廣發(fā)期貨：鐵礦石盈利區(qū)間參考30-40

【現(xiàn)貨】青島港口卡粉1090元/噸，PB粉環(huán)比+15至991元/噸，超特粉環(huán)比+13至865元/噸 【基差】當(dāng)前港口卡粉、PB粉與超特粉倉(cāng)單成本分別為1030.8、1059、1169.8元/噸卡粉夜盤(pán)基差與基差率為48.3元/噸與4.9% 【需求】需求端日均鐵水環(huán)比-3.25至235.47萬(wàn)噸，折合周度需求量29萬(wàn)噸鋼廠庫(kù)存環(huán)比+0.53%，日耗環(huán)比-1.21%，庫(kù)消比+0.54%。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石盈利區(qū)間參考30-40

【現(xiàn)貨】 青島港口卡粉環(huán)比-2至1068元/噸，PB粉環(huán)比-1至984元/噸，超特粉環(huán)比-2至847元/噸 【基差】 當(dāng)前港口卡粉、PB粉與超特粉倉(cāng)單成本分別為1006.6、1051.3、1149.9元/噸卡粉夜盤(pán)基差與基差率為12.6元/噸與1.3% 【需求】 需求端日均鐵水環(huán)比-2.7至238.7萬(wàn)噸，折合周度需求量24萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼廠盈利率微降，鐵礦石震蕩運(yùn)行

①發(fā)運(yùn)增加，到港減少，港口累庫(kù)澳巴發(fā)運(yùn)2667.3萬(wàn)噸（+308.6），全球發(fā)運(yùn)3062.9萬(wàn)噸（+242）45港到港量2293.3萬(wàn)噸（-265.6），在港船舶101條（-3），45港庫(kù)存13484.64萬(wàn)噸（+165.6） ②鐵水產(chǎn)量下降，港口成交一般，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存微增進(jìn)口礦周消耗1928.71萬(wàn)噸（-24.92），以疏港量推算的鐵礦石需求為1986.88萬(wàn)噸（-61.46），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1557.92萬(wàn)噸（-16.03），鋼廠鐵礦石庫(kù)存9097.97萬(wàn)噸（+30.89）。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼廠盈利率下降，鐵礦跟隨成材震蕩

①發(fā)運(yùn)減少，到港大增，港口去庫(kù)澳巴發(fā)運(yùn)2452.1萬(wàn)噸（-161.9），全球發(fā)運(yùn)2797.5萬(wàn)噸（-371.8）45港到港量2653.7萬(wàn)噸（+311.7），在港船舶91條（+10），45港庫(kù)存12961.85萬(wàn)噸（-113.79） ②鐵水產(chǎn)量略降，港口成交一般，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存消耗進(jìn)口礦周消耗2066.96萬(wàn)噸（+1.12），以疏港量推算的鐵礦石需求為2133.88萬(wàn)噸（-188.16），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1679.58萬(wàn)噸（-1.96），鋼廠鐵礦石庫(kù)存9328.43萬(wàn)噸（-859.46）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋桁架樓承板價(jià)格暫穩(wěn)，市場(chǎng)成交氛圍較為冷清

5月25日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.51萬(wàn)噸，環(huán)比增21% 三、明日預(yù)測(cè) 今日期貨市場(chǎng)震蕩偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格隨之下跌，周二投機(jī)性需求消退，淡季下游終端需求疲弱，對(duì)高價(jià)資源接受度較低；原材方面，鋼廠盈利下滑，多數(shù)處于微利狀態(tài)，鐵礦石價(jià)格下跌，成本端支撐不穩(wěn)；廠家方面，各廠家市場(chǎng)詢價(jià)情況一般，報(bào)價(jià)主要跟隨原材料價(jià)格變化而變化。

日?qǐng)?bào)

國(guó)貿(mào)期貨：長(zhǎng)三角鋼廠借期貨套保筑牢經(jīng)營(yíng)“防火墻”

