國(guó)泰君安期貨：鐵礦石價(jià)格跌幅或?qū)?em class='keyword'>收窄

鐵礦石：過剩共識(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)，估值下修近期市場(chǎng)再度進(jìn)入階段性政策真空期，疊加公歷年初淡季需求的表現(xiàn)，黑色板塊上行驅(qū)動(dòng)減弱從基本面和估值來看，成材庫(kù)存矛盾較小、焦煤流暢下跌后估值顯著偏低，只有鐵礦這輪下跌前呈現(xiàn)“基本面弱且估值偏高”狀態(tài)，因此近日鐵礦期價(jià)回調(diào)幅度顯著，領(lǐng)跌黑色板塊展望后市，雖然市場(chǎng)的悲觀情緒似乎尚未釋放結(jié)束，但下方空間因以下因素而變得有限：（1）下游成材價(jià)格跟隨下跌后，出口利潤(rùn)再度打開，關(guān)稅正式落地前“搶跑式”外需對(duì)材價(jià)形成支撐；（2）節(jié)前政策面仍有一定利好預(yù)期。

晨報(bào)速遞

國(guó)泰君安期貨：鐵礦基差持續(xù)收窄，價(jià)格支撐愈發(fā)突顯

鐵礦石：宏觀預(yù)期持續(xù)改善，反彈趨勢(shì)有所延續(xù)從產(chǎn)業(yè)層面來看，供需格局未發(fā)生太大轉(zhuǎn)變，但近期下游建材成交量環(huán)比有所修復(fù)，投機(jī)需求向好鐵礦盤面所呈現(xiàn)的樂觀情緒仍主要來自宏觀層面預(yù)期的改善，市場(chǎng)對(duì)于未來政策面可能推出的刺激性政策抱有越來越高的期待（如針對(duì)制造業(yè)、基建行業(yè)的金融刺激性政策等），都對(duì)當(dāng)前鐵礦石的估值形成支撐尤其在前期的大幅下調(diào)之后，鐵礦基差持續(xù)收窄，價(jià)格支撐愈發(fā)突顯但后期仍需警惕成材端需求的證偽，建議投資者謹(jǐn)慎追漲。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步收縮抑制鐵礦價(jià)格，逢高沽空

【現(xiàn)貨】指+3.8美金至218.7美金港口進(jìn)口礦價(jià)格上漲10-20元PB粉1490元，楊迪粉1190元，超特粉1040元，日成交環(huán)比-20萬噸至66萬噸 【基差】前期鋼廠利潤(rùn)高，傾向于采購(gòu)高品礦，但期貨盤面交易的是最便宜的可交割品，導(dǎo)致期貨貼水現(xiàn)貨較大基差整體收斂，環(huán)比窄幅波動(dòng) 【需求】日均鐵水產(chǎn)量微幅下降，環(huán)比-1.3至242.7萬噸當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)回落，淡季檢修意愿增強(qiáng)，檢修減產(chǎn)疊加焦炭緊缺影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將微幅下降，影響鐵礦需求趨弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步收縮抑制鐵礦價(jià)格，逢高沽空

【現(xiàn)貨】指數(shù)-1.7美金至214.9美金港口進(jìn)口礦價(jià)格漲跌不一，塊礦上漲10元，其余下跌6-10元PB粉1477元，楊迪粉1174元，超特粉1030元，日成交環(huán)比+10萬噸至86.3萬噸 【基差】前期鋼廠利潤(rùn)高，傾向于采購(gòu)高品礦，但期貨盤面交易的是最便宜的可交割品，導(dǎo)致期貨貼水現(xiàn)貨較大基差整體收斂，環(huán)比窄幅波動(dòng) 【需求】日均鐵水產(chǎn)量微幅下降，環(huán)比-1.3至242.7萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步收縮抑制鐵礦價(jià)格，逢高沽空

