USDA）周四公布的出口銷售報告顯示，1月8日止當周，美國當前市場年度大豆出口銷售凈增206.19萬噸，較之前一周增加135%，較前四周均值增加54%市場預估為凈增80-180萬噸。

市場提示

Mysteel日報：DDGS價格穩(wěn)定 下游用戶按需采購（20260116）

目前成交以執(zhí)行合同為主，港口報價持穩(wěn)，飼料企業(yè)剛需補庫，春節(jié)備貨氛圍逐漸加濃 豆粕：CBOT大豆期貨市場收盤上漲，國內需求強勁的跡象和豆油期貨大漲蓋過巴西大豆作物即將收割帶來的壓力 全美油籽加工商協(xié)會(NOPA)發(fā)布的壓榨月報顯示，美國2025年12月大豆壓榨量跳增至單月紀錄第二高，豆油庫存擴大至19個月高位美國農業(yè)部（USDA）周四公布的出口銷售報告顯示，1月8日止當周，美國當前市場年度大豆出口銷售凈增206.19萬噸，較之前一周增加135%，較前四周均值增加54%。

日評

Mysteel早報：兩湖豆粕現(xiàn)貨價格預計震蕩運行（20260121）

CBOT大豆期貨市場下跌，投資者對美歐緊張關系保持警惕，同時南美供應競爭繼續(xù)施壓市場MKTS/GLOB交易商表示，自去年10月底達成雙邊貿易休戰(zhàn)以來，中國已購買約1,200萬噸美國大豆，完成了美方官員所稱的采購承諾據(jù)美國農業(yè)部（USDA）網站1月20日消息，民間出口商報告向菲律賓出口銷售190,000噸豆粕，2025/2026市場年度付運此外，由于加工商為滿足不斷擴張的生物燃料生產對豆油的需求，美國國內大豆需求保持強勁，這有助于支撐美國大豆價格。

市場提示

Mysteel早報：福建豆粕現(xiàn)貨價格震蕩運行（20260121）

CBOT大豆期貨市場下跌，投資者對美歐緊張關系保持警惕，同時南美供應競爭繼續(xù)施壓市場MKTS/GLOB交易商表示，自去年10月底達成雙邊貿易休戰(zhàn)以來，中國已購買約1,200萬噸美國大豆，完成了美方官員所稱的采購承諾據(jù)美國農業(yè)部（USDA）網站1月20日消息，民間出口商報告向菲律賓出口銷售190,000噸豆粕，2025/2026市場年度付運此外，由于加工商為滿足不斷擴張的生物燃料生產對豆油的需求，美國國內大豆需求保持強勁，這有助于支撐美國大豆價格。

市場提示

Mysteel早報：華北市場豆粕價格預計窄幅震蕩（20260116）

【市場回顧】 回顧昨日，華北市場豆粕現(xiàn)貨價格小幅上漲至3160-3180元/噸區(qū)間油廠成交方面，昨日華北油廠成交111000噸，其中6000噸現(xiàn)貨成交，其余為遠月基差成交 【今日市場預期】 夜盤連粕震蕩運行，主力M05合約收于2744元/噸，跌4CBOT大豆期貨市場收盤上漲，國內需求強勁的跡象和豆油期貨大漲蓋過巴西大豆作物即將收割帶來的壓力 全美油籽加工商協(xié)會(NOPA)發(fā)布的壓榨月報顯示，美國2025年12月大豆壓榨量跳增至單月紀錄第二高，豆油庫存擴大至19個月高位。

市場提示

Mysteel早報：東北豆粕市場價格預計震蕩運行（20260116）

【市場回顧】 前一個交易日東北油廠成交93000噸，成交價3190-3200元/噸；遼寧市場價格3190-3250元/噸，吉林市場價格3260-3270元/噸；開機方面，大連日清開機，盤錦中儲開機，長春九三開機，營口嘉里雙線開機，盤錦匯福開機，丹東九三開機，鐵嶺九三小線開機，大連九三開機，大連連王停機，沈陽富虹開機 【今日市場預期】 連粕主力M05合約暫報收于2744跌4元/噸，CBOT大豆主力03合約報收于1052.5漲10美分/蒲式耳；隔夜CBOT大豆期貨收高，受助于美國國內壓榨及生物燃料前景樂觀，國內需求強勁跡象和豆油期貨大漲蓋過巴西大豆作物即將收割帶來的壓力；國內連粕區(qū)間震蕩，盤面下探之后吸引下游點價，短期下探空間有限；現(xiàn)貨方面，預計今日東北豆粕市場現(xiàn)貨價格維持堅挺，現(xiàn)貨維持3200-3270元/噸區(qū)間水平。

市場提示

Mysteel解讀：油脂價格強勢上漲 宏觀與產地政策共振

今日國內期貨市場開盤，豆油、棕櫚油、菜油三大油脂品種全線高開，延續(xù)了隔夜外盤的強勢由于三大油脂各有其潛在的利空壓力，（豆油方面，1月USDA報告偏空；菜油方面，中加關系有望緩和，全球菜籽豐產壓力預計將傳導至國內；棕櫚油方面馬來西亞的高庫存現(xiàn)實依舊明顯），導致市場對本輪價格上漲的關注度較高目前來看，此番油脂期價上漲的核心驅動力，與近期宏觀走勢偏強有關也與產地生柴相關政策有關（市場再度對美國生物柴油政策的走向高度關注、印尼回收非法棕櫚園、預期提高出口稅）。

熱點分析