國(guó)信期貨：鉑鈀大幅反彈 注意波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇

周二晚間，鉑族金屬市場(chǎng)跟隨貴金屬板塊整體出現(xiàn)震蕩反彈行情NYMEX鉑金主力合約大幅上漲4.98%，收于2208.80美元/盎司；NYMEX鈀金主力合約上漲3.14%，收于1758.60美元/盎司 鉑鈀核心驅(qū)動(dòng)力與金銀同源，均受到前述美伊軍事摩擦升級(jí)所引發(fā)的避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)支撐同時(shí)，宏觀層面關(guān)于關(guān)鍵礦產(chǎn)的討論升溫，美國(guó)計(jì)劃宣布多達(dá)11項(xiàng)關(guān)鍵礦產(chǎn)貿(mào)易協(xié)議，歐盟也擬與美國(guó)推進(jìn)相關(guān)伙伴關(guān)系，這些消息在一定程度上提升了市場(chǎng)對(duì)包括鉑族金屬在內(nèi)的戰(zhàn)略性資源的長(zhǎng)期關(guān)注度，為價(jià)格提供了額外的情緒提振。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)整體鉛價(jià)仍處于區(qū)間波動(dòng)

滬鉛夜盤(pán)下行0.77%供應(yīng)端來(lái)看原生鉛鉛精礦加工費(fèi)維持低位，進(jìn)口礦TC-140美元/噸，礦端緊張未改；南方含銀鉛礦計(jì)價(jià)系數(shù)0.91-0.92，北方0.9-0.91，原料成本剛性較強(qiáng)部分江西、湖南煉廠結(jié)束檢修復(fù)產(chǎn)，整體開(kāi)工率穩(wěn)定在73-74%，周度產(chǎn)量小幅回升，但受礦端約束難有大幅增量廢電瓶貨源偏緊，回收價(jià)堅(jiān)挺，回收商快進(jìn)快出、囤貨意愿弱再生鉛冶煉利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，河北、山東等地因環(huán)保重污染應(yīng)急響應(yīng)，部分企業(yè)減產(chǎn)20%或停爐保溫，北方煉廠提前檢修放假增多。

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國(guó)信期貨：金銀經(jīng)歷歷史性暴跌 市場(chǎng)進(jìn)入高波動(dòng)重整階段

周五晚間，貴金屬市場(chǎng)迎來(lái)戲劇性反轉(zhuǎn)，上演了從歷史高位閃崩的極端行情紐約黃金主力合約盤(pán)中跌幅一度超過(guò)10%，終盤(pán)重挫9.30%，收于4907.5美元/盎司；滬金主力合約同步深度回調(diào)9.83%，收?qǐng)?bào)1079.28元/克白銀拋壓尤為慘烈，紐約白銀主力合約暴跌26.37%，收于85.25美元/盎司；滬銀主力合約大幅下挫17%，以跌停價(jià)24832元/千克報(bào)收 周五晚間，美元指數(shù)收漲消息面上，特朗普正式提名凱文·沃什為美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席，此舉被視為重塑未來(lái)貨幣政策紀(jì)律的關(guān)鍵信號(hào)。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅資金狂熱助推價(jià)格劇烈波動(dòng)

(1)庫(kù)存：1月29日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存151628噸，增3590噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存176075噸，增2150噸 (2)精廢價(jià)差：1月29日，Mysteel精廢價(jià)差4391，擴(kuò)張649目前價(jià)差在合理價(jià)差1732之上 綜述：受黃金引領(lǐng)及大量資金進(jìn)場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，銅價(jià)盤(pán)中繼續(xù)刷新歷史新高，并可能進(jìn)一步打開(kāi)向上空間，近期現(xiàn)貨淡季，微觀需求疲弱，但銅的交易仍由戰(zhàn)略資源屬性及資金風(fēng)偏主導(dǎo)，多頭格局或繼續(xù)保持。

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廣州期貨：貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇

昨天夜盤(pán)盤(pán)初金銀價(jià)格大幅下跌，隨后反彈收復(fù)部分跌幅，貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌1.38%至1202，滬銀漲2.1%至30358；鉑漲1.94%至714.1，鈀漲2.95%至526.6 伊朗宣布將于2月1日至2日在霍爾木茲海峽舉行軍事演習(xí)，演習(xí)內(nèi)容包括實(shí)彈射擊美國(guó)國(guó)會(huì)參議院在程序性投票中未能推進(jìn)已獲眾議院通過(guò)的政府撥款法案，美國(guó)聯(lián)邦政府再次面臨部分“停擺”的危機(jī)；美國(guó)數(shù)個(gè)聯(lián)邦部門(mén)的運(yùn)轉(zhuǎn)資金將于1月30日耗盡。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜貴金屬市場(chǎng)上演劇烈波動(dòng)