三是期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)有效對(duì)沖套保期間，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌帶來(lái)的庫(kù)存貶值損失，被期貨端賣出合約的盈利覆蓋，實(shí)現(xiàn)“以期貨利潤(rùn)彌補(bǔ)現(xiàn)貨跌價(jià)損失”的目標(biāo)，有效鎖定原料庫(kù)存成本，保障企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)的穩(wěn)定性 期貨公司協(xié)助鋼廠管理原料庫(kù)存下跌風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)踐，不僅是一個(gè)具體的商業(yè)案例，更是衍生品市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生動(dòng)詮釋其價(jià)值在于用衍生工具的靈活性彌補(bǔ)了實(shí)物經(jīng)營(yíng)的剛性，以主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理替代了被動(dòng)的損失承擔(dān)，以期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能為實(shí)體企業(yè)的決策提供了可靠的信息錨點(diǎn)。

鋼材

Mysteel周報(bào)：內(nèi)蒙古普碳廢鋼小幅上行（4.29-5.9）

據(jù)我網(wǎng)6日調(diào)研結(jié)果顯示，本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本和平均鋼坯含稅成本受原料走高影響小幅上漲，與5月6日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3050元/噸相比，鋼廠盈利水平繼續(xù)增加相關(guān)品種方面，今日鋼價(jià)有所上漲，鐵礦石期貨飄紅，唐山遷安鋼鐵普方坯資源暫穩(wěn)，執(zhí)行3100含稅出廠（元/噸）五一節(jié)后鋼廠節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求明顯，漲價(jià)吸貨，廢鋼到貨小幅增多，基地適當(dāng)出貨，但隨著鋼廠庫(kù)存增多，廢鋼性價(jià)比一般，價(jià)格漲幅有限，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周內(nèi)蒙古市場(chǎng)廢鋼價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

海外鋼材市場(chǎng)熱點(diǎn)速遞：地緣沖突擾動(dòng)全球鋼市 國(guó)內(nèi)外一季報(bào)集中披露

4月28日大商所鐵礦石期貨跌0.89%至780.5元/噸（113.8美元/噸） 2.菲律賓鋼鐵業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)：從進(jìn)口依賴到低碳自主增長(zhǎng) 菲律賓最大鋼企SteelAsia轉(zhuǎn)向電弧爐+廢鋼路線，建筑業(yè)驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)材消費(fèi)增長(zhǎng)，行業(yè)從進(jìn)口依賴轉(zhuǎn)向低碳自主 3.國(guó)內(nèi)鋼企一季報(bào)集中出爐，行業(yè)盈利分化需求預(yù)期回暖 2026年一季度國(guó)內(nèi)大中型鋼企營(yíng)收微增但毛利同比回落5.1%，中東地緣沖突推高原料及海運(yùn)成本，鐵礦石港口庫(kù)存雖處于歷史高位但礦價(jià)仍高位震蕩，超六成企業(yè)看好二季度需求回暖；板塊內(nèi)上市鋼企業(yè)績(jī)分化，河鋼股份、新興鑄管一季報(bào)盈利表現(xiàn)亮眼，太鋼不銹依托行情上行與成本管控，2025年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：4月天津B鋼結(jié)算價(jià)格預(yù)計(jì)上漲40元/噸

4月整體成交偏弱，日均成交量較3月降5%-10%；上旬無(wú)明顯起色，中下旬隨價(jià)格上漲成交尚可 3.成本與心態(tài)：鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格 4 月高位震蕩，鋼坯成本支撐較強(qiáng)，鋼廠挺價(jià)意愿明顯，限制現(xiàn)貨下跌空間由于期貨盤(pán)面和相關(guān)品種呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，加上鋼廠盈利率有所回升但貿(mào)易商對(duì)后市仍持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，看漲信心不足，并未出現(xiàn)鋼種拋售，普遍選擇穩(wěn)價(jià)出貨，多以快進(jìn)快出、降低庫(kù)存為主，采購(gòu)不積極 4.后市展望：短期（5 月上旬）預(yù)計(jì)窄幅震蕩、穩(wěn)中偏強(qiáng)，需求難有明顯改善，價(jià)格反彈空間有限。