【現(xiàn)貨】指數(shù)+3.9美金至213.77美金港口進(jìn)口礦價(jià)格上漲10-20元左右PB粉1486元，楊迪粉1170元，超特粉1040元，日成交環(huán)比-150萬噸至76.3萬噸 【基差】前期鋼廠利潤(rùn)高，傾向于采購(gòu)高品礦，但期貨盤面交易的是最便宜的可交割品，導(dǎo)致期貨貼水現(xiàn)貨較大基差整體收斂，環(huán)比窄幅波動(dòng) 【需求】日均鐵水產(chǎn)量微幅下降，環(huán)比-0.05至244萬噸 【供給】發(fā)運(yùn)和到港環(huán)比減少。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：美伊沖突下傳導(dǎo)效應(yīng)發(fā)酵，鍍鋅板卷受擠壓陷困局

鐵礦石期貨主力合約從2月24日收盤價(jià)740.5元/噸的最低點(diǎn)開始反彈，一路上行到3月24日收盤價(jià)824元/噸，月度累計(jì)上漲幅度達(dá)到11%，創(chuàng)下自2024年9月以來的最大單月漲幅3月底，焦煤期貨主力合約收盤價(jià)1214元/噸，較2月底上漲10.9% 圖1：鐵礦石期貨05合約收盤價(jià)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、國(guó)內(nèi)熱軋板卷價(jià)格堅(jiān)挺與鍍鋅板卷價(jià)差收縮 圖2：熱軋板卷與鍍鋅板卷價(jià)格指數(shù)價(jià)差變化（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 隨著原油價(jià)格的上漲傳導(dǎo)至海運(yùn)費(fèi)的上調(diào)，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼廠進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的上漲，作為重要的能源替代品，原油價(jià)格高位運(yùn)行提升了煤炭的替代價(jià)值，帶動(dòng)焦煤、焦炭價(jià)格走強(qiáng)，那么一系列原料成本的抬升直接推高了鋼廠生產(chǎn)鋼材的成本。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨震蕩上漲運(yùn)行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀5月6日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩上漲價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>焦炭>焦煤>熱軋>螺紋 【螺紋鋼】主力合約上漲50元/噸，盤面利潤(rùn)-11.4元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水41，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲68元/噸，盤面利潤(rùn)101.9元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水-42，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲20元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水4，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：山東市場(chǎng)各品種價(jià)格繼續(xù)趨強(qiáng)運(yùn)行 下周價(jià)格或?qū)⒄鹗広吶踹\(yùn)行（4.30-5.9）

周初受期貨大漲、鋼坯走強(qiáng)及節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求釋放帶動(dòng)，價(jià)格大幅沖高；周中后期貨漲幅收窄，高位成交放緩，報(bào)價(jià)趨穩(wěn)、局部小幅波動(dòng)成本端鐵礦石、鋼坯支撐強(qiáng)勁，省內(nèi)鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，社會(huì)庫(kù)存低位運(yùn)行，貿(mào)易商心態(tài)偏強(qiáng)，以穩(wěn)價(jià)出貨為主； 型鋼方面：本周山東型鋼市場(chǎng)價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行，截止發(fā)稿，主流工角槽鋼報(bào)價(jià)3490-3510元/噸；鋼廠方面，本地鋼廠持續(xù)不飽和生產(chǎn)，整體出庫(kù)意愿。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨震蕩上漲運(yùn)行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀4月29日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩上漲價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>焦炭>熱軋>螺紋>焦煤 【螺紋鋼】主力合約上漲19元/噸，盤面利潤(rùn)-10.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水60，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲29元/噸，盤面利潤(rùn)85.8元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水-26，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲7元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水2.5，基差收窄。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：華東地區(qū)中厚板價(jià)格大幅上漲 預(yù)計(jì)下周價(jià)格高位窄幅震蕩為主（2026.4.30-2026.5.9）