隔夜，受海外市場(chǎng)拋售情緒影響，貴金屬市場(chǎng)上演劇烈波動(dòng)，倫敦鉑鈀價(jià)格大幅跳水后迅速反彈美伊局勢(shì)升溫，或?yàn)殂K鈀價(jià)提供潛在避險(xiǎn)支撐 宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率按兵不動(dòng)，未來(lái)將延續(xù)數(shù)據(jù)依賴(lài)路徑，符合市場(chǎng)預(yù)期從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，利率期貨顯示今年3月降息預(yù)期減弱，但下半年逐步重啟降息預(yù)期仍存歐盟去年底正式推遲2035年內(nèi)燃機(jī)禁令并同步強(qiáng)化汽車(chē)尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)，帶來(lái)更高的鉑金裝載強(qiáng)度，汽車(chē)催化劑對(duì)鉑金的替代需求預(yù)計(jì)今年將新增約45萬(wàn)盎司。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短期市場(chǎng)波動(dòng)明顯放大

隔夜，受海外市場(chǎng)拋售情緒影響，貴金屬市場(chǎng)上演劇烈波動(dòng)，黃金白銀續(xù)創(chuàng)歷史新高后均大幅跳水，日內(nèi)最大跌幅分別超5%、8%，滬銀主力合約一度下挫近14%，但后續(xù)受避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)支撐，跌幅迅速收窄 地緣方面，美伊局勢(shì)持續(xù)升溫，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示正考慮對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)新的重大打擊，伊方領(lǐng)導(dǎo)人給予強(qiáng)硬回應(yīng)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高企，美元維持偏弱走勢(shì)，貴金屬避險(xiǎn)對(duì)沖及貨幣屬性得到提振世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年全球黃金總需求達(dá)5002噸，創(chuàng)歷史新高，黃金需求總金額達(dá)5550億美元。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：鋁價(jià)上漲至高位后波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增大

周四夜間，滬鋁收于24935元/噸，下跌2.18%，主力合約減倉(cāng)2萬(wàn)余手LME鋁報(bào)收3233.5美元/噸，下跌0.92%鋁價(jià)連續(xù)兩日強(qiáng)勢(shì)上漲后，逐漸遇到資金獲利了結(jié)壓力而回調(diào)宏觀方面，美元走弱，美伊之間局勢(shì)緊張，多方風(fēng)險(xiǎn)因素?fù)?dān)憂使得有色板塊多頭氛圍延續(xù) 基本面來(lái)看，鋁錠及鋁棒庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，隨著鋁價(jià)突破新高，下游采購(gòu)需求再度走弱，但在當(dāng)下的多頭情緒之下，現(xiàn)實(shí)需求疲軟對(duì)價(jià)格上漲的抑制作用或較為有限。

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國(guó)信期貨：鉑鈀震蕩加劇 注意波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

周四晚間，鉑族金屬市場(chǎng)跟隨金銀板塊的劇烈節(jié)奏，呈現(xiàn)同步高波動(dòng)運(yùn)行最終，NYMEX鉑金主力合約下跌0.43%，報(bào)2618.30美元/盎司；NYMEX鈀金主力合約下跌1.31%，報(bào)2018.60美元/盎司 消息面上，地緣風(fēng)險(xiǎn)方面，中東局勢(shì)的升級(jí)不僅提振避險(xiǎn)情緒，其可能引發(fā)的全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)也對(duì)鉑鈀的工業(yè)需求預(yù)期構(gòu)成潛在威脅，這種雙重性加劇了價(jià)格的不確定性此外，特朗普宣稱(chēng)利率應(yīng)下降2～3個(gè)百分點(diǎn)，或強(qiáng)化未來(lái)寬松貨幣政策的預(yù)期，這從金融屬性上對(duì)所有貴金屬形成支撐，鉑鈀同樣受益于此宏觀敘事。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：錫價(jià)易漲難跌，維持高波動(dòng)

錫：易漲難跌，維持高波動(dòng) 美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，但其聲明和主席鮑威爾的講話，都暗示在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)并不急于降息缺乏新增寬松信號(hào)的立場(chǎng)，當(dāng)前整體宏觀氛圍中性，貴金屬繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)引領(lǐng)有色金屬，錫礦供應(yīng)脆弱&新興需求剛性預(yù)期賦予價(jià)格彈性，存儲(chǔ)芯片的火爆以及半導(dǎo)體行業(yè)向好的基本面表現(xiàn)提振錫價(jià)，資金參與度高漲，價(jià)格波動(dòng)率維持高位，短期內(nèi)錫價(jià)易漲難跌，滬錫主力波動(dòng)區(qū)間參考43-46萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鉑鈀大幅反彈 注意波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇

周三晚間，鉑族金屬市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行NYMEX鉑金主力合約上漲3.63%，報(bào)2629.50美元/盎司；NYMEX鈀金主力合約大幅上漲8.76%，報(bào)2045.30美元/盎司 鉑鈀的反彈主要源于貴金屬板塊整體走強(qiáng)而重獲上漲動(dòng)能所帶來(lái)的情緒外溢在黃金、白銀因消息面而大漲的背景下，資金在板塊內(nèi)部重新進(jìn)行擴(kuò)散與輪動(dòng)鉑金與鈀金作為前一日回調(diào)較深的品種，吸引了部分短線資金的抄底與配置性買(mǎi)盤(pán)，從而出現(xiàn)修復(fù)性上漲。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：貴金屬波動(dòng)中走勢(shì)分化 黃金再創(chuàng)新高

【市場(chǎng)回顧】 美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他認(rèn)為美元貶值幅度并不大，稱(chēng)美元“表現(xiàn)良好”，并預(yù)計(jì)貨幣價(jià)值會(huì)有波動(dòng)當(dāng)記者問(wèn)他是否擔(dān)心美元貶值，特朗普稱(chēng)：“不，我認(rèn)為美元表現(xiàn)很好我希望回歸自身應(yīng)有的水平，這是合理的做法”特朗普還暗示他可以操控美元匯率，他說(shuō)：“我可以讓它像悠悠球一樣漲跌”但他把這種情況描述為不利的結(jié)果，并將其比作雇傭不必要的工人來(lái)粉飾就業(yè)數(shù)據(jù)，同時(shí)批評(píng)日本試圖貶值本國(guó)貨幣日本財(cái)務(wù)大臣片山皋月則表示，如有必要，將與美國(guó)當(dāng)局密切協(xié)調(diào)，對(duì)匯率波動(dòng)采取適當(dāng)行動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦主力參考波動(dòng)區(qū)間760-810

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌20，上海螺紋跌20，上海熱卷跌10昨青島港PB粉漲3，超特粉漲3，卡粉漲4昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減12.8%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減23%本期五大材周度產(chǎn)量略增，表需下降，總庫(kù)存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.10萬(wàn)噸增0.09萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7497億噸增208萬(wàn)噸 ②2025年地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：美元?jiǎng)×?em class='keyword'>波動(dòng) 金銀走勢(shì)分化

周二晚間，金銀走勢(shì)分化紐約黃金主力合約表現(xiàn)相對(duì)持穩(wěn)，微幅上漲0.10美元，報(bào)5082.60美元/盎司；滬金主力合約則小幅下跌0.28%，收于1142元/克白銀回調(diào)幅度更為顯著，紐約白銀主力合約大幅下跌8.27%，報(bào)105.96美元/盎司；滬銀主力合約跟跌2.42%，收于27702元/千克 周二晚間，特朗普關(guān)于美元可以如“溜溜球”般漲跌的言論，疊加市場(chǎng)對(duì)美日可能協(xié)調(diào)干預(yù)匯市的猜測(cè)，導(dǎo)致美元指數(shù)盤(pán)中一度暴跌至近四年新低。

機(jī)構(gòu)

[純堿]：純堿期貨震蕩 整體波動(dòng)小

隆眾資訊1月27日?qǐng)?bào)道：今日主力合約2605SA開(kāi)盤(pán)價(jià)格1202元/噸，最高價(jià)格1206元/噸，最低價(jià)格1188元/噸，持倉(cāng)1163150手，日增2939手。

期貨動(dòng)態(tài)

瑞達(dá)期貨：隔夜，海外貴金屬市場(chǎng)劇烈波動(dòng)

隔夜，海外貴金屬市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，滬市貴金屬?zèng)_高回落COMEX白銀一度大漲超16%，現(xiàn)貨白銀一度漲近14%，但隨后高位大幅回落，倫敦金價(jià)跌落5000美元/盎司關(guān)口后收復(fù)部分失地 地緣方面，美方?jīng)Q定將對(duì)韓國(guó)汽車(chē)、木材、制藥產(chǎn)品以及其他對(duì)等關(guān)稅項(xiàng)目的稅率從15%上調(diào)至25%此外，表示并未完全排除通過(guò)外交途徑解決伊朗問(wèn)題的可能性，為后續(xù)協(xié)議達(dá)成注入可能性中東方面，負(fù)責(zé)中東地區(qū)美軍行動(dòng)的美軍中央司令部表示航空母艦打擊群正部署到中。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：金銀市場(chǎng)狂歡登頂 注意波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