金屬制品

光大期貨：短期鋼市供需均處于較低水平，鋼價(jià)或延續(xù)窄幅震蕩

“螺紋產(chǎn)量小幅回落，庫(kù)存降幅擴(kuò)大，表需回升，數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)”光大期貨黑色研究總監(jiān)邱躍成點(diǎn)評(píng)稱 進(jìn)一步從近期供需表現(xiàn)分析，據(jù)他介紹，供應(yīng)方面，近期鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，鋼廠盈利有所收窄，部分鋼廠檢修增多，螺紋產(chǎn)量小幅回落需求方面，目前國(guó)內(nèi)已進(jìn)入建筑工程施工旺季，終端需求有所改善，但總體仍處于較低水平 Mysteel監(jiān)測(cè)顯示，本周一至周三全國(guó)建材日均成交量10.91萬(wàn)噸，較上周環(huán)比回升7%；杭州市場(chǎng)螺紋鋼日均出庫(kù)量3.53萬(wàn)噸，較上周環(huán)比回升2.17%，杭州市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存下降至148.2萬(wàn)噸。

鋼材

光大期貨：本周螺紋供需數(shù)據(jù)表現(xiàn)中性偏多，但需求低位仍壓制鋼價(jià)

對(duì)此，光大期貨黑色研究總監(jiān)邱躍成點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，從數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，螺紋產(chǎn)量回落，庫(kù)存降幅擴(kuò)大，表需繼續(xù)回升，供需數(shù)據(jù)表現(xiàn)中性偏利多 據(jù)他具體介紹，供應(yīng)方面，近期鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，焦炭第一輪提漲落地，長(zhǎng)流程鋼廠盈利收窄，短流程鋼廠虧損幅度較大，鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩需求方面，近期市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但受房地產(chǎn)需求疲軟影響，整體鋼材需求釋放強(qiáng)度依然偏弱 Mysteel監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周一至周三全國(guó)建材日均成交量9.64萬(wàn)噸，較上周環(huán)比回升2.11%；杭州市場(chǎng)螺紋鋼日均出庫(kù)量3.5萬(wàn)噸，較上周環(huán)比回落4.11%，杭州市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存增加至152萬(wàn)噸的高位水平。

鋼材

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行（3.9）

一、市場(chǎng)總結(jié) 華東鋼絞線市場(chǎng)延續(xù)復(fù)蘇進(jìn)程，整體呈現(xiàn)價(jià)格持穩(wěn)偏強(qiáng)、供需緊平衡初現(xiàn)、原料成本支撐走強(qiáng)的格局成品主流規(guī)格報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，局部區(qū)域受原料漲價(jià)帶動(dòng)出現(xiàn)小幅挺價(jià)情緒，無(wú)實(shí)際降價(jià)空間；供需端庫(kù)存去化提速，供應(yīng)端產(chǎn)能釋放節(jié)奏匹配需求增長(zhǎng)，市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍較上旬進(jìn)一步活躍；原料端鐵礦石、焦煤價(jià)格聯(lián)袂上行，盤(pán)條上游原料成本抬升，為鋼絞線成品價(jià)提供強(qiáng)勁成本支撐，行業(yè)整體盈利面保持穩(wěn)定 二、3月9日華東地區(qū)主要城市鋼絞線均價(jià) 三、供應(yīng)端 原料層面，3 月 9 日鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格普漲，期貨主力合約收漲 2.28%，港口到港量有所增加但鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求升溫；焦煤期貨主力合約大漲 5.51%，現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)持穩(wěn)于 1423.75 元 / 噸，原料端整體成本支撐顯著走強(qiáng)。

每日分析

Mysteel：2026年春節(jié)后云南熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格或先抑后穩(wěn)運(yùn)行