本周華東中厚板市場(chǎng)節(jié)后強(qiáng)勢(shì)拉漲、高位震蕩趨穩(wěn)，周內(nèi)累計(jì)上漲100-110 元 / 噸周初受期貨大漲、鋼坯走強(qiáng)及節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放帶動(dòng)，價(jià)格大幅沖高；周中后期貨漲幅收窄，高位成交放緩，報(bào)價(jià)趨穩(wěn)、局部小幅波動(dòng)成本端鐵礦石、鋼坯支撐強(qiáng)勁，省內(nèi)鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，社會(huì)庫(kù)存低位運(yùn)行，貿(mào)易商心態(tài)偏強(qiáng)，以穩(wěn)價(jià)出貨為主具體來看： 一、價(jià)格方面： 截至發(fā)稿，目前華東地區(qū)各主流城市中厚板現(xiàn)貨價(jià)格寬幅上漲，價(jià)格調(diào)整范圍在100-140元/噸；漲幅最大為江陰。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)市場(chǎng)優(yōu)特鋼價(jià)格大體穩(wěn) 成交一般

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國(guó)均價(jià)3758元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲2元/噸主導(dǎo)市場(chǎng)杭州庫(kù)提3680元/噸，無錫庫(kù)提3650元/噸，山東直發(fā)3530元/噸今日黑色期貨尾盤收陰，市場(chǎng)情緒有所降溫，整體趨于謹(jǐn)慎優(yōu)特鋼現(xiàn)貨價(jià)格主流持穩(wěn)，個(gè)別市場(chǎng)延續(xù)昨日漲勢(shì)，小幅上調(diào)10-20元/噸，整體成交較昨日小幅縮量鋼廠調(diào)價(jià)：今日暫無鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃 【相關(guān)信息】 1、截至5月8日收盤，螺紋鋼2610收3263元/噸，跌0.06%；熱卷2610收3473元/噸，跌0.29%；鐵礦石2609收814.5元/噸，跌0.06%。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：云貴建筑鋼材價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

【市場(chǎng)回顧】今日期貨盤面震蕩運(yùn)行，最終鐵礦石主連合約收盤814.5元/噸，跌0.06%，螺紋鋼2610合約收盤3263元/噸，跌0.06% 全國(guó)主要城市均價(jià)3484元/噸，漲7元/噸國(guó)內(nèi)主導(dǎo)城市價(jià)格多數(shù)小漲，華東區(qū)域上海、杭州市場(chǎng)價(jià)格漲0-10；華中區(qū)域長(zhǎng)沙、武漢市場(chǎng)價(jià)格漲0-30；華南區(qū)域南寧、廣州市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)周邊關(guān)聯(lián)區(qū)域成都、重慶市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)，昆明、貴陽(yáng)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn) 【今日價(jià)格】從云貴主要城市建筑鋼材價(jià)格來看，昆明建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)，貴陽(yáng)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：云貴建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)小幅上漲

【市場(chǎng)回顧】今日期貨盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，最終鐵礦石主連合約收盤817.0元/噸，漲0.62%，螺紋鋼2610合約收盤3273元/噸，漲0.83% 全國(guó)主要城市均價(jià)3477元/噸，漲20元/噸國(guó)內(nèi)主導(dǎo)城市價(jià)格多數(shù)上漲，華東區(qū)域上海、杭州市場(chǎng)價(jià)格漲10；華中區(qū)域長(zhǎng)沙、武漢市場(chǎng)價(jià)格漲20-30；華南區(qū)域南寧、廣州市場(chǎng)價(jià)格漲20周邊關(guān)聯(lián)區(qū)域成都、重慶市場(chǎng)價(jià)格漲30，昆明、貴陽(yáng)市場(chǎng)價(jià)格漲20 【今日價(jià)格】從云貴主要城市建筑鋼材價(jià)格來看，昆明建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲20，貴陽(yáng)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲20。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：云貴建筑鋼材價(jià)格小幅上漲