周一晚間，貴金屬市場(chǎng)延續(xù)極端強(qiáng)勢(shì)格局，金銀價(jià)格攜手刷新歷史紀(jì)錄紐約黃金主力合約上漲2.06%，成功突破5080美元/盎司，收?qǐng)?bào)5082.50美元/盎司；滬金主力合約同步上漲1.49%，收于1148.14元/克白銀表現(xiàn)更為驚人，紐約白銀主力合約暴漲13.98%，一舉突破110美元/盎司重要關(guān)口，收于115.50美元/盎司；滬銀主力合約亦大幅上漲9.93%，收于29005元/千克，內(nèi)外盤(pán)聯(lián)動(dòng)續(xù)寫(xiě)瘋狂。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：電解鋁短期維持波動(dòng)策略

電解鋁：宏觀面上，美元回升，地緣風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)打壓市場(chǎng)情緒；資金面上，持倉(cāng)趨于平穩(wěn)，資金未明顯離場(chǎng)；供需矛盾上，受疲弱的國(guó)內(nèi)需求面以及海外開(kāi)始兌現(xiàn)的增加壓制，但中長(zhǎng)期敘事邏輯仍提供較強(qiáng)支撐；內(nèi)外比值回升，銅鋁比值修復(fù)，銅價(jià)未再次啟動(dòng)，鋁價(jià)將受限中長(zhǎng)期維持逢低入多策略，介入需待降波；短期維持波動(dòng)策略，關(guān)注20均線支撐力度 氧化鋁：減產(chǎn)邏輯不強(qiáng)，供需過(guò)剩局面暫難扭轉(zhuǎn)；近遠(yuǎn)月合約主導(dǎo)邏輯不同導(dǎo)致基差為負(fù)，倉(cāng)單有增加預(yù)期；礦端有擾動(dòng)，也有減產(chǎn)預(yù)期，對(duì)遠(yuǎn)月價(jià)格持續(xù)有支撐。

期貨公司評(píng)論

銀河期貨：工業(yè)硅圍繞成本線波動(dòng)

2022年工業(yè)硅期貨上市后，上下游企業(yè)積極參與套期保值，延緩了行業(yè)產(chǎn)能出清進(jìn)程，拉長(zhǎng)了價(jià)格調(diào)整周期截至2025年年底，全國(guó)工業(yè)硅名義產(chǎn)能達(dá)960萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.67%；當(dāng)年行業(yè)產(chǎn)量為470萬(wàn)噸，消費(fèi)量為463萬(wàn)噸，全年開(kāi)工率僅為48.95%產(chǎn)能與需求數(shù)據(jù)均表明，行業(yè)尚未走出供需錯(cuò)配的周期2025年，全國(guó)未開(kāi)工的工業(yè)硅產(chǎn)能高達(dá)347萬(wàn)噸，占名義產(chǎn)能的36.26%即便這部分產(chǎn)能在2026年完成市場(chǎng)化出清，疊加當(dāng)年預(yù)計(jì)新增的70萬(wàn)噸產(chǎn)能，行業(yè)有效產(chǎn)能仍將維持在680萬(wàn)噸的高位，產(chǎn)能過(guò)剩格局難以扭轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

廣州期貨：短期滬錫主力波動(dòng)區(qū)間參考38-41萬(wàn)

錫：維持高位承壓態(tài)勢(shì) 近期歐美貿(mào)易局勢(shì)升級(jí)，宏觀避險(xiǎn)情緒抬升，整體有色走勢(shì)承壓當(dāng)前錫礦供應(yīng)剛性，且半導(dǎo)體景氣仍在上升周期中，支撐錫價(jià)底部抬升，但資金過(guò)度參與炒作后必然引發(fā)價(jià)格大幅波動(dòng)，且市場(chǎng)預(yù)期高價(jià)也會(huì)刺激緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，近日錫礦加工費(fèi)大幅上調(diào)，高價(jià)對(duì)于淡季需求形成明顯抑制，錫錠庫(kù)存的大幅增加也對(duì)絕對(duì)高位錫價(jià)形成調(diào)整壓力，短期滬錫主力波動(dòng)區(qū)間參考38-41萬(wàn)

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