三、市場(chǎng)參與者操作建議：順勢(shì)而為，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 結(jié)合節(jié)后價(jià)格走勢(shì)預(yù)判與核心影響因素分析，針對(duì)貿(mào)易商、下游終端等不同市場(chǎng)參與者，結(jié)合最新市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，提出針對(duì)性操作建議，幫助其規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，把握市場(chǎng)機(jī)遇 （一）貿(mào)易商：把控節(jié)奏，優(yōu)化庫(kù)存管理 節(jié)后首周，應(yīng)堅(jiān)持“出貨為主、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”的原則，主動(dòng)讓利出貨，降低庫(kù)存水平，避免價(jià)格下行帶來(lái)的損失，同時(shí)密切關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏、期貨盤(pán)面走勢(shì)及焦炭、鐵礦石等原料價(jià)格波動(dòng)，及時(shí)調(diào)整出貨策略；3月中旬后，重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存去化進(jìn)度與需求復(fù)蘇情況，若需求復(fù)蘇超預(yù)期、庫(kù)存去化加快，可適時(shí)適度補(bǔ)庫(kù)，把握價(jià)格反彈機(jī)會(huì)，鎖定盈利空間；此外，應(yīng)加強(qiáng)與本地流通資源攀鋼、玉昆等主流鋼廠的對(duì)接，及時(shí)了解鋼廠復(fù)產(chǎn)計(jì)劃與出廠價(jià)調(diào)整政策，鎖定優(yōu)質(zhì)資源，同時(shí)優(yōu)化運(yùn)輸安排，降低運(yùn)輸成本，提升自身價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)對(duì)外來(lái)資源的沖擊，同時(shí)遵循“低庫(kù)存、快周轉(zhuǎn)”的庫(kù)存管理策略，減少價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的庫(kù)存減值風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)關(guān)注下游階段性補(bǔ)庫(kù)需求帶來(lái)的短期成交機(jī)會(huì)。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行（1.5-1.9）

需求端方面，鋼廠盈利率較前期有所修復(fù)，高爐檢修環(huán)比減少，部分前期停產(chǎn)設(shè)備陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量保持回升態(tài)勢(shì)，對(duì)鐵礦石的剛性消耗持續(xù)增加，更關(guān)鍵的是，前期鋼廠原料庫(kù)存長(zhǎng)期處于偏低水平，春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放，企業(yè)主動(dòng)加大國(guó)產(chǎn)礦采購(gòu)力度以完善庫(kù)存結(jié)構(gòu)宏觀層面政策利好持續(xù)釋放，穩(wěn)增長(zhǎng)導(dǎo)向下基建、制造業(yè)用鋼需求改善的預(yù)期提振了行業(yè)信心，疊加資金向黑色系順周期品種流入，期貨盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒回暖，形成 “期貨拉漲、現(xiàn)貨跟漲” 的正反饋。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（1.5）

一、市場(chǎng)總結(jié) 華東鋼絞線市場(chǎng)價(jià)格整體平穩(wěn)，核心規(guī)格Φ15.2報(bào)價(jià)呈區(qū)域細(xì)分特征，不同規(guī)格價(jià)格梯度清晰，較上周持平供需呈局部活躍、整體均衡的緊平衡態(tài)勢(shì)，華東重大項(xiàng)目帶動(dòng)剛性需求，供應(yīng)端產(chǎn)能釋放平穩(wěn)，江陰上游原料充足但跨區(qū)域調(diào)運(yùn)受冬季物流成本影響略有延遲原料端雙焦震蕩偏弱，焦煤主連合約跌3.09%，鐵礦石高位企穩(wěn)，整體原料對(duì)鋼絞線價(jià)格支撐減弱，焦煤下跌為鋼廠盈利提供緩沖 二、1月5日華東地區(qū)主要城市鋼絞線均價(jià) 三、供應(yīng)端 華東鋼絞線供應(yīng)端核心原料呈“期貨弱、現(xiàn)貨穩(wěn)”特征，焦煤經(jīng)四輪提降后焦企虧損，鋼廠焦煤累庫(kù)壓制現(xiàn)貨價(jià)；鐵礦石港口累庫(kù)但補(bǔ)庫(kù)預(yù)期強(qiáng)，鋼廠庫(kù)消比合理支撐價(jià)穩(wěn)。