【市場(chǎng)回顧】今日期貨盤面飄紅運(yùn)行，最終鐵礦石主連合約收盤816.0元/噸，漲2.84%，螺紋鋼2610合約收盤3264元/噸，漲1.87% 全國(guó)主要城市均價(jià)3448元/噸，漲38元/噸國(guó)內(nèi)主導(dǎo)城市價(jià)格多數(shù)上漲，華東區(qū)域上海、杭州市場(chǎng)價(jià)格漲40；華中區(qū)域長(zhǎng)沙、武漢市場(chǎng)價(jià)格漲30-40；華南區(qū)域南寧市場(chǎng)價(jià)格漲20，廣州市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)周邊關(guān)聯(lián)區(qū)域成都、重慶市場(chǎng)價(jià)格漲20，昆明、貴陽(yáng)市場(chǎng)價(jià)格漲20 【今日價(jià)格】從云貴主要城市建筑鋼材價(jià)格來看，昆明建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲20，貴陽(yáng)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲20。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨價(jià)格震蕩上漲運(yùn)行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀4月30日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩上漲價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>焦煤>螺紋>熱軋>焦炭 【螺紋鋼】主力合約上漲19元/噸，盤面利潤(rùn)-7.8元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水51，基差收窄 【熱軋板卷】主力合約上漲18元/噸，盤面利潤(rùn)87.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-24，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨價(jià)格震蕩下跌運(yùn)行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀4月24日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩下跌價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦煤>焦炭 【螺紋鋼】主力合約上漲10元/噸，盤面利潤(rùn)-8.6元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水64，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲7元/噸，盤面利潤(rùn)76.7元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-21，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲3元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水0.5，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼穩(wěn)中個(gè)調(diào)（4.24-4.30）

概述：本周河北市場(chǎng)普碳廢鋼價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)運(yùn)行，市場(chǎng)窄幅震蕩，鋼廠到貨尚可，按需采購(gòu) 【一周價(jià)格走勢(shì)回顧】 表1：本周河北市場(chǎng)普碳廢鋼價(jià)格變化匯總（單位：元/噸） 備注：價(jià)格為今日價(jià)格 滄州市場(chǎng)：近期黑色系期貨偏強(qiáng)運(yùn)行帶動(dòng)成品鋼坯有所上漲，尤其原料端的鐵礦石強(qiáng)于其他黑色系品種，但當(dāng)前廢鋼價(jià)格受稅務(wù)政策影響較大，價(jià)格脫離黑色系期貨價(jià)格，廢鋼貨場(chǎng)反饋收貨量偏少，收貨積極性較弱，這也是制約廢鋼價(jià)格上行的主導(dǎo)因素。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨價(jià)格震蕩上漲運(yùn)行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀4月22日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩上漲價(jià)格表現(xiàn)焦炭>螺紋>熱軋>焦煤>鐵礦石 【螺紋鋼】主力合約上漲10元/噸，盤面利潤(rùn)-17.8元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水69，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲22元/噸，盤面利潤(rùn)68.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水-17，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲2.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水0.5，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨震蕩上漲運(yùn)行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀4月20日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩上漲價(jià)格表現(xiàn)焦煤>焦炭>螺紋>熱軋>鐵礦石 【螺紋鋼】主力合約上漲39元/噸，盤面利潤(rùn)-28.2元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水73，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲38元/噸，盤面利潤(rùn)46.1元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水-31，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲8元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水0.5，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：云貴建筑鋼材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

【市場(chǎng)回顧】今日期貨盤面飄紅運(yùn)行，最終鐵礦石主連合約收盤796.0元/噸，漲1.60%，螺紋鋼2610合約收盤3214元/噸，漲1.04% 全國(guó)主要城市均價(jià)3415元/噸，漲19元/噸國(guó)內(nèi)主導(dǎo)城市價(jià)格多數(shù)上漲，華東區(qū)域上海、杭州市場(chǎng)價(jià)格漲10；華中區(qū)域長(zhǎng)沙、武漢市場(chǎng)價(jià)格漲10-20；華南區(qū)域南寧市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)，廣州市場(chǎng)價(jià)格漲10周邊關(guān)聯(lián)區(qū)域成都、重慶市場(chǎng)價(jià)格漲10，昆明市場(chǎng)價(jià)格漲10，貴陽(yáng)規(guī)格價(jià)差調(diào)整。

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