【證券時報】能化回落金銀修復，商品波動性將顯著增強

隨著伊朗和美國達成為期兩周的?；饏f(xié)議，霍爾木茲海峽石油和天然氣運輸恢復預期升溫，前期大漲的國際原油價格出現(xiàn)大幅回落，能化商品整體下挫與此同時，此前承壓的黃金、白銀價格迎來反彈，前期超跌行情實現(xiàn)修復 4月8日，國際原油價格整體跌落至100美元/桶下方，布倫特原油與WTI原油主力合約及相關(guān)遠月合約單日跌幅均較大當日，現(xiàn)貨黃金站上4800美元/盎司，現(xiàn)貨白銀也跟隨黃金大幅上漲 國內(nèi)期貨市場上，8日白天交易時段，能化商品全面飄綠，有色商品整體走強。

[順丁橡膠日評]：國內(nèi)及東南亞原料供應關(guān)注度提升 現(xiàn)貨市場交投延續(xù)清淡（20260210）

1、今日摘要 ①、2月10日，國內(nèi)丁二烯市場偏強震蕩，部分外銷供方價格上調(diào)，對下游買盤零星，但節(jié)前運力緊張且市場難有低價貨源補充，支撐商家報盤心態(tài)，北方市場零星剛需成交價格小幅走高。

[工業(yè)用裂解C9周評]: 下游入市氣氛尚可，裂解C9價格上行（20260123-0129）

1.本周市場看點 1）本周工業(yè)用裂解C9產(chǎn)量5.92萬噸，開工率76.51% 2）本周，裂解C9價格上行，運行幅度100元/噸，價格運行區(qū)間依舊在3950-4050元/噸。

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月15日-12月19日）

截止2025年12月18日，中石化化銷BR9000出廠價格在10900元/噸，中石油各銷售公司BR9000出廠價格在10900-11100元/噸具體來看，本周期山東市場順丁橡膠價格延續(xù)上探，現(xiàn)貨價格區(qū)間在10250-11000元/噸原料端剛需買盤跟進后價格走高，成本面支撐超預期走強及生產(chǎn)利潤壓縮帶動現(xiàn)貨市場行情上探，同時當前順丁橡膠價格處于近五年低位背景下，部分業(yè)者對次年1-2月丁二烯及順丁橡膠行情轉(zhuǎn)好預期有所增強，合成橡膠期貨盤面大幅走高強化業(yè)者積極挺價心態(tài)，且套利商對貼水400元/噸以上民營資源仍具有較強購買積極性，然國內(nèi)產(chǎn)量高位且多數(shù)品牌現(xiàn)貨流通資源充足背景下，下游高價抵觸情緒進一步升溫，主流供價連續(xù)上調(diào)后，兩油資源市場報盤溢價幅度有所收窄，但中間商出貨仍偏慢。

2025年12月19日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

截止2025年12月18日，中石化化銷BR9000出廠價格在10900元/噸，中石油各銷售公司BR9000出廠價格在10900-11100元/噸 具體來看，本周期山東市場順丁橡膠價格延續(xù)上探，現(xiàn)貨價格區(qū)間在10250-11000元/噸原料端剛需買盤跟進后價格走高，成本面支撐超預期走強及生產(chǎn)利潤壓縮帶動現(xiàn)貨市場行情上探，同時當前順丁橡膠價格處于近五年低位背景下，部分業(yè)者對次年1-2月丁二烯及順丁橡膠行情轉(zhuǎn)好預期有所增強，合成橡膠期貨盤面大幅走高強化業(yè)者積極挺價心態(tài)，且套利商對貼水400元/噸以上民營資源仍具有較強購買積極性，然國內(nèi)產(chǎn)量高位且多數(shù)品牌現(xiàn)貨流通資源充足背景下，下游高價抵觸情緒進一步升溫，主流供價連續(xù)上調(diào)后，兩油資源市場報盤溢價幅度有所收窄，但中間商出貨仍偏慢。

[順丁橡膠周評]：近年低位水平疊加成本面帶動 順丁市場延續(xù)上探（20251212-1218）

截止2025年12月18日，中石化化銷BR9000出廠價格在10900元/噸，中石油各銷售公司BR9000出廠價格在10900-11100元/噸 具體來看，本周期山東市場順丁橡膠價格延續(xù)上探，現(xiàn)貨價格區(qū)間在10250-11000元/噸原料端剛需買盤跟進后價格走高，成本面支撐超預期走強及生產(chǎn)利潤壓縮帶動現(xiàn)貨市場行情上探，同時當前順丁橡膠價格處于近五年低位背景下，部分業(yè)者對次年1-2月丁二烯及順丁橡膠行情轉(zhuǎn)好預期有所增強，合成橡膠期貨盤面大幅走高強化業(yè)者積極挺價心態(tài)，且套利商對貼水400元/噸以上民營資源仍具有較強購買積極性，然國內(nèi)產(chǎn)量高位且多數(shù)品牌現(xiàn)貨流通資源充足背景下，下游高價抵觸情緒進一步升溫，主流供價連續(xù)上調(diào)后，兩油資源市場報盤溢價幅度有所收窄，但中間商出貨仍偏慢。

廣州期貨：PTA上行乏力

強成本VS弱需求 短期PTA市場面臨成本支撐與需求壓制的平衡格局，期價將呈震蕩態(tài)勢后市關(guān)注裝置檢修實際執(zhí)行情況及出口訂單修復進度 近期，PTA受成本支撐走強短期來看，市場關(guān)注點將集中于裝置檢修的實際執(zhí)行情況及出口訂單的修復進度在成本端提振、國內(nèi)“反內(nèi)卷”以及印度出口預期改善等因素共同影響下，聚酯類期貨價格仍將獲得支撐 成本端支撐仍存 原油方面，四季度至明年一季度石油供應過剩預期較強，疊加美聯(lián)儲可能維持當前利率水平一段時間，國際油價呈弱勢震蕩態(tài)勢。

[隆眾聚焦]：下游入市積極性下滑，裂解C9上行空間有限

導語：近期裂解C9市場階段性供需偏緊致價格上行。

[PVC]：隆眾早訊-周五版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格報價在2150-2200元/噸 山東液氯價格漲50元，執(zhí)行-200元出廠；下周來看，短期山東省內(nèi)液堿走勢一般，伴隨主力下游企業(yè)采購液堿價格下調(diào)，省內(nèi)32液堿存在下調(diào)可能性華東來看下周區(qū)域內(nèi)供需變化不大，且裝置暫無檢修計劃，供應比較充足；非鋁需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，淡季行情仍在延續(xù) 　國內(nèi)期貨主力合約跌多漲少焦煤跌超3%，玻璃跌超2%，PX、PTA、液化石油氣（LPG）、菜粕跌近2%；漲幅方面，焦炭漲0.4%。

[隆眾聚焦]：宏觀政策及天膠消息面帶動顯著 順丁市場震蕩走高

綜述 本周期，受到國內(nèi)宏觀政策及泰柬邊境沖突等消息面影響，國內(nèi)順丁橡膠市場價格震蕩走高。