每日分析

Mysteel：1月上旬線材制品價(jià)格預(yù)計(jì)持穩(wěn)運(yùn)行

12月黑色系商品整體呈現(xiàn)“區(qū)間整理、情緒回暖”特征，期貨呈現(xiàn)“先跌后漲”的震蕩格局，鐵礦石成交量波動(dòng)和焦煤空單減持凸顯多空博弈期貨市場(chǎng)的企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)雖對(duì)貿(mào)易商心態(tài)形成一定提振，但現(xiàn)貨價(jià)格并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，核心原因在于當(dāng)前線材制品市場(chǎng)仍處于“基本面主導(dǎo)”階段，期貨的積極信號(hào)與成本壓力、需求受限成相互制衡，使得現(xiàn)貨價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)健的運(yùn)行態(tài)勢(shì) 供給端： 焦炭三輪提降落地，第四輪提降預(yù)期升溫，原料成本下移；鐵礦石價(jià)格震蕩，整體成本端支撐走弱，鋼絞線企業(yè)盈利空間受限，提價(jià)動(dòng)力不足。

金屬制品

物產(chǎn)中大期貨：鐵礦石價(jià)格韌性十足

但隨著后續(xù)供應(yīng)持續(xù)增加、補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，結(jié)構(gòu)性矛盾有望緩解疊加當(dāng)前鋼廠盈利率偏低，若明年一季度復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，鐵礦石可能面臨回調(diào)壓力從季節(jié)性規(guī)律看，明年2月鐵礦石2605合約下跌的概率通常較大 未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注兩大變量：一是國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏的變化，二是西芒杜項(xiàng)目的實(shí)際投產(chǎn)與發(fā)運(yùn)進(jìn)度這兩大因素可能成為打破當(dāng)前價(jià)格僵局的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力對(duì)市場(chǎng)參與者而言，若后續(xù)波動(dòng)率仍處于低位，可考慮買(mǎi)入看跌期權(quán)（作者單位：物產(chǎn)中大期貨） 。

原料

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜叿甑妥龆噼F礦2605合約

45港庫(kù)存15512.63萬(wàn)噸，環(huán)比+81.21萬(wàn)噸；45港日均疏港量313.45萬(wàn)噸/日，環(huán)比-5.74萬(wàn)噸/日；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存8723.95萬(wàn)噸，環(huán)比-110.25萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦期貨震蕩反彈供給端，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，45港到港量回升需求端，鋼廠減產(chǎn)持續(xù)，鐵水產(chǎn)量下降，鋼廠檢修加大，鋼價(jià)低位震蕩，鋼廠盈利面持穩(wěn)從五大材數(shù)據(jù)可以看到，鋼材產(chǎn)量下降、庫(kù)存下降、表需季節(jié)性回落。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜叿甑妥龆噼F礦2605合約，運(yùn)行區(qū)間730-800

45港庫(kù)存15431.42萬(wàn)噸，環(huán)比+130.61萬(wàn)噸；45港日均疏港量319.19萬(wàn)噸/日，環(huán)比+0.74萬(wàn)噸/日；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存8834.20萬(wàn)噸，環(huán)比-150.53萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦期貨震蕩反彈供給端，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，45港到港量回升需求端，鋼廠減產(chǎn)持續(xù)，鐵水產(chǎn)量下降，鋼廠檢修加大，鋼價(jià)低位震蕩，鋼廠盈利面下降從五大材數(shù)據(jù)可以看到，鋼材產(chǎn)量下降、庫(kù)存下降、表需季節(jié)性回落。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜呣D(zhuǎn)為逢低做多鐵礦2605合約

45港庫(kù)存15431.42萬(wàn)噸，環(huán)比+130.61萬(wàn)噸；45港日均疏港量319.19萬(wàn)噸/日，環(huán)比+0.74萬(wàn)噸/日；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存8834.20萬(wàn)噸，環(huán)比-150.53萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦期貨震蕩反彈供給端，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，45港到港量回升需求端，鋼廠減產(chǎn)持續(xù)，鐵水產(chǎn)量下降，鋼廠檢修加大，鋼價(jià)低位震蕩，鋼廠盈利面下降從五大材數(shù)據(jù)可以看到，鋼材產(chǎn)量下降、庫(kù)存下降、表需季節(jié)性回落。

機(jī)構(gòu)